HUBUNGAN SRUKTUK KEPEMILIKAN dengan KEBIJAKANDIVIDEN

Kebijakan dividen Perusahaan telah dilihat sebagai mekanisme
kontrol yang meringankan badan konflik antara pemegang saham dan
manajer. Jensen dan Meckling (1976) menyatakan bahwa salah satu cara
untuk mengurangi biaya agen dari ekuitas adalah untuk membayar proporsi
yang lebih besar dari penghasilan sebagai dividen kepada para stockholders.
pemegang saham.“discretionary” cash flows Sebuah rasio pembayaran
dividen yang tinggi akan menghasilkan lebih rendah “” discretionary arus
kas tersedia untuk disia-siakan pergi oleh manajer. Rozeff (1982)
berpendapat bahwa pembayaran dividen adalah bagian dari pengawasan
yang optimal perusahaan ikatan paket dan berguna untuk mengurangi biaya
agen. Easterbrook (1984) daftar beberapa mekanisme dimana dividen dan
peningkatan akibat modal dapat mengendalikan biaya agen. Badan biaya
“kurang serius jika perusahaan terusmenerus dalampasar modal baru.
Ketika penerbitan efek baru, perusahaan urusan akan ditinjau oleh bankir
investasi atau beberapa perantara yang sama bertindak sebagai monitor
untuk kepentingan kolektif shareholders, pemegang saham, dan oleh
pembeli instrumen baru “. Ada beberapa argumen tentang peran
kepemilikan manajerial. argumen menunjukkan bahwa kepemilikan
manajerial yang lebih baik dapat menyelaraskan kepentingan manajemen
dan pemegang saham dan membantu mengurangi masalah arus kas bebas.
Oleh karena itu hasil yang lebih tinggi tingkat pembayaran total ketika
manajer memiliki saham lebih. Insider argumen kepemilikan saham
memberikan insentif langsung keselarasan antara manajer dan pemegang
saham sementara dividen berfungsi sebagai mekanisme ikatan yang
mengurangi ruang lingkup manajemen untuk membuat investasi tidak
menguntungkan dari dana internal. Dengan demikian, saham kepemilikan
dan kebijakan dividen yang dipandang sebagai pengganti cara menangani
potensi lembaga masalah.