Price to Book Value

Price to Book Value (PBV) digunakan untuk mengukur kinerja harga
pasar saham terhadap nilai bukunya. Perusahaan yang berjalan dengan
baik umumnya mempunyai rasio PBV di atas satu, yang menunjukkan
bahwa nilai pasar saham lebih besar dari nilai bukunya. Semakin besar
rasio PBV semakin tinggi perusahaan dinilai oleh pemodal (investor)
relatif dibandingkan dengan dana yang telah ditanamkan di perusahaan
(Utama dan Santosa, 1998 dalam Wardjono, 2010). Apabila suatu
perusahaan dinilai lebih tinggi oleh investor, maka harga saham
perusahaan yang bersangkutan akan semakin meningkat dipasar, yang
pada akhirnya return saham tersebut akan meningkat pula. Rasio PBV
memiliki banyak keunggulan, diantaranya adalah rasio PBV dapat
digunakan sebagai indikator terjadinya overaction atas suatu saham (Sari
,2004 dalam Agung, 2011).
Menurut Werner (2009) Hubungan antara harga dan nilai buku
merupakan suatu topik yang sangat menarik bagi investor. Harga jual
saham yang berada di bawah nilai buku biasanya merupakan indikasi
bahwa saham tersebut melalui undervalue. Menurut Ciaran (2003) ada
beberapa alasan mengapa investor menggunakan rasio harga terhadap nilai
buku (PBV) dalam analisis investasi. Pertama nilai buku sifatnya relatif
stabil. Bagi investor yang kurang percaya terhadap estimasi arus kas, maka
nilai buku merupakan cara yang paling sederhana untuk
membandingkannya. Kedua, adanya praktik akuntansi yang relatif standar
diantara perusahaan-perusahaan menyebabkan PBV dapat dibandingkan
antar berbagai perusahaan yang akhirnya dapat memberikan signal apakah
nilai perusahaan under atau overvaluation. Terakhir, pada kasus
perusahaan yang memiliki earnings negatif maka tidak memungkinkan
untuk menggunakan PER, sehingga penggunaan PBV dapat menutupi
kelemahan yang ada pada PER dalam kasus ini.
Menurut Agung (2011) tingkat rasio PBV yang semakin tinggi
menandakan perusahaan dinilai lebih tinggi oleh investor. Apabila suatu
perusahaan dinilai lebih tinggi oleh investor, maka harga saham
perusahaan yang bersangkutan akan semakin meningkat dipasar, yang
pada akhirnya return saham tersebut akan meningkat pula. Rasio PBV
memiliki banyak keunggulan Karena memberikan nilai relative atas nilai
saham suatu perusahaan apabila dibandingkan dengan nilai pasarnya, maka
rasio PBV ini dapat digunakan sebagai dasar dalam pemilihan strategi
investasi bagi investor untuk memperoleh return saham maksimal.
Menurut Andry (2015) book value berarti asset dikurangi utang,
biasanya angka ini terdapat di neraca perusahaan. Kaitannya dengan
penilaian saham adalah ketika seorang investor membeli saham berarti
sudah pasti menjadi bagian dari pemilik perusahaan. Jadi secara tidak
langsung pemegang saham memiliki hak terhadap asset perusahaan setelah
di kurangi utang, yang berarti hak pemegang saham sebesar modal sendiri
sesuai porsi kepemilikannya.