Tag: Konsultasi Skripsi Yogyakarta

Neraca adalah laporan keuangan yang berisi mengenai jumlah aktiva dan pasiva
perusahaan. Di dalam aktiva terdapat asset dan di dalam pasiva terdapat jumlah
hutang dan modal perusahaan.
Menurut Jumingan (2006;13) neraca adalah suatu laporan yang sistematis
tentang aktiva (assets), hutang (liabilities), dan modal sendiri (owner’s equity)
dari suatu perusahaan pada tanggal tertentu. Pada saat buku ditutup, yakni akhir
bulan, akhir triwulan, atau akhir tahun.
Tujuan dibuatnya laporan keuangan neraca ini adalah untuk membantu
investor, kreditur dan pihak-pihak lain yang membutuhkannya. Tujuan yang lebih
spesifik adalah untuk memberikan informasi mengenai sumber daya ekonomi,
kewajiban, modal dari suatu lembaga keuangan.
Ada tiga elemen dasar dalam laporan neraca yaitu aset (aktiva), hutang dan
modal. Aset adalah sumber-sumber ekonomi yang dimiliki perusahaan yang biasa
dinyatakan dalam satuan uang. Hutang atau kewajiban adalah hutang atau beban
yang harus dibayar oleh perusahaan dengan uang atau jasa pada suatu saat tertentu
dimasa yang akan datang. Modal adalah hak pemilik perusahaan atas kekayaan
(aktiva) perusahaan (Jusup, 2005;22-23).

Menurut Kasmir (2014;18-19) laporan keuangan disusun berdasarkan berbagai
tujuan. Tujuan utamanya adalah untuk kepentingan pemilik dan manajemen
perusahaan dan memberikan informasi kepada berbagai pihak yang sangat
berkepentingan terhadap perusahaan. Artinya pembuatan dan penyusunan laporan
keuangan ditujukan untuk memenuhi kepentingan berbagai pihak, baik pihak
intern maupun ekstern perusahaan. Pihak yang paling berkepentingan tentunya
pemilik usaha dan manajemen itu sendiri. Sementara itu, pihak luar adalah mereka
yang memiliki hubungan, baik langsung maupun tidak langsung terhadap
perusahaan

Penyajian laporan keuangan oleh suatu koperasi dimaksudkan untuk memberikan
informasi mengenai keadaan keuangan koperasi pada suatu periode tertentu baik
untuk manajemen, pemilik koperasi, pemerintah maupun pihak lain. Ikatan
Akuntan Indonesia dalam Standar Akuntansi Keuangan (2007;3) menyatakan
bahwa tujuan laporan keuangan adalah sebagai berikut :

1. Menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja serta
   perubahan posisi keuangan suatu koperasi yang bermanfaat bagi sejumlah
   besar pemakaian dalam pengambilan keputusan ekonomi.
2. Memenuhi kebutuhan bersama sebagian besar pemakai untuk mengambil
   keputusan ekonomi dan menggambarkan pengaruh keuangan dari kejadian
   masa lalu dan tidak diwajibkan untuk menyediakan informasi non keuangan.
3. Menunjukkan pertanggungjawaban manajemen atas sumber daya yang
   dipercayakan kepadanya

Laporan keuangan adalah laporan yang menunjukkan kondisi keuangan
perusahaan pada saat ini atau dalam suatu periode tertentu. Maksud laporan
keuangan yang menunjukkan kondisi perusahaan saat ini adalah merupakan
kondisi terkini. Kondisi perusahaan terkini adalah keadaan keuangan perusahaan
pada tanggal tertentu (untuk neraca) dan periode tertentu (untuk laporan laba
rugi). (Kasmir, 2014;7)

Menurut Feryanto (2011;31-33) modal koperasi terdiri dari :

1. Modal anggota sebagai sumber pembelanjaan usaha yang berasal dari setoran
   para anggota. Setoran anggota koperasi dikelompokkan menjadi 3 antara lain:
   a. Simpanan pokok, merupakan sejumlah uang tertentu yang wajib
   diserahkan seseorang ketika pertama kali menjadi anggota koperasi.
   Besarnya simpanan pokok yang harus dibayar telah ditentukan dalam
   anggaran dasar dengan nominal yang sama untuk setiap anggota.
   b. Simpanan wajib, merupakan simpanan yang telah ditentukan jumlahnya
   dan harus dibayarkan oleh tiap-tiap anggota pada waktu tertentu
   (mingguan atau bulanan). Simpanan wajib bisa diambil oleh anggota
   sesuai mekanisme yang ditentukan dalam anggaran dasar.
   c. Simpanan sukarela, merupakan iuran yang dibayarkan anggota secara
   sukarela tanpa paksaan, baik besar maupun jangka waktunya. Simpanan
   sukarela bisa diambil oleh anggota sesuai mekanisme dalam anggaran
   dasar. Simpanan ini memiliki fungsi sebagai pendorong kemajuan
   koperasi dan pendidik anggota agar gemar menabung. Atas peran serta
   anggota dalam pembayaran simpanan sukarela, anggota akan memperoleh
   balas jasa sesuai mekanisme anggaran dasar dan anggaran rumah tangga.
2. Dana Cadangan, berasal dari penyisihan sebagian SHU tiap tahun. Pada akhir
   periode, pengelola koperasi akan menyisihkan sebagian SHU sekurangkurangnya 25% sebagai dana cadangan. Dana ini dimaksudkan untuk
   memupuk modal koperasi sekaligus untuk menutup kerugian yang sewaktuwaktu diderita koperasi.
3. Dana dari Luar. Permodalan koperasi tidak hanya berasal dari dalam
   lingkungan sendiri, tetapi juga berasal dari luar organisasi koperasi. Modal
   yang berasal dari luar dapat berupa dana hibah, pinjaman pihak ketiga, dan
   modal penyertaan.
4. Modal penyertaan, merupakan modal yang berasal dari penanaman (investasi)
   pemerintah atau swasta bukan anggota (seperti perorangan dan badan usaha).
   Modal ini diperlukan dalam rangka memperkuat kegiatan usaha koperasi.
   Modal penyertaan juga mengandung risiko kerugian. Berbeda dengan modal
   internal, pemilik modal penyertaan tidak memiliki hak suara dalam rapat
   anggota. Akan tetapi, pemilik modal ini bisa diikutsertakan dalam
   pengawasan kegiatan usaha koperasi sesuai dengan kesepakatan bersama

Dilihat dari bidang usaha dan jenis anggotanya, koperasi dikelompokkan menjadi
5 jenis. Menurut Feryanto (2011;13-14) koperasi dapat dikelompokkan ke dalam
beberapa jenis, antara lain:

1. Koperasi Simpan Pinjam, merupakan unit usaha bersama yang dibentuk oleh
   beberapa orang guna membantu anggota dan masyarakat di bidang keuangan.
2. Koperasi Konsumen, merupakan suatu unit usaha bersama yang kegiatan
   usahanya menyediakan berbagai barang konsumsi.
3. Koperasi Jasa, merupakan unit usaha bersama yang kegiatan usahanya
   memberikan layanan atau jasa kepada anggota atau masyarakat.
4. Koperasi Produksi, merupakan koperasi yang beranggotakan para pelaku
   Usaha Kecil Menengah (UKM). Peran aktif pelaku UKM ini diharapkan
   mampu menggerakkan kegiatan usaha koperasi produksi.
5. Koperasi Serba Usaha, merupakan unit usaha yang kegiatannya meliputi
   semua bidang, seperti konsumsi, produksi, simpan pinjam, maupun jasa

Menurut Undang-Undang Perkoperasian No. 25/ 1992 Fungsi, Peran dan Prinsip
koperasi adalah sebagai berikut :

1. Fungsi dan Peran Koperasi :
   a. Membangun dan mengembangkan potensi dan kemampuan ekonomi
   anggota pada khususnya dan masyarakat pada umumnya untuk
   meningkatkan kesejahteraan ekonomi dan sosialnya.
   b. Memperkokoh perekonomian rakyat sebagai dasar kekuatan dan
   ketahanan perekonomian nasional.
   c. Berperan serta secara aktif dalam upaya mempertinggi kualitas
   kehidupan manusia dan masyarakat.
   d. Berusaha mewujudkan dan mengembangkan perekonomian nasional
   yang merupakan usaha bersama berdasarkan atas asas kekeluargaan dan
   demokrasi ekonomi.
2. Prinsip Koperasi :
   a. Keanggotaann bersifat sukarela dan terbuka.
   b. Pengelolaan secara demokratis.
   c. Pembagian SHU dilakukan secara adil sebanding dengan basarnya
   pemberian balas jasa yang terbatas terhadap modal.
   d. Kemandirian

Menurut Baswir (2000) Landasan koperasi Indonesia adalah pedoman dalam
menentukan arah, tujuan, peran serta kedudukan koperasi terhadap perilakuperilaku ekonomi lainnya. Sebagaimana dinyatakan dalam Undang-Undang
No.25/1992 tentang pokok-pokok perkoperasian, koperasi di Indonesia
mempunyai landasan sebagai berikut :

1. Landasan Idiil
   Sesuai dengan Bab II UU No. 25/92, landasan idiil koperasi Indonesia adalah
   pancasila. Penempatan pancasila sebagai landasan koperasi Indonesia ini
   didasarkan atas pertimbangan bahwa pancasila adalah pandangan hidup dan
   ideologi bangsa Indonesia. Pancasila merupakan pandangan hidup dan
   semangat bangsa Indonesia dalam kehidupan berbangsa dan bernegara serta
   merupakan nilai-nilai luhur yang ingin diwujudkan oleh bangsa dalam
   kehidupan sehari-harinya.
2. Landasan Struktural
   Selain menempatkan pancasila sebagai landasan idiil koperasi Indonesia, Bab
   II No.25/92 menempatkan UUD’45 sebagai landasan struktural koperasi
   Indonesia UUD’45 sebagaimana telah diketahui merupakan aturan organisasi
   Negara RI yang berdasarkan pancasila. Dalam UUD’45 terdapat berbagai
   ketentuan yang mengatur berbagai aspek kehidupan bangsa Indonesia dalam
   bernegara. Dalam UUD’45 kita menemukan mekanisme hubungan antar
   lembaga negara, serta ketentuan-ketentuan lain yang dipandang perlu
   keberadaannya sebagai pedoman dasar penyelanggaraan Negara Republik
   Indonesia.
   Sesuai dengan Pasal 2 UU No. 25 Tahun 1992 bahwa koperasi berasaskan
   kekeluargaan. Asas ini sesuai dengan jiwa dan kepribadian bangsa Indonesia.
   Asas kekeluargaan berarti bahwa segala sesuatu di dalam koperasi dikerjakan oleh
   semua anggota. Karena koperasi dibentuk dari adanya tujuan yang sama, yaitu
   untuk meningkatkan kesejahteraan anggota, maka usaha koperasi adalah usaha
   yang berkaitan langsung dengan kepentingan anggota.
   Dalam UU No. 25/1992 tentang perkoperasian pasal 3 disebutkan bahwa
   koperasi bertujuan memajukan kesejahteraan anggota pada khususnya dan
   masyarakat pada umunya, serta ikut membangun tatanan perekonomian nasional,
   dalam rangka mewujudkan masyarakat yang maju, adil dan makmur berdasarkan
   Pancasila dan UUD’45. Persyaratan tersebut mengandung arti bahwa
   meningkatkan kesejahteraan anggota adalah menjadi program utama koperasi
   melalui pelayanan usaha, sehingga pelayanan anggota merupakan prioritas utama
   dibandingan dengan masyarakat umum. Dengan demikian keberhasilan koperasi
   dalam mencapai tujuan dapat diukur dari peningkatan pendapatan (riil) para
   anggota.

Koperasi adalah suatu perkumpulan yang beranggotakan orang-orang atau badanbadan hukum koperasi yang memberikan kebebasan masuk dan keluar sebagai
anggota, dengan bekerjasama secara kekeluargaan menjalankan usaha untuk
mempertinggi kesejahteraan para anggotanya. Koperasi sebagai organisasi
ekonomi yang berwatak sosial harus mampu menjalankan kegiatan secara
seimbang. Sebagai badan usaha, koperasi adalah sebuah perusahaan yang harus
mampu berdiri sendiri menjalankan kegiatan usahanya mendapatkan laba.
Koperasi mengandung makna “kerja sama”. Koperasi (cooperative) bersumber
dari kata co-operation yang artinya “kerja sama”. Koperasi berkenaan dengan
manusia sebagai individu dan dengan kehidupannya dalam masyarakat. Manusia
tidak dapat melakukan kerja sama sebagai satu unit, dia memerlukan orang lain
dalam suatu kerangka kerja sosial (Sitio dan Tamba; 2001).
Dalam Undang-undang Nomor 25 Tahun 1992, menyatakan bahwa
“Koperasi adalah badan usaha yang beranggotakan orang seorang atau badan
hukum Koperasi dengan melandaskan kegiatannya berdasarkan prinsip Koperasi
sekaligus sebagai gerakan ekonomi rakyat yang berdasarkan atas asas
kekeluargaan”.
Chaniago (1984) dalam Sitio dan Tamba (2001;17) mendefinisikan
koperasi sebagai suatu perkumpulan yang beranggotakan orang-orang atau badan
hukum, yang memberikan kebebasan kepada anggota untuk masuk dan keluar,
dengan bekerja sama secara kekeluargaan menjalankan usaha untuk mempertinggi
kesejahteraan jasmani para anggotanya. Sehingga koperasi memungkinkan
beberapa orang atau badan dengan jalan bekerja sama atas dasar sukarela
menyelenggarakan suatu pekerjaan untuk memperbaiki kehidupan anggotaanggotanya

Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA),
pada dasarnya memiliki hubungan, akan tetapi hubungan tersebut
merupakan hubungan yang tidak secara langsung. Apabila sebuah
perusahaan memiliki sejarah nilai EVA yang bernilai negatif, maka
kemungkinan nilai yang akan terjadi pada nilai MVA pada perusahaan
tersebut juga akan bernilai negatif pula. Sebaliknya, apabila nilai EVA yang
positif setiap tahunnya, maka akan membantu memastikan nilai MVA yang
positif juga (Brealy, Myers, & Marcus, 2007).
Ketika EVA dan MVA dijadikan sebagai pengevaluasian kinerja
manajerial sebagai bagian dari program kompensasi insentif. Maka, EVA
merupakan ukuran yang tepat apabila digunakan.Alasannya adalah, pertama
EVA menunjukkan adanya nilai tambah yang terjadi selama periode tetentu,
sedangkan MVA mencerminkan kinerja perusahan seumur hidup. Alasan
kedua, EVA dapat digunakankan pada tiap divisi maupun unit yang lain dari
perusahaan besar, sementara MVA harus diterapkan secara keseluruhan
untuk perusahaan (Budiprayitno & Rahardjo, 2013).

1. MVA bernilai positif (+), menunjukkan bahwa manajer telah berhasil
   dalam memberikan nilai tambah melalui pertumbuhan nilai
   kapitalisasi pasar terhadap saham yang diterbitkan atau perusahaan
   mampu menjual saham di pasar dengan harga premium.
2. MVA bernilai nol (0), menunjukkan bahwa manajemen tidak
   berhasil dalam memberikan nilai tambah perusahaan ataupun
   pengurangan melalui pertumbuhan nilai kapitalisasi pasar terhadap
   saham, karena saham di pasar sama dengan nilai buku.
3. MVA bernilai negatif (-), menunjukkan bahwa manajer tidak mampu
   memberikan nilai tambah bagi prusahaan melalui pertumbuhan nilai
   kapitalisasi pasar terhadap sahamyang diterbitkan, yang berarti harga
   saham di pasar dibawah nilai buku (Bakar, 2010)

Keunggulan menggunakan metode EVA adalah untuk
mendorong manajer divisi untuk menerima setiap proyek yang
menghasilkan diatas rate of return minimal atau biaya modal yang sudah
ditentukan. EVA dapat memberikan sebuah pedoman bagi manajemen
bagaimana meningkatkan laba operasi tanpa adanya tambahan dana /
modal, pemberian pinjaman (piutang), dan menginvestasikan dana yang
dapat memberikan imbalan yang tinggi (Baihaki & Yanto, 2015).
Adapun kelemahan EVA adalah, hanya berorietasi pada jangka
pendek. Sehingga EVA sangat sulit untuk melakukan pembandingan
secara langsung antara kinerja dua pusat investasi, karena tingkat
investasinya berbeda. Selain itu, nilai pasar perusahaan mencerminkan
ekspektasi investor. Dimana investor yakin akan keuntungan yang di
dapat atas sahamnya dimasa yang akan datang dan nilai pasar tidak dapat
digunakan dalam menilai kinerja perusahaan secara pribadi atau secara
kinerja devisi, sehingga manajemen keuangan harus terlebih dahulu
menghitung secara akuntansi dari kinerja (Brealy, Myers, & Marcus,
2007).

Adapun manfaat dari pengukuran kinerja keuangan suatu
perusahaan adalah sebagai berikut :
a) Untuk memberikan ukuran tentang prestasi yang telah di capai oleh
suatu organisasi dalam periode tertentu dimana dapat menggambarkan
tingkat keberhasilan pelaksanaan kegiatannya.
b) Dapat digunakan dalam menilai kontribusi suatu bagian dari
pencapaian tujuan perusahaan secara menyeluruh.
c) Dapat digunakan sebagai dasar dalam mengambil strategi perusahaan
untuk masa yang akan datang.
d) Memberikan arahan dalam membuat keputusan dan kegiatan
organisasi pada umumnya dan divisi atau bagian dari organisasi pada
khususnya.
e) Sebagai dasar penentuan kebijaksanaan dalam penanaman modal, agar
dapat meningkatkan efesiensi dan berkembangnya perusahaan (Zainal,
Basri, Gunawan, & Mardiwasisto, 2015).

Adapun tahap-tahap dalam menganalisis kinerja keuangan suatu
perusahaan secara umum yaitu :
1) Melakukan review atas data laporan keuangan
Review memberikan petunjuk agar laporan keuangan yang
sudah dibuat sesuai dengan penerapan kaidah-kaidah yang berlaku
umum dalam dunia akuntansi, sehingga hasil dari laporan keuangan
tersebut dapat dipertanggungjawabkan.
2) Melakukan perhitungan
Penerapan metode perhitungan harus disesuaikan dengan
keadaan dan permasalahan yang sedang dilakukan, sehingga hasilnya
akan memberikan kesimpulan yang sesuai dengan analis yang
diinginkan.
3) Melakukan perbandingan atas hasil hitungan yang diperoleh
Metode yang sering digunakan untuk melakukan perbandingan
yaitu :
a) Time series analysis, yaitu membandingakan antara waktu atau
periode, dengan tujuan agar hasil nantinya akan terlihat secara
grafik.
b) Cross sectional approach, yaitu untuk melakukan perbandingan
atas hasil perhitungan rasio-rasio yang telah dilakukan,baik antara
satu perusahaan dengan perusahaan lainnya dalam ruang lingkup
yang sejenis dan dilakukan secara bersamaan.
Dari hasil penggunaan kedua metode ini, nantinya dapat dibuat
satu kesimpulan yang menyatakan posisi perusahaan tersebut berada
dalam kondisi sangat baik, baik, sedang/normal, tidak baik, dan sangat
tidak baik.
4) Melakukan penafsiran atas beberapa permasalahan yang ditemukan
Pada tahap ini kita bisa melihat bagaimana kinerja keuangan
perusahaan setelah melalui ketiga tahap tersebut, selanjutnya dilakukan
penafsiran untuk mengetahui apa saja permasalahan dan kendala yang
selama ini dialami oleh perusahaan tersebut.
5) Mencari dan memberikan solusi atas beberapa permasalahan yang
ditemukan
Pada tahap akhir ini, setelah ditemukan berbagai permasalahan
yang dihadapi maka memberikan solusi mengenai input atau masukan
agar apa yang selama ini menjadi kendala dan hambatan dapat
terselesaikan (Fahmi, 2011)

Adapun rasio-rasio untuk mengukur kinerja keuangan yaitu :

1. Rasio likuiditas adalah rasio ini digunakan untuk mengukur sejauh
   mana perusahaan mampu memenuhi kewajiban finansial dalam jangka
   pendeknya.
2. Rasio leverage yaitu rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa
   jauh perusahaan yang dibelanjai dengan hutang.
3. Rasio aktifitas yaitu rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa
   efektifkah perusahaan dalam menggunakan sumber dayanya.
4. Rasio profitabilitas yaitu rasio yang menentukan hasil akhir dari
   sejumlah kebijakandan keputusan yang di buat (Husnan & Pudjiastuti,
   2006)

Analisis kinerja keuangan merupakan proses pengkajian terhadap
keuangan perusahaan yang dilakukan secara kritis, baik menyangkut
review data, menghitung, mengukur, menginterpretasi, maupun
memberikan jawaban mengenai keuangan perusahaan pada suatu periode
tertentu. Penilaian kinerja membantu manajer melaksanakan strategi
perusahaan (Anthony & Govindarajan, 2007). Dengan kinerja perusahaan
yang baik, maka akan berdampak baik pada pihak intern perusahaan
maupun ekstern perusahaan.
Berikut ini adalah beberapa tujuan dari analisis kinerja keuangan
perusahaan, yaitu :

1. Untuk mengetahui keberhasilan atas pengelolaan keuangan
   perusahaan terutama menyangkut kondisi likuiditas, kecukupan modal
   dan keuntungan yang telah dicapai dalam tahun berjalan maupun
   tahun sebelumnya.
2. Untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam menggunakan
   semua aset yang dimiliki dalam menghasilkan laba secara efisien
   (Munawar, 2008)

Kinerja adalah output yang diperoleh dari fungsi-fungsi atau
indikator-indikator suatu pekerjaan atau profesi dalam waktu tertentu
(Wirawan, 2009).
Kinerja merupakan istilah yang digunakan secara umum untuk
sebagian atau seluruh tindakan atau aktivitas dari suatu organisasi pada suatu
periode dengan referensi pada sejumlah standar seperti, biaya-biaya pada
masa lalu atau yang diproyeksikan sebagai dasar efesiensi,
pertanggungjawaban atau akuntabilitas manajemen dan semacamnya
(Zainal, Basri, Gunawan, & Mardiwasisto, 2015).
Kinerja keuangan adalah suatu analis yang digunakan untuk
mengetahui sejauh mana suatu perusahaan tersebut sudah melaksanakan
sesuai aturan-aturan pelaksanaan secara baik dan benar. Seperti halnya
membuat sebuah laporan keuangan yang telah memenuhi standar dan
ketentuan dalam SAK (Standar Akuntansi Keuangan) atau GAPP (General
Acepted Accounting Pronciple) (Fahmi, 2011).
Kinerja keuangan secara keseluruhan merupakan gambaran prestasi
yang dicapai perusahaandalam oprasionalnya. Kinerja keuangan perusahaan
merupakan suatu ilustrasi tentang bagaimana kondisi keuangan perusahaan
tersebut selama periode waktu tertentu (Munawar, 2008).
Penilaian kinerja keuangan merupakan tahapan dari aktivitas
keuangan pada suatu periode tetentu yang dilaporkan dalam bentuk laporan
keuangan, diantaranya yaitu : laporan neraca, laba rugi, aliran arus kas,
perubahan ekuitas, dan cacatan atas laporan keuangan.

1. Laporan neraca, menggambarkan keadaan pada saat akhir tahun
   tersebut atas perubahan yang telah terjadi dari tahun sebelumnya
   (Gitosudarmo & Bisri, 2008). Neraca terdiri atas hak (sumber daya)
   perusahaan dan kewajiban perusahaan.
2. Laporan laba rugi, menggambarkan suatu aktivitas dalam satu tahun.
   Laporan laba-rugi adalah akumulasi kegiatan yang berhubungan
   dengan biaya dan pendapatanselama periode waktu tertentu, seperti
   bulanan atau tahunan (Darsono & Ashari, 2010).
3. Laporan aliran arus kas, yaitu tentang aliran kas masuk dan keluar
   perusahaan untuk jangka waktu tertentu. Laporan aliran kas diperlukan
   karena, dalam beberapa situasi laporan laba-rugi kurang akurat dalam
   menggambarkan kondisi keuangan suatu perusahaan (Hanafi, 2014).
4. Laporan perubahan ekuitas, mengenai perubahan modal, laba yang
   ditahan, agio atau disagio. Laporan perubahan ekuitas menunjukkan
   saldo dan perubahan hak bagi pemilik yang melekat pada perusahaan
   (Darsono & Ashari, 2010).
5. Catatan atas laporan keuangan, adalah informasi umum tentang
   perusahaan, mengenai kebijakan akuntansi yang di anut, dan
   penjelasan setiap akun neraca dan laba-rugi. Apabila penjelasan setiap
   akun neraca dan laba-rugi masih perlu dirinci, maka dijabarkan dalam
   bentuk lampiran.
   Laporan keuangan adalah sebagai alat bagi manajemen untuk
   mempertanggungjawabkan mengenai pengelolaan perusahaan yang
   telah dipercayakan kepadanya. Laporan keuangan juga berfungsi untuk
   menilai bagaimana kinerja manajemen dalam mengelola sumber daya
   yang dimiliki untuk memaksimalkan kekayaan bagi para pemegang
   saham sebagai pemilik. Dengan melihat Laporan keuangan, pemilik
   atau pemegang saham akan bisa mengetahui apakah investasi yang
   dilakukan pada perusahaan memberikan hasil yang lebih baik
   dibandingkan dengan investasi pada jenis yang lain (Darsono &
   Ashari, 2010)

Menurut Harahap (2011:193) Ada 2 metode analisis yang digunakan oleh
setiap penganalisis laporan keuangan yaitu:

1. Analisis Horisontal adalah analisis dengan mengadakan pembandingan
   laporan keuangan untuk beberapa periode atau beberapa saat sehingga akan
   diketahui perkembangannya.
2. Analisis Vertikal adalah apabila laporan keuangan yang dianalisis hanya
   meliputi satu periode saja, yaitu dengan membandingkan antara pos yang satu
   dengan pos lainnya dalam laporan keuangan tersebut, sehingga hanya akan
   diketahui keadaaan keuangan atau hasil operasi pada saat itu saja

Adapun tujuan dari penilaian kinerja keuangan menurut Munawir (2012:
181) adalah sebagai berikut:
1) Untuk mengetahui tingkat Likuiditas, yaitu kemampuan perusahaan untuk
memperoleh kewajiban keuangannya yang harus segera dipenuhi atau
kemampuan perusahaan untuk memenuhi keuangannya pada saat ditagih.
2) Untuk mengetahui tingkat solvabilitas, yaitu kemampuan perusahaan untuk
memenuhi kewajiban keuangannya apabila perusahaan tersebut dilikuidasi
baik kewajiban keuangan jangka pendek maupun jangka panjang.
3) Untuk mengetahui tingkat rentabilitas atau profitabilitas, yaitu menunjukkan
kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu.
4) Untuk mengetahui tingkat stabilitas usaha, yaitu kemampuan perusahaan
untuk melakukan usahanya dengan stabil, yang dikur dengan
mempertimbangkan kemampuan perusahaan untuk membayar beban bunga
atas hutang-hutangnya termasuk membayar kembali pokok hutangnya tepat
pada waktunya serta kemampuan membayar deviden secara teratur kepada
para pemegang saham tanpa mengalami hambatan atau krisis keuangan.
Jadi, dalam menilai kinerja keuangan dapat digunakan ukuran atau standar
tertentu. Standar yang biasanya digunakan adalah rasio atau indeks yang
menghubungkan dua data keuangan. Adapun jenis perbandingan dalam analisis
rasio keuangan meliputi dua bentuk yaitu perbandingan rasio masa lalu, saat ini,
dan di masa yang akan datang untuk perusahaan yang sama.

Menurut Kasmir (2008:52), aspek rentabilitas merupakan ukuran
kemampuan bank dalam meningkatkan labanya apakah setiap periode
atau untuk mengukur tingkat efisiensi usaha dan profitabilitas yang
dicapai bank yang bersangkutan.
Aspek rentabilitas (earnings) meliputi penilaian terhadap
komponen-komponen sebagai berikut:
1) Pencapaian return on assets (ROA), return on equity (ROE), net
interest margin (NIM), dan tingkat efisiensi bank.
2) Perkembangan laba operasional, diversifikasi pendapatan,
penerapan prinsip akuntansi dalam pengakuan pendapatan dan
biaya, dan prospek laba internasional.
Bank yang sehat adalah bank yang diukur secara rentabilitas yang
terus meningkat.

Rasio ini disebut juga rasio solvabilitas yaitu mengukur perbandingan
dana yang disediakan oleh pemiliknya dengan dana yang dipinjam dari
kreditur perusahaan tersebut. Rasio ini dimaksudkan untuk mengukur
sampai seberapa jauh aktiva perusahaan dibiayai oleh hutang rasio ini
menunjukkan indikasi tingkat keamanan dari para pemberi pinjaman
(Bank). Analisis ini berguna untuk melihat dua aspek penting dari sisi
modal, yaitu:
1) Melihat modal yang dimiliki oleh sebuah bank apakah jumlahnya
sebanding dengan jumlah hutangnya. Dengan melihatnya maka
akan dapat diketahui risiko usaha perbankan. Bila ternyata jumlah
modal ini lebih kecil dari jumlah hutangnya (dan ini memang
umum terjadi dalam usaha perbankan), maka risiko usaha
perbankan lebih banyak ditanggung oleh para penyimpan dana.
2) Lebih banyaknya dana yang berasal dari pihak ketiga menunjukkan
bahwa bank memperoleh manfaat untuk memutarkan dana tersebut
hanya dengan modal yang relatif kecil.

Dalam penyajian laporan keuangan terdapat banyak sekali analisis
rasio keuangan yang dapat dikembangkan dari data yang tersedia. Masingmasing rasio tersebut mempunyai kegunaanya tergantung posisi keuangan
yang akan dilihat.
Analisis rasio keuangan sangat diperlukan bagi penilaian prestasi
suatu usaha yang telah dilakukan oleh sebuah perusahaan ataupun sebuah
usaha perbankan, terutama bagi manajemen dalam penyususnan kebijakan
strategi bank.
Analisis rasio tersebut diharapkan sangat membantu dalam
mengadakan analisis kondisi intern bank pada umumnya dan kondisi
keuangan bank pada khususnya (Ruddy Tri Santoso, 1995:87)
a. Ratio Likuiditas (Liquidity Ratio)
Merupakan ratio yang digunakan untuk mengukur kemampuan bank
dalam memenuhi kewajian financial jangka pendek yang berupa
hutang – hutang jangka pendek (short time debt). Rasio keuangan yang
biasa digunakan untuk mengukur kondisi likuiditas bank adalah:
1) Current ratio
Current ratio adalah kemampuan untuk membayar hutang yang
harus segera dipenuhi oleh Aktiva Lancar.
Current Ratio =
Semakin besar rasio tersebut semakin besar pula jaminan yang
diberikan oleh bank dalam memenuhi kewajiban jangka
pendeknya.
2) Quick (Acid Test) Ratio
Quick (Acid Test) Ratio adalah kemampuan untuk membayar
hutang yang harus segera dipenuhi dengan aktiva lancar yang lebih
likuid (quick assets).
Quick (Acid Test) Ratio =
Semakin besar rasio ini semakin besar pula jaminan bank untuk
memenuhi kewajiban jangka pendeknya.

Analisis laporan keuangan perbankan bertujuan antara lain
untuk mengetahui tingkat pencapaian kinerja perusahaan bank, untuk
mengetahui perkembangan perbankan dari suatu periode ke periode
berikutnya, sebagai bahan pertimbangan bagi manajemen dalam
melaksanakan kegiatan operasional dan penyususnan rencana kerja
anggaran bank, untuk memonitor pelaksanaan dari suatu kebijakan
perusahaan yang telah diterapkan, sehingga dapat diadakan
perbaikan/penyempurnaan dimasa yang akan datang dan sebagainya.
(Indra Bastian dan Suhardjono, 2006:284)
Metode analisis laporan keuangan yang lazim dipergunakan
dalam praktik perbankan anatara lain:

1. Analisis varians (variance analysis), yaitu metode analisis yang
   dipergunakan untuk mengetahui pencapaian kinerja dibandingkan
   dengan rencana kerja yang telah ditetapkan, serta
   mengidentifikasikan terjadinya deviasi.
2. Analisis komparatif (comparative analysis), yaitu metode analisis
   yang dilakukan dengan cara membandingkan keragaman usaha
   bank pada suatu periode dengan periode lainnya, baik secara
   absolut maupun relatif atas total/bagian tertentu.
3. Analisis lingkungan (environment analysis), yaitu metode analisis
   yang dilakukan dengan cara membandingkan hasil usaha yang
   telah dicapai suatu unit kerja terhadap industri usaha yang sama di
   wilayah kerjanya.
4. Analisis rasio (ratio analysis), yaitu metode analisis yang
   dilakukan dengan cara membandingkan pos-pos tertentu dalam
   neraca maupun laba rugi.

Menurut Jumingan (2006:10) terdapat empat keterbatasan laporan
keuangan yaitu:
1) Laporan keuangan pada dasarnya merupakan laporan antara
(interim final), bukan merupakan laporan final, karena laba rugi riil
(laba rugi final) hanya dapat ditentukan bila perusahaan dijual atau
dilikuidasi. Karena alasan tersebut laporan keuangan perlu disusun
untuk periode waktu tertentu, umumnya satu tahun atau 12 bulan.
Waktu periode ini dianggap sebagai periode akuntansi baku.
2) Laporan keuangan ditunjukkan dalam jumlah rupiah yang
tampaknya pasti. Jumlah rupiah ini bisa saja berbeda bila standar
yang digunakan berbeda, karena lebih dari satu standar yang
diperkenankan. Standar yang dimaksud adalah standar menilai
jumlah rupiah. Misalnya bila dibandingkan dengan laporan
keuangan suatu perusahaan jika seandainya perusahaan itu
dilikuidasi, jumlah rupiahnya dapat sangat berbeda. Aktiva tetap
dinilai berdasarkan harga historisnya, jumlahnya kemudian
dikurangi dengan akumulasi penyusutannya. Jumlah bersihnya
tidak mencerminkan nilai penjualan aktiva tetap. Dalam keadaan
likuidasi, aktiva tidak berwujud seperti hakpaten, merek dagang,
biaya organisasi hanya dinilai satu rupiah.
3) Neraca dan laporan laba rugi mencerminkan transaksi-transaksi
keuangan dari waktu ke waktu. Selama jangka waktu tersebut
mungkin nilai rupiah sudah menurun (daya beli rupiah menurun
karena kenaikan tingkat harga-harga). Oleh karena itu untuk
menghindari adanya analisis yang menyesatkan, analisis
perbandingan harus dilakukan dengan hati-hati.
4) Laporan keuangan tidak memberikan gambaran yang lengkap
mengenai keadaan perusahaan. Laporan keuangan tidak
mencerminkan semua faktor yang mempengaruhi kondisi keuangan
dan hasil usaha karena tidak semua faktor dapat diukur dalam
satuan uang. Faktor tersebut misalnya kemampuan dalam
menemukan penjual dan mencari pembeli, nama baik dan prestise
perusahaan di mata masyarakat, kepercayaan pihak luar kepada
perusahaan, efisiensi, loyalitas, dan integritas dari pimpinan dan
karyawan, kualitas barang yang dihasilkan, kondisi-kondisi
pesaingnya, keadaan perekonomian pada umumnya, dan
sebagainya.

Karakteristik kualitatif laporan keuangan menurut PSAK (2007)
merupakan ciri khas yang membuat informasi dalam laporan keuangan
berguna bagi pemakai. Terdapat empat karakteristik kualitatif pokok
yaitu:
1) Dapat dipahami
Kualitas penting informasi yang ditampung dalam laporan
keuangan adalah kemudahannya untuk segera dapat dipahami oleh
pemakai
2) Relevan
Agar bermanfaat, informasi harus relevan untuk memenuhi
kebutuhan pemakai dalam proses pengambilan keputusan.
Informasi memiliki kualitas relevan kalau dapat memperngaruhi
keputusan ekonomi pemakai dengan membantu mereka
mengevaluasi peristiwa masa lalu,masa kini atau masa depan,
menegaskan atau mengoreksi hasil evaluasi mereka di masa lalu.
3) Keandalan
Agar bermanfaat, informasi juga harus andal (reliable).Informasi
memiliki kualitas andal jika bebas dari pengertian yang
menyesatkan, kesalahan material dan dapat diandalkan pemakainya
sebagai penyajian yang tulus atau jujur dari seharusnya disajikan
atau yang secara wajar diharapkan dapat disajikan.
4) Dapat dibandingkan
Pemakai harus dapat membandingkan laporan keuangan
perusahaan antar periode untuk mengidentifikasi kecenderungan
(trend) posisi dan kinerja keuangan.Pemakai juga harus dapat
membandingkan laporan keuangan antar perusahaan untuk
mengevaluasi posisi keuangan, kinerja serta perubahan posisi
keuangan secara relatif

BPR adalah lembaga keuangan bank yang menerima simpanan
hanya dalam bentuk deposito berjangka, tabungan, dan/atau bentuk
lainnya yang dipersamakan dengan itu dan menyalurkan dana sebagai
usaha BPR.
Berdasarkan Undang-Undang No.10 Tahun 1998 Bank
Perkreditan Rakyat adalah bank yang melaksanakan kegiatan secara
konvensional atau berdasarkan prinsip syariah yang dalam
kegiatannya tidak memberikan jasa dalam lalu lintas pembayarannya.
Kegiatan usaha BPR terutama ditujukan untuk melayani usaha-usaha
kecil dan masyarakat di daerah pedesaan.Bentuk hukum BPR dapat
berupa Perseroan Terbatas, Perusahaan Daerah, atau Koperasi.
Bank Perkreditan Rakyat (BPR) merupakan bank desa yang
khusus melayani masyarakat kecil di kecamatandan pedesaan
(Kasmir,2002:8)

Tujuan penilaian kinerja perusahaan menurut Munawir (2000:31)
adalah sebagai berikut:
1) Untuk mengetahui tingkat likuiditas, yaitu kemampuan perusahaan
untuk memperoleh kewajiban keuangannya yang harus segera dipenuhi
atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi keuangannya pada saat
ditagih.
2) Untuk mengetahui tingkat solvabilitas, yaitu kemampuan perusahaan
untuk memenuhi kewajiban keuangannya apabila perusahaan tersebut
dilikuidasi baik kewajiban keuangan jangka pendek maupun jangka
panjang.
3) Untuk mengetahui tingkat rentabilitas atau profitabilitas, yaitu
menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba
selama periode tertentu.
4) Untuk mengetahui tingkat stabilitas usaha, yaitu kemampuan
perusahaan untuk melakukan usahanya dengan stabil, yang diukur
dengan mempertimbangkan kemampuan perusahaan untuk membayar
beban bunga atas hutang-hutangnya termasuk membayar kembali
pokok hutangnya tepat pada waktunya serta kemampuan membayar
deviden secara teratur kepada para pemegang saham tanpa mengalami
hambatan atau krisis keuangan

Adapun manfaat dari penilaian kinerja adalah sebagai berikut:
1) Untuk mengukur prestasi yang dicapai oleh suatu organisasi dalam
suatu periode tertentu yang mencerminkan tingkat keberhasilan
pelaksanaan kegiatannya.
2) Selain digunakan untuk melihat kinerja organisasi secara keseluruhan,
maka pengukuran kinerja juga dapat digunakan untuk menilai
kontribusi suatu bagian dalam pencapaian tujuan perusahaan secara
keseluruhan.
3) Dapat digunakan sebagai dasar penentuan strategi perusahaan untuk
masa yang akan datang.
4) Memberi petunjuk dalam pembuatan keputusan dan kegiatan
organisasi pada umumnya dan divisi atau bagian organisasi pada
khususnya.
5) Sebagai dasar penentuan kebijaksanaan penanaman modal agar dapat
meningkatkan efisiensi dan produktivitas perusahaan.

Pengertian kinerja menurut Indra Bastian (2006:274) adalah
gambaran pencapaian pelaksanaan/program/kebijaksanaan dalam
mewujudkan sasaran, tujuan, misi dan visi suatu organisasi.
Konsep kinerja keuangan menurut Indriyo Gitosudarmo dan Basri
(2002:275) adalah rangkaian aktivitas keuangan pada suatu periode
tertentu yang dilaporkan dalam laporan keuangan diantaranya laporan laba
rugi dan neraca.
Menurut Irhan Fahmi (2011:2) kinerja keuangan adalah suatu
analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu perusahaan telah
melaksanakan dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan
secara baik dan benar. Kinerja perusahaan merupakan suatu gambaran
tentang kondisi keuangan suatu perusahaan yang dianalisis dengan alatalat analisis keuangan, sehingga dapat diketahui mengenai baik buruknya
keadaan keuangan suatu perusahaan yang mencerminkan prestasi kerja
dalam periode tertentu. Hal ini sangat penting agar sumber daya digunakan
secara optimal dalam menghadapi perubahan lingkungan.
Penilaian kinerja keuangan merupakan salah satu cara yang dapat
dilakukan oleh pihak manajemen agar dapat memenuhi kewajibannya
terhadap para penyandang dana dan juga untuk mencapai tujuan yang telah
ditetapkan oleh perusahaan.

Menurut Munawir (2010:33), “Rentabilitas atau Profitabilitas, adalah
menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama
periode tertentu. ”. Rasio profitabilitas memberikan jawaban akhir bagi
manajemen perusahaan karena rasio profitabilitas ini memberikan
gambaran mengenai efektifitas pengelolaan perusahaan.
Tujuan penggunaan rasio profitabilitas bagi perusahaan, maupun bagi
pihak luar perusahaan, yaitu:

1. Untuk mengukur atau menghitung laba yang diperoleh perusahaan
   dalam satu periode tertentu.
   Total Assets Turn Over = Sales
   Average total assets
   Working capital turnover = Sales
   Average working capital
2. Untuk menilai posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan tahun
   sekarang.
3. Untuk menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu.
4. Untuk menilai besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal
   sendiri.
5. Untuk mengukur produktivitas seluruh dana perusahaan yang
   digunakan baik modal pinjman maupun modal sendiri.
6. Untuk mengukur produktivitas dari seluruh dana perusahaan yang
   digunakan baik modal sendiri.
7. Dan tujuan lainnya. Sedangkan manfaat yang diperoleh dari penggunaan rasio profitabilitas
   menurut Kasmir (2012:198) adalah:
8. Mengetahui besarnya tingkat laba yang diperoleh perusahaan
   dalam satu periode;
9. Mengetahui posisi laba perusahaa tahun sebelumnya dengan tahun
   sekarang;
10. Mengetahui perkembangan laba dari waktu ke waktu;
11. Mengetahui besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal
    sendiri;
12. Mengetahui produktivitas dari seluruh dana perusahaan yang
    digunakan baik modal pinjaman maupun modal sendiri

Menurut Kasmir (2012:172) rasio aktivitas merupakan rasio yang
digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam mengunakan
aktiva yang dimilikinya.
Menurut Kasmir (2012:173) ada beberapa tujuan perusahaan dengan
menggunakan rasio aktivitas yakni:

1. Untuk mengukur berapa lama penagihan piutang selama satu periode
   atau berapa kali dana yang ditanam dalam piutang ini berputar dalam
   satu periode.
2. Untuk menghitung hari rata-rata penagihan piutang, dimana hasil
   perhitungan ini menunjukkan jumlah hari piutang tersebut rata-rata
   tidak dapat ditagih.
3. Untuk menghitung berapa hari rata-rata sediaan tersimpan dalam
   gudang.
   Manfaat rasio aktivitas:
4. Dalam bidang piutang
   a. Perusahaan atau manajemen dapat mengetahui berapa lama piutang
   mampu ditagih selama satu priode.
   b. Manajemen dapat mengetahui jumlah hari dalam rata-rata penagihan
   piutang sehingga manajemen dapat pula mengetahui jumlah hari
   piutang tersebut rata-rata tidak dapat ditagih.
5. Dalam bidang persediaan
   Manajemen dapat mengetahui hari rata-rata sediaan tersimpan dalam
   gudang.
6. Dalam bidang modal kerja dan penjualan
   Manajemen dapat mengetahui berapa kalli dana yang ditanamkan dalam
   modal kerja berputar dalam satu periode. 4. Dalam bidang aktiva dan penjualan
   a. Manajemen dapat mengetahui berapa kali dana yang ditanamkan
   dalam aktiva tetap berputar dalam satu periode.
   b. Manajemen dapat mengetahui penggunaan semua aktiva perusahaan
   dibandingkan dengan penjualan dalam suatu periode tertentu.

Menurut Munawir (2010:32),“Solvabilitas adalah menunjukkan kewajiban
keuangannya apabila perusahaan tersebut dilikuidasikan, baik kewajiban
keuangan jangka pendek maupun jangka panjang.” Sedangkan menurut
Riyanto (2010:32), “Solvabilitas dimaksudkan sebagai kemampuan suatu
perusahaan untuk membayar semua utang-utangnya (baik jangka pendek
maupun jangka panjang).”
Menurut Kasmir (2012:153) ada beberapa tujuan perusahaan dengan
menggunakan rasio solvabilitas yakni:

1. Untuk mengetahui posisi perusahaan terhadap kewajiban kepada pihak
   lainnya (kreditor). 2. Untuk menilai kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban
   yang bersifat tetap. 3. Untuk menilai keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva tetap
   dengan modal.
2. Untuk menilai seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang.
   Manfaat rasio solvabilitas atau leverage ratio:
3. Untuk menganalisis posisi perusahaan terhadap kewajiban kepada pihak
   lainnya. 2. Untuk menganalisis kemampuan perusahaan dalam memenuhi
   kewajiban yang bersifat tetap. 3. Untuk menganalisis keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva
   tetap dengan modal.
4. Untuk menganalisis seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh
   utang

Kinerja keuangan dalam konteks dunia usaha mengandung pengertian yang
sangat luas. Pengertian kinerja keuangan menurut Ikatan Akuntan Indonesia
(2007) adalah kemampuan perusahaan dalam mengelola dan mengendalikan
sumber daya yang dimilikinya.
Kinerja keuangan merupakan gambaran kondisi keuangan perusahaan pada
suatu periode tertentu menyangkut aspek penghimpunan dana maupun
penyaluran dana, yang biasanya diukur dengan indikator kecukupan modal,
likuiditas, dan profitabilitas (Jumingan, 2006:239).
Kinerja keuangan merupakan gambaran dari pencapaian keberhasilan
perusahaan dapat diartikan sebagai hasil yang telah dicapai atas berbagai
aktivitas yang telah dilakukan. Dapat dijelaskan bahwa kinerja keuangan
adalah suatu analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu
perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan aturan-aturan
pelaksanaan keuangan secara baik dan benar (Fahmi, 2012:2).
Menurut Rudianto (2013:189) kinerja keuangan adalah hasil atau prestasi
yang telah dicapai oleh manajemen perusahaan dalam menjalankan fungsinya
megelola aset perusahaan secara efektif selama periode tertentu. Kinerja
keuangan sangat dibutuhkan oleh perusahaan untuk mengetahui dan
mengevaluasi sampai dimana tingkat keberhasilan perusahaan berdasarkan
aktivitas keuangan yang telah dilaksanakan.
Menurut Mulyadi (2007:2) menguraikan pengertian kinerja keuangan ialah
penentuan secara periodik efektifitas operasional suatu organisasi dan
karyawannya berdasarkan sasaran, standar, dan kriteria yang ditetapkan
sebelumnya”.
Pendapat serupa dikemukakan oleh Sawir (2005:1) yang menyatakan bahwa
kinerja keuangan merupakan kondisi yang mencerminkan keadaan keuangan
suatu perusahaan berdasarkan sasaran, standar, dan kriteria yang ditetapkan.
Menurut Wiratna (2017:71) menyatakan bahwa Kinerja keuangan merupakan
hasil dari evaluasi terhadap pekerjaan yang telah selesai dilakukan, hasil
pekerjaan tersebut dibandingkan dengan kriteria yang telah ditetapkan
bersama.Setiap pekerjaan yang telah selesai dilakukan perlu dilakukan
penilaian/pengukuran secara periodik.
Dari sejumlah pengertian kinerja keuangan di atas, dapat diambil kesimpulan
sederhana bahwa kinerja keuangan merupakan pencapaian prestasi
perusahaan pada suatu periode yang menggambarkan kondisi kesehatan
keuangan perusahaan dengan indikator kecukupan modal, likuiditas dan
profitabilitas.

Perbankan adalah industri yang mempunyai sifat yang berbeda dengan
industri lainnya. Hal ini dikarenakan bank adalah lembaga perantara yang
menghubungkan antara pihak yang kelebihan dana dengan pihak yang
memerlukan dana. Karena fungsinya tersebut maka resiko yang harus dihadapi
bank sangat besar. Semakin tinggi rasio leverage maka semakin tinggi risiko yang
dialami dan keadaan ini sangat disukai oleh pemilik perusahaan dalam
meningkatkan profitabilitas. Namun leverage yang terlalu tinggi jika tidak
diimbangi dengan kinerja yang baik memungkinkan perusahaan terkena likuidasi
dan memungkinkan pihak manajemen akan melakukan manajemen laba. Hal ini
sesuai dengan penelitian Mahiswari dan Nugroho (2014)

Menurut Adisaputra dan Anggraini (2012:48) “Penilaian kinerja dilakukan
dengan menetapkan ukuran kinerja yang sesuai karateristik setiap unit organisasi,
laba perusahaan juga sering digunakan sebagai dasar pengambilan keputusan bagi
berbagai pihak”. Pengaruh positif akan menunjukkan bahwa peningkatan bank
juga akan membuat peningkatan terhadap laba. Hasil dari pengaruh positif ini
menunjukkan hal yang sejalan antara ukuran perusahaan dengan kinerja keuangan
dimana total aktiva yang meningkat dapat dimaksimalkan oleh bank untuk
meningkatkan laba. Hal ini sesuai dengan penelitian Mahiswari dan Nugroho
(2014).

Terdapat penggunaan hutang mempengaruhi kinerja perusahaan, sehingga
perusahaan harus memperhatikan tingkat leverage. Bank dalam menjalankan
usahanya tidak cukup hanya dari simpanan masyarakat saja akan tetapi selalu
membutuhkan dana guna membiayai operasionalnya yaitu melalui hutang bank
atau leverage. Rasio leverage mengukur seberapa jauh penggunaan dana
perusahaan yang berasal dari kreditur. Semakin tinggi rasio leverage maka
semakin tinggi risiko yang dialami dan keadaan ini sangat disukai oleh pemilik
perusahaan dalam meningkatkan profitabilitas. Hal ini sesuai dengan penelitian
Widiyanti dan Elfana (2015).

Pada umumnya semakin besar nilai total penjualan, total aset, dan kapitalisasi
pasar maka semakin besar pula ukuran perusahaan. Lebih rinci, semakin besar
total aset maka semakin banyak modal yang ditanam, semakin banyak penjualan
maka semakin banyak perputaran uang dan semakin besar kapitalisasi pasar maka
semakin besar pula perusahaan dikenal dalam masyarakat. Hal ini sesuai dengan
penelitian Kusumo dan Darmawan (2018)

Rasio Leverage digunakan untuk mengukur seberapa jauh penggunaan dana
perusahaan yang berasal dari kreditur. Semakin tinggi rasio leverage maka
semakin tinggi risiko yang dialami dan keadaan ini sangat disukai oleh pemilik
perusahaan dalam meningkatkan profitabilitas. Namun leverage yang terlalu
tinggi jika tidak diimbangi dengan kinerja yang baik memungkinkan perusahaan
terkena likuidasi. Tentunya penanganan dana tersebut harus dilakukan dengan
baik, sehingga pihak manajemen tidak melakukan manajemen laba. Hal ini sesuai
dengan penelitian Jao dan Pagalung (2011

Secara umum bank yang lebih besar mampu menciptakan laba yang lebih
besar dibandingkan perusahaan kecil, karena bank yang lebih besar dapat
mengalokasikan perputaran asetnya untuk memperoleh penghasilan yang lebih
besar. Menurut Brigham dan Houston (2012:4) “Ukuran perusahaan merupakan
ukuran besar kecilnya sebuah perusahaan yang ditunjukkan atau dinilai oleh total
aset, total penjualan, jumlah laba, beban pajak dan lain sebagainya”. Hal tersebut
sesuai dengan penelitian Mahiswari dan Nugroho (2014).

Manajemen laba dapat didefinisi sebagai íntervensi manajemen dengan
sengaja dalam proses penentuan laba, biasanya untuk memenuhi tujuan pribadi,
Schipper (1989) dalam Subramanyam, (2012:145). Sering kali proses ini
mencakup mempercantik laporan keuangan, terutama angka yang paling bawah
yaitu laba. Menurut Sulistiawan dkk (2011:46) Manajemen laba merupakan
salah satu faktor yang dapat mengurangi kredibilitas laporan keuangan. Menurut
Sulistyanto (2010:26) Manajemen laba adalah upaya manajer perusahaan untuk
mempengaruhi informasi dalam laporan keuangan dengan tujuan untuk
mengelabui stakeholder yang ingin mengetahui kinerja dan kondisi perusahaan.
Menurut Angruningrum dan Wirakusuma (2013) Manajemen laba adalah
suatu proses yang disengaja, dengan batasan standar akuntansi keuangan untuk
mengarahkan pelaporan laba pada tingkat tertentu. Menurut Schipper dalam
Riske dan Basuki (2013:1) Manajemen laba merupakan suatu kondisi dimana
manajemen melakukan intervensi dalam proses penyusunan laporan keuangan
bagi pihak eksternal sehingga dapat menaikkan, meratakan, dan menurunkan
laba. Manajemen laba adalah salah satu faktor yang dapat mengurangi
kredibilitas laporan keuangan, dan menambah bias dalam laporan keuangan serta
dapat menggangu pemakai laporan keuangan yang percaya pada angka hasil
rekayasa tersebut sebagai angka real atau tanpa rekayasa.
Manajemen laba merupakan hasil dari kebebasan dalam aplikasi akuntansi
akrual yang mungkin terjadi. Standar akuntansi dan mekanisme pengawasan
mengurangi kebebasan ini. Namun, tidak mungkin untuk meniadakan pilihan
karena kompleksitas dan keragaman aktivitas usaha. Lagipula, akuntansi akrual
membutuhkan estimasi dan penilaian. Hal ini menyebabkan kebebasan manager
dalam menetapkan angka akuntansi. Meskipun kebebasan ini memberi
kesempatan bagi manajer untuk menyajikan gambaran aktivitas usaha
perusahaan yang lebih informatif, kebebasan ini juga memungkinkan mereka
mempercantik laporan keuangan dan melakukan manajemen laba.
Menurut Sulistyanto (2010:26), manajemen laba merupakan upaya manajer
perusahaan untuk mempengaruhi informasi dalam laporan keuangan dengan
tujuan untuk mengelabui stakeholder yang ingin mengetahui kinerja dan kondisi
perusahaan. Manajemen laba (earnings management) dilakukan dengan
mempermainkan komponen-komponen akrual dalam laporan keuangan, sebab
akrual merupakan komponen yang mudah untuk dipermainkan sesuai dengan
keinginan orang yang melakukan pencatatan transaksi dan menyusun laporan
keuangan. Alasannya, komponen akrual merupakan komponen yang tidak
memerlukan bukti kas secara fisik sehingga upaya mempermainkan besar
kecilnya komponen akrual tidak harus disertai dengan kas yang diterima atau
dikeluarkan perusahaan.
Manajemen laba dilakukan oleh manajer dengan merekayasa laba
perusahaannya menjadi lebih tinggi, rendah ataupun selalu sama selama
beberapa periode. Secara umum ada beberapa motivasi yang mendorong
manajer untuk berperilaku oportunis. Menurut Scott (2012:167) motivasi
tersebut adalah:

1. Motivasi bonus
   Bonus plan hypothesis menegaskan bahwa ceteris paribus, manajer
   perusahaan cenderung untuk memilih prosedur akuntansi yang menggeser
   earnings yang dilaporkan dari periode masa depan ke periode sekarang.
   Manajer melakukan manajemen laba untuk kepentingan bonusnya.
2. Motivasi kontraktual lainnya
   Hipotesis debt/equity yaitu ceteris paribus, suatu perusahaan yang rasio
   debt/equity besar cenderung memilih prosedur akuntansi yang menggeser
   earnings yang dilaporkan dari periode masa depan ke periode sekarang.
   Manajemen melakukan manajemen laba untuk memenuhi perjanjian
   utangnya agar meloloskan perusahaan dari kesulitan keuangan.
3. Motivasi politik
   Perusahaan besar cenderung menggunakan metode akuntansi yang dapat
   mengurangi laba periodiknya dibanding perusahaan yang kecil. Hal ini
   dilakukan untuk memperoleh kemudahan dan fasilitas dari pemerintah.
4. Motivasi pajak
   Manajer termotivasi melakukan manajemen laba karena income taxation.
   Karena semakin tinggi labanya maka semakin besar pajak yang
   dikenakannya. Sehingga manajer melakukan manajemen laba untuk
   mengurangi pajak tersebut.
5. Pergantian CEO
   Motivasi manajemen laba ada di sekitar pergantian CEO. Hipotesis rencana
   bonus menjelaskan bahwa CEO yang akan diganti melakukan pendekatan
   strategi untuk memaksimalisasi laba agar menaikkan bonusnya.
6. Motivasi pasar modal
   Motivasi ini muncul karena informasi akuntansi digunakan secara luas oleh
   investor dan para analis keuangan untuk menilai saham. Dengan begitu,
   kondisi ini menciptakan kesempatan bagi manajer untuk memanipulasi
   earnings dengan cara mempengaruhi performa harga saham jangka pendek.
   Menurut Scott (2012:169) pola manajemen laba dapat dilakukan dengan cara:
7. Taking a Bath
   Pola ini terjadi pada saat reorganisasi termasuk pengangkatan CEO baru
   dengan melaporkan kerugian dalam jumlah besar. Tindakan ini diharapkan
   dapat meningkatkan laba di masa datang.
8. Income Minimization
   Dilakukan pada saat perusahaan mengalami tingkat laba yang tinggi
   sehingga jika laba pada periode mendatang diperkirakan turun drastis dapat
   diatasi dengan mengambil laba periode sebelumnya.
9. Income Maximization
   Dilakukan pada saat laba menurun. Tindakan atas income maximization ber-
   tujuan untuk melaporkan net income yang tinggi untuk tujuan bonus yang
   lebih besar. Pola ini dilakukan oleh perusahaan yang melakukan
   pelanggaran perjanjian hutang.
10. Income Smoothing
    Dilakukan perusahaan dengan cara meratakan laba yang dilaporkan
    sehingga dapat mengurangi fluktuasi laba yang terlalu besar karena pada
    umumnya investor lebih menyukai laba yang relatif stabil.

Ukuran perusahaan bisa diukur dengan menggunakan total aktiva,
pendapatan atau modal dari perusahaan tersebut. Salah satu tolok ukur yang
menunjukkan besar kecilnya perusahaan adalah ukuran aktiva dari perusahaan
tersebut. Perusahaan yang memiliki total aktiva besar menunjukkan bahwa
perusahaan tersebut telah mencapai tahap kedewasaan, dimana dalam tahap ini
arus kas perusahaan sudah positif dan dianggap memiliki prospek yang baik
dalam jangka waktu yang relatif stabil dan lebih mampu menghasilkan laba
dibandingkan perusahaan dengan total asset yang kecil.
Menurut Jogiyanto (2013:282) menyatakan bahwa: “Ukuran aktiva
digunakan untuk mengukur besarnya perusahaan, ukuran aktiva tersebut diukur
sebagai logaritma dari total aktiva.” Ukuran perusahaan dihitung dengan cara :
Ukuran Perusahaan = LnTotal Aktiva. Proksi Firm size (ukuran perusahaan)
dalam penelitian ini adalah logaritma natural dari besarnya total aset (Ln Total
Asset) yang dimiliki perusahaan pada akhir tahun

Ukuran perusahaan adalah suatu skala perusahaan yang dapat
diklasifikasikan menurut ukuran total aset, nilai pasar saham, total penjualan.
Menurut Brigham dan Houston (2012:4), Ukuran perusahaan merupakan ukuran
besar kecilnya sebuah perusahaan yang ditunjukan atau dinilai oleh total asset,
total penjualan, jumlah laba, beban pajak dan lain-lain. Secara umum bahwa
perusahaan yang lebih besar mampu menciptakan laba yang lebih besar
dibandingkan perusahaan kecil, karena perusahaan besar dapat mengalokasikan
perputaran asetnya untuk memperoleh penghasilan yang lebih besar. Hal ini
menjadikan kecenderungan investor lebih percaya menanamkan modalnya ke
perusahaan dengan ukuran besar dibandingkan perusahaan berukuran kecil.
Perusahaan besar juga cenderung lebih mudah memperoleh sumber dana
keuangan dibanding perusahaan berukuran kecil.
Menurut Riyanto (2013:313) pengertian ukuran perusahaan adalah sebagai
berikut: “Besar kecilnya perusahaan dilihat dari besarnya nilai equity, nilai
penjualan atau nilai aktiva.” Selanjutnya ukuran perusahaan menurut Agus
(2010:249) didefinisikan sebagai berikut: “Perusahaan besar yang sudah well
estabilished akan lebih mudah memperoleh modal di pasar modal disbanding
dengan perusahaan kecil. Karena kemudahan akses tersebut berarti perusahaan
besar memiliki fleksibilitas yang lebih besar”. Menurut Saemargani dan
Mustikawati (2015) “Ukuran Perusahaan adalah skala untuk menentukan besar
kecilnya suatu perusahaan yang dapat diproksikan dengan beberapa cara antara
lain total aktiva dan total penjualan”. Jadi dapat disimpulkan bahwa semakin
besar ukuran perusahaan maka akan semakin bagus kinerjanya.

Dalam penelitian ini yang menjadi alat ukur kinerja yang digunakan adalah
Return on Asset (ROA). Menurut Dendawijaya (2015:118) rasio return on assets
(ROA) digunakan untuk mengukur kemampuan manajemen bank dalam
memperoleh keuntungan (laba) secara keseluruhan. ROA merupakan salah satu
indikator keberhasilan perusahaan untuk menghasilkan laba, semakin besar
ROA maka semakin besar pula tingkat keuntungan bank dan semakin baik pula
posisi bank dari segi penggunaan aset (Pandia, 2012:45). Kemampuan
perusahaan untuk menghasilkan laba dalam kegiatan operasi merupakan fokus
utama dalam penilaian prestasi perusahaan. Laba menjadi indikator kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban kepada kreditur dan investor serta
merupakan bagian dalam proses penciptaan nilai berkaitan dengan prospek
perusahaan di masa depan.
Tandelilin (2011:126) menyatakan bahwa besarnya tingkat pengembalian
perusahaan dapat dilihat melalui besar kecilnya laba perusahaan tersebut. Jika
laba perusahaan tinggi maka tingkat pengembalian investasi perusahaan akan
tinggi dimana para investor akan tertarik untuk membeli saham tersebut yang
dapat menyebabkan harga saham semakin tinggi pula.
Susilowati dan Turyanto (2011), kinerja keuangan perusahaan yang diukur
dengan ROA menyebabkan apresiasi dan depresiasi harga saham dan berdampak
pada pemegang saham perusahaan. ROA yang semakin meningkat menunjukkan
kinerja perusahaan semakin baik dan para pemegang saham akan memperoleh
keuntungan dari deviden yang diterima juga meningkat. Sehingga ROA yang
meningkat akan menjadi daya tarik bagi para investor dan atau calon investor
untuk menanamkan dananya ke perusahaan tersebut. Jika permintaan atas saham
bank semakin banyak maka harga saham bank tersebut di pasar modal cenderung
meningkat.
Menurut Dendawijaya (2015:118) ROA digunakan untuk mengukur
kemampuan manajemen bank dalam memperoleh keuntungan (laba) secara
keseluruhan. Semakin besar ROA suatu bank, semakin besar pula keuntungan
yang dicapai oleh bank tersebut dan semakin baik pula posisi bank tersebut dari
segi penggunaan aset. Rumus ROA sebagai berikut :
Menurut Irawan (2018:48) produktivitas aset (ROA) adalah rasio
pendapatan kasar (profit usaha) dikurangi pajak dibagi dengan total aset. Rasio
ini merupakan mengukur produktivitas seluruh daya yang digunakan
perusahaan.
Jadi dapat disimpulkan Return On Assets (ROA) merupakan sebuah alat
ukur yang digunakan untuk melihat seberapa besar kemampuan sebuah bank
dalam menghasilkan laba. ROA yang meningkat akan menunjukkan kinerja
bank yang semakin baik pula. Dengan indikator ini bank dapat mengetahui
bagaimana langkah-langkah yang dapat diambil kedepannya untuk
memaksimalkan produktivitasnya sehingga diperoleh laba yang diinginkan

Kinerja keuangan adalah salah satu bentuk penilaian dengan asas manfaat
dan efisiensi dalam penggunaan anggaran keuangan. Melalui kinerja keuangan,
perusahaan dapat mengevaluasi efisiensi dan efektifitas dari aktivitas
perusahaan pada periode waktu tertentu. Kinerja keuangan juga berguna sebagai
salah satu pertimbangan investor atau pihak ekternal dalam menanamkan
modalnya di perusahaan.
Menurut Kurniasari (2014:12), kinerja keuangan adalah prestasi kerja di
bidang keuangan yang telah dicapai oleh perusahaan dan tertuang pada laporan
keuangan dari perusahaan. Kinerja keuangan suatu perusahaan dapat dinilai
dengan menggunakan alat analisis. Sedangkan menurut IAI (2015:69) kinerja
keuangan yaitu kemampuan perusahaan dalam mengelola dan mengendalikan
sumber daya yang dimilikinya.
Pengukuran kinerja keuangan dilihat dengan menganalisa dan
mengevaluasi laporan keuangan, informasi posisi keuangan dan kinerja
keuangan serta kinerja di masa depan melalui perhitungan rasio keuangan yang
menghubungkan data keuangan yaitu neraca dan laporan laba rugi. Nilai rasio
keuangan tersebut yang nantinya dibandingkan dengan tolok ukur yang telah
ada. Analisis rasio keuangan dimanfaatkan oleh manajemen untuk perencanaan
dan pengevaluasian prestasi atau kinerja perusahaan. Bagi para kreditur, rasio
keuangan berguna untuk memperkirakan potensi risiko yang ada terhadap
kelangsungan pengendalian pokok pinjaman dan pembayaran bunga, juga sangat
bermanfaat bagi investor dalam mengevaluasi nilai saham dan evaluasi jaminan
keamanan saham yang ditanamkan pada perusahaan.
Brigham dan Houston (2012:90) menyatakan bahwa analisis kinerja
keuangan bank memiliki dua tujuan yaitu untuk mengetahui keberhasilan
pengelolaan keuangan bank terutama kondisi likuiditas, kecukupan modal dan
profitabilitas yang dicapai dalam tahun berjalan maupun tahun sebelumnya serta
untuk mengetahui kemampuan bank dalam mendayagunakan semua aktiva yang
dimiliki dalam menghasilkan profit

Rasio profitabilitas adalah rasio untuk menilai kapasitas perusahaan dalam
mencari manfaat. Rasio ini juga memberikan rasio tingkat kecukupan dewan suatu
perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh manfaat yang dihasilkan dari kesepakatan
dan pendapatan investasi. Faktanya, pemanfaatan rasio ini menunjukkan
produktivitas perusahaan.
Dalam penelitian ini sang penulis menggunakan rasio aktifitas berupa
Return on Assets (ROA) yang merupakan salah satu indikator dalam rasio
profitabilitas.
Menurut Kasmir (2018:201), “laba dari usaha atau Return on Assets adalah
rasio yang menunjukkan hasil atas sumber daya lengkap yang digunakan dalam
perusahaan”.
Rasio ini juga merupakan bagian dari kecukupan dewan dalam menangani
usahanya. Semakin baik keuntungan dari operasional perusahaan, semakin baik
presentasi yang diberikan oleh perusahaan dan memuaskan investor

Kasmir (2018:172), mengungkapkan bahwa “ rasio aktivitas adalah rasio
yang digunakan untuk mengukur kelangsungan hidup perusahaan dalam
memanfaatkan sumber dayanya”.
Rasio yang membedakan tingkat kesepakatan dan minat pada sumber daya
untuk suatu periode. Artinya, adalah normal bahwa akan ada keseimbangan
seperti yang diinginkan antara kesepakatan dan sumber daya seperti saham,
piutang, dan sumber daya tetap lainnya. Kapasitas eksekutif untuk memanfaatkan
dan meningkatkan sumber daya yang diklaim adalah target mendasar dari rasio ini
Dalam penelitian ini sang penulis menggunakan rasio aktifitas berupa Fixed
Assets Turn Over (FATO) dan Total Assets Turn Over (TATO) yang merupakan
indikator dalam rasio aktifitas
Menurut Kasmir (2018: 184), “perputaran sumber daya tetap adalah rasio
yang digunakan untuk mengukur kesempatan aset menempatkan sumber daya ke
poros sumber daya tetap dalam satu periode. Atau sekali lagi pada akhir hari,
untuk mengukur apakah perusahaan telah sepenuhnya dimanfaatkan batas sumber
daya yang tepat atau tidak.
Untuk mengamati rasio ini, caranya adalah dengan membandingkan berapa
banyak transaksi bersih dan sumber daya tetap dalam suatu periode. Semakin baik
pemanfaatan sumber daya perusahaan yang layak, maka semakin baik pula
pameran yang ditampilkan oleh perusahaan tersebut.
Kasmir (2018:185),mengungkapkan bahwa perputaran total aset adalah
rasio yang digunakan untuk mengukur berapa banyak transaksi yang diperoleh
dari setiap aset.
Rasio ini menunjukkan kecepatan perputaran aset yang digunakan untuk
tugas-tugas perusahaan dalam periode tertentu. Dengan demikian, pergantian
sumber daya mencerminkan efektivitas dewan dalam memanfaatkan sumber daya
perusahaan untuk menghasilkan kesepakatan. Semakin baik perusahaan
memanfaatkan sumber daya perusahaan, semakin baik pula pameran yang
ditampilkan oleh perusahaan tersebut.

Kasmir (2014:28), menyimpulkan bahwa ada 5 macam laporan keuangan
yang umumnya tersedia, khususnya laporan posisi keuangan, laporan laba rugi,
laporan perubahan ekuitas, laporan arus kas, dancatatan atas laporan keuangan.

1. Laporan Posisi Keuangan
   Laporan Posisi Keuangan adalah laporan yang memberikan situasi keuangan
   perusahaan pada tanggal tertentu. Dari posisi keuangan, ini menyiratkan tempat
   jumlah dan jenis (sumber daya) dan (kewajiban dan nilai) suatu perusahaan.
2. Laporan Laba Rugi
   Laporan laba rugi adalah laporan keuangan yang menggambarkan
   konsekuensi tugas perusahaan dalam periode tertentu. artikulasi gaji
   menggambarkan berapa banyak gaji dan jenis pendapatan yang didapat.
   Kemudian, kemudian juga menggambarkan jumlah portofolio dan jenis biaya
   yang diberikan selama periode tertentu. Dari berapa banyak pendapatan dan
   berapa banyak pengeluaran ini ada perbedaan yang ditegaskan untuk keuntungan
   atau kemalangan.
3. Laporan Perubahan Ekuitas
   Laporan perubahan ekuitas adalah laporan yang memuat jumlah dan jenis
   modal yang saat ini diklaim. maka, pada saat itu, laporan ini juga mengacu pada
   perubahan modal dan alasan perubahan modal dalam perusahaan.
4. Laporan Arus Kas
   Laporan arus kas adalah laporan yang berbagi semua sudut pandang yang
   berhubungan dengan kegiatan perusahaan, baik yang memiliki dampak langsung
   maupun tidak langsung pada uang tunai. Penjelasan uang terdiri dari aliran uang
   masuk (cash in) dan pengeluaran uang tunai (cash out) selama periode tertentu.
   Mendekati uang terdiri dari uang tunai yang masuk ke dalam perusahaan, seperti
   transaksi atau penerimaan lain, sedangkan cash-out adalah berbagai biaya dan
   jenis biaya seperti angsuran biaya fungsional perusahaan.
5. Catatan Atas Laporan Keuangan
   Catatan atas laporan keuangan adalah laporan yang memberikan data
   dengan asumsi ada laporan keuangan yang memerlukan klarifikasi khusus. Ini
   menyiratkan bahwa terkadang ada bagian atau kualitas dalam ringkasan anggaran
   yang harus diklarifikasi terlebih dahulu agar jelas

Kinerja Keuangan adalah kinerja manajemen, yang merupakan perluasan
nilai keuangan dan diperkirakan manfaatnya. Konsekuensi dari memperkirakan
penanda keuangan sangat penting sehingga mitra dapat memahami status
fungsional perusahaan dan tingkat pencapaian perusahaan.
Kinerja perusahaan adalah ukuran yang tepat yang diambil oleh perusahaan
untuk menilai kelayakan dan kecukupan latihan yang dilakukan selama jangka
waktu tertentu. Presentasi perusahaan dapat diperkirakan dari keterlibatannya
dengan menghasilkan manfaat dan kewajiban jangka panjang, menciptakan
manfaat dari sumber dayanya, dan membiayai latihannya.
Handayani (2013:6), menyimpulkan bahwa kinerja adalah penggambaran
suatu tingkatan untuk menyelesaikan pelaksanaan kegiatan/program/pendekatan
untuk memahami tujuan, tujuan, misi, dan visi perhimpunan yang dituangkan
dalam penyempurnaan rencana strategis nperusahaan (strategic plan).
Menurut Kurniasari (2014:12), kinerja keuangan adalah kemanfaatan kerja.
Area keuangan dilakukan oleh perusahaan dan ditampilkan dalam laporan
anggaran perusahaan. Anda dapat menilai hasil keuangan perusahaan
menggunakan peralatan yang berwawasan.
Menurut Rudianto (2012) “kinerja Keuangan menyiratkan apa yang akan
terjadi atau pencapaian yang telah dicapai oleh suatu perusahaan para
manajemendalam melakukan kapasitasnya dalam mengawasi sumber daya
perusahaan secara memadai selama periode tertentu”.
Dari pemahaman beberapa pakar di atas, kita dapat mencapai kesimpulan
bahwa penyajian keuangan adalah pencapaian perusahaan dalam periode yang
menggambarkan kondisi kesejahteraan keuangan perusahaan dengan
menggunakan tanda kecukupan modal, likuiditas, dan keuntungan. Dengan kinerja
keuangan, perusahaan dapat lebih efektif mengetahui kondisi keuangan
perusahaan pada setiap periode tertentu, baik dalam hal peningkatan aset atau
pengeluaran cadangan.
Secara umum, pelaksanaan keuangan dapat dikatakansebagai prestasi yang
dapat dicapai oleh perusahaan di bidang keuangan sebagian yang mencerminkan
tingkat kesejahteraan perusahaan. Kemudian lagi, efek samping dari kinerja
keuangan menunjukkan kekuatan desain keuangan perusahaan dan tingkat
aksesibilitas sumber daya dari mana perusahaan dapat menciptakan manfaat. Hal
ini erat kaitannya dengan pengalaman para eksekutif dalam mengawasi aset
perusahaan secara produktif dan sukses

Penelitian yang dilakukan oleh Adebayo dan Olalekan (2012) di Nigeria
menunjukkan bahwa dalam jangka pendek merger dan akuisisi memberi
keuntungan bagi pemegang saham perusahaan target dan juga menunjukkan
hasil bahwa ada hubungan yang signifikan antara sebelum dan sesudah merger
dan akuisisi dilakukan dilihat dari modal dasar bank komersial dan tingkat
profitabilitasnya. Bukti empiris dari penelitian diatas menunjukkan bahwa dalam
jangka pendek, merger dan akuisisi memberikan keuntungan bagi pemegang
saham perusahaan target, sebaliknya pemegang saham pengambil alih dirugikan.
Hal ini terjadi karena adanya pengalihan kekayaan pemegang saham
pengakuisisi kepada pemegang saham perusahaan target dan diduga karena
manajer pengakuisisi cenderung membayar lebih atas akuisisi mereka, mereka
terlalu tinggi mengestimasi kapasitas perusahaan target untuk menciptakan nilai
akuisisi tersebut

Dalam pelaksanaan merger biasanya perusahaan akan melewati beberapa proses.
Secara umum tahapan-tahapan merger adalah sebagai berikut, pertama perusahaan besar
akan menentukan perusahaan target yang akan mereka beli. Lalu dilanjutkan dengan
sebuah negosiasi yang mana bila negosiasi berjalan dengan lancar akan diikuti dengan
pembelian perusahaan target dengan nilai yang telah dikehendaki bersama. Sangat
jarang sebuah perusahaan menawarkan untuk di ambilalih oleh perusahaan lain, kecuali
dalam kasus ketika perusahaan tersebut memiliki masalah/kesulitan keuangan.
Menurut Sartono (2001) tahapan pertama dalam merger adalah perusahaan yang
akan melakukan pengambilalihan akan mengindentifikasi perusahaan target. Kemudian
dilanjutkan dengan penentuan harga beli yang bersedia dibayarkan. Dalam tahapan
selanjutnya manajemen perusahaan pengambilalih akan menghubungi manajemen
perusahaan target untuk dilakukan sebuah negosiasi. Bila kedua perusahaan sepakat
maka manajemen perusahaan target akan melakukan pendekatan kepada para pemegang
saham untuk meyakinkan mereka bahwa penggabungan perusahaan ini akan membawa
keuntungan kepada kedua perusahaan, setelah para pemegang saham setuju maka
penggabungan dapat dilaksanakan baik dalam bentuk pembayaran tunai maupun dalam
bentuk pembayaran dengan saham perusahaan.
Menurut Estanol dan Jo (2005) dalam merger terdapat tiga tahapan yaitu :

1. Pre – Merger
   Tahap ini merupakan keadaan sebelum merger dimana dalam tahap ini, tugas
   dari seluruh jajaran direksi maupun manajemen kedua atau lebih perusahaan
   adalah mengumpulkan informasi yang kompeten dan signifikan untuk
   kepentingan proses merger perusahaan- perusahaan tersebut sehingga dapat
   terjadi sinergi dari merger yang akan dilakukan.
2. Merger
   Ketika perusahaan memutuskan untuk melakukan merger, hal yang harus
   dilakukan untuk pertama kalinya dalam tahap ini adalah penyesuaian diri dan
   saling mengintegrasikan diri dengan partner mereka agar dapat terjadi sinergi.
3. Post – Merger
   Pada tahapan ini, terdapat beberapa langkah yang harus dilakukan oleh
   perusahaan. Langkah pertama (1) yang akan dilakukan oleh perusahaan adalah
   dengan melakukan restrukturisasi, dimana dalam merger, sering terjadi adanya
   dualisme kepemimpinan yang akan membawa pengaruh buruk dalam organisasi.
   Langkah kedua (2) yang diambil adalah dengan membangun suatu kultur baru
   dimana kultur atau budaya baru ini dapat merupakan gabungan dari keunggulan
   kedua budaya perusahaan atau dapat juga merupakan budaya yang sama sekali
   baru bagi perusahaan. Langkah ketiga (3) yang diambil adalah dengan cara
   melancarkan transisi, dimana yang harus dilakukan dalam hal ini adalah dengan
   membangun suatu kerjasama, dapat berupa tim gabungan ataupun kerjasama
   mutual.

Dalam banyak literatur manajemen ditemukan bahwa merger memberikan
banyak manfaat. Beberapa manfaat yang mungkin dihasilkan dari proses merger antara
lain: (Moin, 2007)

1. Mendapatkan cashflow dengan cepat karena produk dan pasar sudah
   jelas.
2. Memperoleh kemudahan dana/pembiayaan karena kreditor lebih percaya
   dengan perusahaan yang telah berdiri dan mapan.
3. Memperoleh karyawan yang telah berpengalaman.
4. Mendapatkan pelanggan yang telah mapan tanpa harus merintis dari
   awal.
5. Memperoleh sistem operasional dan administratif yang mapan.
6. Mengurangi resiko kegagalan bisnis karena tidak harus mencari
   konsumen baru.
7. Menghemat waktu untuk memasuki untuk memasuki bisnis baru.
8. Memperoleh infrastruktur untuk mencapai pertumbuhan yang lebih
   cepat.
   Disamping memiliki keunggulan, merger juga memiliki beberapa kelemahan
   sebagai berikut:
9. Proses integrasi yang tidak mudah.
10. Biaya konsultan yang mahal.
11. Kesulitan menetukan nilai perusahaan target secara akurat.
12. Seringkali menurunkan moral organisasi.
13. Tidak menjamin peningkatan nilai perusahaan.

Pada prinsipnya terdapat terdapat dua motif yang mendorong sebuah perusahaan
melakukan merger, yaitu motif ekonomi dan motif non-ekonomi. Motif ekonomi
berkaitan dengan esensi tujuan perusahaan yaitu meningkatkan nilai perusahaan atau
memaksimumkan kemakmuran pemegang saham. Di sisi lain, motif non ekonomi
adalah motif yang bukan didasarkan pada esensi tujuan perusahaan tersebut, tetapi
didasarkan pada keinginan subyektif atau ambisi pribadi pemilik atau manajemen
perusahaan (Moin, 2007). Hanya alasan yang bersifat ekonomis dan rasional yang bisa
diterima sehingga aktivitas merger bisa dipertanggung jawabkan. Secara garis besar
motif merger adalah sebagai berikut:

1. Motif Ekonomi
   Esensi tujuan perusahaan, dalam perspektif manajemen keuangan adalah
   seberapa besar perusahaan mampu menciptakan nilai bagi perusahaan dan
   bagi pemegang saham.
2. Motif Strategis
   Motif strategis juga termasuk motif ekonomi ketika aktivitas merger
   diarahkan untuk mencapai posisi strategis perusahaan agar memberikan
   keunggulan kompetitif dalam industri. Merger juga memiliki motif strategis
   jika dilakukan untuk mengendalikan perusahaan lain.
3. Motif Politis
   Motif Politis seringkali dilakukan oleh pemerintah untuk memaksa
   perusahaan baik BUMN atau swasta untuk melakukan merger. Muatan
   politis ini diambil untuk kepentingan masyarakat umum atau ekonomi secara
   makro.
4. Motif Sinergi
   Sinergi berasal dari kata synergos (latin) yang artinya berkerja bersama.
   Dalam konteks merger, sinergi diartikan sebagai hasil ekstra yang diperoleh
   jika dua atau lebih perusahaan melakukan kombinasi bisnis.
5. Motif Diversifikasi
   Diversifikasi adalah strategi pemberagaman bisnis yang bisa dilakukan
   melalui merger. Diversifikasi dimaksudkan untuk mendukung aktivitas
   bisnis dan operasi perusahaan untuk mengamankan posisi bersaing.
6. Motif Non-Ekonomi
   Ada kalanya merger dilakukan bukan didasarkan pada pertimbangan
   ekonomi semata, tetapi didasarkan pada pertimbangan-pertimbangan lain
   seperti prestis dan ambisi.

Debt to equity (DER) merupakan rasio yang menunjukkan seberapa
besar kemampuan perusahaan dalam melunasi utang-utang kepada pihak
luar dengan modal yang dimiliki. Kondisi perusahaan menjadi semakin baik
jika DER semakin kecil, karena itu artinya resiko utang yang tidak tertagih
lebih kecil. Setelah melakukan merger perusahaan diharpkan dapat
meminimalisir total hutangnya supaya DER dapat menurun (Rahayu, 2019)
Nafilah & Damayanti (2019), menemukan Debt to Equity Ratio
mengalami kenaikan pada satu dan dua tahun sesudah melakukan merger
atau akuisisi yang kemudian mengalami penurunan pada tahun ketiga
sesudah merger atau akuisisi. Jika dibandingkan nilai rasio sebelum dan
sesudah merger atau akuisisi debt to equity ratio tidak ada perbedaan seperti
hasil uji hipotesis yang telah dilakukan. Debt to equity ratio digunakan
untuk menilai perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka penjangnya
dilihat dari jumlah modal. Kesimpulan yang sama diperoleh oleh Fransiscus
et al (2015) bahwa debt to equity rati tidak menujukkan perbedaan yang
signifikan sebelum dan sesudah M&A

Rasio solvabilitas merupakan rasio yang mengukur kemampuan
perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya baik itu kewajiban
jangka pendek maupun kewajiban jangka panjang. Debt to asset ratio
merupakan rasio utang yang digunakan dalam mengukur perbandingan
antara total utang dengan total aktiva. Rasio ini mengukur berapa besar dari
aktiva yang dibiayai oleh kreditur (Esterlina & Nuzula, 2017).
Penelitian yang dilakukan Almurni & Azhar (2019) yang bertujuan
untuk menganalisis perbedaan kinerja perusahaan sebelum dan sesudah
merger pada perusahaan publik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 4
perusahaan terpilih sebagai sample dan mengujinya dengan menggunakan
uji paired sample test. Diperoleh hasil Debt to Asset Ratio menujukkan
perbedaan yang signifikan. Hasil yang berbeda diperoleh dalam
penelitiannya Fransiscus et al (2015). Penelitiannya menunjukkan bahwa
tidak adanya perbedaan yang signifikan pada debt to asset ratio.

Menurut Normalita (2018), Rasio aktivitas merupakan rasio yang
menunjukkan bagaimana perusahaan menggunakan dan mengelola aset
yang dimiliki secara efektif dan efisien. Salah satu Rasio aktivitas adalah
Total Assets Turn Over (TATO). TATO berfungsi untuk mengukur seluruh
perputaran aktiva. Semakin tinggi rasio aktivitas maka kinerja manajemen
dalam mengelola aktivanya semakin baik.
Penelitian yang dilakukan Esterlina & Firdausi (2017), memperoleh
Nilai rata-rata TATO setelah merger dan akuisisi menurun baik satu tahun,
dua tahun, maupun tiga tahun setelah merger dan akuisisi. Hasil ujiwilcoxon
menyatakan terdapat perbedaan TATOyang signifikan pada satu tahun
sebelum dengan dua tahun dan tiga tahun sesudah merger dan akuisisi, pada
dua tahun sebelum dengan tiga tahun sesudah merger dan akuisisi, serta tiga
tahun sebelum dengan tiga tahun sesudah merger dan akuisisi, dengan mean
TATO sebelum merger dan akuisisi > mean TATO sesudah merger dan
akuisisi. Sehingga penelitian ini menyimpulkan terdapat adanya perbedaan
antara total asset turnover sebelum dan sesudah merger dan akuisisi.
Rahayu et al (2018), Hasil analisis data terhadap variabel Total Asset
Turn Over menunjukkan bahwa sesudah merger dan akuisisi Total Asset
Turn Over tidak berbeda. Hasil statistik deskriptif sebelum dan sesudah
akuisisi mengalami perbedaan, yaitu nilai rata-rata sesudah akuisisi lebih
rendah dibandingkan sebelum akuisisi. Dalam hal ini menunjukkan bahwa
perusahaan tidak dapat memanfaatkan seluruh aset yang dimiliki sesudah
merger dan akuisisi untuk mendapatkan pendapatan yang tinggi

Menurut Fahmi (2015), rasio aktivitas adalah rasio yang
menggambarkan sejauh mana suatu perusahaan mempergunakan sumber
daya yang dimilikinya guna menunjang aktivitas perusahaan. Fixed asset
turnover atau perputaran aktiva tetap merupakan salah satu dari rasio
aktivitas. Rasio ini melihat sejauh mana aktiva tetap yang dimiliki oleh
suatu perusahaan memiliki tingkat perputarannya secara efektif, dan
memberikan dampak pada keuangan perusahaan.
Menurut penelitian yang dilakukan oleh Esterlina dan Firdausi
(2017) pada 30 perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI)
yang melakukan kegiatan merger dan akuisisi pada periode 2010-2012.
Penelitian ini mengukur kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah
melakukan merger dan akuisisi dengan menggunakan uji Paired Sample ttest dan wilcoxon sign rank. Hasil dari penelitian ini menunjukkan terdapat
adanya perbedaan yang signifikan pada fixed asset turnover. Sama halnya
dengan penelitian Nafilah & Damayanti (2019), menunjukkan adanya
perbedaan kinerja keuangan menggunakan rasio FATR pada periode
perbandingan, satu tahun sebelum dengan satu, dua, dan tiga tahun sesudah
merger atau akuisisi, dua tahun sebelum dengan satu, dua, dan tiga tahun
sesudah merger atau akuisisi, tiga tahun sebelum dengan tiga tahun sesudah
merger atau akuisisi. Hal ini berarti dapat dikatakan bahwa FATR berbeda
paling cepat satu tahun sesudah merger atau akuisisi

Return on equity merupakan salah satu rasio yang mengukur
kemampuan perusahaan dalam memperoleh profit. Yang mana ROE
mengkaji sejauh mana suatu perusahaan mempengaruhi sumber daya yang
dimiliki untuk mampu memberikan laba atas ekuitasnya. Semakin tinggi
hasil rasio keuangan maka menunjukkan semakin baik pula kemampuan
tingginya perolehan keuntungan perusahaan. (Fahmi, 2015).
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Gustina (2017) menunjukkan
bahwa rasio keuangan return on equity ada perbedaan yang signifikan
antara sebelum dan sesudah perusahaan melakukan merger dan akuisisi.
Hasil uji T pada kinerja return on equity untuk 1 tahun sebelum dan 1 tahun
sesudah merger dan akuisisi terdapat perbedaan yang signifikan. Hal ini
ditunjukkan dengan nilai asymp. sig. yang lebih kecil dari α = 0,050 yaitu
0,005. Dengan demikian hipotesa ketiga yang menyatakan adanya
perbedaan signifikan nilai return on equity sebelum dan sesudah merger dan
akuisisi diterima atau didukung. Lain halnya dengan hasil penelitian yang
diperoleh Wibowo dkk (2017). Penelitian yang dilakukan pada perusahaan
berbasis situs web (technopreneur) sebelum dan sesudah melakukan merger
dan akuisisi mendapatkan hasil bahwa tidak adanya perbedaan yang
signifikan antara ROE sebelum dan sesudah M&A.

Menurut Fahmi (2015), rasio profitabilitas adalah rasio yang
mengukur efektivitas manajemen secara keseluruhan yag ditunjukan oleh
besar kecilnya keuntungan atau laba yang diperoleh dalam hubungannya
dengan penjualan maupun investasi. Semakin baik rasio keuangan maka
menunjukkan semakin baik pula kemampuan tingginya perolehan
keuntungan perusahaan. Salah satu perhitungan rasio profitabilitas ialah
return on asset (ROA). ROA adalah menghitung kemampuan perusahaan
dalam menghasilkan laba dengan semua aktiva yang dimiliki perusahaan.
Wibowo dkk (2019), menemukan tidak ada perbedaan yang
signifikan dalam rasio Pengembalian Aset (ROA) 1 tahun sebelum dan 1
tahun setelah penentuan Penggabungan. Dengan hasil pengujian yang
diperoleh Nilai rata-rata ROA untuk satu tahun sebelum merger adalah
6.9082 dengan standar deviasi 14.29974. Nilai standar deviasi yang lebih
besar dari rata-rata menunjukkan variasi besar antara nilai maksimum dan
minimum. Nilai rata-rata ROA sebesar 6,9082 menunjukkan bahwa
efektivitas rata-rata perusahaan dalam menghasilkan laba dengan
memanfaatkan aset yang dimiliki adalah 7%. Sedangkan nilai maksimum
dan minimum masing-masing adalah 61,28 dan 0,12. Begitupun dengan
penelitian Stevanie & Mindosa (2019), bahwa tidak terdapat perbedaan
yang signifikan pada kinerja keuangan perusahaan antara sebelum dan
sesudah melakukan merger dan akuisisi. Dengan menggunakan uji
wilcoxon pada 35 perusahaan diperoleh return on asset menujukkan hasil
yang tidak signifikan

Rasio likuiditas merupakan rasio yang mengukur kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban keuangan jangka pendeknya. Salah
satu perhitungan rasio likuiditas yaitu Quick ratio. Qucik ratio merupakan
perbandingan antara aset lancar dikurangi persedian dengan hutang lancar
perusahaan. Secara teori ketika perusahaan melakukan merger dan akuisisi
maka perusahaan lebih likuid artinya lebih mudah untuk melunasi hutanghutang jangka pendeknya.
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Gustina (2017) menunjukkan
bahwa tidak adanya perbedaan quick ratio sebelum dan sesudah merger dan
akuisisi. Hasil pengujian menggunakan uji T quick ratio untuk perusahaan
yang melakukan merger dan akuisisi 1 tahun sebelum dan 1 tahun setelah
menunjukkan nilai asymp. Sig. Sebesar 0,312 lebih besar dari α = 0,05. Jadi
dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat perbedaan signifikan pada kinerja
quick ratio untuk perusahaan yang melakukan merger untuk 1 tahun
sebelum dan 1 tahun setelah merger dan akuisisi pada periode penelitian.
Dengan demikian hipotesa yang menyatakan adanya perbedaan signifikan
nilai quick ratio sebelum dan sesudah merger dan akuisisi ditolak atau tidak
didukung.
Gazali & Panggabean (2015), memperoleh bahwa quick ratio tidak
menunjukkan perbedaan yang signifikan sebelum dan sesudah merger dan
akuisisi. Hasil tersebut diperoleh dari penelitian terhadap 25 perusahaan
yang melakukan merger dan akuisisi periode 2012-2013 dengan
menggunakan metode analisis wilcoxon signed rank test

Motif dalam melakukan merger dan akuisisi
Menurut Wiyono & Kusuma (2017), terdapat beberapa motif dalam
melakukan merger dan akuisisi, secara garis besar ialah sebagai berikut:

1. Motif ekonomi
   Esensi tujuan dari suatu perusahaan, dalam persepektif manajemen
   keuangan adalah seberapa besar perusahaan mampu menciptakan nilai
   (value creation) bagi perusahaan dan bagi pemegang saham. Merger dan
   akuisisi memiliki motif ekonomi yang tujuan jangka panjangnya ialah
   mencapai peningkatan nilai tersebut. Disamping itu motif ekonomi dari
   merger dan akuisisi yang lain meliputi: mengurangi waktu, biaya dan
   resiko kegagalan pasar baru, mengakses reputasi teknologi, produk dan
   merk dagang, memperoleh individu-individu sumberdaya manusia
   profesional, membangun kekuatan pasar (market power), membangun
   kekuatan monopoli, memperluas pangsa pasar, mengurangi persaingan,
   mendiversifikasi lini produk, mempercepat pertumbuhan, serta
   menstabilkan cash flow dan keuntungan. (Wiyono & Kususma, 2017)
2. Motif sinergi
   Motif sinergi mengacu pada reaksi yang akan dihasilkan dari sebuah
   aktivitas penggabungan dua atau lebih usaha. Penggabungan usaha
   dilakukan untuk memberikan efek yang jauh lebih baik bagi kedua
   perusahaan yang melakukan penggabungan. Fenomena ini biasanya
   diilustrasikan dengan 2+2=5. Didalam konteks merger dan akuisisi hal
   ini diartikan sebagai kemampuan dua atau lebih perusahaan yang
   bergabung dapat memberikan keuntungan yang lebih besar
   dibandingkan jika masing-masing perusahaan berdiri independen.
   Terdapat dua tipe sinergi yaitu sinergi operasional dan sinergi keuangan.
   Sinergi operasional mengarah pada dua bentuk yaitu pendapatan dan
   pengurangan/ efisiensi biaya. Sedangkan sinergi keuangan mengarah
   kepada kemungkinan memperoleh biaya modal yang lebih rendah jika
   terjadi penggabungan dua atau lebih perusahaan. (Wiyono & Kususma,
   2017)
3. Motif pertimbangan pajak
   Pertimbangan pajak juga telah mendorong sejumlah perusahaan
   melakukan merger. Misalnya, perusahaan yang menguntungkan dan
   berada pada rentang tarif pajak tertinggi dapat mengakuisisi sebuah
   perusahaan yang memiliki akumulasi kerugian pajak dalam jumlah
   besar. Kerugian berdasarkan perhitungan pajak tersebut selanjutnya
   dapat diperhitungkan menjadi penghematan pajak. Untuk melakukan
   motif ini tentu saja perlu dipertimbangkan berbagai hal terutama dengan
   sinergitas yang dapat dicapai. (Wiyono & Kususma, 2017)
4. Melindungi diri dari pengambilalihan
   Hal ini terjadi ketika sebuah perusahaan menjadi incaran perusahaan
   lain untuk diakuisisi yang tidak bersahabat. Target firm mengakuisisi
   perusahaan lain, dan membiayai pengambilalihannya dengan utang,
   karena beban utang ini, kewajiban perusahaan menjadi terlalu tinggi
   untuk ditanggung oleh bidding firm yang berminat. (Wiyono &
   Kususma, 2017)
5. Motif diversifikasi
   Diverifikasi adalah strategi pemberagaman bisnis yang bisa dilakukan
   melalui merger dan akuisisi. Diversifikasi dimaksudkan untuk
   mendukung aktivitas bisnis dan operasi perusahaan untuk
   mengamankan posisi bersaing dan dapat mengurangi resiko
   ketergantungan terhadap satu core business. Perusahaan
   mendiversifikasi usahanya melalui akuisisi perusahaan lain bertujuan
   untuk mengurangi ketidakstabilan arus penerimaan kas dan keuntungan.
   (Wiyono & Kususma, 2017)
6. Motif keterampilan manajemen dan teknologi
   Beberapa perusahaan tidak dapat berkembang dengan baik karena tidak
   adanya efisiensi pada manajemennya atau kurang teknologi. Perusahaan
   yang tidak dapat mengefisiensikan manajemennya dan tidak dapat
   mebayar untuk mengembangkan teknologinya dapat menggabungkan
   diri dengan perusahaan yang memiliki manajemen atau teknologi yang
   sudah modern. (Wiyono & Kususma, 2017)
7. Motif pribadi manajer
   Motif merger dan akuisisi tidak hanya berdasarkan pertimbangan
   ekonomi, tetapi bisa didasarkan pada pertimbangan-pertimbangan lain
   seperti prestise dan ambisi. Motif non-ekonomi ini berasal dari
   kepentingan personal (personal interest motive) baik dari manajemen
   perusahaan maupun pemilik perusahaan. (Wiyono & Kususma, 2017)

Sebelum melaksanakan aktivitas merger dan akuisisi perusahaan
tentu memiliki alasan mengapa perlu melakukan merger dan akuisisi hingga
akhirnya memutuskan untuk melaksanakan atau tidak kegiatan merger dan
akuisisi tersebut. Tentunya dengan melakukan aktivitas merger dan akuisisi
perusahaan mengharapkan dapat memajukan perusahaan serta
meningkatkan kinerja keuanga yang dimiliki oleh perusahaan. Dalam
bukunya, Tampubolon (2013) menjelaskan ada beberapa alasan mengapa
suatu perusahaan lebih memilih melakukan ekspansi eksternal
dibandingkan dengan ekspansi internal, sebagai berikut:

1. Kemungkinan korporasi menginginkan diversifikasi untuk menurunkan
   resiko yang diakibatkan pengaruh musim (seasonal business)
2. Harapan korporasi akan memperoleh sinergi dari merger dengan
   korporasi lainnya.
3. Suatu merger memungkinkan korporasi untuk memperoleh apa yang
   tidak diperolehnya, sebagai contoh; bakat manajemen yang superior
   (superior management talent) atau kapabilitas riset (research
   capability)
4. Kemungkinan korporasi akan dapat memperbaiki kapabilitas dalam
   menghimpun dana, karena bergabung dengan korporasi yang memiliki
   kemampuan likuiditas aset yang lebih besardan hutang rendah (financial
   sinergi)
5. Pendapat bersih (net income) korporasi besar yang baru dapat
   mengkapitalisasi pada tingkat yang lebih rendah, yang dapat
   mengakibatkan nilai pasar sahamnya lebih tinggi.
6. Dalam beberapa hal ada kemungkinan untuk membiayai aktivitas lebih
   baik dengan akuisisi, apabila pembiayaan ekspansi internal tidak
   memungkinkan.
7. Suatu merger dapat mengakibatkan return on investment (ROI) akan
   lebih baik, apabila nilai pasar korporasi yang diakuisisi lebih rendah
   daripada replacement cost yang terjadi.
8. Dengan jalan merger suatu korporasi yang mengalami kerugian dalam
   pengoperasiannya, akan dapat tertolong oleh korporasi yang
   mengakuisisi, biasanya dari segi harga tetapi juga akan memperoleh
   manfaat dari pajak yang dapat diperhitungkan kemudian (carry forward
   tax benefit) korporasi yang mengakuisisi akan menggunakan tax credit
   tersebut, sehingga pembayaran pajaknya lebih rendah. Kerugian pajak
   mungkin dapat digunakan selama 15 tahun untuk menurunkan pajak
   yang mengakuisisi, sehingga dalam hal seperti ini pemerintah akan turut
   membiayai sebagian dari merger.

Menurut Tarigan dkk (2016), secara garis besar merger dan akuisisi
dapat dibedakan menjadi 2 kategori yaitu related (berhubungan) dan
unrelated (tidak berhubungan), dimana perbedaan itu terletak pada
produk/jasa yang ditawarkan apakah masih berhubungan (contoh:
perusahaan tekstil dengan perusahaan baju) atau justru tidak ada hubungan
sama sekali (contoh: perusahaan makanan merger dengan perusahaan
mebel). Kedua kategori tersebut sendiri masih dibagi dalam beberapa tipe
dimana ada 2 tipe dalam kategori related yaitu vertically related dan
horizontally related. Hubungan vertikal ini mengacu pada proses merger
akusisi pada 2 perusahaan hulu dan hilir dimana terjadi penggabungan
antara produsen/ supplier dengan distributor atau distributor dengan
retailer/penjual. Sedangkan hubungan horizontal terjadi jika penggabungan
tersebut melibatkan perusahaan yang saling bersaing / kompetitor. Di dalam
kategori unrelated dikenal pula hubungan konglomerasi (conglomerate)
dimana 1 induk perusahaan mempunyai banyak perusahaan lainnya di
berbagai bidang

Menurut Tampubolon (2013) merger merupakan kombinasi dari dua
atau lebih korporasi menjadi satu korporasi; dimana korporasi yang
mengakuisisi (acquiring company) yang tetap mempunyai identitas.
Menurut UU tentang Perseroan terbatas pasal 1 ayat 9, Merger adalah
perbuatan hukum yang dilakukan oleh satu Perseroan atau lebih untuk
menggabungkan diri dengan Perseroan lain yang telah ada yang
mengakibatkan aktiva dan pasiva dari Perseroan yang menggabungkan diri
beralih karena hukum kepada Perseroan yang menerima penggabungan dan
selanjutnya status badan hukum Perseroan yang menggabungkan diri
berakhir karena hukum. Menurut UU tentang perseroan terbatas pasal 1 ayat
11, Akuisisi atau pengambilalihan adalah perbuatan hukum yang dilakukan
oleh badan hukum atau orang perseorangan untuk mengambilalih saham
Perseroan yang mengakibatkan beralihnya pengendalian atas Perseroan
tersebut.
Merger adalah salah satu bentuk penyerapan oleh satu perusahaan
terhadap perusahaan lain. Jika dua perusahaan A dan B melakukan merger,
maka hanya akan ada satu perusahaan saja yaitu A atau B saja. Sedangkan
akuisisi adalah pengambilalihan kepemilikan dan kontrol manajemen oleh
satu perusahaan terhadap perusahaan yang lain (Wiyono & Kusuma, 2017).
16
Merger dan akuisisi (M&A) merupakan salah satu strategi ekspansi
bisnis yang bersifat eksternal. Yang mana M&A ialah sebuah dua atau lebih
perusahaan yang bergabung atau melebur jadi satu perusahaan dan menjadi
memiliki tujuan yang sama. Menurut Tarigan dkk (2016), Secara umum,
merger dapat didefinisikan sebagai sebuah gabungan antara dua organisasi
atau lebih, dimana hanya ada satu perusahaan yang bertahan

Abnormal return merupakan salah satu alat ukur yang menjadi pokok
pembahasan utama dalam studi yang mengamati reaksi pasar modal.
Abnormal return bisa terjadi apabila peristiwa yang diumumkan yang
memiliki kandungan informasi. Tandelilin (2010) menyatakan bahwa
abnormal return adalah selisih antara return realilasi dengan return
ekspektasi yang dapat terjadi sebelum informasi diterbitkan atau telah terjadi
kebocoran informasi. Abnormal return berarti pengembalian yang diperoleh
investor berbeda dengan harapan mereka. Jogiyanto (2017:667) menegaskan
bahwa abnormal return adalah selisih antara return realisasi dengan return
ekspetasi. Abnormal return dapat dikatakan sebagai kelebihan atas return
realisasi terhadap return normal

Signaling theory atau teori sinyal merupakan teori yang menjadi dasar
untuk memahami manajemen keuangan. Edwar (2012) dalam Nuraisyah
(2016) menyatakan bahwa sinyal merupakan sebuah tindakan berupa isyarat
yang dilakukan oleh manajemen perusahaan dengan memberikan petunjuk
kepada investor tentang bagaimana manajemen memandang prospek
perusahaan. Menurut Jogiyanto (2013) menyatakan bahwa informasi yang
dipublikasikan sebagai suatu pengumuman akan memberikan sinyal bagi
investor dalam pengambilan keputusan investasi. Sinyal dapat terwujud
dalam berbagai bentuk, baik secara nyata yang dapat langsung diamati,
maupun yang harus melalui analisa yang lebih mendalam terlebih dahulu.
Adanya sinyal tersebut dimaksudkan untuk memberi isyarat kepada pihak
eksternal terhadap suatu peristiwa agar pihak eksternal dapat melakukan
perubahan nilai atas perusahaan pemberi sinyal tersebut. Hal ini berarti
sebuah sinyal harus mengandung kekuantan informasi agar dapat merubah
penilaian dari pihak eksternal.
Pada dasarnya signalling theory berisi tentang pemahaman mengenai
sebuah sinyal yang dapat memberikan nilai atau manfaat bagi pihak luar.
Adanya suatu pengumuman atau peristiwa bisa memberikan sinyal positif
maupun sinyal negatif. Apabila sinyal yang diberikan adalah sinyal positif
maka akan menimbulkan dorongan bagi investor untuk melakukan transaksi
perdagangan saham, sedangkan apabila sinyal yang muncul berupa sinyal
negatif kemungkinan yang akan terjadi adalah melemahnya kegiatan
perdagangan.

Pasar efisien adalah pasar dimana harga semua sekuritas yang
diperdagangkan telah mencerminkan semua informasi yang tersedia, dalam
hal ini infomasi yang dimaksud dapat berupa informasi masa lalu, informasi
masa sekarang dan informasi masa depan (Jogiyanto, 2017 p.605). Terdapat
beberapa kondisi yang harus terpenuhi untuk mencapai pasar yang efisien,
antara lain:
a. Investor merupakan penerima harga, dalam hal ini harga dari suatu
sekuritas di tentukan oleh banyak investor yang terlibat dalam proses
permintaan dan penawaran, hal seperti ini bisa terjadi jika pelaku dipasar
mampu menginterprestasikan informasi dengan baik untuk digunakan
dalam menganalisis, menilai dan melakukan transaksi dipasar modal.
b. Pelaku pasar memperoleh informasi yang sama dalam waktu yang sama
dengan mudah dan murah.
c. Informasi dihasilkan secara acak dan tiap-tiap pengumuman
informasinya bersifat random.
d. Investor secara cepat bereaksi terhadap informasi yang sudah diperoleh,
sehingga harga sekuritas akan berubah dengan semestinya mencerminkan
informasi tersebut untuk mencapai keseimbangan baru.
Bentuk pasar efisien menurut Fama dalam Tandelilin (2010)
menyebutkan bahwa bentuk pasar efisiensi diklasifikasikan kedalam tiga
bentuk Efficient Market Hypothesis (EMH), antara lain yaitu :
a. Efisiensi pasar bentuk lemah
Suatu pasar dapat dikatakan efisien dalam bentuk lemah jika hargaharga yang terbentuk saat ini, secara penuh mencerminkan informasi
masa lalu. Informasi masa lalu yang dimaksud adalah informasi yang
sudah terjadi. Apabila pasar efisien dalam bentuk lemah, maka infomasi
dimasa lalu tidak dapat digunakan untuk memprediksi perubahan harga
saat dimasa mendatang.
b. Efisiensi pasar bentuk setengah kuat
Pasar dikatakan efisien dalam bentuk setengah kuat jika harga
yang terbentuk sekarang mencerminkan informasi masa lalu dan
informasi yang dipublikasikan. Informasi yang dipublikasikan dapat
berupa pengumuman yang dipublikasikan perusahaan, informasi
mengenai peraturan pemerintah atau peraturan yang hanya berdampak
pada sektor tertentu saja. Pada pasar efisien bentuk setengah kuat
abnormal return terjadi pada seputar tanggal pengumuman suatu peritiwa
sebagai reaksi pasar terhadap peritiwa tersebut. Biasanya satu atau dua
hari setelah pengumuman. Apabila respon terjadi berkempanjangan
berarti mencerminkan respon pasar yang lambat dalam menyerap
informasi.
c. Efisiensi Pasar Bentuk Kuat
Efisien pasar dalam bentuk kuat berarti harga sekuritas sekarang
mencerminan informasi masa lalu, masa sekarang berupa informasi yang
dipublikasikan dan ditambah informasi masa yang akan datang yaitu
informasi yang tidak dipublikasikan dari perusahaan atau informasi
privat. Pada efisiensi pasar bentuk ini, tidak ada investor yang bisa
memperoleh abnormal return.
Pada tahun 1991 fama menyempurnakan klasifikasi mengenai bentukbentuk pasar tersebut. Pasar efisien bentuk lemah disempurnakan menjadi
lebih bersifat umum untuk menguji prediktabilitas return, sedangkan pada
pasar efisiensi bentuk setengah kuat diubah menjadi studi peristiwa atau event
study dan pada pasar efisien bentuk kuat disebut dengan pengujian informasi
privat atau private information.
Makna dari efisiensi pasar adalah bahwa pelaku pasar akan bergerak
dengan semestinya mengikuti perubahan yang terjadi, perubahan yang
dimaksud adalah adanya informasi yang dipublikasikan dan diserap oleh
pasar secara efisien. Dalam makna efisien berarti setiap pelaku pasar dapat
memperoleh informasi secara murah tanpa mengeluarkan banyak biaya dan
mereka dapat dengan tepat dan cepat beraksi dalam pembentukan
keseimbangan harga baru. Cepat atau tidaknya respon suatu pasar tergantung
pada kebenaran suatu informasi. Apabila suatu pasar masih ragu terhadap
kebenaran informasi, maka responnya akan lambat, namun ada beberapa
juga merespon lebih dahulu, biasanya investor berani berspekulasi terhadap
suatu peristiwa sehingga mereka mendahului responnya.

Pasar modal merupakan pertemuan antara pihak yang memiliki
kelebihan dana dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara
memperjualbelikan sekuritas (Tandelilin, 2010,p. 26). Menurut Jogiyanto
(2017) menyebutkan bahwa pasar modal adalah sarana bagi perusahaan
untuk meningkatkan kebutuhan dana jangka panjang dengan cara menjual
saham ataupun mengeluarkan obligasi. Pada dasarnya konsep pasar modal
sama dengan pasar lain pada umumnya, yaitu apabila jumlah permintaan
lebih tinggi daripada jumlah penawaran, maka harga akan meningkat, dan
sebaliknya apabila jumlah permintaan lebih sedikit dibandingkan dengan
jumlah penawaran, maka harga juga akan berubah menjadi lebih murah.
Secara umum pasar modal diartikan sebagai sebuah pasar yang
memperdagangkan produk keuangan yang bersifat tidak nyata atau
abstrak, sedangkan dalam bentuk nyata produk yang diperjualbelikan di
pasar modal berupa instrument keuangan jangka panjang berupa lembaran
surat berharga, adapun surat berharga yang dimaksud dapat berupa
saham, surat utang atau obligasi, reksa dana maupun instrument lainnya

Moin (2003) menyatakan bahwa merger dan akuisisi memiliki
kelebihan dan kekurangan yang berbeda antara satu dengan yang lain.
Adapun kelebihan merger yaitu pengambilalihan yang dilakukan lebih
sederhana dan tidak membutuhkan data yang begitu besar, namun dibalik
kelebihan yang dimiliki merger juga terdapat kekuarangan adapun
kekurangannya yaitu harus memperoleh persetujuan dari para pemegang
saham masing-masing perusahaan, sehingga diperlukan waktu yang
cukup lama untuk memperoleh persetujuan dari masing-masing
pemegang saham.
Pada akuisisi juga terdapat beberapa kelebihannya diantaranya yaitu
para pemegang saham dapat mempertahankan dan tidak menjual
sahamnya apabila mereka tidak menyukai tawaran yang diberikan
perusahaan akuisitor. Kelebihan akuisisi yang kedua yaitu perusahaan
yang mengakuisisi secara langsung dapat berurusan dengan pemegang
saham dengan cara melakukan tender offer, tanpa persejutuan dari
manajerial perusahaan. Kelebihan merger bagi perusahaan akuisitor yaitu
merger dapat dilakukan dengan cara yang tidak bersahabat apabila tidak
terdapat persejutuan dari manajemen maupun komisari. Kelebihan
akuisisi yang terakhir adalah pada akuisisi aset tidak diperlukannya suara
saham minoritas dalam pengambilan keputusan, yang diperlukan hanya
suara pemegang saham mayoritas, sehingga apabila pemegang saham
minoritas tidak menyetujui akuisisi tersebut, tidak akan berpengaruh
terhadap keputusan yang diambil.
Pengambilaihan dengan cara akuisisi juga memiliki kekurangan,
adapun kekurangannya yaitu apabila ada cukup banyak pemegang saham
minoritas yang tidak setuju dengan pengambilalihan, maka akuisisi akan
batal, karena secara umum anggaran dasar perusahaan menentukan paling
sedikit dua pertiga (67 %) suara setuju pada akuisisi agar akuisisi terjadi.
Selain itu akuisisi dapat berubah menjadi merger apabila yang perusahaan
akuisitor membeli seluruh saham yang dimiliki oleh perusahaan target.
Kekurangan yang terakhir adalah akuisisi akan menimbulkan biaya legal
yang tinggi karena setiap pembelian aset dalam akuisisi harus dilakukan
secara hukum dan dibalik nama

Moin (2003) menyebutkan akuisisi dapat dibedakan menjadi dua yaitu
akuisisi berdasarkan obyek yang diakuisisi dan berdasarkan perlakuan
akuntansi. Berikut ini adalah klasifikasi akuisisi yang dilakukan berdasarkan
obyek yang diakuisisi dibedakan menjadi:
1) Akuisisi Saham
Akuisisi saham merupakan sebuah cara yang dilakukan untuk
mengambil alih perusahaan melalui pembelian saham pada perusahaan
yang akan diakuisisi tersebut. Akuisisi semacam ini bisa terjadi karena
pendirian sebuah perusahaan biasanya terdiri atas saham-saham, yang
berarti ketika terjadi akuisisi saham, cara yang digunakan untuk
mengabil alih suatu perusahan dengan membeli sebagian atau seluruh
saham yang dimiliki. Setelah akuisisi ini terjadi maka akibat dari
transaksi ini adalah kepemilikan saham berpindah pada perusahaan
akusitor dan perusahaan yang diakuisisi menjadi anak perusahaan.
2) Akuisisi Aset
Akuisisi aset adalah pengambilalihan yang dilakukan sebuah
perusahaan dengan cara membeli sebagian atau seluruh aset yang
dimiliki perusahaan lain secara bertahap. Pada akuisisi jenis ini biasanya
dilakukan agar perusahaan akuisitor tidak terbebani oleh kewajibankewajiban yang ada pada perusahaan yang diakuisisi. Akuisisi jenis ini
memerlukan persetujuan para pemegang saham terlebih dahulu, tetapi
ketika sudah terjadi akuisisi perusahaan akuisitor tidak memiliki hak
suara.
Klasifikasi akuisisi apabila dilihat dari sudut pandang pencatatan
akuntansi dapat dibedakan menjadi dua, yaitu:
1) Metode Pembelian
Pada metode pembelian ini yang dimaksud adalah apabila sebuah
perusahaan melakukan pengabungan usaha dengan melibatkan transaksi
pembelian secara tunai oleh perusahaan lain. Akibat dari transaksi
tersebut adalah beralihnya pengendalian atas perusahaan yang dibeli
sehingga pencatatan akuntansinya dianggap sebagai pembelian.
2) Metode Penyatuan
Metode jenis ini menganggap bahwa pengabungan usaha sebagai
penyatuan kepentingan. Terdapat karateristik pada metode penyatuan
diantaranya yaitu berupa tidak terdapat proses jual beli antar kedua belah
pihak, tidak terdapat pihak yang beranggapan sebagai pengambil alih
maupun yang diambil alih serta tidak terdapat pihak yang lebih dominan
dalam penggabungan

Tipe merger bila dilihat melalui prosesnya menurut Husnan (2002) dalam
Wiriastari (2010) ,dapat dibedakan menjadi dua, yaitu:
1) Friendly merger
Friendly merger merupakan sebuah proses merger yang bersahabat
artinya sebelum merger dilakukan telah terjadi perundingan terlebih
dahulu yang disepakati oleh dua belah pihak antara pihak pengambilalih
dan pihak yang diambil alih.
2) Hostile takeover
Hostile takeover merupakan proses pengambilalihan yang
dilakukan secara paksa. Proses ini terjadi apabila pada perusahaan yang
menjadi target akuisisi merasa keberatan atas akuisisi yang dilakukan
tersebut dengan berbagai macam alasan seperti harga yang diberikan
terlalu rendah atau para manajer takut kehilangan jabatannya sehingga
mereka berusaha untuk menolak akuisisi tersebut. Proses yang dilakukan
untuk melancarkan akuisisi cara ini adalah dengan membeli saham satu
perusahaan melalui tender offer

Merger terdiri dari beberapa tipe, menurut Manurung, Adler (2011),
menyebutkan bahwa merger terbagi menjadi beberapa jenis, yaitu:
1) Merger Horisontal
Merger horisontal yaitu pengabungan beberapa perusahaan yang
bergerak pada jalur induistri yang sama, sebelum dilakukan merger
mereka sama-sama bersaing dalam satu bidang industri ataupun pasar
yang sama. Keuntungan dari adanya merger horisontal ini dapat
mengurangi banyaknya pesaing.
2) Merger Vertikal
Merger vertikal yaitu gabungan dua atau lebih perusahaan yang
melibatkan beberapa perusahaan-perusahaan yang berkaitan dalam satu
rangkaian proses produksi. Perusahaan- perusahaan yang tergabung tidak
memiliki bidang industri yang sama namun saling berkaitan. Merger ini
dilakukan oleh perusahaan dengan tujuan untuk mengintegrasikan
usahanya terhadap suplai bahan dalam rangka stabilitas pasokan atau
pengguna.
3) Merger Konglomerat
Merger konglomerat adalah gabungan dua atau lebih perusahaan
yang jenis usahanya tidak sama bahkan tidak ada sangkut pautnya.
Merger konglomerat ini dilakukan untuk memperluas bisnisnya dengan
memasuki bidang bisnis baru yang berbeda dengan bisnis yang dimiliki
sebelumnya dengan tujuan nantinya akan membentuk sebuah
konglomerasi.
4) Merger Ekstensi Pasar
Merger ekstensi merupakan pengabungan usaha yang dilakukan
beberapa perusahaan untuk memperkuat area pemasaran. Tujuan dari
merger ini adalah memperkuat jaringan pemasaran, merger jenis ini
sering digunakan perusahaan lintas negara dengan tujuan untuk ekspansi
dan penetrasi pasar.
5) Merger Ekstensi Produk
Merger ekstensi produk adalah bergabungannya dua atau lebih
perusahaan dalam rangka memperluas produk masing-masing perusahaan,
kedua perusahaan yang bergabung mempunyai kemiripan dalam industri
yang digeluti perushaan, setelah merger dilakukan maka produk yang
ditawarkan semakin beragam sehingga lebih banyak menjangkau
konsumen

Merger diperoleh dari kata “mergere” bahasa latin yang dapat
diartikan bergabung, bersama, menyatu, berkombinasi, atau menyebabkan
hilangnya suatu perusahaan yang digabungkan. Black’s Law Dictionary
(1991) dalam Manurung, Adler (2011) menyatakan merger merupakan
penyerapan dari satu hal ke hal lain, dalam pengertian ini secara umum
membicarakan mengenai pengabungan usaha dimana salah satu subjek yang
kurang memiliki berkepentingan tidak lagi berdiri secara independen.
Tampubolon (2013) dalam Prisya dan Nila (2017) menyatakan merger
yaitu suatu penggabungan dua usaha atau lebih menjadi satu perusahaan,
dimana perusahaan yang mengambil alih (acquiring company) tetap memiliki
identitas dan tetap menjalankan kegiatan operasionalnya, sedangkan
perusahaan yang diambil alih (target company) tidak melanjutkan kegiatan
usahanya dan bergabung menjadi satu badan hukum dengan perusahaan
pengambil alih. Moin (2003) menyatakan hal yang sama yaitu merger
merupakan penggabungan dua perusahaan atau lebih yang meleburkan diri
untuk menjadi satu, sementara yang lainnya menghentikan operasionalnya
atau bubar. Pada pengabungan usaha melalui merger ini aktiva dan
kewajibannya digabungkan menjadi satu pada satu perusahan. Akuisisi diperoleh dari kata acquisito (latin) dan acquisition (inggris).
yang artinya membeli atau mendapatkan sesuatu/obyek untuk ditambahkan
pada suatu obyek yang dimiliki sebelumnya (Manurung, Adler,.2011).
Sitanggang (2013) dalam Esterlina at al (2017) menjelaskan bahwa akuisisi
merupakan suatu bentuk pengambalihan kepemilikan suatu perusahaan oleh
pihak pengakuisisi dengan identitas dari perusahaan yang diambil alih tetap
dipertahankan, namun akan berakibat pada pindahnya pengendalian atas
perusahaan yang diakuisisi yang selanjutnya dikendalikan oleh perusahaan
yang mengakuisisi. Kendali yang dimaksud meliputi kekuasaan dalam
mengatur berbagai kebijakan yang ada diperusahaan, seperti kebijakan
mengenai keuangan, segala kegiatan operasional perusahaan, kebijakan
dalam penentuan manajer, serta kekuasaan atas hak suara mayoritas dalam
rapat direksi.
Secara umum akuisisi merupakan suatu bentuk pengambilalihan
sebagian atau keseluruhan saham atau aktiva suatu perusahaan oleh
perusahaan lain dan perusahaan pengakuisisi mendapat hak kendali atas
perusahaan yang telah diakuisisi, sementara perusahaan yang diakuisisi tetap
berdiri utuh dan tetap menjalankan operasionalnya secara terpisah dengan
perusahaan pengakuisisi, hanya saja pengendalian atas perusahaan tersebut
berpindah pada perusahaan akuisitor.