Experienced Regret dan Pengambilan Keputusan Investasi

Pompian (2006) membagi bias menjadi dua kategori yaitu pertama, Cognitive
bias dan emotional bias. Beberapa contoh dari emotional bias antara lain loss
aversion bias, regret aversion bias dan status quo bias. Penelitian ini lebih
menitikberatkan pada regret aversion bias sebagai faktor yang mempengaruhi
keputusan pemilihan investasi.
Regret adalah perasaan tidak menyenangkan yang timbul karena seseorang
sadar bahwa keputusan yang diambilnya adalah salah. (Nofsinger, 2005:23).
Terdapat dua jenis sumber dari Regret, yang pertama adalah the regret of
omission, yaitu regret yang timbul karena tidak mengambil suatu keputusan
sedangkan the regret of commission adalah regret yang timbul karena
keputusan yang diambil salah. Misalkan saja, seseorang yang membeli lottery
tiap minggu dengan nomor yang sama. Ketika pada suatu saat dia memutuskan
untuk mengganti nomer lottery dan ternyata nomor yang menang adalah nomor
yang sama dengan nomor lottery pilihannya dulu, tentu saja dia akan
merasakan regret. Regret jenis ini adalah jenis regret of commission. Regret of
omission terjadi ketika orang tersebut tetap memilih nomor lottery yang sama
dan nomor yang menang adalah nomor yang berbeda dengan pilihannya.
Diantara dua jenis regret diatas, regret of commission lebih tidak
menyenangkan daripada regret of omission. Hersh Shefrin dan Meir Statman
dalam Nofsinger (2005:23) menyatakan bahwa ketakutan akan regret dan
keinginan untuk merasa bangga menyebabkan investor untuk cenderung
menjual saham winner terlalu cepat dan menahan saham loser terlalu lama. Hal
ini biasa disebut dengan disposition effect.
Regret aversion bias dapat terdiri dari experienced regret dan anticipated
regret. Experienced regret merupakan penyesalan yang ditimbulkan akibat
kesalahan di masa lalu yang berakibat akan mempengaruhi keputusan di masa
yang akan datang sedangkan anticipated regret timbul apabila rencana
investasi yang dilakukan tidak sesuai dengan yang diharapkan. Dalam
penelitian yang dilakukan Bell (1982) bahwa responden dihadapkan pada
rencana investasi yang hasil pilihan investasinya tidak lebih baik dari hasil
rencana investasi yang lain. Sehingga akan menimbulkan penyesalan yang
akan membuat seorang investor menghindari konsekuensi yang timbul setelah
mengambil keputusan investasi yang salah. Tindakan untuk menghindari
konsekuensi tersebut disebut Anticipated regret.
Experienced regret dan anticipated regret bisa saja dialami oleh satu investor.
Pada saat investor baru memulai melakukan rencana investasinya, dan ternyata
pilihan investasinya tersebut memiliki hasil yang negatif maka bisa saja akan
timbul anticipated regret. Apabila investor tersebut tetap melakukan investasi
selama bertahun-tahun, dan ternyata hasil investasinya negatif maka bisa saja
investor tersebut akan mengalami experienced regret. Orang yang memiliki
experienced regret akan cenderung lebih berhati-hati untuk melakukan
investasi. Sehingga dapat dikatakan bahwa orang dengan experienced regret
tinggi akan cenderung lebih risk averse.