Bentuk instrumen dalam pasar modal biasa disebut dengan
efek, yaitu surat berharga berupa: saham, obligasi, bukti right,
bukti waran, serta produk turunan atau disebut derivative.
Mohamad Samsul (2018:59) dalam bukunya menguraikan
mengenai instrumen pasar modal, sebagai berikut:
- Saham
Saham adalah tanda bukti kepemilikan perusahaan. Pemilik
saham disebut juga pemegang saham ( stockholder). Bukti
bahwa seseorang atau suatu pihak dapat dianggap sebagai
pemegang saham adalah apabila seseorang atau suatu pihak
sudah tercatat sebagai pemegang saham dalam buku yang
disebut daftar pemegang saham (DPS). - Obligasi
Obligasi adalah tanda perusahaan memiliki utang jangka
panjang kepada masyarakat, yaitu di atas 3 tahun. Pihak yang
membeli obligasi disebut pemegang obligasi (bondholder).
Pemegang obligasi menerima kupn sebagai pendapatan dari
obligasi yang dibayarkan setiap 3 bulan atau 6 bulan sekali.
21
Pada saat pelunasan obligasi oleh perusahaan, pemegang
obligasi akan menerima kupon dan pokok obligasi. - Bukti Right
Bukti right adalah hak untuk membeli saham pada harga
tertentu dalam jangka waktu tertentu. Hak membeli itu dimiliki
oleh pemegang saham lama. Harga tertentu artinya harga
sudah ditetapkan di muka dan biasa disebut harga pelaksanaan
atau harga tebusan (srtike price atau exercise price). Umumnya
strike price dari bukti right di bawah harga pasar saat
diterbitkan. Sementara jangka waktu tertentu berarati
waktunya kurang dari 6 bulan sejak diterbitkan sudah harus
dilaksanakan. Apabila pemegang saham lama yang menerima
bukti right tidak mampu atau tidak berkehendak untuk
menukarkan bukti right dengan saham, maka bukti right
tersebut dapat dijual di bursa efek melalui pialang/broker efek.
Apabila pemegang bukti right lalai tidak menukarkannya
dengan saham dan waktu penukaran sudah kadaluwarsa, maka
bukti right tersebut tidak berharga lagi, atau pemegang bukti
right pasti menderita rugi. - Waran
Waran adalah hak untuk membeli saham pada harga tertentu
dalam jangka waktu tertentu. Waran tidak saja dapat diberikan
kepada pemegang saham lama, tetapi juga sering diberikan
kepada pemegang obligasi sebagai pemanis (sweetener) pada
saat perusahaan menerbitkan obligasi. Harga tertentu berarati
harganya sudah ditetapkan di muka di atas harga pasar saat
diterbitkan. Jangka waktu tertentu berarati setelah 6 bulan,
dapat juga setelah 3, 5, atau 10 tahun. Pemegang waran tidak
akan menerima kerugian apa pun seandainya waran itu tidak
dilaksanakan. Pada saat harga pasar melebihi strike price
waran, maka waran sudah saatnya untuk ditukar dengan
saham. Namun pemegang waran masih dapat menunggu
sampai harga saham mencapai nilai yang dianggap tinggi
sepanjang waktu berlakunya belum kadaluwarsa. Apabila
pemegang waran tidak ingin menebusnya, maka waran dapat
dijual di bursa efek melalui broker efek. Apabila waktu sudah
kadaluwarsa dan pemegang waran lalai menebusnya, maka
waran tersebut akan menjadi kertas yang tidak bernilai lagi. - Derivatif
Contoh produk derivatif di pasar modal adalah indeks harga
saham dan indeks bligasi. Indeks saham dan indeks obligasi
adalah angka indeks yang diperdagangkan untuk tujuan
spekulasi dan lindung nilai (hedging). Perdagangan tidak
memerlukan penyerahan barang secara fisik, melainkan hanya
perhitungan untung rugi dari selisih antara harga beli dan harga
jual. Berbeda dengan saham, obligasi, bukti right, dan waran,
maka indeks saham dan indeks obligasi diperdagangkan secara
berjangka. Mekanisme perdagangan produk derivatif ini
dilakukan secara future dan option.