Pengaruh struktur modal terhadap kebijakan dividen

Struktur modal adalah bauran (proporsi) pendanaan perusahaan
yang ditunjukkan oleh hutang, ekuitas saham preferen dan saham biasa
(Masdupi, 2012). Pengertian dari kebijakan dividen sendiri adalah
kebijakan perusahaan untuk menentukan laba yang diperoleh perusahaan
apakah dibagikan kepada investor atau ditahan sebagai laba ditahan.
Apabila perusahaan menggunakan tingkat utang yang tinggi dalam
pendanaan perusahaannya, maka besar kemungkinan dalam jangka
panjang perusahaan tidak mampu menstabilkan dividen yang diberikan
kepada investor. Hal ini dikarenakan perusahaan harus memprioritas
pembayaran hutang beserta bunganya kepada kreditur.
Ariasih dan Sunarsih (2017) dari hasil penelitiannya menemukan
bahwa variabel struktur modal berpengaruh positif terhadap kebijakan
dividen yang artinya semakin tinggi hutang perusahaan maka semakin
tinggi pula dividen yang dibayarkan. Berbeda dengan hasil penelitian
Masdupi (2012) yang dilakukan di perusahaan syariah yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia dari hasil penelitiannya DER berpengaruh negatif
signifikan hal ini berarti perusahaan syariah menggunakan tingkat hutang
yang tinggi dibanding dengan dengan modal sendiri maka perusahaan
cenderung menetapkan pembagian dividen dengan rasio yang rendah.