Tag: Judul Psikologi

Manajemen laba adalah pilihan manajer tentang kebijakan
akuntansi untuk mencapai tujuan khusus (Rahmawati, 2012).
Manajemen laba digunakan untuk membuat laporan keuangan yang
baik. Adanya keuangan yang baik tentu saja para investor tertarik
membeli saham diperusahaan tersebut karena dinilai memiliki kinerja
yang baik.
Menurut (Wirakusuma, 2016) Manajemen laba adalah suatu
proses yang disengaja, dengan batasan standar akuntansi keuangan
untuk mengarahkan pelaporan laba pada tingkat tertentu.Menurut
Schipper dalam Riske dan Basuki ( 2013) manajemen laba merupakan
suatu kondisi dimana manajemen melakukan intervensi dalam proses
penyusunan laporan keuangan bagi pihak eksternal sehingga dapat
menaikkan, meratakan, dan menurunkan laba. Manajemen laba adalah
salah satu faktor yang dapat mengurangi kredibilitas laporan
keuangan, dan menambah bias dalam laporan keuangan serta dapat
menggangu pemakai laporan keuangan yang percaya pada angka hasil
rekayasa tersebut sebagai angka real atau tanpa rekayasa.
Manajemen laba merupakan sifat akuntansi yang banyak
mengandung taksiran (estimasi), pertimbangan (judgment) dan sifat
accrual membuka peluang untuk bisa mengatur laba(Sofyan Harahap,
2011). Manajemen laba(earning management) dilakukan dengan
mempermainkan komponen akrual dalam laporan keuangan atau
memanipulasi, karena akrual adalah komponen yang mudah untuk
dipermainkan sesuai keinginan ataupun tujuan orang yang melakukan
pecatatan laporan keuangan.
Manajemen laba bukanlah suatu hal yang merugikan selama
dilakukan dalam koridor-koridor peluang, manajemen laba tidak
selalu diartikan dengan proses manipulasi laporan keuangan karena
terdapat beberapa metode yang dapat digunakan dan bukan sebagai
suatu larangan (Kusumawardhani, 2012). Perilaku manajemen laba
merupakan salah satu bentuk tindakan creative accounting dari
manajer, tentunya tidak muncul dengan sendirinya, melainkan ada
motivasi ekstrinsik dibalik perilaku tersebut(Dedhy Sulistiawan,
2011).
Manajer mengelola laba bersih menggunakan pertimbanganpertimbangan. Menurut Rahmawati (2012) pertimbanganpertimbangan tersebut meliputi :

1. Mengendalikan bermacam-macam akrual dimana akrual
   didefinisikan secara luas termasuk porsi item pendapatan dan
   biaya pada laporan rugi laba yang tidak mempresentasikan aliran
   kas
2. Perubahan kebijakan akuntansi.
   Manajer menggunakan akrual untuk mengelola earnings dalam
   memaksimalkan bonus. Perilaku akrual tersebut digunakan sebagai
   tujuan pencapaian bonus. Manajemen laba terdiri dari beberapa
   macam yaitu :
3. Taking a bath : pola ini digunakan perusahaan dalam kondisi tertekan.
   Manajer cenderung melaporkan laba yang rendah dengan harapan
   meningkat dimasa depan.
4. Minimisasi laba : pola ini digunakan ketika perusahaan memiliki laba
   yang tinggi, untuk mengurangi visilibitasnya manajer melakukan
   manajemen laba.
5. Maksimisasi laba : pola ini digunakan ketika manajer menginginkan
   kenaikan bonus dan saat dihadapkan pada perjanjian hutang yang
   tinggi dan tidak dapat terbayarkan
6. Perataan laba : pola ini digunakan untuk mengantisipasi kondisi yang
   akan dihadapi oleh perusahaan.

Manajemen keuangan berkaitan dengan bagaimana
mendapatkan dan mengelola asset agar sejalan dengan tujuan
perusahaan yaitu meningkatkan penghasilan pemilik perusahaan
(Lukas Setia Atmaja, 2008). Semua aktivitas organisasiperusahaan
yang berhubungan dengan usaha untuk mendapatkan danadengan
biaya murah dan menggunakandengan efektif dan efisien.Manajemen
keuangan merupakan suatu bagian dari tugas pimpinan perusahaan
dengan tanggung jawab utama berupa keputusan penting menyangkut
investasi dan pembiayaan perusahaan (Setia Mulyawan, 2017).
Manajemen keuangan merupakan suatu kegiatan perencanaan,
penganggaran, pemeriksaan, pengelolaan, pengendalian, pencarian
dan penyimpanan dana yang dimiliki oleh organisasi atau perusahaan
(Wikipedia, 2017). Tujuan manajemen keuangan yaitu untuk
memaksimakan nilai perusahaan, karena perusahaan menginginkan
laporan keuangan yang baik sehingga seringkali pihak
manajermelakukan metode akuntansi yaitu manajemen laba.

NPM adalah ukuran proporsi hasil penjualan yang tersisa setelah dikurangi
semua biaya dan pengeluaran, termasuk bunga dan pajak. Margin laba bersih
(NPM) menunjukkan persentase total laba bersih yang dihasilkan dari setiap
penjualan. Semakin tinggi nilai NPM maka kinerja perusahaan akan semakin
produktif. Ini akan meningkatkan kepercayaan investor, yang akan menyebabkan
lebih banyak pengeluaran oleh investor dan peningkatan harga saham perusahaan
(Rahmani, 2019). Dimana perusahaan mampu meningkatkan usahanya melalui
pencapaian laba bersih dengan cara meningkatkan jumlah produksi sehingga
perusahaan memperoleh penjualan yang meningkat dan laba yang bertambah. Hasil
penelitian ini juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Intang et al.,
2020) yang mengemukakan Net Profit Margin (NPM) secara parsial berpengaruh
dan tidak signifikan terhadap Pertumbuhan Laba .

Menurut (Hidayati & Marlina, 2021) Return on Equity atau ROE adalah Rasio
yang menunjukkan rasio laba bersih dengan modal untuk menentukan kemampuan
bank untuk mengelola modal yang tersedia. Perusahaan yang memiliki rasio return
on equity yang tinggi maka perusahaan tersebut semakin baik. Artinya, posisi
pemilik perusahaan semakin kuat, dan berlaku sebaliknya. Semakin tinggi rasio ini,
semakin banyak uang yang dibawa melalui penjualan, semakin banyak keuntungan
yang dibawa pulang oleh pemegang saham. Pengembalian modal (ROE) yang
tinggi ini melebihi biaya modal yang digunakan, yang menunjukkan bahwa
perusahaan telah menggunakan modalnya sendiri dengan baik, yang menghasilkan
pendapatan yang meningkat dibandingkan dengan keuntungan yang diperoleh pada
tahun-tahun sebelumnya. Hasil penelitian ini juga sejalan dengan penelitian yang
dilakukan oleh (Kusumawardani, 2022) yang mengemukakan bahwa Return on
equity berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba.

Return on Assets atau ROA adalah Rasio yang menggambarkan kemampuan
bank untuk menghasilkan keuntungan dengan menggunakan asset untuk kegiatan
operasional perusahaan. Semakin besar pengembalian aset, semakin besar
keuntungan bersih yang diperoleh dari setiap rupiah uang yang diinvestasikan
dalam total aset. Sebaliknya, semakin rendah pengembalian aset, semakin sedikit
laba bersih per rupiah uang yang diinvestasikan dalam total aset (Hidayati &
Marlina, 2021). Hasil penelitian ini juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan
oleh (Rahmawati, 2019) yang mengemukakan Return On Assets (ROA) memiliki
pengaruh signifikan dan korelasi positif terhadap Pertumbuhan Laba

Pada umumnya, hampir seluruh sektor usaha membutuhkan bantuan dengan
melibatkan bank dalam hal transaksi keuangan, sehingga masyarakat tidak asing
lagi dengan istilah bank.
Menurut UU Perbankan No. 10 tahun 1998
“Bank merupakan sebuah badan usaha yang menghimpun dana dari
masyarakat dalam bentuk simpanan dan menyalurkannya kepada masyarakat
dalam bentuk kredit dan atau bentuk-bentuk lainnya dalam meningkatkan taraf
hidup orang banyak”.
Tidak diragukan lagi bahwa perbankan dalam kapasitasnya sebagai lembaga
perantara memiliki peran yang signifikan dalam perkembangan perekonomian
Indonesia. Karena mereka berada di pusat struktur moneter dan perbankan setiap
negara, bank diakui secara luas sebagai bagian penting dalam masyarakat modern.
Ekspansi sektor keuangan, khususnya reformasi yang terjadi di sistem perbankan,
diperkirakan akan berdampak baik pada perekonomian negara (Destrini Kaunang
& Nesye Untu, 2022).

Menurut Lestari et al., (2021) tujuan dari pengukuran kinerja keuangan perusahaan,
yaitu:
a) Memahami Tingkat Likuiditas
Likuiditas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi komitmen
keuangan yang harus dipenuhi segera setelah penagihan.
b) Mengetahui Tingkat Solvabilitas
Solvabilitas mengacu pada kapasitas perusahaan untuk memenuhi komitmen
keuangannya melalui likuidasi jangka pendek dan jangka panjang.
c) Memahami Tingkat Profitabilitas.
Rentabilitas (profitabilitas) menunjukkan kemampuan perusahaan untuk
memperoleh laba selama jangka waktu tertentu.
d) Mengetahui Tingkat Stabilitas
Stabilitas mencerminkan kemampuan perusahaan untuk melakukan bisnis
secara stabil. Hal ini ditentukan oleh kemampuan perusahaan untuk membayar
tagihan dan bunga utang tepat waktu.

Upaya formal yang dilakukan oleh perusahaan untuk menganalisis
kemanjuran dan produktivitas operasi perusahaan yang telah dilakukan selama
periode waktu tertentu disebut sebagai “kinerja perusahaan”. Upaya ini dilakukan
oleh perusahaan. Menurut Fahmi (2014:2) kinerja adalah analisis yang dilakukan
untuk mengidentifikasi sejauh mana perusahaan telah secara efektif menerapkan
dan menggunakan peraturan kinerja keuangan. Analisis ini dilakukan untuk menilai
seberapa baik kinerja perusahaan. Hasil ini tersebut kemudian dibandingkan dengan
maksud yang diinginkan serta efektivitas terhadap tindakan agar mencapai tujuan.
Menurut Lestari et al., (2021) Analisis rasio merupakan alat yang berguna untuk
mengukur efektivitas keuangan perusahaan. Tindakan pemeriksaan laporan
keuangan atau jenis data lainnya dengan menggunakan pendekatan dan metodologi
analisis laporan keuangan merupakan cara untuk melihat metrik atau korelasi
tertentu yang sangat membantu sebagai bagian dari proses pengambilan keputusan

Intang et al. (2020) pihak yang berkepentingan mempelajari temuan analisis laporan
keuangan bank, antara lain pihak-pihak sebagai berikut:
1) Pemegang Saham. Tujuan laporan keuangan bank bagi pemegang saham
yang juga pemilik bank adalah untuk melacak kinerja bank, khususnya
kemampuannya menghasilkan laba dan menggambarkan asetnya;
memberikan gambaran tentang besarnya dividen yang diharapkan akan
diterima; serta mengevaluasi kinerja manajemen dalam menjalankan amanah
yang diberikan.
2) Pemerintah. Tujuan laporan keuangan bank pemerintah dan bank swasta bagi
pemerintah adalah untuk mengetahui berhasil atau tidaknya bank tersebut,
untuk mengetahui apakah bank tersebut telah mematuhi kebijakan moneter
yang telah ditetapkan atau tidak. , dan untuk menentukan apakah bank telah
memberikan kontribusi terhadap pertumbuhan sektor industri tertentu atau
tidak.
3) Manajemen. Tujuan laporan keuangan bagi manajemen adalah untuk menilai
tingkat keberhasilan manajemen bank dalam mencapai tujuan yang telah
ditetapkan. Pertumbuhan aset dan pendapatannya adalah dua ukuran yang
dapat digunakan untuk mengevaluasi keberhasilannya.
4) Personalia Ketersediaan. laporan keuangan memungkinkan karyawan untuk
mengevaluasi kinerja mereka sendiri dengan menyediakan informasi tentang
situasi keuangan bank yang sebenarnya.
5) Masyarakat luas. Masyarakat umum pemilik uang dapat mengetahui keadaan
bank yang sedang kesulitan karena tersedianya data keuangan. Hal ini
memungkinkan masyarakat umum untuk terus menyetorkan uang mereka ke
institusi yang sedang berjuang.

Tujuan laporan keuangan adalah untuk memberikan informasi kepada
pengguna tentang situasi keuangan entitas, kinerja keuangan, dan laporan arus kas
yang dapat membantu mereka dalam membuat pilihan berdasarkan informasi
mengenai aktivitas ekonomi mereka. Item berikut menyusun laporan keuangan
perusahaan :

1. Neraca
2. Laporan Laba Rugi
3. Laporan Perubahan Ekuitas
4. Laporan Arus Kas
5. Catatan atas laporan keuangan yang merupakan bagian yang tidak
   terpisahkan dari laporan keuangan.

Informasi yang termasuk dalam laporan keuangan bisnis dapat digunakan
untuk memberikan gambaran tentang kinerja keuangan perusahaan. Laporan
keuangan adalah informasi yang menjelaskan keadaan keuangan suatu perusahaan.
Menurut Intang et al. (2020) laporan keuangan merupakan hasil dari proses
akuntansi. Laporan-laporan ini dapat digunakan untuk menyampaikan data
keuangan atau operasi perusahaan kepada pihak-pihak yang berkepentingan dengan
salah satu bidang informasi atau kegiatan tersebut.

Intang et al., (2020) menyebutkan bahwa pertumbuhan laba dipengaruhi oleh
beberapa faktor antara lain :
a) Besarnya perusahaan
Tingkat prediksi pertumbuhan laba secara proporsional lebih besar untuk
perusahaan besar.
b) Umur perusahaan
Bisnis yang baru dibuat tidak memiliki keahlian dalam meningkatkan
pendapatan, oleh karena itu persentasenya tetap rendah.
c) Tingkat daya ungkit
Ketika perusahaan memiliki jumlah utang yang tinggi, manajer cenderung
memanipulasi laba untuk membatasi dampak utang terhadap pertumbuhan
laba.
d) Tingkat penjualan
Semakin besar tingkat penjualan di masa lalu, semakin besar proporsi
penjualan di masa depan, dan semakin tinggi pula pertumbuhan laba.
e) Variasi laba sebelumnya
Semakin besar peningkatan laba historis, semakin besar ketidakpastian seputar
keuntungan di masa depan.

Karena dividen yang akan dibayarkan di masa depan seringkali sangat
bergantung pada keadaan bisnis, pertumbuhan laba yang sangat baik merupakan
indikasi bahwa perusahaan memiliki keuangan yang kokoh, yang pada akhirnya
akan meningkatkan nilai perusahaan (Intang et al., 2020). Pertumbuhan laba dapat
didefinisikan sebagai persentase peningkatan laba dari satu periode ke periode
berikutnya. Pertumbuhan laba juga bisa merujuk pada penurunan laba
(Afrilliansyah, et al 2021).
Laba adalah ukuran keberhasilan perusahaan selama periode waktu tertentu.
Semakin banyak keuntungan yang diperoleh, semakin baik kinerja manajemen
perusahaan, khususnya di industri perbankan.(Siregar, Hamdani, & Melyanti,
2019). Informasi pertumbuhan laba ini sangat penting bagi pihak-pihak yang
mengevaluasi kinerja keuangan perusahaan dengan menggunakan laporan
keuangan. Ini juga dapat digunakan untuk mengevaluasi kinerja perusahaan dalam
mencapai tujuannya (Syafaat 2021).
Biasanya, laba atau laba bersih digunakan untuk mengevaluasi kinerja atau
sebagai dasar untuk ukuran tambahan seperti laba atas investasi dan laba per saham.
Kinerja suatu organisasi adalah konsekuensi dari suksesi prosedur dengan
mengorbankan berbagai sumber daya. Pertumbuhan laba adalah salah satu metrik
yang digunakan untuk mengevaluasi keberhasilan perusahaan. Pertumbuhan laba
digunakan untuk mengukur keberhasilan perusahaan.
Pertumbuhan laba adalah presentasi dari tingkat naik atau turunnya laba
dengan membandingkan laba periode tahun sebelumnya. Pertumbuhan menyangkut
bagaimana pendapatan akan berkembang selama tahun mendatang. Pertumbuhan
laba yang positif menunjukkan bahwa perusahaan telah mampu mengelola dan
menggunakan sumber dayanya secara efektif untuk menghasilkan laba dan
menunjukkan kinerja keuangan yang solid, begitu pula sebaliknya (Hastuti,
Rusidah, & Utomo, 2022).

Jumlah uang yang dapat dikantongi perusahaan sebagai keuntungan
ditentukan dengan membandingkan jumlah uang yang dihasilkan dari penjualan
barang atau jasa dengan jumlah total yang dikeluarkan untuk produksi.. Laba dapat
digunakan untuk menguji keberhasilan suatu perusahaan selama periode waktu
tertentu. (Syafaat 2021). Intang et al. (2020) Sistem akuntansi saat ini
mengungkapkan bahwa konsep laba adalah laba akuntansi, yang merupakan selisih
antara pengukuran pendapatan dan beban.
Laba adalah perbedaan positif antara pendapatan suatu periode dan
pengeluaran yang dikeluarkan untuk mendapatkan uang itu. Kerangka akuntansi
saat ini mendefinisikan laba sebagai laba akuntansi, yang merupakan selisih antara
penilaian pendapatan dan beban.
Menurut Ikatan Akuntan Indonesia (IAI),
“Laba adalah perolehan keuntungan ekonomi selama suatu periode
akuntansi yang berupa penghasilan atau penambahan aktiva atau pengurangan
kewajiban yang mengakibatkan bertambahnya ekuitas yang tidak dihasilkan dari
fungsi modal”.
Sedangkan menurut Intang et al., (2020) Jumlah uang yang diperoleh
merupakan komponen penting dari setiap rangkaian akun keuangan karena berbagai
alasan, termasuk yang berikut: Laba adalah dasar untuk menghitung pajak,
pedoman untuk menentukan kebijakan investasi dan membuat keputusan, dasar
untuk memperkirakan laba, dan lain-lain. peristiwa ekonomi perusahaan di masa
depan, dasar untuk menghitung dan menilai efisiensi operasi perusahaan, dan dasar
untuk menentukan apakah perusahaan berhasil atau berkinerja baik.

Net profit margin (NPM) Adalah rasio yang membandingkan antara Laba
bersih setelah pajak dengan Penjualan. NPM adalah proporsi sisa penjualan setelah
dikurangi semua biaya dan pengeluaran, termasuk bunga dan pajak. NPM
menunjukkan proporsi laba bersih yang diperoleh dari setiap penjualan. Semakin
besar nilai NPM maka kinerja perusahaan akan semakin produktif, yang akan
mendorong kepercayaan investor untuk mengeluarkan uang dan mendongkrak
harga saham perusahaan tersebut (Rahmani, 2019). Perusahaan dengan rasio
margin laba bersih yang tinggi akan dianggap memiliki kinerja yang kuat, dan
pertumbuhan margin laba bersih juga akan meningkatkan daya tarik perusahaan
kepada investor, karena margin laba bersih yang lebih besar menandakan
keuntungan yang lebih besar bagi perusahaan. (Lestari, Sulastri, Dharma, &
Semarang, 2021).

Memiliki lebih banyak tujuan jangka pendek cenderung mengganggu pencapaian
tujuan jangka panjang. Rasio ini dipengaruhi oleh tiga unsur yang berbeda, seperti
dikemukakan oleh Rosikah et al. (2018) . Faktor-faktor tersebut adalah sebagai
berikut:

1. Rasio likuiditas, yang mengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi
   komitmen jangka pendeknya dan memberikan indikasi kesehatan
   keuangannya.
2. Rasio manajemen aset, yang mengukur kapasitas suatu organisasi untuk
   memanfaatkan aset yang dimilikinya.
3. Rasio manajemen utang mengevaluasi cara perusahaan mendanai utang
   jangka panjangnya untuk mendukung aktivitas organisasi.

Keunggulan dari digunakannya perhitungan rasio, yaitu (Agustina, 2018) :

1. Sebagai indikasi lengkap untuk menilai situasi perusahaan berbasis laporan
   keuangan.
2. Menghasilkan rasio yang sederhana untuk dihitung dan dapat dimengerti semua
   orang.
3. Sebagai alat untuk menentukan kinerja setiap unit perusahaan yang
   mempertanggungjawabkan pendapatan yang dihasilkan oleh unit bisnis tersebut
   Perhitungan rasio ini memang memiliki kelemahan tertentu, namun dapat dipecah
   menjadi kategori berikut:
4. Manajer divisi mengabaikan inisiatif yang berpotensi meningkatkan total
   pendapatan.
5. Penekanan utama manajemen adalah pada pencapaian tujuan jangka pendek.

Return on Assets (ROA) adalah rasio yang digunakan untuk mengukur
kemampuan manajemen perusahaan untuk memperoleh keuntungan dengan cara
memanfaatkan total asset (Effendi, 2019). Return on assets (ROA) adalah rasio
yang digunakan untuk mengukur kemampuan suatu perusahaan dalam memperoleh
keuntungan (laba). Menurut Rahmani (2019) Ketika biaya modal (biaya yang
dibutuhkan untuk mendanai aset) dikurangkan dari analisis ROA, kemampuan
perusahaan untuk menciptakan pengembalian atas aset yang digunakan terungkap.
Return on Assets (ROA) adalah rasio yang menilai kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan keuntungan dengan menggunakan seluruh aset yang ada. Korporasi
memiliki peluang untuk meningkatkan pertumbuhan jika rasionya lebih besar dan
lebih tinggi sehingga dapat menghasilkan laba secara efisien. (Rahmani, 2019).
Profitabilitas perusahaan dapat dihitung dengan membandingkan laba yang
dihasilkan selama periode tertentu dengan total aset atau modal perusahaan.
Profitabilitas perusahaan ditentukan oleh keberhasilan perusahaan dan kapasitasnya
untuk menggunakan aset secara produktif (Safitri & Mukaram, 2018).

Menurut (Saragih. F, 2019) manfaat rasio profitabilitas :

1. Mengetahui tingkat keuntungan perusahaan selama periode waktu tertentu
2. Menyadari bagaimana keuntungan perusahaan dibandingkan dengan tahun
   berjalan.
3. Mengetahui laba bersih modal sendiri setelah pajak.
4. Menyadari produktivitas seluruh kas perusahaan, baik uang yang dipinjam
   maupun yang dimiliki.

Menurut (Sanjana & Rizky, 2020) Tujuan memanfaatkan profitabilitas untuk
perusahaan dan pihak lain di luar perusahaan adalah :

1. Menghitung atau mengukur laba yang dihasilkan oleh suatu korporasi dalam
   waktu tertentu.
2. Untuk membandingkan posisi laba tahun sebelumnya dengan posisi laba tahun
   berjalan.
3. Untuk menilai produktivitas semua uang perusahaan, Perusahaan menggunakan
   modal perusahaan dan pribadi.
4. Untuk mengevaluasi efisiensi semua uang perusahaan, termasuk sumber daya
   yang dipinjam dan dimiliki.
5. Untuk menentukan profitabilitas dari semua pengeluaran perusahaan.

Rasio profitabilitas atau disebut juga dengan rasio rentabilitas adalah rasio
yang mencoba mengukur potensi perusahaan untuk memperoleh keuntungan
selama waktu tertentu dan menawarkan gambaran kinerja perusahaan dalam
menjalankan tanggung jawabnya operasi perusahaan. Profitabilitas adalah rasio
yang digunakan untuk memperkirakan kemampuan perusahaan dalam
mendapatkan keuntungan dengan sumber daya perusahaan.
Profitabilitas perusahaan menggambarkan hubungan antara pendapatan dan
aset atau modal yang menciptakan keuntungan. Dalam istilah lain, profitabilitas
mengacu pada kapasitas perusahaan untuk memperoleh keuntungan dalam waktu
tertentu. (Hidayati & Marlina, 2021). Profitabilitas ekonomi merupakan cara yang
tepat untuk mengetahui efisien atau tidaknya suatu perusahaan dalam menggunakan
modal yang ada.
Analisis Profitabilitas Ekonomi menekankan kemungkinan penggunaan
dana. Analisis ini menyatakan bahwa dana dapat digunakan jika tingkat bunga dana
lebih rendah dari profitabilitas ekonomi yang mungkin diperoleh karena
penggunaan hutang. Semakin tinggi profitabilitas suatu perusahaan, maka semakin
besar pula kemampuan perusahaan tersebut dalam menghasilkan laba (Mauris &
Rizal, 2021).
Profitabilitas menunjukkan kapasitas perusahaan untuk menciptakan
pengembalian dari pengelolaan asetnya, yang diukur dengan rasio laba setelah
pajak terhadap total aset. (Damayanti & Rahayu, 2018). Rasio Profitabilitas
menunjukkan ukuran tingkat efektivitas manajemen perusahaan yang ditunjukkan
dalam keuntungan yang diperoleh melalui penjualan investasi. Serta rasio yang
membuktikan hasil volume aset yang digunakan dalam perusahaan. Rasio ini
Sebagai parameter mengenai apakah pemilik atau pemegang saham akan
mendapatkan tingkat pengembalian yang sesuai atas investasinya.

Menurut Abas Kartadinata (1991 : 238) tujuan analisa laba kotor adalah
mencari penyebab perbedaan dalam kotor tersebut. Faktor yang mungkin dapat
menyebabkan terjadinya perbedaan dalam laba kotor adalah sebagai berikut :

1. Selisih dan harga jual (price variance), maupun pada tingkat biaya.
2. Selisih volume (volume variance), yang disebabkan karena jumlah unit yang
   sebenarnya terjual lebih banyak atau lebih sedikit dibandingkan dengan
   jumlah volume penjualan yang diperkirakan.
3. Selisih komposisi (mix variance), yang disebabkan karena komposisi produkproduk yang dijual tidak sama dengan komposisi yang diperkirakan.

Laba merupakan indikasi kesuksesan suatu perusahaan. Oleh karena itu,
suatu perusahaan memiliki tujuan untuk memperoleh laba yang maksimal, laba
yang memadai yang sesuai dengan jumlah investasi yang ditanamkan untuk
menghasilkan produk ataupun jasa yang sesuai dengan pertumbuhan jangka
panjang. Pada saat membicarakan laba, umumnya orang-orang mengaitkannya
dengan uang sisa atau selisih dari pendapatan setelah dikurangi semua biaya yang
dikeluarkan untuk memperoleh pendapatan itu. Laba biasanya mengacu pada
kelebihan pendapatan atas biaya. Besarnya laba tergantung pada seberapa besar
pendapatan yang diperoleh dari penjualan dibandingkan jumlah biaya yang terjadi
dalam membuat produk yang akan dijual.
Menurut Mulyadi (2005 : 69), mengemukakan bahwa laba perusahaan
merupakan :
“Laba adalah selisih antara hasil penjualan atau pendapatan dengan beban
perusahaan selama periode tertentu”.
Menurut Soemarso (2002 : 312), mengemukakan bahwa definisi laba
adalah sebagai berikut :
“Laba adalah selisih lebih pendapatan atas beban, sehubungan dengan
usaha untuk memperoleh pendapatan tersebut selama periode tertentu”.

Menurut Matz dan Usry yang diterjemahkan oleh Herman Widodo
(2000:32) unsur-unsur yang membentuk harga pokok produksi adalah sebagai
berikut:

1. Biaya Bahan Baku (Raw Material Cost)
   Biaya bahan baku langsung adalah biaya yang langsung dapat diperhitungkan
   ke dalam perhitungan harga pokok dan dapat ditelusuri besarnya pada masingmasing satuan produk. Dengan demikian biaya bahan baku langsung adalah
   biaya yang setara langsung digunakan dalam proses produksi dan telusuri
   jumlahnya ke masing-masing produk.
   Di dalam pengolahan produk, selain digunakan bahan baku juga digunakan
   bahan penolong. Bahan penolong merupakan bahan yang ikut diolah menjadi
   bagian produk jadi, tetapi tidak dapat diidentifikasikan pemakaiannya pada
   produk tertentu, atau nilainya relatif kecil sehingga praktis tidak dapat diikuti
   jejak manfaatnya ke dalam setiap produk. Pemakaian bahan penolong
   menimbulkan adanya biaya bahan penolong, yaitu harga perolehan bahan
   penolong yang dipakai dalam kegiatan pengolahan produk. Karena biaya ini
   tidak dapat diidentifikasikan jejak manfaatnya pada produk tertentu maka
   diperlakukannya sebagai unsur biaya overhead pabrik.
2. Biaya Tenaga Kerja Langsung (Direct Labour Cost)
   Penggunaan tenaga kerja langsung di dalam pengolahan produk akan
   menimbulkan biaya tenaga kerja langsung. Menurut Matz dan Usry yang
   dialih bahasakan oleh Herman Widodo (1999:25) mendefinisikan biaya
   tenaga kerja langsung adalah sebagai berikut:
   “Tenaga kerja langsung (Direct Labour) adalah tenaga kerja yang
   dikerahkan untuk mengubah bahan langsung menjadi barang jadi. Biaya
   untuk ini meliputi gaji para karyawan yang dapat dibebankan kepada
   produk tertentu”
3. Biaya Produksi Tidak Langsung (Factory Overhead Cost)
   Biaya overhead pabrik disebut juga biaya produk tidak langsung, yaitu
   kumpulan dari semua biaya untuk membuat suatu produk selain biaya bahan
   baku langsung dan tidak langsung. Overhead pabrik pada umumnya
   didefinisikan sebagai bahan tidak langsung, pekerja tidak langsung, dan bahan
   pabrik lainnya yang tidak secara mudah diidentifikasikan atau dibebankan
   langsung ke pekerjaan produk atau tujuan akhir biaya.

Kegiatan perusahaan manufaktur berbeda dengan perusahaan dagang,
maka jenis pengorbanan untuk memperoleh pendapatan dikedua perusahaan
tersebut juga berbeda. Perbedaan yang terlihat dalam kedua perusahaan tersubut
terletak pada cara memperoleh barang yang akan dijual.
Pada perusahaan dagang, barang yang akan dijual merupakan produk jadi
yang diperoleh dari perusahaan lain dengan tanpa adanya pengolahan kembali
atau memproses lebih lanjut. Sedangkan perusahaan manufaktur, barang yang
akan dijual diperoleh dari hasil pengolahan atau pengubahan bahan baku kedalam
bentuk produk jadi yang siap dijual melalui tenaga kerja dan pemakaian
perlengkapan produksi.
Dengan adnya proses pengubahan bahan baku menjadi produk jadi yang
siap dijual, mangakibatkan timbulnya biaya pabrikasi (biaya produksi). Dengan
demikian, maka pada perusahaan terdapat informasi mengenai hrga pokok
produksi.
Tujuan dan fungsi perhitungan harga pokok produksi:

1. Untuk menentukan harga jual, serta keuntungan dari harga jual
   pokok produksi yang dihasilkan.
2. Untuk menetukan nilai persediaan akhir tahun atau periode yang
   dapat berupa produk jadi atau produk dalam proses dulu.
3. Untuk menghitung besarnya laba kotor penjualan produk dengan
   cara mengurangkan harga pokok terhadap hasil penjualan dalam
   periode yang sama.
4. Untuk membuat manajemen dalam proses pengambilan keputusan

Untuk menetapkan harga pokok produksi, maka perusahaan sangat
memerlukan adanya gambaran mengenai harga pokok produksi dari suatu produk
yang dihasilkan oleh perusahaan.
Menurut Matz dan Usry yang dialih bahasakan oleh Herman Widodo
(2000:38) bahwa harga pokok produksi adalah:
“Harga pokok barang yang diproduksi meliputi semua biaya bahan
langsung yang dipakai, upah langsung serta biaya produksi tidak langsung
dengan memperhitungkan saldo awal dan saldo akhir barang dalam
pengolahan”.
Sedangkan menurut Mulyadi (2007:18) yang dimaksud dengan harga
pokok produksi adalah sebagai berikut:
“harga pokok produksi memperhitungkan semua unsur biaya yang terdiri
dari biaya bahan baku, biaya tenaga kerja langsung dan biaya overhead
pabrik”

Dividen adalah proporsi laba atau keuntungan yang dibagikan kepada para
pemegang saham dengan jumlah yang sebanding dengan jumlah lembar saham
yang dimilikinya ( Baridwan, 2008 : 434 ). Menurut Martani, dwi Dkk, (2016:
106) Dividen adalah bagian laba yang didistribusikan kepada pemegang saham.
Pembayaran dividen merupakan mekanisme pengalokasian kesejahteraan kepada
pemegang saham. Pada umumnya, dividen di ambil dari saldo laba dan sangat
jarang sekali perusahaan membagikan seluruh laba yang diperoleh selama satu
periode atau satu tahun kepada pemegang saham. Menurut Kieso, Weygandt dan
Warfield (2006 : 741) Dividen kas adalah distribusi laba kepada para pemegang
saham yang berbentuk uang kas. Dividen kas dapat menyebabkan penurunan
terhadap laba yang dibagi dengan kas, karena dividen ini menggunakan uang kas
dari perusahaan.
Dividen merupakan distribusi laba kepada pemegang saham dalam bentuk
aktiva atau saham perusahaan penerbit. Jenis dividen (Martani, Dwi Dkk, 2016 :
107 ) adalah sebagai berikut:

1. dividen kas yaitu distribusi laba dalam bentuk uang kas oleh sebuah
   perusahaan kepada pemegang sahamnya,
2. dividen likuditas yaitu pengembalian tambahan modal disetor dan
   bukan laba ditahan,
3. dividen properti yaitu dividen dalam bentuk aktiva non kas, berupa
   sekuritas perusahaan lain yang dimiliki perseroan, real estate, barang
   dagang, atau setiap aktiva non kas lainnya,
4. dividen saham yaitu distribusi proporsional atas tambahan saham biasa
   atau saham preferen perseroan kepada para pemegang saham,
5. dividen skip/wesel yaitu dividen yang diberikan dalam bentuk wesel
   promes, kepada pemegang saham dimana kondisi perseroan mengalami
   kekurangan kas.
   Faktor-faktor yang mempengaruhi dividen yaitu :
   a. pengurangan dengan pembagian aktiva (dividen) kepada para
   pemegang saham,
   b. ditahan dan aktivitas yang mengafsetnya digunakan dalam operasi
   perusahaan.
   Kebijakan pembagian dividen tergantung pada keputusan rapat umum
   pemegang saham (RUPS). Kebijakan dividen penting bagi perusahaan
   dengan dua alasan, yaitu:
   a. pengurangan dengan pembagian aktiva (dividen) kepada para
   pemegang saham,
   b. ditahan dan aktivitas yang mengafsetnya digunakan dalam operasi
   perusahaan

Rasio per lembar saham atau disebut juga rasio nilai buku merupakan rasio
untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi
pemegang saham. Rasio yang rendah berarti manajemen belum berhasil untuk
memuaskan pemegang saham, sebaliknya dengan rasio yang tinggi, kesejahteraan
pemegang saham meningkat. Dengan pengertian lain, tingkat pengembalian yang
tinggi.
Keuntungan bagi pemegang saham adalah jumlah keuntungan setelah
dipotong pajak. Keuntungan yang tersedia bagi pemegang saham biasa adalah
jumlah keuntungan setelah dipotong pajak. Keuntungan yang tersedia bagi
pemegang saham biasa adalah jumlah keuntungan dikurangi pajak, dividen, dan
dikurangi hak-hak lain untuk pemegang saham prioritas. (Kasmir, 2016: 199-208)

Direksi akan mempertimbangkan faktor posisi kas perusahaan (aktiva
lancar/current assets) untuk memastikan posisi likuiditas seandainya dividen
dibayarkan dalam bentuk tunai. Likuiditas dilakukan perusahaan untuk memenuhi
kewajiban keuangannya yang harus segera dipenuhi (dalam jangka pendek atau
satu tahun terhitung sejak tanggal neraca dibuat). Kewajiban atau utang jangka
pendek yang ada dalam neraca dapat dipenuhi atau ditutup dari aktiva lancar yang
berputar dalam jangka pendek. Kas dan efek merupakan aktiva yang paling
mudah diubah menjadi uang, dimana kas dan efek tersebut dapat digunakan untuk
memenuhi segala kewajiban suatu perusahaan pada saat jatuh tempo.
Cash Ratio merupakan salah satu ukuran dari rasio likuiditas (liquidity
ratio) yang merupakan kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka
pendeknya (current liability) melalui sejumlah kas (dan setara kas, seperti giro
atau simpanan lain di bank yang dapat ditarik setiap saat) yang dimiliki
perusahaan. “Semakin tinggi Cash Ratio menunjukkan kemampuan kas
perusahaan untuk memenuhi (membayar) kewajiban jangka pendeknya” (Eugene
F. Brigham dan Joel F. Houston, dalam Bunaya, 2013 ). Menurut Partington
dalam Bunaya(2013) menyatakan bahwa dengan semakin meningkatnya Cash
Ratio juga dapat meningkatkan keyakinan para investor karena perusahaan
membayar dividen yang diharapkan investor.

Leverage berkaitan dengan penggunaan biaya tetap dalam usaha
meningkatkan profitabilitas, yaitu melibatkan pembiayaan aktiva (harta atau
kekayaan) perusahaan dengan memanfaatkan dana yang diperoleh dari pemberi
pinjaman (kreditor) atau dari pemegang saham preferen, yang mempunyai tingkat
bunga atau tingkat dividen (biaya) tertentu atau tetap. Semakin tinggi tingkat
hutang yang dimiliki, maka beban bunga yang harus ditanggung juga akan
semakin besar. Hal ini akan menyebabkan keuntungan yang diperoleh semakin
kecil, sehingga berpengaruh pada rendahnya dividen yang mampu dibayarkan
kepada pemegang saham.
Perusahaan dalam membiayai operasi ataupun perluasan usaha seringkali
menggunakan utang. Akibatnya, perusahaan membutuhkan dana untuk pelunasan
utangnya yang akan diambil dari laba ditahan, berarti perusahaan harus menahan
sebagian besar labanya untuk keperluan tersebut sehingga hanya sebagian kecil
dari laba yang dibayarkan sebagai dividen. Debt to Equity Ratio (DER)
mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya
yang ditunjukkan oleh berapa bagian modal sendiri yang digunakan untuk
membayar utang. Semakin besar Debt to Equity Ratio menunjukkan semakin
besar tingkat ketergantungan perusahaan terhadap pihak eksternal dan semakin
besar pula biaya bunga yang harus dibayar oleh perusahaan

Menurut Arieska dan Barbara dalam Septriana (2016), aliran kas bebas
adalah adanya dana yang berlebih, yang seharusnya didistribusikan kepada para
pemegang saham, dan keputusan tersebut dipengaruhi oleh kebijakan manajemen.
Kas biasanya menimbulkan konflik kepentingan antara manajer dan pemegang
saham. Manajer lebih menginginkan dana tersebut diinvestasikan lagi pada
proyek-proyek yang dapat menghasilkan keuntungan karena alternatif ini akan
meningkatkan insentif yang diterimanya.
Menurut Ramli & Arfan (2011), banyak literatur yang mendefinisikan arus kas
bebas (free cash flow), secara umum arus kas bebas merupakan arus kas yang
diperoleh dari operasi perusahaan yang bebas setelah perusahaan
menginvestasikan kembali pada aktiva lain.

Menurut PSAK No. 2 (2009), Jumlah arus kas yang berasal dari aktivitas
operasi merupakan indikator utama untuk menentukan apakah operasi entitas
dapat menghasilkan arus kas yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara
kemampuan operasi entitas, membayar dividen kas dan melakukan investasi baru
tanpa mengandalkan sumber pendanaan dari luar. Informasi mengenai unsur
tertentu arus kas historis bersama dengan informasi lain, berguna dalam
memprediksi arus kas operasi masa depan.
Menurut Hery (2012:181) Aktivitas operasi meliputi transaksi-transaksi
yang tergolong sebagai penentu besarnya laba rugi bersih. Penerimaan kas dari
penjualan barang atau pemberian jasa merupakan sumber arus kas masuk yang
utama. Penerimaan kas lainnya berasal dari pendapatan bunga, dividen, dan
penjualan sekuritas yang diperdagangkan. Sedangkan arus kas keluar meliputi
pembayaran untuk membeli barang dagangan, membayar gaji/upah, beban pajak,
bunga, beban utilitas, sewa, dan pembelian sekuritas yang diperdagangkan

Menurut Sjahrial & Purba (2012:82), laba tunai adalah laba bersih setelah
pajak ditambah depresiasi atau penyusutan, mengapa penyusutan menambah laba
bersih karena penyusutan adalah biaya tidak tunai atau hanya sebagai biaya
catatan atau biaya akuntansi yang tidak perlu mengeluarkan uang tunai.
Sedangkan (Harahap dalam Arifin, 2013), menyatakan bahwa laba tunai
merupakan laba akuntansi setelah diperhitungkan dengan beban-beban non kas,
khususnya beban penyusutan dan amortisasi.
Menurut Dunia (2008:181), penyusutan merupakan proses
mengalokasikan atau memindahkan harga perolehan atau biaya dari aset tetap ke
akun beban selama jangka waktu pemakaian dari aset tetap tersebut. Sedangkan
amortisasi merupakan alokasi periodik atas biaya atau harga perolehan dari aset
tidak berwujud seperti paten, hak cipta, goodwill, hak merek, dan biaya riset dan
pengembangan.
Menurut Arifin (2013), bila dilihat secara mendalam, laba tunai bukanlah
definisi yang sesungguhnya dari laba melainkan hanya merupakan penjelasan
mengenai cara untuk menghitung laba yang sesungguhnya diperoleh perusahaan
berdasarkan basis kas. Teknik perhitungan laba tunai dilakukan dengan
menambahkan beban-beban non kas seperti depresiasi dan amortisasi ke laba
akuntansi. Depresiasi dan amortisasi merupakan biaya non kas, artinya biaya
tersebut tidak lagi memerlukan pengeluaran kas sekarang ataupun di masa
mendatang.

Dalam akuntansi terdapat perbedaan pendapat dalam menghitung laba
(income), harahap (2007 : 304) menjelaskan empat pendapat tersebut yaitu :
a. Pemikiran klasik yang berpedoman pada postulat Unit Of Measure
dan Prinsip Historical Cost yang sering disebut Historical Cost
Accounting atau Conventional Accounting, konsep ini dinamakan
konsep laba “Accounting Income”.
b. Pemikirian neo klasik yang mengubah postulat Unit Of Measure
dengan menetapkan perhitungan perubahan tingkat harga umum
(General Price Level) dan tetap mempertahankan prinsip
Historical Cost, yang dikenal dengan istilah General Price Level
Ajusted Historical Cost Accounting (GPLA Historical Accounting),
dan perhitungan labanya disebut GPLA Accounting Income.
c. Pemikiran radikal yang memilih harga sekarang (Current Value)
sebagai dasar pemikiran bukan Historical Cost lagi, dimana konsep
ini dikenal dengan Current Value Accounting, sedangkan
perhitungan labanya disebut Current Income.
d. Pemikiran neo radikal yang menggunakan Current Value, tetapi
disesuaikan dengan perubahan tingkat harga umum, yang disebut
GPLA Current Value Accounting, sedangkan perhitungan labanya
disebut Adjusted Current Income

Menurut Sjahrial & Purba (2012:82), laba akuntansi (profit accounting)
adalah laba bersih setelah pajak (earnings after tax) atau cukup disebut laba bersih
(net income). Menurut Harahap (2012:309), laba akuntansi adalah perbedaan
antara pendapatan yang direalisasi yang timbul dari transaksi pada periode
tertentu dihadapkan dengan biaya-biaya yang dikeluarkan pada periode tersebut.
Dalam metode biaya historis laba diukur berdasarkan selisih dari aktiva bersih
awal dan akhir periode. Sehingga hasilnya akan sama dengan laba yang dihitung
sebagai selisih antara pendapatan dan biaya. Menurut Belkaouhi (dalam Harahap,
2012:309), definisi laba mengandung lima sifat berikut:

1. Laba akuntansi didasarkan pada transaksi yang benar-benar terjadi, yaitu
   timbulnya hasil dan biaya untuk mendapatkan hasil tersebut.
2. Laba akuntansi didasarkan pada postulat “periodik” laba itu, artinya
   merupakan prestasi perusahaan itu pada periode tertentu.
3. Laba akuntansi didasarkan pada prinsip revenue yang memerlukan batasan
   tersendiri tentang apa yang termasuk hasil.
4. Laba akuntansi memerlukan perhitungan terhadap biaya dalam bentuk
   biaya historis yang dikeluarkan perusahaan untuk mendapatkan hasil
   tertentu.
5. Laba akuntansi didasarkan pada prinsip matching artinya hasil dikurangi
   biaya yang diterima atau dikeluarkan dalam periode yang sama.

Setiap perusahaan berusaha untuk memperoleh laba yang maksimal. Laba
yang diperoleh perusahaan akan berpengaruh terhadap kelangsungan hidup
perusahaan tersebut. Berikut pengertian laba menurut beberapa ahli:
Menurut Harahap (2009:113) “Laba adalah kelebihan penghasilan diatas
biaya selama satu periode akuntansi”. Sedangkan menurut Suwardjono
(2008:464) “Laba dimaknai sebagai imbalan atas upaya perusahaan menghasilkan
barang dan jasa. Ini berarti laba merupakan kelebihan pendapatan diatas biaya
(biaya total yang melekat dalam kegiatan produksi dan penyerahan barang/jasa)”.

Menurut Kasmir (2016: 7) Dalam pengertian sederhana, laporan keuangan adalah
laporan yang menunjukkan kondisi keuangan perusahaan pada saat ini atau dalam
suatu periode tertentu. Maksud laporan keuangan yang menunjukkan kondisi
perusahaan saat ini adalah merupakan kondisi terkini. Kondisi perusahaan terkini
adalah keadaan keuangan perusahaan pada tanggal tertentu (untuk neraca) dan
periode tertentu (untuk laporan laba rugi). Biasanya laporan keuangan dibuat per
periode, misalnya tiga bulan, atau enam bulan untuk kepentingan internal
perusahaan. Sementara itu, untuk laporan lebih luas dilakukan satu tahun sekali.
Disamping itu, dengan adanya laporan keuangan, dapat diketahui posisi
perusahaan terkini setelah laporan keuangan tersebut dianalisis.
Laporan Keuangan menggambarkan pos-pos keuangan perusahaan yang
diperoleh dalam suatu periode. Menurut Kasmir (2016: 7-9) dalam praktiknya
dikenal beberapa macam laporan keuangan seperti:

1. Neraca
   Neraca merupakan laporan yang menunjukkan jumlah aktiva
   (harta), kewajiban (utang), dan modal perusahaan (ekuitas) perusahaan
   pada saat tertentu. Pembuatan neraca biasanya dibuat berdasarkan periode
   tertentu (tahunan). Akan tetapi, pemilik atau manajemen dapat pula
   meminta laporan neraca sesuai kebutuhan untuk mengetahui secara persis
   berapa harta, utang, dan modal yang dimilikinya pada saat tertentu.
2. Laporan Laba Rugi
   Laporan laba rugi menunjukkan kondisi usaha dalam suatu periode
   tertentu. Artinya laporan laba rugi harus dibuat dalam suatu siklus operasi
   atau periode tertentu guna mengetahui jumlah perolehan pendapatan dan
   biaya yang telah dikeluarkan sehingga dapat diketahui apakah perusahaan
   dalam keadaan laba atau rugi.
3. Laporan Perubahan Modal
   Laporan perubahan modal menggambarkan jumlah modal yang
   dimiliki perusahaan saat ini. Kemudian, laporan ini juga menunjukkan
   perubahan modal serta sebab-sebab berubahnya modal.
4. Laporan Catatan atas Laporan keuangan
   Laporan catatan atas laporan keuangan merupakan laporan yang
   dibuat berkaitan dengan laporan keuangan yang disajikan. Laporan ini
   memberikan informasi tentang penjelasan dianggap perlu atas laporan
   keuangan yang ada sehingga menjadi jelas penyebabnya. Tujuannya
   adalah agar pengguna laporan keuangan dapat memahami jelas data yang
   disajikan.
5. Laporan Arus Kas
   Laporan arus kas merupakan laporan yang menunjukkan arus kas
   masuk dan arus kas keluar di perusahaan. Arus kas masuk berupa
   pendapatan atau pinjaman dari pihak lain, sedangkan arus kas keluar
   merupakan biaya-biaya yang telah dikeluarkan perusahaan. Baik arus kas
   masuk maupun arus kas keluar dibuat untuk periode tertentu.

Teori yang mendukung pada penelitian ini adalah teori keagenanan
( Agency Theory ). Menurut Jensen dan Meckling dalam Isnanta
(2008), menyatakan bahwa teori keagenan mendeskripsikan pemegang saham
sebagai prinsipal dan manajemen sebagai agen. Salah satu hipotesis dalam teori
ini adalah bahwa manajemen dalam mengelolah perusahaan cenderung lebih
mementingkan kepentingan pribadinya daripada meningkatkan nilai perusahaan.
Contoh nyata yang dominan terjadi dalam kegiatan perusahaan dapat disebabkan
karena pihak agensi memiliki informasi keuangan dari pada pihak prinsipal
(keunggulan informasi), sedangkan dari pihak prinsipal boleh jadi memanfaatkan
kepentingan pribadi atau golongannya sendiri (self-interest) karena memiliki
keunggulan kekuasaan (discretionary power).
Menurut peneliti, hubungan teori keagenan dengan variabel yang diteliti
peneliti adalah manajemen sebagai agen itu ingin nya laporan yang disampaikan
kepada principal ( pemegang saham / investor ) dalam bentuk laba, arus kas,
leverage, likuiditas, profitabilitas, dan dividen kas yang dibagikan bagus. Karena,
laba itu menyusun dari dividen, otomatis semakin banyak laba yang di dapat maka
dividen yang diberikan akan semakin bagus, dari situlah dasar principal dalam
menentukan keputusan nya untuk tetap melanjutkan investasi nya terhadap
perusahaan tersebut atau tidak. Oleh karena itu agent ( manajemen ) dalam
membagikan dividen kas tentu memikirkan principal ( pemegang saham /
investor) demi kepentingan agent terhadap principal.

Akuntansi memberikan informasi untuk mengetahui kondisi keuangan dan
hasil operasi perusahaan melalui laporan keuangan yang telah disajikan
dalam tiap-tiap periode. Dari laporan keuangan berbagai transaksi yang telah
dilakukan, diklasifikasikan dan dianalisis sehingga dapat menjadi suatu
informasi untuk mengetahui kondisi keuangan suatu perusahaan. Laporan
keuangan dibuat oleh manajemen dengan tujuan untuk mempertanggung
jawabkan tugas-tugas yang dibebankan kepadanya oleh para pemilik
perusahaan. Selain itu laporan keuangan juga dapat menjadi informasi bagi
pihak luar perusahaan.
Menurut Harahap (2008:105) “Laporan keuangan adalah menggambarkan
kondisi keuangan dan hasil usaha suatu perusahaan pada saat tertentu atau
jangka waktu tertentu. Adapun jenis laporan keuangan yang lazim dikenal
adalah neraca, laporan laba rugi, laporan arus kas dan laporan perubahan
posisi keuangan”.
Sedangkan menurut Kasmir (2008:7) “Laporan keuangan adalah laporan
yang menunjukkan kondisi keuangan perusahaan pada suatu periode
tertentu”.
Laporan keuangan adalah suatu gambaran mengenai posisi keuangan yang
telah dicapai oleh suatu perusahaan pada tertentu dengan melihat catatan dan
laporan yang meyangkut tentang keadaan keuangan pada perusahaan yang
bersangkutan dan dapat digunakan sebagai alat untuk berkomunikasi antara
data keuangan atas aktivitas suatu perusahaan dengan pihak-pihak yang
berkepentingan dengan data atau aktivitas perusahaan tersebut.
Laporan keuangan merupakan hasil dari proses akuntasi keuangan yang
pada dasarnya berisi laporan mengenai posisi keuangan dan hasil-hasil yang
diperoleh perusahaan secara keseluruhan.

Yang dimaksud dengan ramalan atau prediksi dalam kaitannya dengan
kinerja keuangan perusahaan adalah informasi yang disajikan oleh
perusahaan atau emiten dan tercantum dalam pernyataan penawaran umum
pada prospek yang berbentuk prediksi terhadap kejadian atau harapan terjadi
dimasa yang akan datang.
Adapaun prediksi laba akan dipakai oleh investor sebagai dasar pembuatan
keputusan apabila prediksi laba tersebut mendekati ketepatan. Beberapa
faktor yang akan mempengaruhi ketepatan prediksi laba menurut Harianto
dan Sudomo (2001) sebagai berikut :
a) Periode waktu antara pembuatan peramalan laba dengan realisasi laba
yang akan dicapai.
Semakin pendek interval waktu, akan semakin akurat ramalan tersebut.
b) Besaran perusahaan karena skala ekonomi yang berbeda-beda
Perusahaan yang mempunyai skala ekonomi yang tinggi bisa membuat
ramalan yang tepat karena kemungkinan dapat mempunyai data dan
informasi yang cukup lengkap.
c) Integrasi auditor
Ramalan laba harus diperiksa oleh akuntan publik. Oleh karenanya
auditor harus menjamin bahwa informasi keuangan prospektif yang
disajikan telah sesuai dengan pedoman penyajian laporan keuangan
prospektif. Oleh karena itu, auditor adalah salah satu faktor yang
mempengaruhi tingkat ketepatan ramalan laba.
d) Tingkat leverage
Salah satu kewajiban manajer adalah mengatur resiko. Jadi manajer
melakukan apa saja yang memungkinkan untuk mempengaruhi resiko.
Tingkat leverage merupakan salah satu hal yang mencerminkan resiko
perusahaan.
Salah satu jalan untuk menurunkan resiko tersebut adalah meningkatkan
aktiva perusahaan. Oleh karena itu manajer dapat memanipulasi ramalan
laba karena laba merupakan salah satu cerminan prospek di masa yang
akan datang.
e) Umur perusahaan
Umur perusahaan adalah umur sejak berdirinya hingga perusahaan
tersebut masih tetap mampu menjalankan operasinya. Pengalaman
mengelola bisnis membuat manajemen mengetahui banyak tentang
lingkungan bisnis. Jadi, sebelum membuat ramalan laba, manajemen
mempertimbangkan lingkungan bisnis yang berpengaruh terhadap
ramalan laba. Manajemen perusahaan yang relatif muda diperkirakan
kurang berpengalaman sehingga tidak cukup mampu menentukan
ketepatan ramalan laba.
f) Premium saham
Kalau investor dapat memprediksi bias ramalan laba di prospektus,
investor akan dapat membentuk harga yang sesuai dengan prediksinya.
Apabila ramalan laba terlalu pesimistis, investor akan membuat harga
saham tinggi sehingga premium menjadi besar. Sebaliknya kalau ramalan
harga saham optimistik, dan investor memprediksi bias tersebut, maka
akan membuat harga saham yang rendah.
g) Kredibilitas penjamin emisi
Penjamin emisi mempunyai peranan kunci dalam setiap emisi efek
melalui pasar modal. Dengan demikian integritas penjamin emisi
mempunyai hubungan dengan ketepatan informasi ramalan laba didalam
prospektus. Penjamin emisi dalam mengevaluasi perusahaan senantiasa
berhati-hati untuk menjaga kredibilitasnya karena penjamin ingin
memberikan hasil yang maksimal kepada para pemakai, dalam hal ini
adalah masyarakat sebagai calon investor.

Laba dapat dijadikan ukuran untuk menilai keberhasilan perusahaan.
Pengkuruan terhadap laba tidak akan memberikan informasi yang bermanfaat
bila tidak menggambarkan sebab-sebab timbulnya laba. Ghozali dan Chariri
(2007) menyatakan ada dua konsep yang digunakan untuk menentukan
elemen laba perusahaan :
a) Konsep laba periode
Konsep laba periode dimaksudkan untuk mengukur efisiensi suatu
perusahaan. Efisiensi berhubungan dengan penggunaan sumber-sumber
ekonomi perusahaan untuk memperoleh laba.
Ukuran efisiensi umumnya dilakukan dengan membandingkan laba
periode berjalan dengan laba periode sebelumnya atau dengan laba
perusahaan lainnya pada industri yang sama. Konsep laba periode
memusatkan perhatiannya pada laba operasi periode berjalan yang
berasal dari kegiatan normal perusahaan. Oleh karena itu, yang termasuk
elemen laba ada peristiwa atau perubahan nilai yang dapat dikendalikan
manajemen dan berasar dari keputusan-keputusan periode berjalan. Jadi
yang menjadi penentu laba periode adalah pendapatan, biaya, untung,
dan rugi yang benar-benar terjadi pada periode berjalan.
b) Laba Komprehensif
Laba komprehensif adalah total perubahan aktiva bersih (ekuitas)
perusahaan selama satu periode, yang berasal dari semua transaksi dan
kegiatan lain dari sumber selain sumber yang berasal dari pemilik

Ukuran laba secara efektif menghubungkan laba masa lalu, laba saat ini
dan laba masa depan dengan total investasi modal (John J.Wild,2005:36).
Digunakannya ramalan ini pada analisis dan laba menambah tingkat
pemahaman dan realisme. Harapan atau taksiran yang diharapkan dari
ramalan laba ini ditentukan oleh :
a) Sejarah pertumbuhan tingkat pengembalian.
b) Perubahan perusahaan.
c) Kondisi usaha yang diperkirakan.
d) Taksiran pengembalian proyek baru.

Menurut Anis dan Imam (2003:216) menjelaskan bahwa tujuan pelaporan
laba adalah sebagai berikut :
a) Sebagai indikator efisiensi penggunaan dana yang tertahan dalam
perusahaan yang diwujudkan dalam tingkat kembaliannya.
b) Sebagai dasar pengukuran prestasi manajemen.
c) Sebagai dasar penentuan besarnya perencanaan pajak.
d) Sebagai alat pengendalian sumber daya ekonomi suatu negara.
e) Sebagai kompensasi dan pembagian bonus.
f) Sebagai alat motivasi manajemen dalam pengendalian perusahaan.
g) Sebagai dasar bentuk kenaikan kemakmuran.
h) Sebagai dasar pembagian dividen

Urutan yang sering dipakai untuk menilai berhasil atau tidaknya
manajemen suatu perusahaan untuk laba yang diperoleh nantinya, laba ini
akan dipergunakan oleh perusahaan. Di dalam standar akuntansi keuangan
PSAK no. 25 (menurut IAI) disebutkan bahwa laporan laba rugi merupakan
laporan utama untuk melaporkan kinerja suatu perusahaan, terutama tentang
profitabilitas dibutuhkan untuk mengambil keputusan tentang sumber
ekonomi yang dikelola oleh sebuah perusahaan dimasa yang akan datang.
Informasi tersebut juga sering digunakan untuk memperkirakan
kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan kas dan aktiva yang akan
disamarkan dengan kas dimana yang akan datang. Informasi tentang
kemungkinan perubahan kinerja juga penting dalam hal ini.

Menurut Walter T. Harrison Jr, dkk (2013, hal 125) Laba pada laporan
keuangan dapat diklasifikasikan kedalam beberapa jenis bagian ialah sebagai
berikut:

1. Laba Kotor
   Perbedaan antara penjualan bersih dan persentase beban pokok penjualan.
   Langkah pertama dari pengukuran laba pada laporan laba rugi banyak
   tahap dan merupakan suatu alat analitik kunci dalam menilai suatu kinerja
   operasi perusahaan.
2. Laba Operasi
   Laba sebelum bunga dan pajak atau EBIT. Merupakan langkah kedua dari
   penentuan laba laporan laba rugi.
3. Laba Bersih
   Setelah pertimbangan semua pendapatan dan beban yang dilaporkan
   selama periode akuntansi.
4. Laba Per Lembar Saham Biasa
   Laba bersih yang tersedia untuk pemegang saham biasa untuk suatu
   periode dibagi dengan jumlah rata-rata saham biasa yang beredar.

Suwardjono (2006; 467) mendefinisikan laba adalah tambahan
kemampuan akademik yang ditandai dengan kenaikan kapital dalam suatu
periode yang berasal dari kegiatan produktif dalam arti luas yang dapat
dikonsumsi atau ditarik oleh entitas penguasa/pemilik kapital tanpa
mengurangi kemampuan ekonomik kapital mula-mula (awal periode).
Sedangkan menurut Harahap (2005; 263) “Laba merupakan angka yang
penting dalam laporan keuangan karena berbagai alasan antara lain: laba
merupakan dasar dalam perhitungan pajak, pedoman dalam menentukan
kebijakan investasi dan pengambilan keputusan, dasar dalam peramalan laba
maupun kejadian ekonomi perusahaan lainnya di masa yang akan datang,
dasar dalam perhitungan dan penilaian efisiensi dalam menjalankan
perusahaan, serta sebagai dasar dalam penilaian prestasi atau kinerja
perusahaan.”
Chariri dan Ghozali (2003) menyebutkan bahwa laba memiliki beberapa
karakteristik antara lain sebagai berikut :

1. Laba didasarkan pada transaksi yang benar-benar terjadi.
2. Laba didasarkan pada postulat periodisasi, artinya merupakan prestasi
   perusahaan pada periode tertentu.
3. Laba didasarkan pada prinsip pendapatan yang memerlukan pemahaman
   khusus tentang definisi, pengukuran dan pengakuan pendapatan.
4. Laba memerlukan pengukuran tentang biaya dalam bentuk biaya historis
   yang dikeluarkan perusahaan untuk mendapatkan pendapatan tertentu.
5. Laba didasarkan pada prinsip penandingan (matching) antara pendapatan
   dan biaya yang relevan dan berkaitan dengan pendapatan tersebut.
   Laba terdiri empat elemen utama yaitu pendapatan, beban, keuntungan,
   dan kerugian. Definisi dari elemen-elemen laba tersebut telah
   dikemukakan oleh Financial Accounting Standard Board dalam Stice dan
   Skousen (2004: 230).
   a. Pendapatan (revenue) adalah arus masuk atau peningkatan lain dari
   aktiva suatu entitas atau pelunasan kewajibannya (atau kombinasi dari
   keduanya) dari penyerahan atau produksi suatu barang, pemberian jasa,
   atau aktivitas lain yang merupakan usaha terbesar atau usaha utama
   yang sedang dilakukan entitas tersebut.
   b. Beban (expense) adalah arus keluar atau penggunaan lain dari aktiva
   atau timbulnya kewajiban (atau kombinasi keduanya) dari penyerahan
   atau produksi suatu barang, pemberian jasa, atau pelaksanaan aktivitas
   lain yang merupakan usaha terbesar atau usaha utama yang sedang
   dilakukan entitas tersebut.
   c. Keuntungan (gain) adalah peningkatan dalam ekuitas (aktiva bersih)
   dari transaksi sampingan atau transaksi yang terjadi sesekali dari suatu
   entitas dan dari semua transaksi, kejadian, dan kondisi lainnya yang
   mempengaruhi entitas tersebut, kecuali yang berasal dari pendapatan
   atau investasi pemilik.
   d. Kerugian (loss) adalah penurunan dalam ekuitas (aktiva bersih) dari
   transaksi sampingan atau transaksi yang terjadi sesekali dari suatu
   entitas dan dari semua transaksi, kejadian, dan kondisi lainnya yang
   mempengaruhi entitas tersebut, kecuali yang berasal dari pendapatan
   atau investasi pemilik

Menurut Budi Rahardjo (2002:33), “Faktor utama yang mempengaruhi
besar kecilnya laba adalah pendapatan, pendapatan dapat diperoleh dari hasil
penjualan barang dagangan perusahaan”.
Hasil penelirian Aria Masdiana Pasaribu (2014), menyatakan bahwa
“Pendapatan usaha berpengaruh signifikan terhadap laba bersih, jika pendapatan
usaha yang di dapat perusahaan mengalami kenaikan otomatis laba bersih
perusahaan akan mengalami peningkatan”.

Rasio perputaran total aktiva yang menunjukan kegiatan perusahaan dalam
menggunakan keseluruhan aset untuk menciptakan penjualan. Terdapat hubungan
yang erat mengenai perputaran total aktiva terhadap laba bersih.
Menurut penelitian yang di kemukakan oleh Mamduh M. Hanafi dan
Abdul Halim (2007 : 70) bahwa Pengaruh rasio Total Asset Turn Over (TATO)
terhadap perubahan laba bersih perusahaan adalah semakin cepat tingkat
perputaran aktiva suatu perusahaan maka laba bersih yang dihasilkan akan
semakin meningkat, karena perusahaan tersebut sudah dapat memanfaatkan
seluruh total aktiva tersebut untuk meningkatkan penjualan yang berpengaruh
terhadap pendapatan perusahaan, karena pendapatan akan meningkat jika kondisi
biaya dan pajak yang dikeluarkan tetap. Sehingga jika kondisi seperti itu maka
dapat meningkatkan laba bersih perusahaan.

Menurut Hery (2016:80)
“Laba bersih ini memberikan pengguna laporan keuangan untuk sebuah
ukuran ringkasan kinerja suatu perusahaan yang secara keseluruhan selama
periode berjalan yang dimana meliputi aktivitas utama maupun aktivitas sekunder
dan setelah memperhitungkan besarnya pajak penghasilan suatu perusahaan”.
Lalu menurut Budi Rahardjo (2010:83),
“Laba bersih atau laba bersih sesudah pajak penghasilan merupakan yang
telah diperoleh dengan mengurangkan laba atau penghasilan sebelum kena pajak
dengan pajak penghasilan yang harus dibayar oleh suatu perusahaan”.
Sedangkan pengertian lain menurut Kasmir (2011:303), menyatakan bahwa
“laba bersih (Net Profit) merupakan laba yang telah dikurangi biaya-biaya yang
merupakan beban suatu perusahaan dalam suatu periode tertentu yang termasuk
pajak perusahaan”

Untuk memperoleh laba yang diharapkan maka perusahaan harus benarbenar mempertimbangkan faktor-faktor yang mempengaruhi laba ini.
Menurut Mulyadi (2014:513) faktor-faktor yang mempengaruhi laba
antara lain :

1. Biaya
   Biaya yang timbul dari perolehan atau mengolah suatu produk atau
   jasa akan mempengaruhi harga jual produk yang bersangkutan.
2. Harga Jual
   Harga jual produk atau jasa akan mempengaruhi besarnya volume
   penjualan produk atau jasa yang bersangkutan.
3. Volume Penjualan
   Besarnya volume penjualan berpengaruh terhadap volume produksi
   akan mempengaruhi besar kecilnya biaya produksi.

Menurut Supriyono (2012:177) mengemukakan bahwa jenis-jenis laba
adalah sebagai berikut :

1. Laba Kotor (gross profit)
   Laba kotor adalah perbedaan antara pendapatan bersih dan penjualan
   dengan harga pokok penjualan.
2. Laba Operasi (operating profit)
   Laba Operasi adalah selisih antara laba kotor dengan total beban
   operasi.
3. Laba Bersih (net Income)
   Laba bersih adalah angka terakhir dalam perhitungan laba atau rugi
   dimana untuk mencarinya laba operasi ditambah pendapatan lain-lain
   dikurangi dengan beban lain.
   Menurut Subramanyam (2013:26)dan Harrison (2012:13) laba terdiri dari:
4. Laba Kotor
   Laba Kotor yang disebut juga margin kotor (gross margin) merupakan
   selisih antara penjualan dan harga pokok penjualan
5. Laba Operasi
   Laba Operasi merupakan selisih antara penjualan dengan seluruh biaya
   dan beban operasi. Lab operasi biasanya tidak mencakupbiaya modal
   (bunga) dan pajak.
6. Laba sebelum pajak
   Laba sebelum Pajakmerupakan laba dari operasi berjalan sebelum
   cadangan untuk pajak penghasilan.
7. Laba setelah pajak
   Laba setelah pajak merupakan laba dari bisnis perusahaan yang sedang
   berjalan setelah bunga dan pajak.
8. Laba bersih
   Laba bersih adalah laba dari bisnis perusahaan yang sedang berjalan
   setelah bunga dan pajak. Laba bersih merupakan sisa laba setelah
   mengurangi beban dan rugi

Subramanyandan Wild (2014:109), dalam bukunya mendefinisikan laba
sebagai berikut :
“Laba atau disebut juga dengan earningsatau Profit merupakan ringkasan
hasil bersih aktivitas operasi usaha dalam periode tertentu yang dinyatakan dalam
istilah keuangan”.
Sedangkan menurut Hery (2015:5), dalam bukunya menyatakan bahwa
“Laba merupakan hasil penandingan antara pendapatan dengan beban”.

Menurut Kusnadi (2000:19) jenis pendapatan usaha terdiri dari :

1. Pendapatan Operasi Pendapatan operasi adalah pendapatan yang timbul
   dari penjualan barang dagang, produk atau jasa dalam periode tertentu
   dalam rangka kegiatan utama atau yang menjadi tujuan utama perusahaan
   yang berhubungan langsung dengan usaha (operasi) pokok perusahaan
   yang bersangkutan.
2. Pendapatan Non Operasi Pendapatan yang diperoleh perusahaan dalam
   periode tertentu, akan tetapi bukan diperoleh dari kegiatan operasional
   utama perusahaan.

Menurut Hery (2012:109),
“Pendapatan usaha yaitu arus masuk aktiva atau peningkatan lainnya atas
aktiva atau penyelesaian kewajiban entitas (atau kombinasi dari keduanya) dari
pengiriman barang, pemberian jasa, atau aktivitas lainnya yang merupakan operasi
utama atau operasi sentral perusahaan”.
Adapun menurut Islahuzzaman 2012:314
“Pendapatan usaha adalah arus masuk atau peningkatan lain-lain atas harta
dari suatu kesatuan atau penyelesaian kewajibannya selama suatu periode dari
penyerahan atau produksi barang, pemberian jasa atau aktivitas lain yang
merupakan operasi pokok atau utama yang berkelanjutan dari kesatuan tersebut”.
Adapula menurut Arfan Ikhsan 2013:71 “Pendapatan usaha meruapakan
kenaikan dalam modal dihasilkan dari penyerahan atas barang-barang atau
penyewaan dari jasa dengan bisnis”.

Toto Prihadi (2011:118),
“Asset (aktiva) yang dimiliki sebuah perusahaan sebagai bentuk investasi,
dimana pada setiap investasi perlu dilihat sampai seberapa jauh peranannya dalam
mendukung terciptanya pendapatan diukur dalam rasio perputaran total aktiva”.
Menurut V. Wiratna Sujarweni (2017:63),
“Total assets turnover merupakan kemampuan dana yang tertanam dalam
seluruh total aktiva yang berputar dalam suatu periode tertentu atau kemampuan
suatu modal yang diinvestasikan untuk menghasilkan pendapatan perusahaan”.
Lalu menurut Hery (2015: 168),
“Menyatakan bahwa total asset turnover merupakan rasio yang digunakan
untuk mengukur berapa banyak jumlah penjualan yang akan diperoleh dari setiap
rupiah dana yang tertanam dalam total aset”.
Menurut Harmono (2011:234) mengemukakan pengertian perputaran total
aktiva adalah sebagai berikut:
“Perputaran total aktiva yaitu seberapa cepat total aktiva berputar dalam
satu tahun yang dapat diukur melalui penjualan dibagi total aktiva”.
Sedangkan menurut Irham Fahmi (2014:135), perputaran total aktiva
yaitu rasio yang digunakan perusahaan untuk mengukur sejauh mana
keseluruhan aset yang dimiliki perusahaan yang terjadi perputaran secara efektif.
Menurut Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim (2007 : 70),
“Semakin cepat perputaran aktiva suatu perusahaan maka laba bersih yang
dihasilkan akan semakin meningkat”

Menurut kasmir (2013:114) Rasio aktivitas adalah rasio yang
dipakai untuk melihat ukuran tingkat efektivitasnya perushaan dalam
mempergunakan aktiva yang dimiliki oleh oleh perushaan tersebut.

Aktiva Tetap (Fixed Assets) Aktiva tetap merupakan aktiva yang
mempunyai masa manfaat atau umur ekonomis lebih dari satu tahun. Menurut
Iman Santoso (2010 : 125-129), yang termasuk ke dalam aktiva tidak lancar (fixed
Assets) adalah sebagai berikut:
A. Investasi Jangka Panjang,
Investasi yang dilakukan untuk tujuan jangka panjang, seperti untuk
memperoleh pendapatan dari kenaikan nilai investasi . investasi jangka
panjang ummnya terdiri dari investasi dalam surat-surat berharga,
investasi yang dibuat dalam suatu dana khusus seperti penyisihanuntuk
dana pensiun danasuransi.
B. Tanah,
Bangunan dan Peralatan, merupakan kekayaan yang memiliki sifat
tahan lama serta digunakan dalam operasi normal suatu usaha.
C. Aktiva tidak berwujud (intangible Assets),
Aktiva tidak berwujud (intangible Assets) yaitu yang tidak memiliki
bentuk fisik . hal ini mencakup hak paten, hak cipta, goodwill, merek
dagang. Aset jenis ini mempunyai umur lebih dari satu tahun (aktiva
tidak lancar) dan dapat diamortisasi selama periode pemanfaatannya,
yang biasanya tidak lebih dari 40 tahun.
D. Aktiva jangka panjang lainnya (other noncurrent assets),
Aktiva jangka panjang lainnya (other noncurrent assets) yaitu biaya
dibayar dimuka untuk jangka panjang.

Pengertian aset lancar menurut Ely Suhayati dan Sri Dewi Anggadini
(2014:14),
“Aset lancar merupakan akun-akun yang diharapkan dapat dicairkan
menjadi uang kas atau dijual atau dihabiskan, biasanya dalam jangka waktu 1
(satu) tahun atau kurang, melalui operasi normal perusahaan”.
Menurut L.M Samryn (2012:38-40) Aktiva lancar (current asset) dalam
akuntansi adalah
“Kekayaan yang diharapkan dapat dikonsumsi atau dikonversi menjadi kas
dalam waktu kurang dari satu tahun. Penyajian pos-pos aktiva lancar di dalam
neraca didasarkan pada urutan likuiditas.Yang termasuk kelompok aktiva lancar :
A. Kas dan Setara Kas,
Kas dan Setara Kas yaitu kekayaan perusahaan dalam bentuk uang
tunai , saldo rekening koran di bank, atau alat pembayaran lain yang
dapat digunakan tanpa pembatasan.
B. Investasi Jangka Pendek,
Investasi Jangka Pendek yaitu investasi yang sifatnya sementara
(hanya jangka pendek) untuk memanfaatkan uang kas yang untuk
beberapa waktu belum dibutuhkan dalam operasi. Yang termasuk ke
dalam investasi jangka pendek adalah deposito di bank serta suratsurat berharga yang mudah diperjualbelikan.
C. Piutang
Piutang yaitu jumlah tagihan perusahaan kepada pihak lain. Pada
dasarnya piutang tidak hanya timbul karena penjualan barang dagang
secara kredit, tetapi bisa disebabkan hal-hal lain, misalnya piutang dari
penjualan aktiva tetap secara kredit, uang muka untuk pembelian.
D. Persediaan,
Persediaan yaitu kekayaan perusahaan dalam bentuk barang yang siap
dijual.
E. Pembayaran dimuka,
Pembayaran dimuka yaitu pembayaran yang belum habis dikonsumsi
masa manfaatnya, meliputi pembayaran-pembayaran terutama
untukbiaya, uang umuka pembelian, uang muka pajak dan uang muka
lainnya”.

Menurut Ely Suhayati dan Sri Dewi Anggadini (2014:14), aset merupakan
sumber daya bagi perusahaan untuk melakukan usaha.
Sedangkan menurut Iman Santoso (2010:123) mendefinisikan aktiva sebagai
berikut :
“Aktiva adalah manfaat ekonomis yang sangat mungkin diperoleh atau
dikendalikan oleh perusahaan pada masa yang akan datang sebagai akibat dari
kejadian atau transaksi masa lalu yang diharapkan dapat memberikan manfaat
ekonomis dalam menghasilkan pendapatan”.

Hal yang perlu diperhatikan dan dipertimbangkan dalam memilih sumber dana yaitu berkaitan dengan
tingkat likuiditas, leverage dan profitabilitas yang ingin dicapai perusahaan. Fred Watson dalam Kasmir
(2008:129) menyebutkan bahwa rasio likuiditas (liquidity ratio) merupakan rasio yang menggambarkan
kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban (utang) jangka pendek. Dengan kata lain, rasio
likuiditas berfungsi untuk menunjukkan atau mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi
kewajibannya yang sudah jatuh tempo, baik kewajiban kepada pihak luar perusahaan maupun di dalam
perusahaan. Salah satu tujuan dan manfaat dari rasio ini yaitu bagi pihak luar perusahaan seperti investor,
rasio likuiditas bermanfaat untuk menilai kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban. Likuiditas
akan mempengaruhi besar kecilnya dividen yang dibayarkan kepada para pemegang saham. Dividen
merupakan arus kas keluar, semakin besar jumlah kas yang tersedia maka dianggap baiknya likuiditas
perusahaan, semakin besar pula kemampuan perusahaan untuk membayar dividen. Tigkat likuiditas yang
tinggi akan menunjukkan bahwa perusahaan berada dalam kondisi yang baik sehingga akan menambah
permintaan akan saham dan tentunya akan menaikkan harga saham.

Rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan.
Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan
oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi. Intinya adalah penggunaan rasio ini
menunjukkan efisiensi perusahaan. Penggunaan rasio profitabilitas dapat dilakukan dengan menggunakan
perbandingan antara berbagai komponen yang ada di laporan keuangan, terutama laporan keuangan
neraca dan laporan laba rugi. Pengukuran dapat dilakukan untuk beberapa periode operasi. Tujuannya
adalah agar terlihat perkembangan perusahaan dalam rentang waktu tertentu, baik penurunan atau
kenaikan, sekaligus mencari penyebab perubahan tersebut. Hasil pengukuran ini dapat dijadikan alat
evaluasi kinerja manajemen selama ini. Laporan keuangan dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan
untuk menjual atau membeli saham dari perusahaan tersebut. Investor yang rasional akan
menginvestasikan dananya pada perusahaan yang memiliki tingkat profitabilitas tinggi karena laba yang
diperoleh perusahaan tersebut juga tinggi. Semakin tinggi tingkat profitabilitas perusahaan, maka semakin
baik prospek perusahaan dan nilai perushaan

Leverage dalam pengertian bisnis mengacu pada penggunaan aset dan sumber dana oleh perusahaan di
mana dalam penggunaan aset atau dana tersebut perusahaan harus mengeluarkan biaya tetap atau beban
tetap. Penggunaan aset (aktiva) atau dana tersebut pada akhirnya dimaksudkan untuk meningkatkan
keuntungan potensial bagi pemegang saham. Dalam suatu perusahaan dikenal dua macam leverage, yaitu
leverage operasi dan leverage keuangan. Penggunaan kedua leverage ini dengan tujuan agar keuntungan
yang diperoleh lebih besar daripada biaya aset dan sumber dananya. Dengan demikian penggunaan
leverage akan meningkatkan keuntungan bagi pemegang saham. Sebaliknya leverage juga dapat
meningkatkan risiko keuntungan. Jika perusahaan mendapat keuntungan yang lebih rendah dari biaya
tetap maka penggunaan leverage akan menurunkan keuntungan pemegang saham.
Penggunaan hutang pada perusahaan bisa digunakan untuk mengukur nilai perusahaan karena dengan
adanya hutang yang tinggi menyebabkan nilai perusahaan menjadi turun. Kondisi tersebut terjadi karena
investor mempertimbangkan bahwa hutang yang tinggi menyebabkan resiko yang besar pula terhadap
pengembalian atas investasi yang mereka tanamkan karena hutang akan menciptakan beban tetap berupa
bunga yang harus dibayarkan oleh perusahaan sehingga laba menjadi menurun dan modal pemegang
saham juga ikut menurun.

Ketidakmampuan perusahaan membayar kewajiban terutama utang jangka pendek disebabkan oleh
berbagai faktor. Bisa dikarenakan memang perusahaan sedang tidak memiliki dana sama sekali atau bisa
mungkin saja perusahaan memiliki dana, namun saat jatuh tempo perusahaan tidak memiliki dana yang
cukup sehingga harus menunggu dalam waktu tertentu, untuk mencairkan aktiva lainnya seperti menagih
piutang, menjual surat-surat berharga atau menjual sediaan atau aktiva lainnya. Namun, tidak jarang pula
perusahaan mengalami hal sebaliknya, yaitu kelebihan dana. Artinya jumlah dana tunai dan dana yang
segera dapat dicairkan melimpah. Kejadian ini bagi perusaahaan juga kurang baik karena ada aktivitas
yang tidak dilakukan secara optimal. Manajemen kurang mampu menjalankan kegiatan operasional
perusahaan, terutama dalam hal menggunakan dana yang dimiliki. Hal ini akan berpengaruh terhadap
usaha dalam pencapaian laba.
Penyebab utama terjadinya kekurangan dan ketidakmampuan perusahaan untuk membayar kewajibannya
tersebut sebenarnya adalah akibat kelalaian manajemen perusahaan dalam menjalankan usahanya.
Penyebab lainnya adalah sebelumnya pihak manajemen tidak menghitung risiko keuangan yang diberikan
sehingga tidak mengetahui bahwa sebenarnya kondisi perusahaan sudah dalam keadaan tidak mampu lagi
karena nilai utang lebih tinggi dari harta lancarnya. Analisis keuangan yang berkaitan dengan kemampuan
perusahaan untuk membayar utang atau kewajibannya dikenal dengan naman analisis rasio likuiditas.
Fred weston dalam Kasmir (2009:129) menyebutkan bahwa rasio likuiditas merupakan rasio yang
menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek. Artinya apabila
perusahaan ditagih, perusahaan akan mampu untuk memenuhi utang tersebut terutama utang yang sudah
jatuh tempo.
Risiko likuiditas berfungsi untuk menunjukkan dan mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi
kewajibannya yang sudah jatuh tempo, baik kewajiban kepada pihak luar perusahaan maupun di dalam
perusahaan. Dengan demikian, dapat dikatakan bahwa kegunaan rasio ini adalah untuk mengetahui
kemampuan perusahaan dalam membiayai dan memenuhi kewajiban (utang) pada saat ditagih. James O.
Gill dalam Kasmir (2009:130) menyebutkan bahwa rasio likuiditas bertujuan untuk mengukur jumlah kas
atau jumlah investasi yang dapat dikonversikan atau diubah menjadi kas untuk membayar pengeluaran,
tagihan dan seluruh kewajiban lainnya yang sudah jatuh tempo.
Rasio likuiditas atau sering disebut rasio modal kerja merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
seberapa likuidnya suatu perusahaan. Caranya adalah dengan membandingkan komponen yang ada di
neraca, yaitu total aktiva lancar dengan total passiva lancar. Penilaian dapat dilakukan untuk beberapa
periode sehigga terlihat perkembangan likuiditas perusahaan dari waktu ke waktu (Kasmir, 2009:130).
Likuiditas perusahaan menunjukkan kemampuan perusahaan mendanai operasional perusahaan dan
melunasi kewajiban jangka pendeknya. Oleh karena itu perusahaan yang memiliki likuiditas baik maka
memungkinkan pembayaran dividen lebih baik pula. Likuiditas perusahaan dapat diukur melalui rasio
keuangan seperti : current ratio, quick ratio dan cash acid-ratio. Current ratio seringkali dijadikan
sebagai ukuran likuiditas, termasuk dalam persyaratan kontrak kredit (Karnadi, 1993 dalam Suharli dan
Oktorina, 2005).

Tujuan akhir yang ingin dicapai suatu perusahaan yang terpenting adalah memperoleh laba atau
keuntungan yang maksimal. Dengan memperoleh laba yang maksimal seperti yang telah ditargetkan,
perusahaan dapat berbuat banyak bagi kesejahteraan pemilik, karyawan, serta meningkatkan mutu produk
dan melakukan investasi baru. Oleh karena itu, manajemen perusahaan dalam praktiknya dituntut harus
mampu untuk memenuhi target yang telah ditetapkan. Artinya besaarnya keuntungan haruslah dicapai
sesuai dengan yang diharapkan dan bukan berarti asal untung. Untuk mengukur tingkat keuntungan suatu
perusahaan, digunakan rasio keuntungan atau rasio profitabilitas yang dikenal juga dengan nama rasio
rentabilitas (Kasmir, 2009:196). Menurut Rappaport (1986) dalam Dossugi (2004), profitabilitas dapat
dianggap sebagai sebuah pemicu nilai yang sangat penting. Peningkatan profitabilitas dapat dimulai dari
pencapaian skala ekonomis yang relevan, pencarian hubungan pemasok-saluran distribusi yang dapat
menurunkan biaya, penghapusan biaya-biaya yang tidak menambah nilai produk, dan penghapusan biaya- biaya yang tidak berkontribusi kepada kebutuhan pembeli.
Rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan.
Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan
oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi. Intinya adalah penggunaan rasio ini
menunjukkan efisiensi perusahaan. Penggunaan rasio profitabilitas dapat dilakukan dengan menggunakan
perbandingan antara berbagai komponen yang ada di laporan keuangan, terutama laporan keuangan
neraca dan laporan laba rugi. Pengukuran dapat dilakukan untuk beberapa periode operasi. Tujuannya
adalah agar terlihat perkembangan perusahaan dalam rentang waktu tertentu, baik penurunan atau
kenaikan, sekaligus mencari penyebab perubahan tersebut. Hasil pengukuran ini dapat dijadikan alat
evaluasi kinerja manajemen selama ini.
Rasio profitabilitas memiliki tujuan dan manfaat, tidak hanya bagi pihak pemilik usaha atau manajemen
saja, tetapi juga bagi pihak luar perusaahaan, terutama pihak-pihak yang memiliki hubungan atau
kepentingan dengan perusahaan. Tujuan penggunaan rasio profitabilias bagi perusahaan maupun bagi
pihak luar perusahaan, yaitu:

1. Untuk mengukur atau menghitung laba yang diperoleh perusahaan dalam satu periode tertentu
2. Untuk menilai posisi laba perusaahaan tahun sebelumnya dengn tahun sekarang
3. Untuk menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu
4. Untuk menilai besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri
5. Untuk mengukur produktivitas seluruh dana perushaan yang digunakan baik modal pinjaman
   maupun modal sendiri
6. Untuk mengukur produktivitas dari seluruh dana perushaan.

Untuk menjalankan operasinya setiap perusahaan memiliki berbagai kebutuhan, terutama yang berkaitan
dengan dana agar perusahaan dapat berjalan sebagaimana mestinya. Dana selalu dibutuhkan untuk
menutupi seluruh atau sebagian dari biaya yang diperlukan, baik dana jangka pendek maupun dana jangka
panjang. Dana juga dibutuhkan untuk melakukan ekspansi atau perluasan usaha atau investasi baru.
Artinya dalam perusahaan harus selalu tersedia dana dalam jumlah tertentu sehingga tersedia pada saat
dibutuhkan. Penggunaan dana yang bersumber dari pinjaman harus dibatasi. Penggunaan dana dikenal
dengan nama rasio penggunaan dana pinjaman atau utang atau dikenal dengan nama rasio solvabilitas
atau rasio leverage.
Rasio leverage merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai
dengan utang. Artinya berapa besar beban utang yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan
aktivanya. Dalam arti luas dikatakan bahwa rasio leverage digunakan untuk mengukur kemampuan
perusahaan untuk membayar seluruh kewajibannya, baik jangka pendek maupun jangka panjang (Kasmir,
2009:151). Leverage merupakan total utang dibagi dengan total aset. Penelitian Siallagan dan
Machfoedz (2006) dalam Rachmawati dan Triatmoko (2007) menyatakan bahwa leverage dapat
mengurangi konflik kepentingan antara manajer dan dengan pemberi manajemen (bondholders)

Investasi adalah komitmen atas sejumlah dana atau sumber daya lainnya yang dilakukan pada saat ini,
dengan tujuan memperoleh sejumlah keuntungan di masa datang. Investasi bisa berkaitan dengan
berbagai macam aktivitas, seperti: menginvestasikan sejumlah dana pada aset real (tanah, emas, mesin
atau bangunan) maupun aset finansial (deposito, saham ataupun obligasi). Investasi berkaitan dengan
pengelolaan aset finansial terutama sekuritas yang bisa diperdagangkan (marketable securities). Aset
finansial adalah klaim dalam berbentuk surat berharga atas sejumlah aset-aset pihak penerbit surat
berharga tersebut. Sedangkan sekuritas yang mudah diperdagangkan (marketable securities) adalah aset- aset finansial yang bisa diperdagangkan dengan mudah dan dengan biaya transaksi yang murah pada
pasar yang terorganisir (Tandelilin, 2010:2).
Seorang investor membeli sejumlah saham saat ini dengan harapan memperoleh keuntungan dari
kenaikan harga saham ataupun sejumlah dividen di masa yang akan datang, sebagai imbalan atas waktu
dan risiko yang terkait dengan investasi tersebut. Investor atau sering juga disebut pemodal adalah pihak
yang menginvestasikan dana pada sekuritas. Pihak-pihak yang melakukan kegiatan investasi disebut
investor. Investor pada umumnya bisa digolngkan menjadi dua, yaitu investor individual (individual/
retail investors) dan investor institusional (institutional investors). Investor individual terdiri dari
individu-individu yang melakukan aktivitas investasi. Sedangkan investor institusionl biasanya terdiri dari
perusahaan-perusahaan asuransi, lembaga penyimpan dana (bank dan lembaga simpan pinjam), lembaga
dana pensiun, maupun perusahaan investasi. Investasi juga mempelajari bagaimana mengelola
kesejahteraan investor.

Nilai perusahaan dapat memberikan kemakmuran pemegang saham secara maksimum apabila harga
saham perusahaan meningkat. Semakin tinggi harga saham, maka makin tinggi kemakmuran pemegang
saham. Untuk mencapai nilai perusahaan umumnya para pemodal menyerahkan pengelolaannya kepada
para professional (Nurlela dan Islahuddin,2008). Samuel (2000) dalam Nurlela dan Islahuddin (2008)
menjelaskan bahwa enterprise value (EV) atau dikenal juga sebagai firm value (nilai perusahaan)
merupakan konsep penting bagi investor, karena merupakan indikator bagi pasar menilai perusahaan
secara keseluruhan.
Secara harafiah nilai perusahaan itu sendiri diamati melalui kemakmuran pemegang saham yang dapat
diukur melalui harga saham perusahaan di pasar modal. Harga saham dapat dijadikan proksi sebagai nilai
perusahaan apabila pasar telah memenuhi syarat efisisen secara informasional. Namun harga saham di
pasar modal terbentuk berdasarkan kesepakatan antara permintaan dan penawaran investor, sehingga
harga saham merupakan fair price yang dapat dijadikan sebagai proksi nilai perusahaan. Nilai perusahaan
sebagai dampak dari keputusan keuangan yang dilakukan perusahaan diukur melalui tiga indikator, yaitu
market value, excess return to market, dan spread value over cost to book value of assets (Hasnawati,
2005).
Fama (1978) dalam Hasnawati (2005) mengatakan bahwa nilai perusahaan semata-mata ditentukan oleh
keputusan investasi. Pendapat tersebut dapat diartikan bahwa keputusan investasi itu penting, karena
untuk mencapai tujuan perusahaan hanya akan dihasilkan melalui kegiatan investasi perusahaan.
Keputusan investasi tidak dapat diamati secara langsung.

Didirikannya sebuah perusahaan memiliki tujuan yang jelas. Ada pendapat yang menyatakan bahwa
tujuan perusahaan adalah untuk mencapai keuntungan maksimal atau laba yang sebesar-besarnya.
Pendapat lain mengatakan bahwa tujuan perusahaan adalah ingin memakmurkan pemilik perusahaan atau
para pemilik saham. Sedangkan pendapat yang lain lagi menyatakn bahwa tujuan perusahaan adalah
memaksimalkan nilai perusahaan yang tercermin pada harga sahamnya. Ketiga pendapat tersebut
sebenarnya secara substansial tidak banyak berbeda. Hanya saja penekanan yang ingin dicapainya
berbeda antara tujuan yang satu dengan yang lainnya. Pendapat yang menyatakan bahwa tujuan
perusahaan adalah mencapai laba yang sebesar-besarnya atau mencapai laba maksimal mengandung
konsep bahwa perusahaan harus melakukan kegiatannya secara efektif dan efisien. Efektif berkaitan
dengan tujuan yang hendak dicapai, sedangkan efisien berkenaan dengan biaya yang seminimal mungkin
untuk mencapai tujuan tersebut (Martono dan Harjito, 2010:2).
Konsep laba merupakan konsep yang menghubungkan antara pendapatan atau penghasilan yang diperoleh
perusahaan di satu pihak, dan biaya yang harus ditanggung atau dikeluarkan di pihak lain. Perusahaan
berusaha semaksimal mungkin untuk memperoleh pendapatan. Di sisi lain perusahaan menekan biaya
sekecil mungkin sehingga konsep efisiensi tercapai. Jika pendapatan diperoleh secara maksimal dan biaya
yang dikeluarkan seminimal mungkin, maka akan tercapai laba yang maksimal. Pendapat lain yang
mengungkapkan bahwa tujuan perusahaan adalah untuk memakmurkan pemilik perusahaan sangat erat
hubungannya dengan kemampuan perusahaan memperoleh laba.

Biaya operasional merupakan biaya yang memiliki pengaruh besar di dalam
mempengaruhi keberhasilan perusahaan dalam mencapai tujuannya yaitu
memperoleh laba usaha (Oktapia, dkk., 2017). Nurlela (2013), menyatakan biaya
operasional adalah biaya yang tidak berhubungan dengan proses produksi tetapi
hanya mencakup biaya pemasaran dan biaya administrasi dan umum. Pengeluaran
biaya oleh perusahaan sebaiknya dikendalikan dengan baik, karena dengan
mengendalikan biaya operasional seefisien mungkin maka perusahaan dapat
memperoleh laba yang optimal.
Menurut Munawir (2010), perusahaan harus mampu menekan biaya
operasional serendah mungkin dengan mempertahankan tingkat harga jual dan
volume penjualan yang ada. Artinya perusahaan harus tetap mampu
mempertahankan tingkat harga jual dan volume penjualan yang ada pada saat
biaya operasional meningkat maupun menurun. Pada saat biaya operasional
meningkat, harga jual dan volume penjualan harus dipertahankan. Karena jika
harga jual dan volume penjualan ikut meningkat, maka permintaan konsumen
akan menurun yang dapat menyebabkan penurunan laba perusahaan

Biaya operasional merupakan pengeluaran yang berhubungan dengan
operasi, yaitu semua pengeluaran yang langsung digunakan untuk produksi atau
pembelian barang yang diperdagangkan termasuk biaya umum, penjualan,
administrasi, dan bunga pinjaman.
Murni, dkk (2018) menyatakan bahwa biaya operasional adalah keseluruhan
biaya komersial yang dikeluarkan untuk menunjang atau mendukung kegiatan
atau aktivitas perusahaan untuk mencapai sasaran yang telah ditentukan, dan
dalam arti lain biaya operasional adalah biaya yang terjadi dalam hubungannya
dengan proses kegiatan operasional perusahaan dalam usahanya mencapai tujuan
perusahaan yang lebih maksimal.
Menurut Nurlela (2013), biaya operasional adalah biaya yang tidak
berhubungan dengan proses produksi tetapi hanya mencakup biaya pemasaran dan
biaya administrasi dan umum.
Sedangkan menurut Rudianto (2009), biaya operasional adalah komponen
biaya perusahaan diluar biaya produksi yaitu biaya untuk memasarkan produk
perusahaan hingga sampai ke tangan konsumen beserta keseluruhan biaya yang
dikeluarkan berkaitan dengan proses administratif yang dilakukan perusahaan.
Rudianto (2009) juga menyatakan bahwa, “Biaya operasional terdiri dari
dua bagian, yaitu biaya pemasaran dan biaya administrasi dan umum:
1) Biaya pemasaran adalah biaya yang digunakan pada saat memasarkan
produk. Biaya pemasaran dimulai pada saat biaya produksi selesai, yaitu
pada saat proses produksi selesai dan barang-barang sudah siap untuk dijual.
Biaya pemasaran mencakup biaya penjualan dan biaya oemenuhan pesanan.
a. Biaya penjualan, adalah keseluruhan aktivitas yang berkaitan dengan
upaya untuk mencari dan memperoleh penjualan produk perusahaan.
Biaya ini mencakup biaya iklan, pemberian contoh produk, komisi
wiranaga, biaya demo dan lain sebagainya.
b. Biaya pemenuhan pesanan, adalah keseluruhan biaya yang dikeluarkan
berkaitan dengan upaya untuk memenuhi pesanan sesuai keinginan
konsumen, yang mencakup biaya pemenuhan pesanan, yaitu
pergudangan, pengepakan dan pengiriman, pemberian kredit dan
penagihan serta administrasi pemasaran.
2) Biaya administrasi dan umum, adalah biaya yang jumlahnya relatif tidak
dipengaruhi oleh tingkat aktivitas perusahaan. Biaya ini tergolong biaya
yang tidak berubah dari waktu ke waktu, kecuali memang direncanakan
untuk berubah. Biaya administrasi dan umum cenderung memiliki sifat
tetap, sehingga relatif tidak dipengaruhi secara langsung oleh tingkat
aktifitas tertentu dan cenderung dialokasikan dalam jumlah yang sama dari
bulan ke bulan, kecuali terhadap rencana kerja yang khusus pada bulan
tertentu.

Suadi (2013), Biaya produksi adalah biaya yang dikeluarkan untuk
membuat sejumlah barang atau jasa yang terdiri dari biaya bahan baku, biaya
tenaga kerja langsung, dan biaya overhead pabrik. Proses produksi merupakan
proses mengolah bahan baku menjadi suatu produk jadi atau siap untuk dijual.
Faktor yang memiliki kepastian yang relatif tinggi yang berpengaruh terhadap
penentuan harga jual adalah biaya (Sunarto, 2004). Oleh karena untuk
memperoleh dan mengolah bahan-bahan menjadi produk jadi, dalam kegiatan
proses produksi dibutuhkan dana atau biaya-biaya, maka untuk menutup
pengeluaran biaya-biaya tersebut biasanya perusahaan menghitungkannya dalam
penetapan harga jual produk. Kebijakan manajemen dalam penetapan harga jual
produk belum dapat memadai jika hanya ditujukan untuk mengganti atau menutup
semua biaya yang telah dikeluarkan, tetapi juga harus dapat menjamin adanya
laba yang diharapkan. Walaupun permintaan dan penawaran biasanya merupakan
faktor yang menentukan dalam penetapan harga, namun penetapan harga jual
produk yang menguntungkan akan tergantung pula pada pertimbangan mengenai
biaya. Untuk itu perusahaan berusaha untuk menekan atau memperkecil
pengeluaran biaya, khususnya yang berkaitan dengan kegiatan proses produksi,
baik mengenai biaya perolehan bahan baku, biaya yang dikeluarkan untuk bahan
pembantu atau penolong, biaya tenaga kerja, penyusutan peralatan, pemeliharaan,
dan sebagainya (Putra, 2014). Suadi (2013), Biaya produksi adalah biaya yang
dikeluarkan untuk membuat sejumlah barang atau jasa yang terdiri dari biaya
bahan baku, biaya tenaga kerja langsung, dan biaya overhead pabrik. Menurut
Oktapia, dkk (2017), Unsur-unsur biaya produksi meliputi:
1) Biaya bahan baku (direct material), adalah biaya yang dikeluarkan untuk
membeli bahan baku yang digunakan untuk menghasilkan suatu produk jadi
tertentu.
2) Biaya tenaga kerja langsung (direct labour), adalah biaya yang dikeluarkan
untuk membayar pekerja yang terlibat secara langsung dalam proses
produksi.
3) Biaya overhead pabrik (factory overhead), merupakan biaya-biaya selain
biaya bahan baku langsung dan biaya tenaga kerja langsung tetapi juga
dibutuhkan dalam proses produksi.
Biaya produksi dibagi menjadi beberapa macam, yaitu:
1) Biaya Produksi Jangka Pendek
Biaya produksi jangka pendek diturunkan dari fungsi produksi jangka
pendek. Dengan demikian biaya produksi jangka pendek juga dicirikan oleh
adanya biaya.
2) Biaya Produksi Jangka Panjang
Biaya produksi jangka panjang merupakan biaya yang dapat disesuaikan
untuk tingkat-tingkat produksi tertentu. Dalam setiap kegiatan yang
dilakukan badan usaha memiliki suatu tujuan yang sangat penting dan harus
ditetapkan sebelum badan usaha mengambil suatu tindakan atau strategi.
Tujuan dapat memberi pengarahan dengan menggambarkan keadaan masa
yang akan datang yang sangat diharapkan untuk menjadi kenyataan.
Disamping itu pula tujuan dapat dijadikan alat untuk menilai efektifitas
perusahaan dalam menjalankan operasi-operasinya, efektifitas perusahaan
diukur dari tingkat sejauh mana perusahaan mampu untuk mewujudkan
tujuannya.

Laba bersih merupakan tujuan utama didirikan suatu perusahaan. Laba
bersih diperoleh setelah pendapatan dikurangi beban-beban termasuk pajak
perusahaan. Laba seringkali diindikasikan sebagai kesuksesan suatu badan usaha
atau perusahaan. Proses menganalisis perusahaan, selain dilakukan dengan
melihat laporan keuangan perusahaan, juga bisa dilakukan dengan menggunakan
analisis rasio keuangan. Dari sudut pandangan investor, salah satu indikator
penting untuk menilai prospek perusahaan di masa yang akan datang adalah
dengan melihat sejauh mana pertumbuhan profitabilitas perusahaan.
Menurut Soemarso (2010), mendefinisikan bahwa Laba adalah selisih lebih
pendapatan atas beban sehubungan dengan kegiatan usaha. Apabila beban lebih
besar dari pendapatan, selisihnya disebut rugi. Laba atau rugi merupakan hasil
perhitungan secara periodik (berkala). Laba atau rugi ini belum merupakan laba
atau rugi yang sebenarnya. Laba atau rugi yang sebenarnya baru dapat diketahui
apabila perusahaan telah menghentikan kegiatannya dan dilikuidasikan.
Pernyataan tersebut didukung oleh banyak literatur yang membahas mengenai
laba. Menurut Kasmir (2012) menyatakan bahwa Laba bersih (Net Profit)
merupakan laba yang telah dikurangi biaya-biaya yang merupakan beban
perusahaan dalam suatu periode tertentu termasuk pajak.
Menurut Pernyataan Ikatan Akuntansi Indonesia (IAI, 2007) mendefinisikan
bahwa Laba bersih adalah sebagai ukuran kinerja atau sebagai dasar bagi ukuran
yang lain imbal hasil investasi (return on investmen) atau laba per saham
(earnings per share).

Penjualan adalah sumber pendapatan yang diperlukan menutup ongkosongkos dengan harapan mendapatkan laba (Fandy Tjiptono & Gregorius Chandra,
2012:310). Untuk bisa memperoleh laba, jumlah hasil penjualan atau pendapatan
yang diperoleh oleh perusahaan dagang harus lebih besar daripada jumlah harga
pokok barang yang dijual dan biaya usahanya (Harnanto, 2019:183). Apabila
perusahaan mampu meningkatkan jualan, maka perusahaan mempunyai
kemungkinan untuk memperbesar atau meningkatkan laba (M Nafarin, 2015:166).
Teori tersebut sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Bunga Teratai
(2017) bahwa penjualan berpengaruh positif signifikan terhadap laba bersih serta
penelitian oleh Ani Zahara dan Rachma Zannati (2018) dengan hasil yang
menyatakan bahwa penjualan berpengaruh signifikan terhadap laba bersih.

Tujuan utama promosi ialah memberi informasi, menarik perhatian dan
selanjutnya memberi pengaruh meningkatnya penjualan (Buchari Alma, 2013:181).
Semakin ditingkatkannya promosi yang dilakukan semakin besar biaya promosinya
dan semakin besar biaya promosi yang dikeluarkan maka penjualan akan naik
(Agus Hermawan, 2012:38). Teori diatas sejalan dengan penelitian yang dilakukan
oleh Ade Novera (2014), hasil penelitian menunjukkan bahwa biaya promosi
berpengaruh secara berarti/signifikan terhadap penjualan serta hasil penelitian oleh
Siti Rochmah (2016) yang menunjukkan bahwa biaya promosi berpengaruh
signifikan terhadap penjualan.

Penjualan merupakan total jumlah yang dibebankan pada pelanggan atas
barang yang terjual, baik itu penjualan kas maupun kredit (Indra Mahardika Putra,
2017:182). Adapun menurut M Nafarin (2015:166) penjualan (selling) berarti
proses kegiatan menjual, yaitu dari kegiatan penetapan harga jual sampai produk
didistribusikan ke tangan konsumen (pembeli). Sedangkan menurut Ely Suhayati
dan Sri Dewi Anggadini (2014:81) Sales merupakan penjualan. Penjualan barang
dagangan adalah operasi perusahaan untuk memperoleh pendapatan

Biaya promosi merupakan biaya yang dikeluarkan untuk penyampaian
pesan (pemasar) kepada penerima pesan (calon konsumen) (Fandy Tjiptono dan
Gregorius Chandra, 2012:343). Sedangkan menurut Mulyadi (2012:8) Biaya
promosi adalah biaya yang meliputi semua hal dalam rangka pelaksanaan kegiatan
promosi. Adapula pendapat yang disampaikan oleh Freddy Rangkuti (2013:35)
menyebutkan bahwa Biaya promosi adalah biaya pemasaran atau biaya penjualan
yang meliputi seluruh biaya yang diperoleh untuk menjamin pelayanan konsumen
dan menyampaikan produk jadi atau jasa ke tangan konsumen.

`Menurut (Nafarin, 2013) untuk memperoleh laba sebesar-besarnya
perusahaan melakukan perluasan kegiatan operasional perusahaan
dengan menambah utang jangka pendek dan utang jangka panjang dan
modal sendiri dimaksudkan untuk ekspansi. Dengan peningkatan
kegiatan produksi dan pemasaran (ekspansi) sebagai akibat peningkatan
pembelanjaan dengan utang dan modal sendiri dapat memperbesar laba.
Maka, kemungkinan perusahaan untuk memperoleh laba bersih
akan semakin besar ketika total hutang semakin tinggi maka, karena
total utang tersebut akan digunakan sebagai modal kerja untuk
mendanai kegitan operasional perusahaan, maka dengan begitu
pendapatan bagi perusahaan akan semakin besar dan dengan demikian
laba bersih yang diperoleh perusahaan akan semakin besar, begitupun
sebaliknya.

Untuk mengembangkan usahanya peningkatan modal kerja dapat
dikelola dengan memperluas kegiatan operasi perusahaan sehingga
akan menghasilkan laba bersih yang lebih besar dimasa yang akan
datang. Berdasarkan teori yang ada menurut (Kasmir, 2014) bahwa
tujuan manajemen modal kerja bagi perusahaan guna untuk
memaksimalkan penggunaan aktiva lancar dengan meningkatkan
penjualan dan laba. Hal tersebut sesuai dengan hasil yang telah diteliti
oleh (Dini, 2017), (Sumarni & Fikri, 2018) dan (Zannati, 2018) yang
menyatakan bahwa jika modal kerja perusahaan meningkat maka laba
bersih perusahaan juga ikut meningkat. Karena modal kerja memiliki
pengaruh positif signifikan terhadap laba bersih perusahaan dengan
besarnya pengaruh masuk kategori sedang.

Hutang jangka panjang adalah kewajiban keuangan yang
jangka waktu pembayarannya masih panjang (lebih dari satu
tahun sejak tanggal neraca), yang meliputi:
a. Hutang obligasi
b. Hutang hipotik, adalah hutang yang dijamin dengan aktiva
tetap tertentu.
c. Pinjaman jangka panjang yang lain.

Hutang jangka pendek adalah kewajiban yang
pembayarannya dengan menggunakan aset lancar atau
menciptakan hutang lancar lainnya dan harus segera dilunasi
dalam kurun waktu satu tahun (Kasmir, 2014).
Menurut Munawir (2017) dalam (Handayani & Mayasari,
2018) hutang lancar adalah kewajiban keuangan perusahaan
yang pelunasannya atau pembayaran akan dilakukan dalam
jangka pendek (satu tahun sejak tanggal neraca) dengan
menggunakan aktiva lancar yang dimiliki oleh perusahaan.
Hutang lancar meliputi antara lain:
a. Hutang dagang, adalah hutang yang terjadi karena adanya
pembelian secara kredit barang dagangan.
b. Hutang wesel, adalah hutang yang disertai dengan janji
tertulis (yang diatur dengan undang-undang) untuk
melakukan pembayaran dengan jumlah dan waktu tertentu
dimasa yang akan datang.
c. Hutang pajak, baik pajak untuk perusahaan yang
bersangkutan maupun pajak pendapatan karyawan yang
belum disetorkan ke kas Negara.
d. Biaya yang masih harus dibayar, adalah biaya belum
dilakukan pembayarannya tetapi sebelumnya sudah terjadi.
e. Hutang jangka panjang yang segera jatuh tempo, adalah
sebagian (seluruh) hutang jangka panjang yang sudah
menjadi hutang jangka pendek, karena harus segera
dilakukan pembayarannya.
f. Penghasilan yang diterima di muka (Deferred Revenue),
adalah diterimanya uang muka untuk penjualan barang/ jasa
yang belum direalisir.

Hutang sering disebut juga sebagai suatu kewajiban. Dalam
pengertian sederhana dapat diartikan sebagai kewajiban keuangan yang
harus dibayar oleh perusahaan kepada pihak lain. untuk membiayai
berbagai macam kebutuhan yang diperlukan oleh perusahaan
merupakan salah satu fungsi hutang, misalnya untuk membeli aktiva,
bahan baku, dan lain-lain. (Sumarni & Fikri, 2018)
Menurut Mamduh M. Hanafi (2010) dalam (Sumarni & Fikri,
2018), Hutang didefinisikan sebagai pengorbanan ekonomis yang
mungkin timbul dimasa mendatang dari kewajiban organisasi sekarang
untuk mentransfer asset atau memberikan jasa ke pihak lain dimasa
mendatang, sebagai akibat transaksi atau kejadian dimasa lalu. Hutang
muncul terutama karena penundaan pembayaran untuk barang atau jasa
yang telah diterima oleh organisasi dan dari dana yang dipinjam.”.
Hutang menurut (Munawir, 2014) adalah semua kewajiban
keuangan perusahaan kepada pihak lain yang belum terpenuhi, dimana
hutang ini merupakan sumber dana atau modal perusahaan yang berasal
dari kreditor. Hutang digunakan perusahaan untuk menambah modal
dalam membiayai jalannya perusahaan.
Kewajiban merupakan kelompok utang yang masih harus dilunasi
kepada pihak ketiga. Untuk utang-utang yang jatuh tempo dalam waktu
kurang dari 1 tahun dikelompokkan sebagai kewajiban jangka pendek.
Sementara utang-utang yang jatuh tempo dalam waktu lebih dari
setahun dikelompokkan sebagai kewajiban jangka panjang (Samryn,
2012).
Menurut (Kasmir, 2014) utang lancar merupakan kewajiban dari
pihak lain yang harus segera dibayar, dalam jangka waktu satu tahun.
Oleh karena itu utang lancar sering disebut juga utang jangka pendek.

Faktor-faktor yang mempengaruhi modal kerja menurut
(Kasmir, 2014) adalah sebagai berikut :
a. Sifat atau jenis perusahaan
Modal kerja dari suatu perusahaan jasa relatif akan lebih
rendah dari pada perusahaan industri. Sebagian besar
modalyang di investasikan perusahaan jasa pada aktiva
tetap yang digunakan yang bertujuan untuk pelayanan
kepada masyarakat. Berbeda dengan perusahaan industry
agar perusahaannya tidak mengalami kesulitan dalam
menjalankan operasinya harus mengadakan investasi yang
cukup besar dalam aktiva lancar perusahaan.
b. Syarat Kredit
Modal kerja juga sangat dipengaruhi oleh syarat kredit atau
penjualan yang dibayarnya dilakukan dengan dicicil. Jika
syarat kredit yang diterima pada waktu pembelian
menguntungkan, semakin sedikit uang kas yang disediakan
untuk diinvestasikan dalam persedian barang dagangan.
Apabila pembelian barang dilakukan dalam jangka waktu
yang pendek sesudah barang diterima, maka uang kas yang
diperlukan lebih banyak dan lebih banyak lagi modal
kerjanya .
c. Tingkat perputaran persediaan
jumlah modal kerja yang dibutuhkan perusahaan semakin
rendah jikai tingkat perputaran persediaan (dijual dan
diganti kembali) semakin tinggi. Oleh sebab itu
memerlukan pengendalian yang efektif untuk mengatur
investasi dalam persediaan serta memelihara jumlah, jenis
dan kualitas barang yang sesuai dan. Jika perputaran
persediaan lebih cepat, maka lebih resiko kerugian lebih
sedikit, karena persediaan tersebut dapat berakibat pada
terjadinya perubahan permintaan atau perubahan modal.

Untuk membiayai kegiatan operasional perusahaan sehari-hari,
modal kerja sangatlah diperlukan, misalnya untuk memberikan persekot
pembelian bahan baku, membayar upah pegawai dan lain sebagainya.
Oleh sebab itu kegiatan produksi akan menjadi lebih optimal dengan
modal kerja yang cukup (Sipahutar, 2016).
(Munawir, 2014) mengemukakan pengertian terhadap modal kerja
adalah net working capital atau kelebihan aktiva lancar terhadap hutang
lancar,dimana jumlah aktiva lancar berasal dari pinjaman jangka
panjang maupun dari para pemilik perusahaan, sedang untuk modal
kerja sebagai aktiva lancar digunakan istilah modal kerja bruto (gross
working capital).

Menurut (Jumingan, 2005) ada beberapa faktor yang
mempengaruhi perubahan laba bersih (net income). Faktor-faktor
tersebut, yaitu sebagai berikut:
a. Naik turunnya jumlah unit yang dijual dan harga per unit.
b. Naik turunnya harga pokok penjualan, perubahan harga
pokok penjualan ini dipengaruhi oleh jumlah unit yang dibeli
atau diproduksi atau dijual dari harga per unit atau harga
pokok per unit.
c. Naik turunnya biaya usaha yang dipengaruhi oleh jumlah unit
yang dijual, variasi jumlah unit yang dijual, variasi dalam
tingkat harga dan efisiensi operasi perusahaan.
d. Naik turunnya pos penghasilan atau biaya nonoperasional
yang dipengaruhi oleh variasi jumlah unit yang dijual, variasi
dalam tingkat harga dan perubahan kebijaksanaan dalam
penerimaan discount.
e. Naik turunnya pajak perseroan yang dipengaruhi oleh besar
kecilnya laba yang diperoleh atau tinggi rendahnya tarif
pajak.
f. Adanya perubahan dalam metode akuntansi.

Mencari keuntungan sebanyak-banyaknya dan menekan biaya
seminim mungkin adalah tujuan perusahaan. Untuk menentukan
prestasi perusahaan dan juga sebagai informasi bagi pembagian laba
dan penentuan kebijakan investasi, sangatlah penting adanya
pengukuran laba. Penilaian prestasi perusahaan dapat diukur dengan
laba atau rugi. Pendapatan dan biaya merupakan unsur yang menjadi
bagian pembentuk laba. Dengan mengelompokkan unsur-unsur
pendapatan dan biaya, akan dapat diperoleh hasil pengukuran laba yang
berbeda antara laba kotor, laba sebelum pajak, laba operasi dan laba
bersih (Firdhausya, 2019).

Rasio leverageadalah rasio yang dapat melihat dan menilai
kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka
panjangnya, seperti contohnya melakukan pembayaran Bunga atas utang,
pembayaran pokok akhir atas utang, dan kewajiban lainnya. Dari penjelasan
diatas dapat disimpulkan bahwa leverage dan harga saham mempunyai
hubungan yang sangat kuat. Dengan kata lain jika Debt to Equity Ratio
perusahaan mencapai angka yang tinggi maka dapat dipastikan bahwa hal itu
akan berpengaruh pada harga saham yang cenderung akan menurun. Hal itu
bisa terjadi disebabkan oleh adanya hutang yang tinggi dibandingkan dengan
modal sendiri atau ekuitas perusahaan. Oleh karena itu ketika perusahaan
menghasilkan laba maka perusahaan tersebut cenderung memakai labanya
untuk membayar hutang dan hutang akan menjadi poin prioritas perusahaan
agar perusahaan tidak pailit. Secara teoritis Leverage dan harga saham saling
berhubungan.

Firm size merupakan faktor yang memiliki peran penting dalam sebuah
pandangan disetiap pertimbangan sebelum menanamkan modalnya karena
firm sizedapat menilai seberapa besar dan kecil suatu perusahaan, dengan cara
memperhatikan jumlah semua aset yang terdapat pada laporan keuangan.
Suatu perusahaan yang memiliki aset besar dapat disimpulkan bahwa
perusahaan tersebut telah sampaiditahap maturity. Artinya dimana perusahaan
yang besar dianggap lebih mempunyai kepastian usahanya sehingga efisiensi
estimasi mengenai laba perusahaan dimasa yang akan datang cenderung akan
meningkat. Kepastian ini yang akan menjadi daya tarik investor yang
dijadikan sebagai landasan untuk mengambil keputusan yang tepat. Maka dari
itu firm size mempunyai jiwa influence yang positif terhadap harga saham.
Dengan jumlah aset yang kian meningkat dan semakin besar maka akan
menjadi pertimbangan besar investor untuk lebih menghasilkan keuntungan
dari investasinya (Surgawati et al., 2019).

Menurut Surya (2012:48), menyatakan bahwa “Jumlah arus kas yang
berasal dari aktivitas operasi merupakan indikator yang menentukan apakah
dari operasinya perusahaan dapat menghasilkan arus kas yang cukup untuk
melunasi pinjaman. Arus kas yang dapat memelihara kemampuan operasi
perusahaan, membayar dividen, dan melakukan investasi baru tanpa
mengandalkan pada sumber pendanaan dari luar”. Teori diatas dapat
disimpulkan bahwa operating cash flows dan harga saham saling berhubungan.
Karena jika nilai arus kas operasi tinggi maka investor cenderung tertarik untuk
berinvestasi hal itu yang membuat harga saham mengalami peningkatan yang
artinya keduanya saling bergantung.

Menurut Wild dan Subramanyam (2014:25) menyatakan bahwa “Laba
(earnings) mengindikasikan profitabilitas perusahaan. Laba mencerminkan
pengembalian kepada pemegang ekuitas untuk periode bersangkutan,
sementara pos-pos dalam laporan merinci bagaimana laba di dapat.
Perusahaan yang memiliki kemampuan untuk menghasilkan laba yang tinggi
maka akan dapat mendorong calon investor tertarik untuk menanamkan
modalnya, akibat dari banyaknya calon investor yang berinvestasi pada
perusahaan tersebut berdampak pada kenaikan harga saham”.

Menurut Fahmi (2013:87), terdapat beberapa situasi dan kondisi dimana
dapat menetukan suatu saham tersebut akan mengalami fluktuasi atau kenaikan
dan penurunan diantaranya sebagai berikut:
a) Keadaan fundamental ekonomi mikro dan makro
b) Jumlah pembagian dividen yang diberikan kepada investor
c) Kebiajakan emiten untuk mendirikan kantor cabang baru, baik didalam
negeri ataupun diluar negeri.
d) Secara tiba-tiba melakukan pergantian jajaran direksi.
e) Membuat reputasi perusahaan jelek, misal pihak perusahaan/komisaris
yang terlibat tindak pidana dan kasusnya sudah masuk ke rana
pengadilan.
f) Ketidak stabilan kurs rupiah terhadap mata uang asing.
g) Kemampuan prestasi suatu emiten yang terus menghadapi penurunan
untuk setiap periodenya.

Ada beberapa jenis harga saham yang dapat digunakan sebagai acuan
investasi, jenis dapat dibedakan menjadi 3 (tiga) diantaranya sebagai berikut :
a) Harga NominalmenurutWidoatmodjo (2012:46), “merupakan harga yang
telah ada dalam sertifikat saham yang ditentukan oleh perusahaan untuk
menghitung setiap lembar saham yang di jual atau dikeluarkan. Besarnya
harga nominal mempunyai peranan penting pada saham karena dividen
minimal biasanya ditentukan berdasarkan nilai nominal”.
b) Harga PerdanamenurutWidoatmodjo (2012:46), “merupakan waktu
harga saham yang dimana pada saat harga saham tersebut tercata di dalam
bursa efek. Harga saham pasar perdana biasanya ditentukan oleh
penjamin emisi dan perusahaan. Maka dengan demikian dapat dilihat
berapa harga saham perusahaan itu akan dijual kepada masyarakat yang
biasanya untuk menentukan harga perdana”.
c) Harga Pasarmenurut Widoatmodjo (2012:46), “merupakan harga jual
dari kesepakatan emisi kepada investor. Maka harga pasar dapat
disimpulkan adalah harga jual yang diperoleh dari investor satu dengan
investor yang lain. Harga ini baru akan terjadi setelah saham perusahaan
tersebut dsudah dicatatkan di bursa efek”

Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2012: 102), menyatakan bahwa
“Harga saham adalah harga yang terjadi di bursa pada waktu tertentu. Harga
saham bisa berubah naik ataupun turun dalam hitungan waktu yang begitu
cepat. Harga saham dapat berubah dalam hitungan menit bahkan dapat berubah
dalam hitungan detik. Hal tersebut dimungkinkan karena tergantung dengan
permintaan dan penawaran antara pembeli saham dengan penjual saham”.

Fahmi (2013:81), menyatakan bahwa “Didalam kegiatan bursa efek
terdapat dua jenis yang diketahui oleh masyarakat yaitu common stock atau
yang biasa dikenal dengan sebutan saham biasa dan preferred stock atau saham
istimewa. Common stock atau saham biasa merupakan dokumen berharga yang
dijual oleh suatu perusahaan dengan mendeskripsikan nilai nominalnya (dalam
bentuk rupiah, dollar, yen, dan lain-lain) yang mana pemegang di berikan kuasa
untuk menghadiri rapat umum pemegang saham (RUPS) serta rapat umum
pemegang saham luar biasa (RUPSLB). Selain itu pemegang juga mempunyai
kuasa dalam menjual belikan saham terbatas (right issue). Kemudian tepat
diakhir tahun akan mendapatkan profit yang berupa dividen. Preferred stock
atau saham istimewa merupakan suatu dokumen berharga yang dijual oleh
perusahaan yang mendeskripsikan nilai nominal (dalam bentuk rupiah, yen,
dollar, dan lain-lain) dimana sebagai pemegang hanya akan mendapatkan
pendapatan tetap yang berupa dividen dan diterima setiap kuartal”.

Definisi Saham menurut Darmadji dan Fakhruddin (2012:5)
menjabarakan bahwa “Saham adalah tanda penyertaan atau kepemilikan
seseorang atau badan dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Wujud
saham adalah selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut
adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan suratberharga tersebut. Porsi
kepemilikan ditentukan oleh seberapa besar penyertaan yang ditanamkan di
perusahaan tersebut”.

Menurut Kasmir (2013:153) mendeskripsika tujuanguna melakukan
analisis rasio leverage pada perusahaan atau suatu substansi diantaranya
sebagai berikut :
a. Untuk melihat posisi perusahaan terhadap tanggung jawab pada pihak
yang lainnya misal kreditur.
b. Untuk menilai kapabilitas perusahaan apakah memenuhi tanggung jawab
yang sifatnya tidak berubah-ubah, misalnya angsuran pinjaman yang
termasuk interest.
c. Untuk menilai keseimbangan antar aset lebih tepatnya pada fixed assetdan
ekuitas.
d. Untuk melihat seberapa besar utang yang ditanggung oleh harta
perusahaan atau modal sendiri.
e. Untuk menilai dampak utang perusahaan yang berefek pada
pengoperasian aset.
Adapun kegunaan dari rasio leverage menurut penjabaran Kasmir
(2013:154) yaitu :
a. Untuk menganalisis kemampuan posisi perusahaan terhadap kewajiban
kepada pihak lainnya.
b. Untuk menganalisis kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban
yang bersifat tetap (seperti angsuran pinjaman termasuk bunga).
c. Untuk menganalisis keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva
tetap dan modal.
d. Untuk menganalisis seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang.
e. Untuk menganalisis seberapa besar utang perusahaan berpengaruh
terhadap pengelolaan aktiva.
f. Untuk menganalisis berapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri yang
dijadikan jaminan utang jangka panjang.
g. Untuk menganalisis berapa dana pinjaman yang segera akan ditagih, ada
terdapat sekian kalinya modal sendiri.

Menurut Kasmir (2016:151), rasio leverage itu dalah “Rasio yang
digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan
utang. Artinya berapa besar beban utang yang ditanggung perusahaan
dibandingkan dengan aktivanya. Dalam arti luas dikatakan bahwa rasio ini
digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar seluruh
kewajibannya, baik jangka pendek maupun jangka panjang”.
Definisi leverage menurut Fahmi (2013:127) merupakan “Mengukur
seberapa besar perusahaan dibiayai dengan utang. Penggunaan utang yang
terlalu tinggi akan membahayakan perusahaan karena akan masuk dalam
kategori extreme leverage, yaitu perusahaan terjebak dalam tingkat utang yang
tinggi dan sulit untuk melepaskan beban utang tersebut. Karena itu perusahaan
sebaiknya harus menyeimbangkan berapa utang yang layak diambil dan
darimana sumber yang dapat dipakai untuk membayar utang.

Menurut Harahap (2015:23), menjabarkan pengukuran firm sizeadalah:
“Ukuran perusahaan diukur dengan logaritma natural (Ln) dari rata-rata total
aktiva (total aset) perusahaan. Penggunaan total aktiva berdasarkan
pertimbangan bahwa total aktiva mencerminkan ukuran perusahaan dan diduga
mempengaruhi ketepatan waktu.” Firm Size dinilai dari jumlah aset perusahaan
yang dapat dimanfaatkan untuk aktivitas operasional perusahaan

Supriyono (2017:61) menyatakan bahwa “Ukuran perusahaan merupakan
seberapa besar suatu perusahaan yang berfungsi sebagai pemberi manfaat
ekonomi”.Sedangkan menurut Brigham dan Houston (2014:4) “Ukuran
perusahaan merupakan suatu indikator yang menunjukan kekuatan finansial
perusahaan”. Adapun menurut Hartono (2016:685) menyatakan bahwa “Ukuran
perusahaan adalah besar kecilnya perusahaan yang dapat diukur dengan nilai
total aktiva atau penjualan bersih atau nilai ekuitas”.