Konsep Return dalam Saham

Return adalah laba atas suatu investasi yang biasanya dinyatakan sebagai tarif
presentase tahunan. Return saham merupakan tingkat keuntungan yang akan
diperoleh oleh investor yang menanamkan dananya di pasar modal. Return saham
ini dapat dijadikan sebagai indikator dari kegiatan perdagangan di pasar modal.
Menurut Jogiyanto (2003), return saham dibedakan menjadi dua yaitu
returnrealisasi (realized return) dan return ekspektasi (expected return). Return
realisasi (realized return) merupakan return yang sudah terjadi yang dihitung
berdasarkan data historis dan digunakan sebagai salah satu alat pengukur kinerja
perusahaan. Sedangkan return ekspektasi (expected return) merupakan return
yang diharapkan akan diperoleh oleh investor di masa mendatang. Return
menggambarkan hasil yang diperoleh investor dari aktivitas investasi yang telah
dilakukan selama periode waktu tertentu, yang terdiri dari Capital Gain (loss) dan
Yield (Jogiyanto, 2003). Capital gain (loss) merupakan selisih untung (rugi) dari
harga investasi sekarang relatif dengan harga periode yang lalu.Yield merupakan
persentase penerimaan kas periodik terhadap harga investasi periode tertentu dari
suatu investasi. Dalam penelitian ini return saham yang diperhitungkan adalah
return saham yang berasal dari capital gain tanpa memperhitungkan adanya
dividend yield. Karena pada dasarnya dividen yang dibagikan nilainya lebih kecil
dibandingkan capital gain sehingga tidak terlalu berpengaruh jika tidak ikut
diperhitungkan.Hal tersebut juga didukung oleh pernyataan Lintner (1962),
Gordon (1963), dan Bhattacharya (1979) (dalam Yeye Susilowati, 2003) yang
menjelaskan bahwa investor lebih menyukai capital gain.