Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan melaluiKebijakan Hutang

Kepemilikan manajerial memiliki peran ganda antara sebagai
pengelola perusahaan (agen) dan sebagai pemegang saham (principal).
Sebagai manajer sekaligus pemegang saham, pastinya tidak ingin
mengalami kesulitan keuangan atau bahkan kebangkrutan karena dapat
merugikan keduanya. Apabila hal tersebut terjadi, maka sebagai seorang
manajer dapat kehilangan insentifnya dan kinerjanya dianggap buruk,
sedangkan sebagai seorang pemegang saham dapat kehilangan return dari
dana yang diinvestasikannya di perusahaan tersebut. Sehingga manajer akan
berhati-hati di dalam kebijakan hutangnya (Sugiarto, 2011). Adanya
tambahan variabel kebijakan hutang sebagai intervening dapat
mempengaruhi hubungan struktur kepemilikan terhadap nilai perusahaan.
Karena jumlah kepemilikan manajerial yang kecil dapat menyejajarkan
antara kepentingan manajemen dan pemegang saham, sehingga tujuan
perusahaan dalam meningkatkan nilai perusahaan dapat tercapai. Namun
jika hutang melebihi batas optimalnya, penggunaan hutang akan
menurunkan nilai perusahaan karena timbulnya resiko yang lebih besar
berupa resiko kebangkrutan. Dengan adanya kepemilikan saham oleh
manajemen, diharapkan hutang dibentuk pada struktur optimalnya sehingga
tujuan perusahaan untuk meningkatkan nilai perusahaan dapat tercapai
(Pratiwi, 2018)