Informasi merupakan unsur penting bagi investor dan pelaku bisnis karena
informasi pada hakekatnya menyajikan keterangan, catatan atau gambaran baik
untuk keadaan masa lalu, saat ini maupun keadaan masa yang akan datang bagi
kelangsungan hidup suatu perusahaan dan bagaimana pasaran efeknya. Informasi
yang lengkap, relevan, akurat dan tepat waktu sangat diperlukan oleh investor di
pasar modal sebagai alat analisis untuk mengambil keputusan investasi
(Jogiyanto, 2011).
Signaling theory adalah merupakan salah satu teori dalam akuntansi
pragmatic yang berpusat pada pengaruh informasi yang dapat dijadikan signal
baik positif maupun signal negative. Signal tersebut berupa pengumuman yang
dilakukan oeh emiten Suwardjono (2005). Asimetri informasi merupakan suatu
kondisi dimana informasi privat yang hanya dimiliki investor-investor yang hanya
mendapat informasi saja. Hal tersebut akan terlihat jika manajemen tidak secara
penuh menyampaikan semua informasi yang diperoleh tentang semua hal yang
dapat mempengaruhi perusahaan, maka umumnya pasar akan merespon informasi
tersebut sebagai suatu sinyal terhadap suatu kejadian yang akan mempengaruhi
nilai perusahaan yang tercermin melalui harga saham Jogiyanto (2011)
Menurut Sharpe et al (2005) pengumuman informasi akuntansi
memberikan sinyal bahwa perusahaan mempunyai prospek yang baik di masa
mendatang (good news) sehingga investor tertarik untuk melakukan perdagangan
saham, dengan demikian hubungan antara publikasi informasi baik laporan
keuangan, kondisi keuangan ataupun sosial politik terhadap fluktuasi volume
perdagangan saham dapat dilihat dalam efisiensi pasar.
Secara garis besar Signaling Theory erat kaitannya dengan ketersediaan
informasi. Berdasarkan informasi maka pasar modal dapat dibedakan menjadi
Jogiyanto (2014:35).
- Pasar modal bentuk lemah (weak form) : pasar yang harga-harga
sekuritasnya mencerminkan informasi masa lalu. - Pasar modal bentuk setengah kuat : pasar yang harga-harga
sekuritasnya secara penuh mencerminkan semua informasi yang
dipublikasikan. - Pasar modal bentuk kuat (strong form) : pasar yang harga-harga
sekuritasnya mencerminkan secara penuh semua jenis informasi
termasuk informasi privat.