Tag: Konsultasi Skripsi Yogyakarta

Investasi adalah upaya untuk menginvestasikan modal dan dana dengan
harapan mendapat keuntungan atau pengembalian di masa depan. Pihak yang
melakukan investasi disebut investor. Menurut Otoritas Jasa Keuangan (OJK), yakni
penanaman modal, biasanya dalam jangka panjang untuk pengadaan aktiva lengkap
atau pembelian saham-saham dan surat berharga lainnya untuk memperoleh suatu
keuntungan. Sedangkan menurut Sukamulja (2019), investasi merupakan suatu
kegiatan pembelanjaan saat ini, yang bertujuan untuk memperoleh pendanaan yang
lebih besar atau biasa juga disebut dengan return di masa yang akan datang. Tetapi
ketika terdapat suatu pengembalian atau return maka akan muncul pula yang disebut
risk atau risiko.
Di dalam sebuah investasi juga tidak asing dengan istilah keputusan investasi.
Jika keputusan investasi adalah kebijakan bisnis, penerapannya melibatkan
penggunaan dana yang ada untuk aset yang diharapkan menghasilkan pendapatan di
masa depan. Lain halnya menurut Wulandari dan Iramani (2014), dimana pengertian
keputusan investasi ialah suatu keputusan atau kebijakan yang diambil untuk
menanamkan modal pada satu atau lebih untuk menghasilkan keuntungan di masa yang
akan datang. Kegiatan ini juga mencakup proses pemilihan satu atau lebih sarana
investasi yang dianggap menguntungkan dari berbagai peluang investasi yangtersedia 
bagi perusahaan atau individu untuk mencapai keuntungan yang lebih tinggi dengan
mengambil risiko tertentu. Menurut Putra et al. (2016), menyatakan bahwa ada dua
sikap investor dalam mengambil keputusan investasi, yaitu rasional dan irasional.
Sebaliknya, ketika sikap rasional menunjukkan sikap seseorang yang berpikir
berdasarkan akal sehat, sikap irasional adalah sikap yang meyakini bahwa seseorang
tidak berdasarkan akal sehat. Pada praktiknya terutama di pasar modal, investor
cenderung mencerminkan perilaku yang sama sekali tidak rasional akibat pengaruh
dari faktor psikologis yang mengakibatkan terjadinya kemungkinan investor
melakukan kesalahan dalam pengambilan keputusan berinvestasi. Hal ini menunjukan
bahwa perilaku investor adalah perilaku bias. Perilaku bias sangat rentan dialami oleh
investor menyebabkan kesalahan secara sistematis dan pilihan setiap keputusan
investasi hanya untuk memuaskan hasrat pribadi tetapi tidak memaksimalkan manfaat

Analisis fundamental merupakan informasi atau analisis yang berkaitan
dengan data fundamental suatu perusahaan, yaitu data yang berasal dari keuangan
perusahaan (misalnya laba, dividen yang dibayar, penjualan dan lain sebagainya).
Analisis fundamental mempraktikkan harga saham di masa yang akan datang
dengan mengestimasi nilai faktor-faktor fundamental yang mempengaruhi harga
saham di masa yang akan datang dan menerapkan hubungan variabel-variabel
tersebut (Martalena & Malinda, 2011: 47).
Selain itu analisis fundamental merupakan pendekatan analisis harga
saham yang menitikberatkan pada kinerja perusahaan yang mengeluarkan saham
dan analisis ekonomi yang akan mempengaruhi masa depan perusahaan (Sutrisno
(2013: 319). Analisis fundamental dapat digunakan untuk menghitung nilai
intrinsik dari suatu saham dengan menggunakan data keuangan perusahaan
(sehingga disebut juga dengan analisis perusahaan). Ada dua pendekatan dalam
analisis fundamental untuk menghitung nilai intrinsik saham, yaitu dengan
pendekatan nilai sekarang (present value approach) dan pendekatan PER (P/E
ratio approach) (Hartono, 2012: 130-131). Analisis fundamental fokus pada
berita keuangan, ekonomi serta perkembangan politik suatu negara dalam
mengukur kekuatan permintaan dan penawaran. Analisis ini banyak digunakan
oleh akademisi dan investor.

Menurut Rudianto (2013: 187), penilaian kinerja adalah penentuan secara
periodik efektivitas operasional suatu organisasi, bagian organisasi dan
karyawannya berdasarkan sasaran, standar dan kriteria yang telah ditetapkan
sebelumnya. Penilaian kinerja dilakukan untuk menekan perilaku yang tidak
semestinya dan untuk merangsang dan menegakkan perilaku yang semestinya
diinginkan melalui umpan balik hasil dari kinerja pada waktunya serta
penghargaan baik yang bersifat intrinsik maupun ekstrinsik. Tujuan pokok
penilaian kinerja adalah untuk memotivasi karyawan dalam mencapai sasaran
organisasi dan dalam mematuhi standar perilaku yang telah ditetapkan
sebelumnya, agar merubah baik tindakan dan hasil yang diinginkan.
Kinerja perusahaan adalah suatu tampilan perusahaan selama periode
waktu tertentu. Bagi pengelola perusahaan, tentu ingin mengetahui apakah
perusahaan yang dikelola selama ini telah berjalan dengan baik atau tidak. Untuk
mengetahui hal tersebut, maka pengelola harus mengetahui kinerja perusahaan
yang dikelolanya. Secara garis besar biasanya kinerja perusahaan dapat dilihat
dari perkembangan perusahaan, neraca perusahaan dan laporan rugi-labanya,
proyeksi usaha, rencana perluasan dan kerja sama, dan lain-lain.
Ukuran kinerja perusahaan dapat dibedakan berdasarkan sumber informasi
yang dipakai untuk mengukur kinerja. Informasi yang digunakan sebagai dasar
pengukuran kinerja bisa berupa informasi keuangan maupun non-keuangan, dan
dapat didasarkan pada pengukuran intern dan ekstern. Tipe informasi keuangan
intern antara lain berupa penjualan, profit margin, pendapatan operasi dan data
aktiva yang merupakan data akuntansi. Secara sederhana hal ini bisa diketahui
dari tiga aspek, yaitu likuiditas, solvabilitas, dan rentabilitas (Sutrisno, 2013: 14).
Sementara tipe akuntansi ekstern adalah informasi keuangan yang diperoleh dari
luar perusahaan seperti harga saham perusahaan di bursa saham dan tingkat
pertumbuhan industri yang berkaitan dengan jenis usaha perusahaan. Tipe yang
lain yaitu tipe informasi non-keuangan yang dapat berupa informasi non-keuangan
intern maupun ekstern

Return merupakan keuntungan yang diperoleh oleh perusahaan, individu,
dan institusi dari hasil kebijakan investasi yang dilakukannya (Fahmi & Hadi,
2011: 151). Secara umum dan lebih sederhana return merupakan imbal hasil yang
diperoleh dari investasi (Hartono, 2012: 205). Dua unsur yang melekat pada setiap
investasi adalah hasil (return) dan risiko (risk). Dua unsur ini selalu mempunyai
hubungan timbal balik yang sebanding. Umumnya semakin tinggi risiko, maka
semakin besar hasil yang diperoleh dan semakin kecil risiko, maka semakin kecil
pula hasil yang diperoleh.
Pada dasarnya tidak satupun bidang investasi yang sepenuhnya bebas dari
risiko. Oleh karenanya, sebelum sampai pada suatu keputusan investasi,
pertimbangkan terlebih dahulu risiko yang akan dihadapi secara matang. Return
dapat berupa ekspektasian (expected return) dan realisasian (realized return)
(Hartono, 2014: 19-20):

1. Return ekspektasian (expected return) adalah return yang belum terjadi
   serta diharapkan akan diperoleh oleh investor di masa mendatang.
2. Return realisasian (realized return) merupakan return yang sudah terjadi
   dan dapat dihitung dengan menggunakan data historis. Return realisasian
   ini penting karena banyak digunakan sebagai data untuk analisis investasi,
   termasuk digunakan sebagai data analisis portofolio

Ada beberapa kondisi dan situasi yang menentukan suatu saham itu akan
mengalami fluktuasi (Fahmi & Hadi, 2011: 72), yaitu:

1. Kondisi mikro dan makro ekonomi
2. Kebijakan perusahaan dalam memutuskan untuk ekspansi (perluasan
   usaha), seperti membuka kantor cabang (brand office), kantor cabang
   pembantu (sub brand office) baik yang dibuka di domestik maupun luar
   negeri.
3. Pergantian direksi secara tiba-tiba
4. Adanya direksi atau pihak komisaris perusahaan yang terlibat tindak
   pidana dan kasusnya sudah masuk ke pengadilan.
5. Kinerja perusahaan yang terus mengalami penurunan dalam setiap
   waktunya.
6. Risiko sistematis, yaitu suatu bentuk risiko yang terjadi secara menyeluruh
   dan telah ikut menyebabkan perusahaan ikut terlibat.
7. Efek dari psikologi pasar yang ternyata mampu menekan kondisi teknikal
   jual beli saham.

Dalam berinvestasi saham, para pemodal mengharapkan suatu keuntungan
yang tinggi. Adapun beberapa keuntungan dalam membeli saham menurut Rusdin
(2008: 65-66), yaitu sebagai berikut:

1. Capital gain, yaitu keuntungan dari hasil jual-beli saham, berupa selisih
   antara nilai jual yang lebih tinggi dari pada nilai beli saham (selisih positif)
2. Dividen, bagian keuntungan perusahaan yang dibagikan kepada pemegang
   saham (biasanya diberikan pada akhir tahun). Jumlah dividen yang akan
   dibagikan diusulkan oleh Dewan Direksi dan disetujui di dalam Rapat
   Umum Pemegang Saham (RUPS). Menurut Hermuningsih (2012: 80),
   jenis dividen terdiri atas:
   a. Dividen tunai, dividen yang dibagikan oleh perusahaan kepada para
   pemegang saham dalam bentuk uang untuk setiap saham yang
   dimiliki.
   b. Dividen saham, dividen yang dibagikan oleh perusahaan kepada para
   pemegang saham dalam bentuk saham, dibayar dari laba tunai yang
   ditahan.
   c. Dividen bonus, dividen yang dibagikan oleh perusahaan kepada para
   pemegang saham dalam bentuk saham dan dibayar dari agio saham.
3. Saham juga dapat menjaminkan ke bank untuk memperoleh kredit sebagai
   agunan tambahan dari agunan pokok.
4. Memiliki hak suara bagi pemegang saham jenis common stock (saham
   biasa) (Fahmi & Hadi, 2011: 71).

Nilai saham merupakan komponen atau konsep yang berhubungan dengan
saham. Memahami konsep nilai ini merupakan hal yang perlu dan berguna, karena
dapat digunakan untuk mengetahui saham-saham mana yang bertumbuh (growth)
dan yang murah (undervalued). Secara garis besar nilai saham terbagi atas 3 jenis
(Hartono, 2012: 121-124):

1. Nilai buku (book value) dan nilai-nilai lain yang berhubungan
   Nilai buku merupakan nilai saham menurut pembukuan perusahaan
   emiten. Untuk menghitung nilai buku suatu saham, beberapa nilai yang
   berhubungan dengannya perlu diketahui, seperti:
   a. Nilai nominal/nilai pari (par value)
   Nilai nominal dari suatu saham merupakan nilai kewajiban yang
   ditetapkan untuk tiap-tiap lembar saham. Kepentingan dari nilai
   nominal adalah untuk kaitannya dengan hukum dan akuntansi.
   b. Agio saham (additional paid-in capital atau excess of par value)
   Agio saham merupakan selisih yang dibayar oleh pemegang saham
   kepada perusahaan dengan nilai nominal sahamnya.
   c. Nilai modal yang disetor (paid-in capital)
   Nilai modal disetor merupakan total yang dibayar oleh pemegang
   saham kepada perusahaan emiten untuk ditukarkan dengan saham
   preferen atau dengan saham biasa. Nilai modal disetor merupakan
   penjumlahan total nilai nominal ditambah dengan agio saham.
   d. Laba yang ditahan (retained earnings)
   Laba ditahan merupakan laba yang tidak dibagikan kepada pemegang
   saham. Laba yang tidak dibagi ini diinvestasikan kembali ke
   perusahaan sebagai sumber dana internal.
   e. Nilai buku per lembar saham menunjukkan aktiva bersih (net assets)
   yang dimiliki oleh pemegang saham dengan memiliki satu lembar
   saham.
2. Nilai pasar (market value)
   Nilai pasar merupakan nilai saham di pasar saham. Nilai pasar adalah
   harga saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan
   oleh pelaku pasar. Nilai pasar ini ditentukan oleh permintaan dan
   penawaran saham bersangkutan di pasar bursa.
3. Nilai intrinsik (intrinsic value)
   Nilai intrinsik atau nilai fundamental adalah nilai sebenarnya dari saham.
   Nilai intrinsik merupakan harga wajar saham yang mencerminkan harga
   saham yang sebenarnya. Nilai intrinsik ini merupakan nilai sekarang dari
   semua arus kas di masa mendatang (yang berasal dari capital gain dan
   dividen) (Martalena & Malinda, 2011: 57). Dua macam analisis yang
   banyak digunakan untuk menentukan nilai sebenarnya dari saham adalah
   analisis sekuritas fundamental (fundamental security analysis) atau
   analisis perusahaan (company analysis) dan analisis teknis (technical
   analysis) (Hartono, 2012: 130-131).
   Dengan mengetahui nilai buku dan nilai pasar, pertumbuhan perusahaan
   dapat diketahui. Pertumbuhan perusahaan (growth) menunjukkan investment
   opportunity set (IOS) atau set kesempatan investasi di masa datang. Perusahaan
   yang bertumbuh mempunyai rasio lebih besar dari nilai satu yang berarti pasar
   percaya bahwa nilai pasar perusahaan tersebut lebih besar dari nilai bukunya
   (Hartono, 2012: 121).

Saham adalah sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu
perusahaan, dan pemegang saham memiliki hak klaim atas penghasilan dan aktiva
perusahaan (Rusdin, 2008: 68). Saham merupakan salah satu instrumen atau
komoditas keuangan yang diperdagangkan di pasar modal yang paling populer.
Saham dapat dibeli atau dijual oleh perorangan atau lembaga di pasar tempat surat
berharga tersebut diperjualbelikan. Saham juga termasuk instrumen ekuitas, yaitu
tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau badan usaha dalam suatu
perusahaan. Dalam praktiknya terdapat beberapa saham yang diperdagangkan
dibedakan menurut cara peralihan dan manfaat yang diperoleh bagi pemegang
saham. Namun, dalam pasar modal ada dua jenis saham yang paling umum
dikenal oleh publik dan didasarkan dari segi kemampuan dalam hak tagih atau
klaim serta manfaat yang diperoleh pemegang saham (Fahmi & Hadi, 2011: 68),
diantaranya:

1. Common Stock (Saham Biasa) adalah suatu surat berharga atau bukti
   kepemilikan perusahaan yang dijual oleh suatu perusahaan yang
   menjelaskan nilai nominal (rupiah, dolar, yen, dsb) di mana pemegangnya
   diberi hak untuk mengikuti RUPS dan RUPSLB (Rapat Umum Pemegang
   Saham Luar Biasa) serta berhak untuk menentukan membeli right issue
   (penjualan saham terbatas) atau tidak, yang selanjutnya di akhir tahun akan
   memperoleh keuntungan dalam bentuk dividen. Saham ini menempatkan
   pemiliknya paling akhir terhadap claim. Jika perusahaan hanya
   mengeluarkan satu kelas saham saja, saham ini umumnya dalam bentuk
   saham biasa (Hartono, 2012: 116-117). Saham ini tidak mempunyai hakhak istimewa seperti saham preferen. Pada saham biasa ini dividen dibayar
   bila perusahaan mendapatkan laba, bila rugi tidak akan mendapatkan
   dividen. Oleh karena itu pembayaran dividen diharapkan selalu meningkat
   tiap tahunnya (Sutrisno, 2013: 160-161).
2. Preferred Stock (Saham Preferen/Istimewa) adalah suatu surat berharga
   atau bukti kepemilikan saham yang dijual oleh suatu perusahaan yang
   menjelaskan nilai nominal di mana pemegangnya akan memperoleh
   pendapatan tetap dalam bentuk dividen yang besarnya telah ditentukan
   persentasenya terhadap harga sahamnya serta dapat diterima setiap kuartal
   (tiga bulanan). Namun, biasanya saham preferen memberikan prioritas
   pilihan tertentu atas hak pembagian dividen kepada pemegangnya. Selain
   itu saham preferen juga merupakan saham yang mempunyai sifat
   gabungan (hybrid) antara obligasi (bond) dan saham biasa (Hadi,
   2013:68). Oleh karena itu saham ini sering disebut modal saham semi
   utang, karena sifatnya yang memberikan penghasilan tetap, yakni dividen
   akan dibayarkan walaupun perusahaan dalam kondisi rugi. Saham preferen
   merupakan modal sendiri, artinya dividennya diambilkan dari laba setelah
   pajak. Karena merupakan modal sendiri, saham ini mempunyai hak atas
   bagian aset bila perusahaan dilikuidasi, dan haknya didahulukan setelah
   pelunasan utang (Sutrisno, 2013: 160).

Pengertian pasar modal secara umum menurut Keputusan Menteri
Keuangan RI No. 1548/KMK/1990 dalam Sutrisno (2013: 309) tentang peraturan
pasar modal, adalah suatu sistem keuangan yang terorganisasi, termasuk di
dalamnya adalah bank-bank komersial dan semua lembaga perantara di bidang
keuangan, serta keseluruhan surat-surat berharga yang beredar. Adapun menurut
UURI No. 8 Tahun 1995 tentang pasar modal dalam Martalena dan Malinda
(2011:2), yaitu kegiatan yang berhubungan dengan penawaran umum dan
perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang
diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek.
Secara sederhana, pengertian dari pasar modal (capital market) adalah
pasar yang relatif berjangka panjang (lebih lama dari waktu jatuh tempo satu
tahun) untuk berbagai instrumen keuangan (seperti saham dan obligasi) (Van
Horne & Wachowicz, 2014: 244). Dalam pasar modal, para pemilik dana atau
pemodal dapat melakukan transaksi penjualan efek di bursa efek (stock exchange).
Dengan adanya bursa efek ini dapat berfungsi untuk menjaga kontinuitas pasar
dan menciptakan harga efek yang wajar melalui mekanisme permintaan dan
penawaran (Sutrisno, 2013: 309). Oleh karena itu pasar modal memiliki beberapa
fungsi strategis yang menyebabkan lembaga ini mempunyai daya tarik bagi pihak
yang membutuhkan dana, pihak yang memiliki dana, maupun pemerintah.
Adapun beberapa faktor yang dapat mempengaruhi keberhasilan pasar modal,
yaitu supply sekuritas; demand sekuritas; kondisi politik dan ekonomi; masalah
hukum dan peraturan; keberadaan lembaga yang mengatur dan mengawasi, dan
berbagai lembaga yang memungkinkan transaksi secara efisien (Martalena &
Malinda, 2011:5-6).

Menurut Tandelilin (2014: 2), investasi adalah komitmen atas sejumlah
dana atau sumber daya lainnya yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan
memperoleh sejumlah keuntungan di masa datang. Sedangkan menurut PSAK No.
13 Tahun 2004 dalam Fahmi (2012: 3):
“Investasi adalah suatu aset yang digunakan perusahaan untuk
pertumbuhan kekayaan (accretion of wealth) melalui distribusi hasil
investasi (seperti bunga, royalti, dividen, dan uang sewa), untuk apresiasi
nilai investasi, atau manfaat lain bagi perusahaan yang berinvestasi seperti
manfaat yang diperoleh melalui hubungan perdagangan. Persediaan dan
aset tetap bukan merupakan investasi.”

Fintech adalah aplikasi teknologi dalam sistem keuangan untuk
mengembangkan produk, layanan, teknologi dan/atau model bisnis baru, stabilitas
keuangan, stabilitas dan/atau efisiensi sistem keuangan, gesekan dan/atau
keamanan dan keandalan sistem pembayaran (Bank Indonesia, 2017). Menurut
(Bank Indonesia, 2017) membagi fintech dalam lima kategori yaitu:

1. Sistem pembayaran
2. Pendukung pasar
3. Manajemen investasi dan manajemen resiko
4. Pinjaman, pembiayaan,dan penyediaan modal
5. Jasa finansial lainnya

Indikator yang digunakan dalam mengukur variabel pendapatan
adalah sebagai berikut (Sukirno, 2016)

1. Sumber pendapatan
2. Pengelolaan pendapatan

Menurut (BPS, 2018) pendapatan dirinci dalam 3 kategori, yaitu :

1. Pendapatan berupa uang
   Pendapatan berupa uang, yaitu semua keuntungan berulang dalam bentuk
   uang yang biasanya diterima sebagai imbalan. Sumber – sumber
   pendapatannya adalah:
   a. Gaji dan upah yang diperoleh dari kerja pokok, kerja sampingan, kerja
   lembur, dan kerja kadang-kadang.
   b. Usaha sendiri, yang meliputi: hasil bersih dari usaha sendiri, komisi,
   penjualan dari kerajinan rumah, hasil investasi, yakni pendapatan yang
   diperoleh dari hak milik tanah.
   c. Keuntungan sosial yaitu pendapatan yang diperoleh dari kerja sosial.
2. Pendapatan berupa barang
   Pendapatan berupa barang yaitu segala penghasilan yang sifatnya reguler dan
   biasa akan tetapi tidak selalu berbentuk balas jasa dan diterimakan dalam
   bentuk barang atau jasa. Pendapatan berupa barang yaitu berupa:
   a. Bagian pembayaran upah dan gaji yang dibentukan dalam: beras,
   pengobatan, transportasi, perumahan, dan rekreasi.
   b. Barang yang diproduksi dan dikonsumsi di rumah, antara lain: pemakaian
   barang yang diproduksi di rumah, sewa yang seharusnya dikeluarkan
   terhadap rumah sendiri yang ditempati.
3. Penerimaan yang bukan merupakan pendapatan, yaitu penerimaan yang
   berupa: pengambilan tabungan, penjualan barang-barang yang dipakai,
   penagihan piutang, pinjaman uang, kiriman uang hadiah/pemberian, warisan,
   dan menang judi.

Menurut Kamus Besar Bahasa Indonesia penghasilan atau pendapatan diartikan
sebagai hasil bekerja. Dalam kamus manajemen, pendapatan didefinisikan sebagai
uang yang diterima oleh individu, perusahaan, dan organisasi lain dalam bentuk
upah, gaji, sewa, bunga, biaya, biaya, dan keuntungan. Pendapatan adalah jumlah
maksimum yang dapat dikonsumsi dalam periode tertentu, dengan asumsi itu dalam
keadaan yang sama seperti ketika periode dimulai.
Pendapatan adalah jumlah total yang diterima oleh individu atau rumah tangga
selama periode tertentu (biasanya satu bulan). Contoh pendapatan meliputi
upah/gaji atau pendapatan dari pekerjaan, pendapatan dari properti seperti sewa,
bunga, deviden, pengiriman uang seperti tunjangan sosial (seperti hibah), asuransi
pengangguran atau pendapatan pemerintah (Herlindawati, 2017)
Sedangkan menurut (Dwinta dan Ida, 2010) Pendapatan pribadi adalah total
pendapatan tahunan seorang individu dari pekerjaan, bisnis, dan berbagai investasi.
Pendapatan adalah jam kerja atau upah dan gaji untuk jam kerja, uang lembur,
semua tunjangan dan tunjangan, perhitungan absensi, tunjangan yang tidak tetap,
dan menurut data, pembayaran yang diterima adalah jumlah seluruhnya. Berupa
gaji, upah, sewa, bunga, keuntungan, barang-barang lainnya, dan jumlah yang
diterima setiap bulannya (BPS, 2018).

Indikator literasi keuangan (Financial Literacy) mencakup beberapa indikator
keuangan yang harus dikuasai. Beberapa indikator (Financial Literacy) yang
meliputi pengetahuan umum keuangan, tabungan dan pinjaman, asuransi, serta
investasi (Yushita, 2017).

1. Pengetahuan umum tentang keuangan
   Literasi keuangan tidak hanya mencakup pemahaman konsep keuangan dasar,
   tetapi juga pengetahuan keuangan pribadi, terutama manajemen pendapatan
   dan pengeluaran. Konsep keuangan dasar meliputi perhitungan bunga
   sederhana, bunga majemuk, efek inflasi, biaya peluang, nilai waktu, uang, dan
   likuiditas aset.
2. Simpanan
   Salah satu produk perbankan yang paling terkenal adalah bank tabungan dan
   bank pinjaman. Tabungan adalah dana yang dicadangkan untuk biaya masa
   depan. Orang-orang yang menghasilkan lebih banyak uang daripada yang
   mereka belanjakan cenderung menghemat selisihnya. Deposito bank dan
   deposito berjangka adalah dua cara untuk menghemat uang. Meminjam adalah
   proses meminjam uang dan membayarnya kembali dengan bunga dari waktu ke
   waktu.
3. Asuransi
   Asuransi jiwa, asuransi properti, asuransi pendidikan dan asuransi kesehatan
   adalah semua jenis perlindungan finansial yang dapat dibeli. Tujuan dari
   asuransi adalah untuk menjamin kejadian yang tidak terduga seperti kematian,
   kehilangan, kecelakaan dan kerusakan. Asuransi mewajibkan tertanggung
   untuk membayar premi secara teratur selama jangka waktu tertentu. Ini berguna
   sebagai ganti asuransi yang menjamin perlindungan tertanggung.
4. Investasi
   Berinvestasi berarti bekerja untuk menabung atau menghasilkan lebih banyak
   uang. Berinvestasi dalam sekuritas seperti saham, obligasi, perwalian investasi,
   dan real estat adalah metode investasi yang umum.

Menurut (Safryani, Aziz dan Triwahyuningtyas, 2020) literasi keuangan adalah
rencana jangka pendek dan jangka panjang yang didasarkan pada pengetahuan
keuangan dan konsep keuangan umum yang terkait dengan penggunaan instrumen
keuangan, pengelolaan keuangan individu, dan lembaga keuangan. Kemampuan
untuk membuat keputusan.
Menurut (Irin dan Widyawati, 2012) penganggaran, tabungan, pinjaman dan
investasi adalah empat jenis literasi keuangan yang paling umum. Literasi keuangan
mencakup pengetahuan dan keterampilan yang berkaitan dengan menangani
masalah keuangan, serta karakteristik non-kognitif.
Menurut (Otoritas Jasa Keuangan, 2016) mendefinisikan literasi keuangan
sebagai tingkat parameter atau ukuran pengetahuan, keterampilan, keyakinan, dan
kemampuan produk dan layanan. Pengungkapan indikator literasi penting tidak
hanya untuk memahami hak dan tanggung jawab pengguna produk dan layanan
keuangan, tetapi juga untuk memahami karakteristik, kepentingan, dan risiko
masyarakat umum saat melihat kartu yang sebenarnya.

Menurut (Nababan dan Sadalia, 2016) indikator yang berkaitan dengan perilaku
keuangan sehari – hari yaitu:

1. Membayar tagihan tepat waktu
2. Membuat anggaran pengeluaran dan belanja
3. Mencatat pengeluaran dan belanja (harian, bulanan, dan lain – lain)
4. Menyediakan dana untuk pengeluaran tidak terduga
5. Menabung secara periodik/rutin
   Perilaku keuangan seseorang dapat dilihat dari empat hal (PBI, 2017) yaitu:
6. Konsumsi (consumption)
   Konsumsi didefinisikan sebagai pengeluaran rumah tangga untuk barang atau
   jasa. Pola konsumsi dapat digunakan untuk menilai perilaku keuangan
   masyarakat.
7. Manajemen arus kas (cash-flow management)
   Arus kas merupakan indikator penting dari kondisi keuangan dan ukuran
   kemampuan seseorang untuk menutupi semua biaya. Sistem manajemen arus
   kas yang baik memungkinkan Anda untuk menyeimbangkan pendapatan dan
   pengeluaran Anda. Kemampuan individu untuk membayar faktur tepat waktu,
   membuat anggaran dan rencana keuangan, dan menyimpan catatan atau
   catatan pembayaran merupakan indikator manajemen arus kas.
8. Tabungan dan investasi (saving and investment)
   Tabungan adalah sisa pendapatan yang tidak digunakan dalam jangka waktu
   tertentu. Pendapatan yang tidak digunakan disimpan untuk digunakan di masa
   mendatang. Investasi adalah tindakan mengalokasikan sumber daya yang ada
   untuk menghasilkan keuntungan di masa depan.
9. Manajemen hutang (credit management)
   Pengelolaan utang merupakan salah satu indikator yang digunakan untuk
   menilai perilaku keuangan individu. Manajemen hutang mengacu pada
   kemampuan seseorang untuk menggunakan hutang untuk menghindari
   kerugian. Dengan kata lain, utang dapat digunakan untuk meningkatkan
   kekayaan.
   Indikator perilaku keuangan menurut (Dew, Xiao, 2011) dalam
   penelitiannya yaitu:
10. Konsumsi
11. Arus kas
12. Kredit
13. Tabungan dan investasi
14. Asuransi

Dari hasil penelitian Yulianti dan Silvy (2013) banyak hal yang dapat
mempengaruhi seseorang dalam mengelola keuangannya, diantaranya:

1. Pendidikan formal
2. Usia
3. Jenis kelamin
4. Pendapatan
5. Pekerjaan
6. Faktor lain yang berhubungan situasi lingkungan

Kemampuan seseorang untuk mengelola sumber daya keuangan sehari-hari
disebut perilaku manajemen keuangan (perencanaan, penganggaran, audit,
manajemen, pencarian, dan penjagaan). (Kholilah dan Iramani, 2013)
Menurut (Purwidianti dan Mudjiyanti, 2016) tanggung jawab keuangan
individu dalam pengelolaan keuangan dikenal sebagai treasury atau perilaku
pengelolaan keuangan. Tanggung jawab keuangan adalah proses mengelola
keuangan dan aset lainnya secara produktif. Hal ini juga terkait dengan proses
pengelolaan penggunaan aset keuangan. Beberapa faktor yang berkontribusi
terhadap pengelolaan kas yang efektif, antara lain: seperti pengaturan anggaran,
menilai perlunya pembelian dan utang pensiun dalam kerangka waktu yang wajar.
Menurut (Nababan dan Sadalia, 2016) perilaku keuangan berhubungan dengan
bagaimana seseorang memperlakukan, mengelola, dan menggunakan sumber daya
keuangan dan cenderung efektif bertanggung jawab dalam penggunaan uang yang
dimilikinya.

Manajemen Keuangan atau pengelolaan keuangan bertujuan untuk
mengumpulkan dana yang diperlukan dengan biaya serendah mungkin dan dalam
kondisi terbaik, dan menggunakan dana tersebut seefisien mungkin. Dalam
kaitannya dengan manajemen keuangan, adalah ilmu mengelola berbagai aspek
keuangan perusahaan untuk mencapai tujuannya. Tujuan perusahaan adalah untuk
memaksimalkan kekayaan pemegang sahamnya. Manajemen keuangan dapat
didefinisikan sebagai semua kegiatan yang berhubungan dengan bisnis, termasuk
perencanaan, penggalangan, dan pengalokasian dana untuk memaksimalkan
efisiensi operasi perusahaan.

Keuangan adalah ilmu yang mempelajari hal – hal yang berhubungan dengan
masalah kas, arus kas, pengeluaran, pendapatan, dan masalah yang terkait dengan
mata uang lain atau flat. Di sini, uang adalah alat pembayaran baik dalam bentuk
mata uang maupun dalam bentuk giro dan cara pembayaran lainnya. Sebagai
contoh, hal-hal penting yang perlu diatur, diperhatikan, dicatat dan
dikomunikasikan kepada pihak yang membutuhkan. Keuangan dapat didefinisikan
sebagai kemampuan untuk menemukan dan mengelola uang, sehingga keuangan
berkaitan dengan bagaimana mendapatkan uang dari berbagai sumber dan
bagaimana mengalokasikan dana atau uang yang terbatas.

Bias optimisme dapat mendorong seorang investor mengambil
keputusan secara berlebihan. Sumber-sumber psiklogi mendeskripsikan
mengenai setiap orang rentan terkena bias optimism, dalam beberapa tahun
terakhir bias optimism mendapat banyak perhatian dari para peneliti bidang
financial behavior.
Menurut Agrawal (2012) menjelaskan optimisme adalah tentang harapan
yang positif terlepas dari usaha dan keterampilan yang di khususkan oleh
investor untuk mendapatkan hasil tersebut. Hoffman (2013) mendefinisikan
optimisme investor sebagai ekspektasi return yang tinggi dari kinerja
investasi.
Jika investor mendapatkan keuntungan dari sebuah perusahaan yang
sesuai dengan ekspetasinya maka akan berinvestasi pada perusahaan yang
sama di tahun depan, sedangkan jika ekspektasi investor tidak terpenuhi maka
investor tidak lagi berinvestasi pada perusahaan tersebut (Magnuson, 2011).
Menurut Bracha dan Brown (2012) Salah satu pemicu investor terkena
bias optimisme adalah terbiasa atau memiliki pengalaman investasi dan hal
tersebut dapat mempengaruhi investor dalam mengambil keputusan investasi.
Selain itu, suasana hati investor juga dapat mempegaruhi tingkat optimism
pada diri investor, apabila investor dalam suasana hati yang sedang bahagia
maka investor akan mengambil keputusan tanpa melakukan analisis terlebih
dahulu dan hanya mengandalkan keyakinan atau optimisme investor (Baker
dan Nofisnger, 2012).
Individu yang optimisme meyakini dirinya memiliki kemampuan untuk
mengatasi kesulitan di masa yang akan datang. Dengan pola piker seperti itu
seorang individu yang optimis akan melihat masa depan yang lebiih cerah.
Seperti hasil penelitian Reivich dan Shatte (2002) menunjukkan bahwa
optimisme sering berpasangan dengan efikasi diri (kepercayaan individu akan
kemampuannya untuk sukses dalam melakukan sesuatu). Optimisme juga
memberikan manfaat terkait dengan efikasi diri yang tepat.optimisme juga
akan memotovasi seseorang untuk bekerja lebih keras dalam mencari solusi
dan memperbaiki keadaan. Optimisme dikatakan sehat ketika optimisme yang
realistis, karena optimisme yang tidak realistis dapat menyesatkan individu
sehingga bertindak meremehkan ancaman nyata yang seharusnya diantisipasi
dan diatasi.

Menurut Rakhimsyah dan Gunawan (2011) Investasi adalah
mengorbankan aset yang dimiliki sekarang untuk mendapatkan aset pada masa
yang akan datang dengan jumlah yang lebih besar. Menurut Martono dan
Harjito (2010:138) menjelaskan bahwa investasi merupakan penanaman dana
yang dilakukan oleh suatu perusahaan ke dalam suatu aset dengan harapan
memperoleh pendapatan di masa yang akan datang. Menurut Mulyadi
(2001:284), investasi adalah pengaitan sumber-sumber dalam jangka panjang
untuk menghasilkan laba di masa yang akan datang. Investasi adalah proses
penanaman modal yang dilakukan oleh sebuah perusahaan atau individu untuk
jangka waktu tertentu demi memperoleh keuntungan yang lebih besar di masa
depan.
Keputusan investasi menurut Sutrisno (2012:5), keputusan investasi
adalah masalah bagaimana manajer keuangan harus mengalokasikan dana ke
dalam bentuk-bentuk investasi yang dapat mendatangkan keuntungan di masa
yang akan datang. Menurut Pujiati dan Widanar (2009), keputusan investasi
adalah keputusan yang dikeluarkan perusahaan terkait dengan kegiatan
perusahaan untuk melepaskan dana pada saat sekarang dengan harapan untuk
menghasilkan arus dana masa mendatang dengan jumlah yang lebih besar dari
yang dilepaskan pada saat investasi awal, sehingga harapan perusahaan untuk
selalu tumbuh dan berkembang akan semakin jelas dan terencana. Secara garis
besar keputusan investasi adalah sebuah keputusan menanam membagi dana
ke dalam beberapa bentuk investasi dimasa yang akan datang akan
menghasilkan keuntungan.
Seseorang investor adalah orang yang menanamkan modalnya. Dalam
melakukan kegiatan investasinya setiap investor memiliki tujuan yang berbeda
antara satu dengan yang lain, akan tetapi tujuan akhir mereka tetap sama yaitu
mendapatkan keuntungan sesuai dengan yang mereka harapkan. Namun
ketidak pastian selalu jadi resiko yang harus di ambil didalam dunia investasi.
Dengan kata lain ketika seorang investor ingin mendapatkan keuntungan yang
diinginkan, maka seorang investor harus cermat dalam pengambilan keputusan
berinvestasi. Standar deviasi merupakan tolak ukur dalam pengukuran resiko,
bila semakin tinggi standar deviasi maka semakin tinggi juga resiko dari aset
tersebut.
Seorang investor mencapai tujuannya dalam berinvestasi tergantung
pada pengambilan keputusan yang di ambilnya karena hal tersebut akan
berdampak pada hasil yang didapat. Dalam proses pengambilan keputusan
dapat menggunakan dua cara yaitu pengambilan keputusan secara rasional dan
pengambilan keputusan secara irasional. Pengambilan keputusan secara
rasional merupakan keputusan yang diambil dengan pendekatan rasional
atau melakukan rasionalisasi berdasarkan logika dan informasi-informasi
tentang investasi serta memperhatikan konsistensi dan memaksimalkan hasil
yang seringkali terjadi dalam batasan-batasan yang spesifik dengan melakukan
analisa situasi dan analisa keputusan. Seorang investor yang menggunakan
pendekatan rasional biasanya melewati dua tahapan yaitu analisis efek dan
manajemen portofolio dalam menentukan keputusan investasinya.

Dalam penelitian ini, faktor psikologis investor di ukur dengan
menggunakan variable, sebagai berikut:
a. Overconfidence
Overconfidence adalah perasaan percaya pada diri sendiri secara
berlebihan. Ini menyebabkan Investor sangat percaya terhadap
pengetahuan yang dimiliki,. Overconfidence terjadi ketika investor
melebih lebihkan kemampuan dalam memprediksi suatu investasi
dan mengabaikan dampak yang akan terjadi dalam hal ini dengan
resiko. ( Nofsinger, 2014 : 11 ). Overconfidence juga mempengaruhi
investor dalam menilai resiko, Investor yang rasional berusaha untuk
memaksimalkan keuntungan dan memperkecil jumlah risiko yang
diambil, bukan menghilangkannya.
Overconfidence merupakan salah satu bias yang paling
merugikan yang dapat ditunjukan oleh seorang investor. Hal ini
disebabkan mereka terlalu meremehkan akibat yang mungkin terjadi
Karena kepercayaan yang berlebihan.
b. Data Mining
Data mining adalah data masa lalu ( historical data ) hasil kinerja
suatu intrumen investasi, yang digunakan oleh Investor sebagai
acuan untuk memprediksi kinerja intrumen invesasi di masa yang
akan datang. Hal ini mempengaruhi Investor dalam mengambil
keputusan investasi.
Investor yang termasuk dalam data mining adalah Investor yang
menjadikan data dan kinerja intrumen investasi di masa lalu sebagai
acuan serta memprediksi kenerja intrumen investasi di yang akan
datang berdasarkan kinerja masa lalu( Puspitasari, 2014).
c. Social Interaction
Dalam pasar modal investor saling berinteraksi satu sama lain,
interaksi social dengan pelaku pasar ini yang berkaitan dengan
transaksi di pasar dapat mempengaruhi keputusan individu dalam
melakukan transaksi (Nofsinger, 2014: 75). Dalam hal ini interaksi
antar individu atau kelompok yang akan mempengaruhi keputusan
transaksi individu terhadap instrumen aset yang digunakan untuk
berinvestasi.
Investor yang termasuk dalam social interaction dapat
memilih maupun mengubah keputusan investasi berdasarkan
percakapan maupun saran yang diberikan oleh sesame investor
ataupun pelaku dalam investasi, secara teori, interaksi social dan
lingkungan mampu memengaruhi orang lain untuk melakukan
pengambilan keputusan investasi. Jadi, semakin banyak
berinteraksi dengan orang lain semakin besar pula toleransi
investor terhada resiko( Puspitasari, 2014).
 d. Emotion
Emotion merupakan bagian penting dalam proses
pengambilan keputusan yang memilki tingkat ketidakpastian
yang tinggi, Factor emosi berkaitan dengan badmood atau
goodmood seorang investor. Emotion juga dapat mempengaruhi
keputusan berinvestasi, karena semakin kompleks dan adanya
ketidakpastian dari suatu situasi, emosi akan mempengaruhi
keputusan dalam berinvestasi. Ketika goodmood, investor dapat
mengambil dapat mengambil keputusan dengan baik dan benar,
sebaliknya pada saat badmood investor cenderung kurang tepat
dalam mengambil keputusan dengan baik dan bena

Menurut (Nofsinger ,2014: 211) mendefinisikan perilaku keuangan
yaitu mempelajari bagaimana manusia secara actual berperilaku dalam
sebuah penentuan keuangan. Khususnya, mempelajari bagaimana
psikologi mempengaruhi keputusan keuangan, perusahaan dan pasar
keuangan. Pada konsep yang diuraikan secara jelas menyatakan bahwa
perilaku keuangan merupakan sebuah pendekatan yang menjelaskan
bagaimana manusia melakukan investasi atau berhubungan dengan
keuangan dipengaruhi oleh faktor psikologi.
Teori perilaku keuangan dapat diartikan sebagai aplikasi ilmu
psikologi dalam disiplin ilmu keuangan. Perilaku keuangan merupakan
analisis berinvestasi yang menggunakan ilmu psikologi dan ilmu
keuangan, yaitu suatu pendekatan yang menjelaskan bagaimana manusia
(investor) melakukan investasi atau berhubungan dengan keuangan
dipengaruhi oleh factor psikologi. Perilaku keuangan bermaksud untuk
memahami perilaku investor dalam mengambil keputusan investasi dan
bertindak di pasar modal yang akan berpengaruh pada market.
Konsep perilaku keuangan mengatakan bahwa keputusan investasi
yang dilakukan oleh investor lebih mempertimbangkan aspek-aspek nonekonomi terutama aspek psikologis yang dapat mempegaruhi perilaku
investor. Hal ini karena Investor dalam kenyataannya seringkali
melakukan tindakan berdasarkan judgment dan bertentangan dengan teori
yang selama ini dikemukakan dalam pasar modal tentang asumsi
rasionalitas. Pasar mungkin memberikan reaksi cepat terhadap informasi
(seperti yang disyaratkan dalam Efficient Market Hypothesis), namun
pengaruh reaksi tersebut justru mungkin lebih banyak dipengaruhi oleh
unsur subyektifitas, emosi, dan berbagai faktor psikologis lainnya

Dalam melakukan kegitan investasi Investor akan mengharapkan
tingkat keutungan yang tinggi atas investasi yang telah dilakukan. Namun,
investor yang rasional tentunya akan mencoba memaksimalkan tingkat
pengembaliannya pada level resiko tertentu , atau meminimalkan risiko
pada tingkat pengembalian tertentu. Investor membutuhkan informasi
penting terkait dengan investasi untuk dijadikan acuan dalam mengambil
keputusan supaya dapat memilih berbagai macam investasi dari berbagai
pilihan yang tersedia. Terdapat tiga jenis perilaku investor dalam
mengahadapi risiko, yaitu:
a. Risk Seeker
Investor yang selalu mengaharpkan tingkat pengebalian yang
tinggi karena tergolong agresif, sehingga mereka lebih berani
mengambil resiko dibanding tipe Investor lainnya.
b. Risk Neutral
Investor yang lebih memilih untuk investasi pada asset yang
tidak terlalu berisiko, tipe Investor yang meminta kenaikan tngkat
pemegembalian yang sama untuk setiap kenaikan resiko. Oleh
karena itu Investor ini cenderung hati-hati dalam mengambil
keputusan investasi.
c. Risk Averter
Investor yang merasa tidak nyaman terhadap risiko, karena
tergolong konservatif. Mereka memilih untuk lebih menghindari
berbagai investasi dengan resiko tinggi, sehingga jika apabila
dihadapkan pada dua pilihan investasi yang tingkat pengembalian
sama dengan resiko yang berbeda, maka investor ini akan mengambil
investasi yang beresiko kecil.

Untuk mencapai tujuan investasi, membutuhkan proses dalam
pengambilan keputusan, sehingga dalam keputusan tersebut sudah
mempetimbangkan keuntungan yang akan di dapat juga besar resiko
yang akan dihadapi. Dalam melakukan keputusan investasi, Investor
memerlukan informasi-infomasi mengenai investasi utuk menentukan
pilihan investasi. Tahapan proses investasi:
1) Menentukan kebijakan investasi
artinya bahwa investor menentukan tujuan investasi dan
kemampuan serta kekayaan yang dapat diinvestasikan. Hal ini
penting karena antara return dan resiko berhubungan positif,
tujuan investasi harus dinyatakan baik dalam keuntungan
maupun dalam resiko.
2) Analisis sekuritas,
Melakuakn analisis yang meliputi penilaian terhadap
sekuritas secara individual dengan tujuan mengidentifikasi
sekuritas yang salah harga ( mispriced) . Tujuan penilaian
sekuritas di dasari oleh preferensi investor terhadap resiko yang
akan di dapat.
3) Pembentukan portofolio,
Identiifkasi asset dan penentuan beberapa besar investasi
pada setiap asset tersebut. Biasanya Investor akan menggunakan
berbagai sekuritas dalam berinvestasi, oleh karena itu portofoloio
di bentuk.
4) Melakukan revisi portofolio,
Pada tahapini merupakan pengulangn terhadap tiga tahap
sebelumnya, dengan maksud jika dperlukan melakukan
perubahan
5) Evaluasi kinerja portofolio,
Melakukan penilaian terhadap kinerja portofolio secara
periodic meliputi return dan risiko yang dihadapi.

Tujuan Investasi adalah mendapat sejumlah keutuungan.
Menurut ( Kamaruddin, 2004:3 ) dalam kontek ekonomi ada beberapa
tujuan mengapa seseorang melakukan investasi anatra lain adalah
1) Untuk mendapatkan kehidupan yang layak dimasa depan.
Seseorang akan meningkakan taraf hidupnya dari waktu ke waktu
setidaknya untuk tetap mempertahankan pendapatannya agar
tidak berkurang dimasa yang akan datang.
2) Mengurangi tekanan inflasi. Faktor inflasi tidak bisa dihindarkan
dalam perekonomian, yan dapat dilakukan yaitu meminimalkan
resiko salah satunya yaitu dengan berinvestasi,agar ketika inflasi
terjadi nilai asset atau kekayaan tidak jatuh nilainya karena
dampak inflasi.
2) Manfaat bagi Negara, untuk menghemat pajak, diantara Negara
lain banyak mendorong masyarakat untuk berinvestasi melalui
pemberian fasilitas perpajakak kepada masyarkat yang
berinvestasi.

Istilah investasi berasal dari bahasa latin , yaitu investire (
memakai), sedangkan dalam bahasa Inggris disebut Investment yang
mempunyai arti menanam. Dalam kamus lengkap Ekonomi yang telah
dijelaskan oleh Achsien Iggie dalam bukunya yang berjudul Investasi
Syariah di pasar modal, investasi diartikan sebagai saham penukaran
uang dengan bentuk-bentuk kekayaan lain seperi saham atau harta
tidak bergerak yang diharapkan dapat ditahan selama periode waktu
tertentu supaya menghasilkan pendapatan ( Huda dan Nasution, 2007:
7 ).
Para ahli dalam bidang investasi memilki pandangan yang
berbeda mengenai konsep investasi, ( fitzgeral dalam Manan, 2012:
149) menyatakan investasi adalah aktivitas yang berkaitan penarikan
sumber dana yang digunakan untuk pemberian barang modal itu akan
menghasilkan produk baru. Dalam defenisi lain, ( Kamaruddin Ahmad
dalam Manan, 2012: 149 ) menyatakan bahwa investasi adalah
menempatkan uang atau dana dengan harapan mendapatkan tambahan
tertentu atas uang atau dana tersebut.

Menurut Sumarwan (2017) Semua wawasan yang didapat konsumen tentang
berbagai macam produk dan jasa seperti pengetahuan lainnya yang terkait dengan
produk dan jasa tersebut serta informasi yang berhubungan dengan fungsinya
sebagai konsumen merupakan definisi dari pengetahuan konsumen. Informasi
yang tersedia di pasar modal akan sangat berguna untuk investor memahami akan
investasi syariah. Pengetahuan mengenai pasar modal syariah akan mejadi daya
tarik investor berinvestasi saham di pasar modal syariah. Pengetahuan tersebut
akan mengarahkan investor mengetahui manfaat dari investasi yang dilakukan
sehingga ketika investor di kemudian hari merasakan manfaatnya, dan puas akan
hasil yang didapat.

Modal minimal investasi dijadikan pertimbangan karena di dalamnya
terdapat perhitungan estimasi dana untuk investasi, semakin minimum dana yang
dibutuhkan akan semakin tinggi pula minat seseorang untuk berinvestasi (Pajar,
2017). Modal minimal mempengaruhi minat investor untuk berinvestasi guna
untuk mendapatkan keuntungan dengan adanya modal investasi minimal ini
diharapkan dapat menarik minat calon investor untuk memulai investasi di pasar
modal.

Kepatuhan syariah adalah syarat wajib yang harus terpenuhi oleh lembaga
keuangan yang menjalankan aktivitas usaha yang berlandaskan prinsip syariah
(Ilham dalam Waluyo, 2016). Pemenuhan prinsip-prinsip syariah harus disisi oleh
emiten, guna menarik minat investor muslim berinvestasi di pasar modal syariah.
Persepsi kepatuhan syariah adalah anggapan seseorang tentang investasi di pasar
modal syariah yang telah mematuhi prinsip-prinsip syariah. sehingga calon
investor yang memiliki persepsi kepatuhan syariah maka akan menjadikan
indikasi sebagi minat terhadap saham syariah.

Biasanya resiko dapat menjadi faktor yang menghambat seseorang
melakukan tindakan. Sehingga masing-masing individu mempunyai anggapan
yang berbeda-beda akan risiko. Dengan kata lain dapat juga disebut dengan istilah
persepsi risiko. Ketika dalam melakukan investasi, terdapat investor yang takut
terhadap risiko dan yang berani mengambil risiko, tergantung dari anggapan
mereka terhadap risiko tersebut. Apabila investor mengharapkan keuntungan yang
tinggi, maka investor harus siap menanggung risiko yang tinggi pula. Sehingga
minat berinvestasi saham syariah yang mana semakin tinggi risiko semakin
banyak atau meningkat peminat investasi (Malik, 2017)

Hal utama yang diinginkan mahasiswa ketika melakukan investasi di pasar
modal syariah adalah memperoleh return atau keuntungan yang akan didapat di
hari yang akan datang. Persepsi return merupakan anggapan seorang investor
akan tingkat pengembalian pada sebuah investasi. Maka investor yang bersifat
rasional, mereka akan berharap return yang tinggi walaupun dengan hal ini
berindikasi risiko yang dihadapi juga tinggi. Return berpengaruh pada variabel
minat investasi (Trisnatio, 2017)

Adapun pasar modal terbagi kedalam 4 (empat) jenis, dimana masingmasing pasar memliki peranan yang berbeda, yaitu (Herlianto, 2013 : 14) ;

1. Pasar Perdana (Primary Market)
   Adalah penawaran saham dari perusahaan yang menerbitkan saham
   (emiten) kepada investor selama waktu yang ditetapkan oleh pihak
   yang menerbitkan sebelum saham tersebut diperdagangkan di pasar
   sekunder. Harga saham pada pasar perdana ditentukan oleh penjamin
   emisi dan perusahaan yang akan going public (emiten) berdasarkan
   analisis fundamental perusahaan yang bersangkutan. Dalam pasar
   perdana, perusahaan akan memperoleh dana yang diperlukan.
   Perusahaan dapat menggunakan dana hasil emisi untuk
   mengembangkan dan memperluas barang modal untuk memproduksi
   barang dan jasa. Selain itu dapat juga digunakan untuk melunasi
   hutang dan memperbaiki struktur pemodalan usaha. Harga saham
   pasar perdana tetap, pihak yang berwenang adalah penjamin emisi dan
   pialang, tidak dikenakan komisi dengan pemesanan yang dilakukan
   melalui agen penjualan.
2. Pasar Sekunder (Secondary Market)
   Perdagangan saham setelah melewati masa penawaran pada pasar
   perdana. Dalam waktu selambat-lambatnya 90 hari setelah ijin emisi
   diberikan maka efek tersebut harus dicatatkan di bursa. Harga saham
   di pasar ini ditentukan oleh permintaan dan penawaran antara pembeli
   dan penjual. Dengan adanya pasar sekunder para investor dapat
   membeli dan menjual efek setiap saat. Sedangkan manfaat bagi
   perusahaan, pasar sekunder berguna sebagai tempat untuk
   menghimpun investor lembaga dan perseorangan. Harga saham pasar
   sekunder berfluktuasi sesuai dengan ekspetasi pasar, pihak yang
   berwenang adalah pialang, adanya beban komisi untuk penjualan dan
   pembelian, pemesanannya dilakukan melalui anggota bursa, jangka
   waktunya tidak terbatas.
3. Pasar Ketiga (Third Market)
   Tempat perdagangan saham atausekuritas lain di luar bursa (Over The
   Counter Market).
4. Pasar Keempat (Fourth Market)
   Perdagangan efek antar investor atau pengalihan saham dari satu
   pemegang saham ke pemegang lainnya tanpa melalui perantara
   pedagang efek.

Peran penting pasar modal bagi perkembangan perekonomian suatu negara
juga disebabkan oleh fungsi pasar modal itu sendiri. Dalam kaitan ini, pasar
modal memiliki peran penting bagi perekonomian karena pasar modal berfungsi
sebagai; (Rahadiyan, 2017 : 5)

1. Sarana menghimpun dana-dana masyarakat guna disalurkan ke dalam
   kegiatan-kegiatan produktif.
2. Sumber pembiayaan yang mudah, murah dan cepat bagi dunia usaha
   dan pembangunan nasional.
3. Mendorong terciptanya kesempatan berusaha dan menciptakan
   kesempatan kerja.
4. Mempertinggi efisiensi alokasi sumber produksi.
5. Memperkokoh beroperasinya mekanisme pasar keuangan dalam
   menata sistem moneter.

Dalam Undang-undang Pasar Modal No.8 Tahun 1995 memberikan
pengertian pasar modal yang lebih spesifik yaitu kegiatan yang bersangkutan
dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang
berkaitan dengan efek yang diterbitkannya serta lembaga dan profesi yang
berkaitan dengan efek. Pasar modal adalah lembaga keuangan yang mempunyai
kegiatan berupa penawaran dan perdagangan efek (surat berharga). Pasar modal
juga merupakan lembaga profesi yang berkaitan dengan transaksi jual beli efek
dan perusahan publik yang berkaitan dengan efek. Dengan demikian pasar modal
dikenal sebagai tempat bertemunya penjual dan pembeli modal/dana. pasar modal
merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa
diperjual-belikan, baik dalam bentuk hutang maupun modal sendiri, baik yang
diterbitkan oleh pemerintah, public authorities, maupun perusahaan swasta
(Herlianto, 2013: 9).

Saham merupakan surat berharga yang paling populer dan dikenal luas di
masyarakat. Umumnya saham yang dikenal sehari-hari merupakan saham biasa
(common stock). Akan tetapi saham terbagi atas beberapa jenis, yaitu:

1. Saham biasa (common stocks)
   Saham biasa adalah suatu surat berharga yang dijual olehsuatu
   perusahaan yang menjelaskan nilai nominal dimana pemegangnya berhak
   untuk mengikuti RUPS serta berhak untuk membeli right issue
   (penjualan saham terbatas) atau tidak, dan akan memperoleh keuntungan
   dalam bentuk deviden di akhir tahun (Irfan, 2013 : 37)
2. Saham preferen (preferred stocks)
   Saham preferen merupakan gabungan antara obligasi dan saham biasa
   karena bisa menghasilkan pendapatan tetap (seperti bunga obligasi),
   tetapi juga bisa tidak mendatangkan hasil seperti yang dikehendaki
   investor. Saham preferen memperoleh hak utama dalam deviden dan
   harta apabila perusahaan dilikuidasi (Kasmir, 2014:196)

Saham atau stock merupakan surat bukti bagian modal pada suatu
perseroan terbatas. Dalam transaksi jual beli, saham juga sering disebut share.
Jadi, bila seorang membeli saham, maka ia ikut memiliki usaha tersebut. Jika
perusahaan tersebut mendapatkan keuntungan,maka pemiliknya memperoleh
dividen (Herlianto, 2013 :15). Semakin besar saham yang dimiliki, maka semakin
besar pula kekuasaan atas perusahaan tersebut. Keuntungan yang diperoleh dari
saham dikenal dengan deviden dan pembagiannya ditentukan dalam Rapat Umum
Pemegang Saham (RUPS) (Kasmir, 2014:195).

Proses investasi merupakan manajemen yang paling mendasar bagi seorang
investor dalam melakukan investasi. Proses manajemen investasi menurut Fabozzi
dalam Herlianto (2013 : 3) meliputi 5 langkah sebagai berikut:

1. Menetapkan Sasaran Investasi.
   Dalam menetapkan sasaran investasi tergantung dari keinginan investor,
   yaitu memperoleh pengembalian dari dana yang diinvestasikan yang
   jumlahnya lebih besar dari dana yang dikeluarkan.
2. Membuat Kebijakan Investasi.
   Dalam membuat kebijakan investasi sesuai dengan sasaran investor, yaitu
   investor harus memutuskan bagaimana dana sebaiknya didistribusikan
   terhadap kelompok-kelompok aktiva utama yang ada. Kelompok aktiva
   umumnya meliputi saham, obligasi, real estat dan sekuritas-sekuritas lain.
3. Memilih Strategi Portofolio.
   Dalam pemilihan strategi portofolio harus konsisten terhadap sasaran dan
   kebij akan investasi. Strategi portofolio dapat dibedakan menjadi strategi
   aktif dan pasif. Strategi portofolio aktif menggunakan informasi-informasi
   yang tersedia dan teknik-teknik peramalan untuk memperoleh kinerja
   terbaik. Sedangkan strategi portofolio pasif adalah strategi yang
   mendasarkan kinerja pasar (strategi pasif mengasumsikan bahwa pasar
   akan merefleksikan seluruh informasi yang tersedia pada harga sekuritas).
4. Memilih Aktiva
   Dalam memilih aktiva meliputi usaha untuk mengidentifikasi kesalahan
   penetapan harga sekuritas, dimana pada tahap ini investor berusaha
   merancang portofolio yang efisien.
5. Mengukur dan Mengevaluasi Kinerja
   Dalam mengukur dan mengevaluasi kinerja mendasarkan pada patokan
   (benchmark) secara relatif dari portofolio sekuritas yang telah ditentukan
   dengan portofolio lain yang sesuai.

Berikut ini jenis-jenis investasi yang digolongkan berdasarkan kelompoknya
(Salim dan Budi 2012 : 31):

1. Investasi berdasarkan asetnya.
   Investasi berdasarkan asetnya merupakan penggolongan investasi dari
   aspek modal atau kekayaannya. Investasi berdasarkan asetnya dibagi
   menjadi dua jenis, yaitu:
   a. Real Asset merupakan investasi yang berwujud, seperti gedunggedung, kendaraan, dan sebagainya.
   b. Financial Asset merupakan dokumen (surat-surat) klaim tidak
   langsung pemegangnya terhadap aktivitas riil pihak yang menerbitkan
   sekuritas tersebut.
2. Investasi berdasarkan pengaruhnya.
   Investasi berdasarkan pengaruhnya merupakan investasi yang didasarkan
   pada faktor-faktor yang mempengaruhi atau tidak berpengaruh dari
   kegiatan investasi. Investasi berdasarkan pengaruhnya dibagi menjadi dua
   macam, yaitu:
   a. Investasi autonomus (berdiri sendiri) merupakan investasi yang tidak
   mempengaruhi tingkat pendapatan, dan bersifat spekulatif.
   b. Investasi induced (memengaruhi/menyebabkan) merupakan investasi
   yang dipengaruhi kenaikan permintaan akan barang dan jasa serta
   tingkat pendapatan.
3. Investasi berdasarkan sumber pembiayaannya.
   Investasi berdasarkan sumber pembiayaannya merupakkan investasi yang
   didasarkan pada asal-usul investasi itu diperoleh. Investasi ini dibagi
   menjadi dua macam, yaitu:
   a. Investasi yang bersumber dari modal asing (PMA), merupakan
   investasi yang bersumber dari pembiayaan luar negri.
   b. Investasi yang bersumber dari modal dalam negri (PMDM),
   merupakan investasi yang bersumber dari pembiayaan dalam negeri.
4. Investasi berdasarkan bentuknya.
   Investasi berdasarkan bentuknya merupakan investasi yang didasarkan
   pada cara menanamkan investasinya. Investasi ini dibagi menjadi dua
   macam, yaitu:
   a. Investasi portofolio, investasi ini dilakukan melalui pasar modal
   dengan instrument surat berharga, seperti saham dan obligasi.
   b. Investasi langsung, merupakan bentuk investasi dengan jalan
   membangun, membelu total, atau mengakuisi perusahaan

Secara lebih khusus ada beberapa alasan mengapa seseorang melakukan
investasi, antara lain adalah ( Herlianto, 2013 : 2)

1. Untuk mendapatkan kehidupan yang lebih layak di masa datang. Orang
   yang bijaksana akan berpikir bagaimana meningkatkan taraf hidupnya
   dari waktu ke waktu untuk mempertahankan tingkat pendapatannya
   sekarang agar tidak berkurang di masa yang datang.
2. Untuk mengurangi tekanan inflasi, dimana dengan melakukan investasi
   seseorang dapat menghindarkan diri dari risiko penurunan nilai kekayaan
   atau hak miliknya akibat adanya pengaruh inflasi. Contoh: Jika suku
   bunga bank 5% per-tahun dan angka inflasi 10% per-tahun, maka secara
   jumlah uang kita akan bertambah karena suku bunga. Tetapi secara nilai
   atau daya beli uang, uang kita mengalami penurunan yang secara kasar
   adalah turun sekitar 5%. Oleh karena itu, untuk mengantisipasinya kita
   harus melakukan investasi dengan tingkat suku bunga lebih dari 10%
   atau minimal sama dengan tingkat inflasi.
3. Dorongan untuk menghemat pajak, dimana beberapa Negara mendorong
   tumbuhnya investasi di masyarakat melalui pemberian fasilitas
   perpajakan kepada masyarakat yang melakukan investasi pada bidangbidang tertentu

Investasi berasal dari kata invest yang berarti menanam atau
menginvestasikan uang atau modal. Istilah investasi atau penanaman modal
merupakan istilah yang dikenal dalam kegiataan bisnis sehari-hari maupun dalam
bahasa perundang-undangan. Istilah investasi merupakan istilah yang populer
dalam dunia usaha, sedangkan istilah penanaman modal lazim digunakan dalam
perundang-undangan. Namun pada dasarnya kedua istilah tersebut mempunyai
pengertian yang sama, sehingga kadangkala digunakan secara inter change able.
Secara umum investasi atau penanaman modal dapat diartikan sebagai suatu
kegiatan yang dilakukan baik oleh orang pribadi (natural person) maupun badan
hukum (juridical person) dalam upaya untuk meningkatkan dan atau
mempertahankan nilai modalnya, baik yang berbentuk uang tunai (cash money),
peralatan (equitment), aset tidak bergerak, hak atas kekayaan intelektual, maupun
keahlian (Dyah dan Suratman, 2011 : 3)
A.Abdurrahman (dalam Manan, 2014 : 94) mengemukakan bahwa
investasi (investment) memiliki dua makna, yakni: pertama, investasi berarti
pembelian saham, obligasi, dan benda-benda tidak bergerak, setelah diadakan
analisis akan menjamin modal yang dilekatkan dan memberikan hasil
memuaskan. Faktor-faktor tersebut yang membedakan investasi dengan spekulasi.
Kedua, dalam teori ekonomi berarti pembelian alat produksi (termasuk
didalamnya benda-benda untuk di jual) dengan modal berupa uang. Dalam Kamus
Besar Bahasa Indonesia disebutkan yang dimaksud dengan investasi berarti:
pertama, penanaman uang atau modal di suatu perusahaan atau proyek untuk
tujuan memperoleh keuntungan dan kedua, jumlah uang atau modal yang ditanam.
Dalam Undang- Undang Nomor 25 Tahun 2007 tentang Penanaman
Modal (UUPM) dikemukakan bahwa penanaman modal adalah segala bentuk
kegiatan penanaman modal, baik oleh penanam modal dalam negeri maupun
Penanam Modal Asing (PMA), untuk melakukan usaha di wilayah negara
Republik Indonesia. Dari pengertian ini dapat diketahui bahwa investasidan
penanaman modal adalah kegiatan yang dilakukan oleh seorang atau badan
hukum, menyisihkan sebagian pendapatannya agar dapat digunakan untuk
melakukan sesuatu usaha dengan harapan pada suatu waktu tertentu akan
mendapat hasil (Manan, 2014 : 95)

Menurut banyak ahli mengemukakan mengenai jenis-jenis minat. Menurut
Carl safran dalam Tumewu (2019) mengklasifikasikan minat menjadi empat jenis:

1. Expressed interest adalah minat yang diekspresikan melauli suatu objek
   aktivitas.
2. Manifest Interest adalah minat yang disimpulkan dari keikutsertaan
   individu pada suatu kegiatan tertentu.
3. Tested Interest adalah minat yang berasal dari pengetahuan dan
   keterampilan dalam suatu kegiatan.
4. Invored interest dimana minat ini berasal dari daftar aktifitas dan kegiatan
   yang sama dengan pernyataan

Minat dapat diartikan sebagai kehendak, keinginan atau kesukaan.
Pengertian ini memberikan makna bahwa minat sebagai suatu keinginan terhadap
sebuah objek dan tentunya setelah timbul minat, maka seseorang akan melakukan
aktivitas. Tindakan atau aktivitas yang dilakukan seseorang pada dasarnya untuk
memenuhi keinginan terhadap objek yang dianggap menimbulkan minat seperti
keinginan mencari tahu tentang suatu jenis investasi, mau meluangkan waktu
untuk mempelajari lebih jauh investasi dan mencoba berinvestasi (Kamisa dalam
Khairani, 2017 : 186)
Menurut Khairani (2017:190) minat pada dasarnya adalah sebab akibat
dari pengalaman. Salah satu factor yang mempengaruhi minat adalah factor inner
urge yaitu bahwa rangsangan yang datang dari lingkungan atau ruang lingkup
yang sesuai dengan keinginan atau kebutuhan seseorang akan mudah
menimbulkan minat. Minat sangat besar pengaruhnya terhadap aktivitas yang
dilakukan. Misalnya seseorang yang berminat terhadap mata kuliah yang
berhubungan dengan investasi saham, maka ia akan sungguh-sungguh
mempelajarinya dan menerapkannya seperti rajin mempelajarinya dengan
mengikuti seminar tentang investasi saham, membaca buku tentang investasi
saham agar memiliki pengetahuan yang cukup mengenai investasi saham dan
akan mencoba untuk mempraktikkannya dengan membuka rekening saham.
Pengetahuan tersebut seperti jenis investasi, tingkat return berinvestasi saham,
tingkat risiko berinvestasi saham, cara memilih investasi saham yang tepat.

Pengetahuan dikelompokan menjadi tiga bagian, yaitu (Sumarwan, 2017 :
148-158) ;

1. Pengetahuan Produk
   Pengetahuan produk adalah berbagai macam informasi mengenai produk.
   Menurut Peter dan Olson pengetahuan produk terbagi menjadi tiga yaitu
   sebagai berikut :
   a. Pengetahuan Atribut Produk
   Atribut suatu produk dibedakan kedalam atribut fisik dan atribut
   abstrak. Atribut fisik menggambarkan ciri-ciri fisik dari suatu
   produk, sedangkan atribut abstrak menggambarkan karakteristik
   subjektif dari suatu produk berdasarkan persepsi konsumen. Atribut
   produk dalam jasa dapat dilihat misalnya, dari reputasi dan harga
   yang harus dibayar dalam memperoleh jasa.
   b. Pengetahuan Manfaat Produk
   Pengetahuan tentang manfaat produk adalah penting bagi
   konsumen, karena pengetahuan ini akan mempengaruhi kepuasan
   pembeliannya. Contohnya ketika nasabah merasa puas atau senang
   setelah selesai melakukan pembiayaan yang dilaksanakannya.
   c. Pengetahuan Tentang Kepuasan Produk
   Pengetahuan kepuasan konsumen terhadap produk adalah
   bagaimana pandangan orang lain terhadap dirinya yang dirasakan
   konsumen setelah mengonsumsi suatu produk.
2. Pengetahuan Pembelian
   Pengetahuan produk meliputi macam-macam informasi suatu produk yang
   dimiliki konsumen. Dimensi pengetahuan produk terdiri atas pengetahuan
   tentang dimana dan kapan membeli produk. Keputusan dalam menetukan
   tempat pembelian produk akan sangat ditentukan oleh pengetahuan
   konsumen. Implikasi penting bagi strategi pemasaran adalah memberikan
   informasi kepada konsumen dimana konsumen bisa membeli produk
   tersebut.
3. Pengetahuan Pemakaian
   Suatu produk akan memberikan manfaat kepada konsumen jika produk
   tersebut telah digunakan atau dikonsumsi. Agar produk tersebut bisa
   memberikan manfaat yang maksimal dan kepuasan yang tinggi kepada
   konsumen, maka harus bisa menggunakan atau mengkonsumsi produk
   tersebut dengan benar.

Pengetahuan adalah informasi yang memiliki makna pengetahuan tentang
suatu kejadian yang terjadi dan ditangkap oleh panca indra manusia (Masyuri dan
Zainudin, 2011 : 1). Definisi lain mengatakan pengetahuan konsumen adalah
seluruh informasi yang dimiliki konsumen mengenai berbagai macam produk dan
jasa, serta pengetahuan lain terkait dengan produk dan jasa tersebut dan informasi
yang berhubungan dengan fungsinya sebagai konsumen (Sumarwan, 2017 : 163).
Pengetahuan menurut Islam adalah al-ilm, karena memiliki dua komponen.
Pertama, bahwa sumber asli seluruh pengetahuan adalah wahyu atau Al-Qur’an
yang mengandung kebenaran absolute. Kedua, bahwa metode mempelajari
pengetahuan yang sistematis dan koheren semuanya sama-sama valid, semuanya
menghasilkan bagian dari satu kebenaran dan realitas bagian yang sangat
bermanfaat untuk memecahkan masalah yang sedang dihadapi (Suryani dan
Hendryadi, 2015 : 17).
Kedudukan ilmu pengetahuan dalam Islam diberikan tempat yang
istimewa. Hal ini tampak pada syarat keislaman seseorang bahwasannya ia harus
berpikir dan menerima wahyu/ajaran Islam. Islam memuliakan ilmu pengetahuan,
bahwa wahyu yang pertama kali diturunkan kepada Nabi Muhammad SAW
adalah keharusan membaca, yaitu melihat, meneliti huruf dan alam (Suryani dan
Hendryadi, 2015 : 17). Mereka yang beriman dan mempunyai ilmu pengetahuan
mendapat tempat yang istimewa di sisi Allah SWT, berikut firman Allah yang
artinya : “Allah akan meninggikan orang-orang yang beriman di antaramu dan
orang-orang yang diberi ilmu pengetahuan beberapa derajat.” (QS Al Mujadilah:
11).

Modal minimal investasi merupakan salah satu dari faktor yang harus
dipertimbangkan seseorang sebelum mengambil keputusan untuk berinvestasi.
Modal minimal investasi dijadikan pertimbangan karena di dalamnya terdapat
perhitungan estimasi dana untuk investasi, semakin minimum dana yang
dibutuhkan akan semakin tinggi pula minat seseorang untuk berinvestasi (Pajar,
2017).
Modal Minimal Investasi Saat ini Bursa Efek Indonesia (BEI) selaku
pengelola pasar modal di Indonesia telah mengeluarkan peraturan perubahan
satuan perdagangan dan fraksi harga yang tertera pada Surat Keputusan Nomor:
Kep-00071/BEI/11-2013, surat keputusan tersebut merubah satuan perdagangan
saham dalam 1 lot yang awalnya 500 lembar menjadi 100 dengan harga minimal
saham yang diperdagangkan di BEI adalah Rp 50,- per lembar, dengan adanya
kebijakan ini diharapkan membawa perubahan sehingga dapat menarik minat
investor di pasar modal.
Disisi lain syarat yang ditawarkan untuk membuka account di sebuah
sekuritas sebagai lembaga resmi yang menjadi perantara antara satu investor
dengan investor lain, memiliki ketentuan masing-masing akan modal minimal
yang harus dideposit ketika membuka account, saat ini di beberapa sekuritas dana
awal yang harus kita setor hanya sebesar Rp 100.000,-. Modal yang kita setor
ketika membuka account tidak harus dibelanjakan seluruhnya, beberapa saat
setelah proses pembukaan account selesai, kita dapat mentransfer kembali
sebagian dari modal yang kita setor, dan menyisakan sejumlah yang ingin kita
investasikan saja.

Saat beinvestasi menghitung return saja tidaklah cukup, risiko akan
investasi juga harus dipertimbangkan. Return dan risiko adalah dua hal yang tidak
dapat terpisahkan, sebab pertimbangan suatu investasi adalah trade-off dari kedua
faktor ini. Hartono (2015 : 285) mengatakan bahwa return dan risiko memiliki
hubungan yang searah, semakin besar risiko yang akan ditanggung, maka semakin
besar pula return yang akan diterima. Sebelum melakukan investasi investor akan
melakukan mitigasi terhadap risiko, investasi risiko dapat diartikan sebagai
kemungkinan yang terjadi adanya perbedaan antara hasil yang sesungguhnya
(actual return) dengan hasil ‘yang diharapkan (expected return). Sehingga
persepsi resiko adalah peristiwa yang berkaitan dengan keidakpastian sehingga
bermuncullah pemikiran-pemikiran yang negatif dalam benak investor (Wardani
dan Supiati, 2020)
Untuk menilai persepsi seseorang terhadap risiko, berikut ini adalah
indikator dalam menilai persepsi risiko menurut Liau Xio dalam Haryani (2019)
adalah sebagai berikut:

1. Financial Risk, yaitu kerugian yang berhubungan secara finansial yang
   mungkin dialami sebagai konsekuensi dari pembelian suatu produk.
2. Social Risk, yaitu risiko sosial berhubungan dengan kekhawatiran
   konsumen akan seppeerti apa pendapat orang atas pembelian suatu produk
   yang telah dilakukan.
3. Performance Risk. Yaitu risiko kinerja yang berhubungan dengan
   kekhawatiran konsumen tentang apakah suatu produk tersebut akan
   berfungsi sesuai denganyang diharapkan.
4. Time and Convenience Risk, yaitu risiko yang berhubungan dengan
   ketakutan atas kerugian dari kehilangan atau tersia-sianya waktu akibat
   pembelian suatu produk.
5. Physical Risk. Yaitu risiko yang berhubungan dengan kekhawatiran
   mengenai keamanan produk dan potensi membahayakan diri atau orang
   lain akibat dari pemakaian suatu produk.
6. Psychological Risk, yaitu risiko yang berhubungan dengan kekhawatiran
   kemungkinan hilangnya citra diri (self Image) akibat pembelian atau
   pemakaian suatu produk akibat tidak sesuainya produk dengan kepribadian
   konsumen atau dengan bagaimana konsumen mempersepsikan dirinya.

Tujuan investor berinvestasi adalah untuk mendapatkan keuntungan.
Investasi yang di peroleh oleh investor adalah alternative investasi yang
diharapkan dapat memberikan tingkat keuntungan yang paling tinggi. Namum
kenyataannya tingkat keuntungan yang sesungguhnya diperoleh investor (actual
return) tidak selalu sama dengan tingkat keuntungan yang diharapkan sebelumnya
(expected return). Maka dari itu persepsi return adalah anggapan dari calon
investor akan keuntungan yang akan didapat (Taufiqoh dalam Wulandari et al.,
2020). Dengan kata lain investor yang berinvestasi menghadapi risiko
kemungkinan terjadinya penyimpangan tingkat keuntungan yang sesungguhnya
dari tingkat keuntungan yang diharapkan (Syahnun, 2015:74).
Ketika membahas tentang keuntungan dalam melakukan investasi terutama
pada saat membeli saham, ada dua sumber keuntungan (return) yang akan
diperoleh investor, yaitu (Darmadji & Fakhruddin, 2015 : 9).

1. Deviden
   Pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan penerbit saham atas
   keuntungan yang dihasilkan perusahaan. Deviden diberikan setelah
   mendapat persetujuan dari pemegang saham dalam Rapat Umum
   Pemegang Saham (RUPS). Investor yang berhak menerima deviden adalah
   investor yang memegang saham hingga batas waktu yang ditentukan oleh
   perusahaan pada saat pengumuman deviden. Umumnya deviden
   merupakan salah satu daya tarik bagi pemegang saham dengan orientasi
   jangka panjang.
2. Capital Gain
   Capital gain merupakan selisih antara harga beli dan harga jual. Capital
   gain terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di pasar
   sekunder. Umumnya investor dengan orientasi jangka pendek mengejar
   keuntungan melalui capital gain.
3. Saham Bonus
   Saham bonus merupakan saham yang diberikan perusahaan kepada para
   investor yang didapat dari agio saham. Agio saham merupakan selisih dari
   harga jual terhadap harga nominal saham tersebut ketikat perusahaan
   melakukan penawaran umum di pasar perdana.

Menurut kamus besar bahasa Indonesia, persepsi adalah tanggapan,
penerimaan langsung dari suatu serapan, atau merupakan proses seseoarang
mengetahui beberapa hal melalui panca indranya. Persepsi adalah proses dimana
individu memilih, mengatur dan menafsirkan rangsangan kedalam gambar yang
bermakna dan koheren dari dunia (Thampatty & Krishnan dalam Purboyo 2019).
Persepsi dapat juga ditinjau melaui proses kognitif yang dirasakan oleh
setiap orang ketika memahami informasi tentang lingkungannya, baik melalui
penglihatan, pendengaran, penghayatan, perasaan, serta penciuman. Berikutnya,
dikatakan bahwa kunci agar memahami persepsi adalah terletak pada pengenalan
bahwa persepsi merupakan penafsiran yang unik terhadap suatu situasi dan
bukannya suatu pencatatan yang benar terhadap situasi (Zainal dan Hadad, 2014 :
326).
Pada dasarnya persepsi lebih kompleks dan luas bila dibandingkan dengan
pengindraan. Selanjutnya, dikatakan bahwa proses persepsi dapat menambah dan
mengurangi kejadian. Seperti contoh: perbedaan antara persepsi dan pengindraan,
yaitu: bagian pembelian membeli peralatan yang diperkirakan menurutnya adalah
peralatan yang terbaik, tetapi para insyinyur mengatakan bahwa itu bukan yang
terbaik dan seorang bahkan menjawab suatu pertanyaan berdasarkan atas apa yang
ia dengar dari atasannya, bukannya apa yang senyatanya dikatakan atasnya. Sub
proses dalam persepsi dapat membuktikan bahwa persepsi itu merupakan hal yang
kompleks dan interaktif. Sub proses pertama yang dianggap penting ialah stimulus
atau situasi yang hadir. Terjadinya persepsi jika seseorang dihadapkan dengan
sesuatu stimulus dan situasi. Sub proses kedua adalah registrasi, interpretasi, dan
umpan balik. Registrasi dalam hal ini seseorang mendengar atau melihat informasi
terkirim kepadanya, di daftarnya semua informasi itu kemudian sub proses
interpretasi ini tergantung pada pendalaman (learning), motivasi dan kepribadian
seseorang ini setiap orang berbeda. Pada informasi yang sama setiap orang
mempunyai interpretasi yang berbeda, ini akan menimbulkan persepsi yang
berbedapula. Kemudian umpan balik seseorang bawahan yang melaporkan
pekerjaannya akan mendapat umpan balik dengan melihat tanggapan dari
atasannya tersebut setiap orang berbeda dalam menanggapi umpan balik tersebut
(Zainal dan Hadad, 2014 : 327).

Teori ini memiliki fondasi terhadap perspektif kepercayaan yang mampu
mempengaruhi seseorang untuk melaksanakan tingkah laku yang spesifik.
Perspektif kepercayaan dilaksanakan melalui penggabungan beraneka ragam
karakteristik, kualitas dan atribut atas informasi tertentu yang kemudian
membentuk kehendak dalam bertingkah laku (Yuliana dalam Nyoman, 2017).
Intensi (niat) merupakan keputusan dalam berperilaku melalui cara yang
dikehendaki atau stimulus untuk melaksanakan perbuatan, baik secara sadar
maupun tidak (Corsini dalam Nyoman, 2017). Intensi inilah yang merupakan awal
terbentuknya perilaku seseorang.
Planned behavior theory adalah peningkatan dari reasoned action theory.
Reasoned action theory memiliki bukti-bukti ilmiah bahwa niat untuk
melaksanakan perbuatan tertentu diakibatkan oleh dua alasan, yaitu norma
subjektif dan sikap terhadap perilaku (Fishbein dan Ajzen dalam Nyoman, 2017).
Beberapa tahun kemudian, Ajzen (dalam Nyoman, 2017) menambahkan satu
faktor yaitu kontrol perilaku persepsian individu atau perceived behavioral
control. Keberadaan faktor tersebut mengubah reasoned action theory menjadi
planned behavior theory (Nyoman, 2017)
Planned behavior theory menjelaskan bahwa sikap terhadap perilaku
merupakan pokok penting yang sanggup memperkirakan suatu perbuatan,
meskipun demikian perlu dipertimbangkan sikap seseorang dalam menguji norma
subjektif serta mengukur kontrol perilaku persepsian orang tersebut. Bila ada
sikap yang positif, dukungan dari orang sekitar serta adanya persepsi kemudahan
karena tidak ada hambatan untuk berperilaku maka niat seseorang
untukberperilaku akan semakin tinggi (Nyoman, 2017).

Menurut Otoritas Jasa Keuangan (OJK), literasi keuangan
adalah pengetahuan serta keterampilan yang dapat mempengaruhi
kemampuan dalam meningkatkan kualitas pengelolaan keuangan dan
pengambilan keputusan dalam rangka mencapai kesejahteraan
(www.ojk.go.id/)
Definisi literasi keuangan mencakup konsep yang di mulai
dari kesadaran dan pemahaman tentang produk-produk keuangan,
institusi keuangan, dan konsep mengenai ketrampilan keuangan
(Sanistasya, 2019). Literasi keuangan merupakan kemampuan dalam
memahami keuangan serta mampu menerapkan pengetahuan tersebut
untuk membuat keputusan keuangan yang efektif (Pangestika, 2019).
Menurut (Pertiwi, 2018) literasi keuangan memiliki beberapa
elemen-elemen, yaitu :
a. Keterampilan dasar dalam menghitung, seperti menghitung return
investasi atau menghitung tingkat suku bunga utang.
b. Memahami manfaat dan risiko terkait adanya keputusan
keuangan, termasuk pengeluaran, peminjaman, dan investasi.
c. Memahami konsep keuangan dasar, termasuk trade off antara
risiko dan return, atribut utama dari berbagai jenis investasi dan
produk keuangan lainnya, dan nilai waktu uang.
d. Kapasitas untuk mengerti saat apa harus meminta saran dari
profesional dan poin yang perlu ditanyakan, serta kemampuan
untuk memahami saran yang diberikan oleh penasehat
profesional.
Literasi keuangan bermanfaat besar bagi individu yang
membutuhkan kemampuan mengelola keuangan, antara lain (1)
mampu memilih dan memanfaatkan dengan baik produk dan layanan
jasa keuangan sesuai kebutuhan; (2) kemampuan dalam
merencanakan keuangan dengan lebih baik; (3) tanggap dan dapat
menghindari aktivitas investasi pada instrumen keuangan yang tidak
jelas

Menurut (Pajar, 2017) motivasi investasi adalah keadaan
dimana pribadi seseorang terdorong dan berkeinginan untuk
melakukan suatu tindakan yang berhubungan dengan investasi.
Tindakan untuk mendorong seseorang dalam berinvestasi seperti
mengikuti pelatihan pasar modal, seminar investasi, serta antusias
menerima informasi dan penawaran investasi (Merawati, 2015)
Bursa Efek Indonesia (BEI) memfasilitasi banyak hal
mengenai investasi untuk memotivasi serta memudahkan para calon
investor ataupun investor dalam melakukan kegiatan investasi di pasar
modal antara lain dengan adanya Galeri Investasi BEI & Komunitas
Pasar Modal, Sertifikasi dan Edukasi Pasar Modal, dan juga
Perpustakaan Pasar Modal. Galeri Investasi BEI adalah sarana bagi
mahasiswa atau akademisi untuk mengetahui dan mengenal Pasar
Modal. Galeri Investasi BEI menyediakan semua publikasi dan bahan
cetakan mengenai pasar modal yang diterbitkan oleh BEI termasuk
peraturan dan Undang-undang Pasar Modal. Informasi dan data yang
ada di Galeri Investasi BEI dapat digunakan oleh civitas akademika
untuk tujuan akademik, bukan untuk tujuan komersial dalam hal ini
transaksi jual dan beli saham (www.idx.co.id/).
Selain itu, BEI menyediakan edukasi pasar modal. Salah
satunya yaitu adanya Sekolah Pasar Modal (SPM). SPM adalah
program yang berfokus pada edukasi dan sosialisasi mengenai pasar
modal yang diselenggarakan secara berkala oleh BEI bekerja sama
dengan The Indonesia Capital Market Institute (TICMI). Di awali
dengan mendaftarkan diri sesuai syarat dan ketentuan yang berlaku,
maka seluruh masyarakat umum otomatis dapat menjadi peserta SPM
(www.idx.co.id/).
Teori yang sering dijadikan sebagai acuan yaitu teori motivasi
Abraham Maslow dengan hierarki kebutuhan manusia. Dasar teori
tersebut antara lain (Purnamasari, 2019) :
a. Manusia adalah makhluk sosial yang memiliki keinginan secara
terus menerus sampai akhir kehidupannya.
b. Kebutuhan manusia yang telah dipuaskan tidak menjadi motivasi
bagi individu. Kebutuhan yang belum terpenuhi yang dapat
membuat individu termotivasi. Jadi jika seseorang mempunyai
suatu keinginan yang belum tercapai maka akan membuat
seseorang memiliki motivasi untuk mewujudkannya.
c. Kebutuhan manusia secara ringkas dibagi ke dalam urutan, (1)
psikologi, (2) rasa aman, (3) sosial, (4) apresiasi atau
penghargaan, serta (5) aktualisasi diri

Pengetahuan investasi atau pemahaman dalam berinvestasi
menjadi salah satu faktor yang dapat mempengaruhi minat investasi.
Menurut (Latifah, 2019) pengetahuan investasi merupakan
pemahaman dasar dari berbagai aspek investasi yang diawali dari
pengetahuan dasar tentang penilaian investasi, tingkat risiko investasi,
dan tingkat pengembalian (return) investasi.
Menurut (Merawati, 2015) pengetahuan dasar investasi yang
meliputi jenis investasi, return dan risiko investasi akan memudahkan
seseorang dalam melakukan pertimbangan dan mengambil keputusan
untuk berinvestasi. Selain itu dalam berinvestasi di pasar modal,
seorang investor juga memerlukan pengalaman serta naluri bisnis
untuk menganalisis efek-efek mana saja yang akan dibeli.
Pengetahuan mengenai investasi yang dimiliki seseorang,
memudahkan dalam melaksanakan cara kerja dan mencapai tujuan
investasi, memahami risk and return yang akan diperoleh, mengetahui
tentang bisnis perusahaan yang menjadi objek investasi, memilih
perusahaan yang memiliki fundamental bisnis yang kuat, mampu
menghitung jangka waktu berinvestasi (Purnamasari, 2019), sehingga
investor yang memiliki pengetahuan investasi cukup memadai juga
dapat menganalisis dan menghindari praktik-praktik investasi yang
tidak dapat dipertanggungjawabkan.

Menurut (Kaidah, 2018) minat adalah salah satu aspek
psikologis yang cenderung mempengaruhi sikap dalam mengarahkan
seseorang untuk melakukan apa yang hendak dilakukan dan
mengambil suatu keputusan. Dengan adanya kecenderungan yang
kuat dari individu mengenai investasi, maka dalam hal ini seseorang
juga akan terdorong untuk melakukan investasi.
Minat investasi merupakan keinginan untuk mencari tahu
tentang jenis investasi yang di mulai dari keuntungan, risiko, kinerja
investasi, dan lain sebagainya (Pajar, 2017). Seseorang yang memiliki
minat untuk berinvestasi akan meluangkan waktu untuk
mempertimbangkan berbagai hal sebelum memutuskan untuk
berinvestasi, terutama pada pendapatan yang dimilikinya. Merujuk
dari sistem ekonomi konvensional, dimana ada motif yang berbeda
antar seseorang ketika melakukan investasi, antara lain memenuhi
kebutuhan likuiditas, menabung dengan tujuan mendapat return lebih
besar, rencana hari tua, dan bahkan untuk berspekulasi (Bakhri,
2018).

Menurut Tandelilin (2010) investasi adalah komitmen untuk
menanamkan sejumlah dana di masa sekarang dengan tujuan untuk
memperoleh keuntungan di masa mendatang. Sebab setiap orang akan
senantiasa dihadapkan dengan berbagai pilihan dalam membuat suatu
keputusan mengenai proporsi dana atau sumber daya untuk dapat
meningkatkan kesejahteraan di masa depan. Kesejahteraan dalam hal
ini adalah kesejahteraan moneter yang dapat diukur dengan
menjumlah pendapatan saat ini ditambah nilai saat ini menghasilkan
pendapatan di masa mendatang.
Investasi merupakan pengorbanan untuk menunda konsumsi
masa sekarang untuk dimasukkan ke aktiva produktif selama periode
waktu tertentu (Pajar, 2017). Namun karena adanya unsur risiko
ketidakpastian global dalam periode waktu yang berjalan, maka
seorang investor semestinya tidak hanya terus menerus memikirkan
perolehan return dari capital gain atas investasi tetapi juga risk
dengan bersikap wait and see atau dengan kata lain berhati-hati dalam
menanamkan modalnya sebab jika tidak investor bisa merugi bila
salah menempatkan investasi.
Menurut (Susilowati, 2017) investasi adalah aktivitas
penukaran uang dalam bentuk kekayaan lain, diharapkan dapat
ditahan selama periode waktu tertentu sebagai bentuk pendapatan.
Investasi dibedakan menjadi dua, yaitu :
a. Investasi financial asset, investasi yang dilakukan di pasar uang,
berupa sertifikat deposito, surat berharga, dan dapat dilakukan
juga di pasar modal, berupa pembelian saham, obligasi, dan lainlain.
b. Investasi real asset, dapat dilakukan dengan pembelian aset
produktif seperti pendirian pabrik, pembukaan pertambangan,
perkebunan, dan lain sebagainya.

Menurut (Seni, 2017) Theory of Planned Behavior
menjelaskan bahwa sikap atas perilaku merupakan suatu hal penting
yang dapat memperkirakan tindakan yang dilakukan seseorang. Meski
demikian, seseorang perlu menguji norma subjektif maupun
mengukur kontrol perilaku persepsian sebagai pertimbangan atas
suatu sikap. Jika muncul sikap positif, maka ada dukungan dari orang
sekitar dan persepsi kemudahan sebab tidak terdapat hambatan untuk
berperilaku, sehingga niat seseorang untuk melakukan suatu hal akan
semakin tinggi.
Menurut (Susilowati, 2017) perilaku manusia dipengaruhi oleh
niat/minat. Hal ini merupakan keinginan individu untuk melakukan
perilaku tertentu. Adanya niat/minat untuk melakukan suatu tindakan
akan menentukan apakah kegiatan tersebut akhirnya dilakukan.
Dalam Theory of Planned Behavior faktor-faktor yang mempengaruhi
minat (Juanita, 2011) yaitu :
a. Sikap terhadap perilaku
Sikap seseorang mengevaluasi atau melakukan penilaian
mengenai untung atau tidaknya suatu perilaku yang dilakukan,
sebagai wujud dari perasaan menerima atau menolak suatu objek,
seseorang cenderung mengukur dengan skala evaluatif dua kutub
misalnya baik atau buruk, setuju atau menolak.
b. Pengaruh sosial atau norma subjektif
Persepsi seseorang terhadap kepercayaan-kepercayaan
orang lain yang dapat mempengaruhi minat untuk melakukan atau
tidaknya perilaku yang sedang dalam pertimbangan.
c. Pengendalian perilaku persepsian
Mudah atau sulit persepsi seseorang terhadap suatu
perilaku merupakan refleksi pengalaman masa lalu. Semakin
menarik sikap dan norma subjektif suatu perilaku maupun
semakin besar kontrol perilaku persepsian, maka semakin kuat
minat seseorang untuk melakukan perilaku yang sudah
dipertimbangkan

Individu yang memiliki sikap rasional terhadap keputusan investasi maka
dalam pengambilan keputusan investasi selalu didasari dengan literasi keuangan.
Seorang investor yang memiliki pola pikir rasional maka akan mempertimbangkan
risiko dan keuntungan yang akan didapatkan di masa depan. Dalam keputusan
investasi ada beberapa hal yang menjadi landasan seseorang dalam mengambil
keputusan yaitu :

1. Tingkat Return, menjadi motivasi dan mendasari seseorang melakukan
   investasi.
2. Risk atau risiko, semakin besar return yang diharapkan dalam investasi
   maka akan semakin tinggi pula risikonya.
3. Hubungan antara return dan risiko, menurut Pujiyanto dan Mahastanti
   (2017) hubungan tingkat risiko dan tingkat return diharapkan linier atau
   searah

Menurut Jogiyanto (2014) menjelaskan bahwa risiko berhubungan dengan
ketidak selarasan atau dengan kata lain deviasi dari outcome yang diterima dengan
yang diharapkan. Risiko merupakan tingkat potensi kerugian yang muncul
dikarenakan hasil yang diperoleh dari investasi tidak sesuai dengan harapan.
Dalam mengambil keputusan investasi seseorang dihadapkan dengan risiko
yang terjadi, baik risiko jangka panjang maupun jangka pendek. Dalam
meminimalisir risiko tersebut, investor dan calon investor harus mengetahui risiko
investasi.

Manfaat investasi menurut Noor (2014) adalah:

1. Investasi bermanfaat untuk umum (Public) Investasi yang bermanfaat untuk umum biasanya dilakukan oleh negara
   atau pemerintah, atau oleh masyarakat. Misalnya, investasi di bidang
   infrastruktur (jalan, jembatan, pelabuhan, pasar, dan lainnya).
2. Investasi bermanfaat untuk sekelompok orang
   Investasi yang bermanfaat untuk sekelompok orang biasanya dilakukan
   secara bersama-sama atau bergotong-royong. Misalnya, investasi di
   bidang keagamaan seperti membuat sarana ibadah, budaya tertentu
   seperti membuat sarana latihan atau pertunjukan.
3. Investasi bermanfaat untuk pribadi atau rumah tangga
   Investasi yang dilakukan oleh orang pribadi dan rumah tangga biasanya
   dilakukan untuk memenuhi kebutuhan atau keinginan pribadi.
   Misalnya, investasi untuk pendidikan, investasi untuk usaha (bisnis) dan
   investasi bidang lainnya yang bermanfaat bagi pribadi dan rumah
   tangga.

Menurut Tandelilin (2010) investasi adalah komitmen atas sejumlah dana
atau sumber daya lainnya yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan memperoleh
keuntungan dimasa yang akan datang. Dalam melakukan investasi tentu
memerlukan pengambilan keputusan investasi yang dilakukan oleh investor.
Keputusan investasi ini biasanya diambil atas dasar harapan untuk mendapatkan
keuntungan dimasa yang akan datang.
Keputusan investasi adalah tindakan suatu keputusan dari kebijakan yang
diambil dalam melakukan investasi pada aset atau modal yang melakukan investasi
yang akan memberikan profit dimasa yang akan datang (Wulandari, 2016). Dalam
pengambilan keputusan seseorang dihadapkan dengan dua sikap yaitu sikap
rasional dan irasional. Sikap rasional adalah sikap dari seseorang atau investor yang
berpikir sesuai akal sehat dan bisa diterima oleh orang lain, sedangkan sikap yang
irasional adalah pola pikir dari seseorang yang tidak sesuai dengan akal sehat dan
terkadang tidak diterima oleh orang lain atas keputusan keputusan yang diambil,
khususnya keputusan dalam berinvestasi baik di pasar modal maupun di pasar
keuangan lainnya

Konsep tentang locus of control yang dikembangkan Rotter dalam Yudina
(2012) memiliki 4 konsep dasar antara lain :

1. Potensi Perilaku (Behavior Potential)
   Potensi perilaku mengacu pada kemungkinan bahwa perilaku tertentu akan
   terjadi dalam situasi tertentu. Kemungkinan itu ditentukan dengan referensi
   pada pengutan atau rangkaian penguatan yang bisa mengikuti perilaku
   tersebut.
2. Harapan (Expectation)
   Harapan merupakan kepercayaan individu bahwa dia berperilaku secara
   khusus pada situasi yang diberikan yang akan diikuti oleh penguatan yang
   telah diprediksikan. Kepercayaan ini berdasarkan pada probabilitas atau
   kemungkinan penguatan yang akan terjadi.
3. Nilai Penguatan
   Adalah penjelasan mengenai tingkat pilihan untuk satu penguatan
   (reinforcement) sebagai pengganti yang lain. Setiap orang menemukan
   penguat yang berbeda nilainya pada aktifitas yang berbeda-beda. Pemilihan
   penguatan ini berasal dari pengalaman yang menghubungkan penguatan
   masa lalu dengan yang terjadi saat ini.
4. Situasi Psikologi
   Merupakan hal yang penting dalam menentukan perilaku. Rotter percaya
   bahwa secara terus-menerus seseorang akan memberikan reaksi pada
   lingkungan internal maupun eksternal saja tetapi juga kedua lingkungan.
   Penggabungan ini yang disebut situasi psikologis dimana situasi
   dipertimbangkan secara psikologis karena seseorang mereaksi lingkungan
   berdasarkan pola – pola persepsi terhadap stimulus eksternal.

Menurut Chi Hsinkung et al., (2010) dalam Karim (2013) menjelaskan
bahwa pengukuran variabel locus of control diukur dengan menggunakan
instrumen yang dibagi menjadi dua dimensi:

1. External locus of control
   Persepsi atau pandangan individu terhadap sumber-sumber diluar dirinya
   yang mengontrol kejadian hidupnya, seperti nasib, keberuntungan,
   kekuasaan
2. Internal locus of control
   Persepsi atau pandangan individual terhadap kemampuan
   menentukan nasib sendiri. Locus of control internal diyakini mempunyai
   dua karakteristik pokok yaitu motivasi prestasi tinggi dan independen.
   Locus of control internal lebih cenderung pada pengertian prestasi dan
   mempunyai toleransi terhadap penundaan hadiah serta cenderung
   merencanakan tujuan jangka panjang, sementara locus of control eksternal
   kurang memberikan arti mengenai tujuan kegagalan yang terjadi bagi
   individu yang memiliki kecenderungan locus of control internal akan
   menyebabkan individu tersebut cenderung untuk melakukan evaluasi atas
   kinerjanya dan tidak terlalu mengharapkan keberhasilan, sedangkan
   individu yang memiliki kecenderungan locus of control eksternal akan
   menaikan harapannya

Menurut Anggriana (2016) teori locus of control mempunyai beberapa
faktor yang akan mempengaruhi dalam pembentukan karakter individu seseorang.
Adapun faktor-faktor yang mempengaruhinya ada 3 sebagai berikut:

1. Faktor Keluarga
   Faktor keluarga ini merupakan bagian locus of internal yang memberikan
   penjelasan bahwa terciptanya rasa kekeluargaan dalam interaksi pekerjaan
   antara atasan dan bawahan akan menjadi suatu komponen yang tepat dalam
   pencapaian karakter teori ini.
2. Faktor usia dan jenis kelamin
   Faktor kedua ini menjadi alat pengontrol lingkungan eksternal (locus of
   control eksternal). Pembentukan karakter individu pada locus of control jika
   dari usia maka bisa dilihat dari tingkat kematangan usianya, biasanya
   semakin matang usia maka semakin tinggi pula nilai internal locus of
   control. Sedangkan dari jenis kelamin, sudah pasti akan didominasi oleh
   salah satu jenisnya bisa laki-laki atau perempuan tergantung investor.
3. Faktor sosial
   Sosial menjadi salah satu faktor pengaruh dalam locus of control karena
   adanya hubungan antara tingkat sosial individu yang apabila semakin
   rendah, maka semakin tinggi eksternal locus of control (Fadilah dan
   Mahyuny, 2019).

Konsep dasar locus of control diambil dari teori pembelajaran sosial
(learning social) yang dikembangkan oleh Rotter. Menurut Rotter (1996) locus of
control (lokus kendali) merupakan tolak ukur individu atas peristiwa yang terjadi
pada dirinya mampu atau tidak untuk mengendalikannya (Fadilah dan Mahyuny,
2019).
Individu dengan locus of control internal cenderung menganggap bahwa
keterampilan (skill), kemampuan (ability), dan usaha (effort) lebih menentukan apa
yang diperoleh dalam hidup. Sebaliknya, seseorang yang memiliki locus of control
eksternal cenderung menganggap bahwa hidup ditentukan oleh kekuatan dari luar
diri, seperti nasib, takdir, keberuntungan, dan orang lain yang berkuasa.
Seseorang dengan keyakinan bahwa nasib atau kejadian dalam
kehidupannya berada di bawah kontrol dirinya, dikatakan individu tersebut
memiliki locus of control internal. Sementara seseorang yang memiliki keyakinan
lingkunganlah yang mempunyai kontrol terhadap nasib atau kejadian yang terjadi
dalam hidupnya dikatakan individu tersebut memiliki locus of control eksternal.
Dengan demikian, semakin tinggi tingkat locus of control internal yang dimiliki
oleh individu maka sikap manajemen keuangannya semakin baik pula.
Konsep locus of control yang dikembangkan Rotter (2010) memiliki empat
konsep dasar, antara lain:

1. Potensi perilaku, yaitu setiap kemungkinan yang secara relatif muncul pada
   situasi tertentu, berkaitan dengan hasil yang diinginkan dalam kehidupan
   seseorang.
2. Harapan, yaitu suatu kemungkinan dari berbagai kejadian yang akan
   muncul dan dialami oleh seseorang.
3. Nilai unsur penguat, yaitu pilihan terhadap berbagai kemungkinan
   penguatan atas hasil dari beberapa penguat lainnya yang dapat muncul pada
   situasi serupa.

Indikator persepsi risiko menurut Jacoby dan Kaplan menyatakan untuk
dapat mengukur risiko antara lain (Suryani, 2015) :

1. Risiko Keuangan
   Risiko keuangan yang mengakibatkan kerugian dari aspek keuangan ini
   yang akan dialami konsumen. Risiko keuangan akan menjadi pertimbangan
   penting bagi investor pemula dalam membeli produk investasi di pasar
   modal dengan keterbatasan finansial.
2. Risiko Kinerja
   Risiko bahwa produk instrumen saham yang dibeli tidak akan memberikan
   sesuatu seperti yang diharapkan. Risiko kinerja ini menjadi salah satu
   pertimbangan penting sebelum konsumen membeli produk investasi online.
3. Risiko Psikologis
   Risiko psikologis dalam pembelian produk berupa ketidaknyamanan
   psikologis, citra diri yang buruk, dan harga diri yang menjadi rendah.
4. Risiko Fisiologis
   Risiko fisiologis atau risiko fisik yang merupakan kurang diterimanya
   konsumen di lingkungan masyarakatnya, misalnya setelah membeli saham
   X sejauh mana penerimaan teman-teman dan lingkungan sekitarnya
   memberikan penilaian baik atau buruk.
5. Risiko Waktu
   Risiko yang diterima konsumen atau investor berupa hilangnya waktu
   investor akibat pembelian produk. Dalam hal ini pada saat investor pemula
   membeli saham harus memulai pembelian lebih awal dikarenakan
   menggunakan sistem aplikasi yang berbeda-beda.

Menurut Slovic dalam Wulandari et al., (2017) persepsi risiko adalah
bentuk suatu penilaian terhadap suatu risiko yang didasarkan pada pengalaman atau
keyakinan yang dimiliki. Sejalan dengan Williamson dan Weyman (2005)
mendefinisikan persepsi risiko sebagai hasil dari banyak faktor yang menjadi dasar
dari perbedaan pengambilan keputusan terhadap kemungkinan kerugian. Risiko
yang sering kali dihadapi saat berinvestasi saham adalah risiko penurunan harga
saham (capital loss), tidak mendapatkan dividen dan risiko likuidasi.
Menurut Sembel dalam Hilaliyah (2016) ada beberapa tipe investor yang
mempunyai pandangan tersendiri mengenai risiko, yaitu:

1. Risk aggressive, investor tipe ini adalah investor yang berani mengambil
   risiko dalam investasi dengan tujuan untuk mendapatkan return yang
   tinggi.
2. Risk moderate tipe investor yang berani mengambil risiko sebanding
   dengan return yang telah ia tetapkan.
3. Risk conservative, tipe investor seperti ini tidak tertarik untuk mengambil
   sebuah risiko dalam investasi tau cenderung selalu menghindar dari
   sebuah risiko.

Menurut Chen dan Volpe literasi keuangan dapat diukur menggunakan
empat indikator (Ulfatun et al., 2016) yaitu :

1. Pengetahuan umum pengelolaan keuangan
   Pengetahuan umum pengelolaan keuangan merupakan pengetahuan
   terkait dasar-dasar prinsip pengelolaan keuangan yang dimiliki seseorang
   untuk nantinya digunakan sebagai acuan pengelolaan keuangan pribadi,
   keluarga dan usaha yang dimilikinya.
2. Pengetahuan tabungan dan pinjaman
   Bagian ini meliputi pengetahuan yang berkaitan dengan tabungan
   dan pinjaman seperti penggunaan kartu kredit.
3. Pengetahuan asuransi
   Bagian ini meliputi pengetahuan dasar asuransi, dan produk-produk
   asuransi seperti asuransi jiwa, kesehatan, dan kendaraan bermotor.
4. Pengetahuan investasi
   Bagian ini meliputi pengetahuan tentang suku bunga pasar,
   reksadana, dan risiko investasi.

Menurut Potrich et al., (2015) mengungkapkan bahwa literasi keuangan
dipengaruhi oleh tiga dimensi yaitu:

1. Sikap keuangan
   Sikap keuangan yang baik dimulai dengan mengaplikasikan sikap keuangan
   yang baik pula seperti sikap perencanaan keuangan untuk mencapai tujuan
   jangka pendek maupun jangka panjang. Media pencapaian tujuan tersebut
   dapat melalui tabungan, investasi atau pengalokasian dana. Dengan
   pengelolaan sikap keuangan yang baik, maka seseorang tidak akan terjebak
   pada perilaku berkeinginan yang tak terbatas (Yulianti dan Silvy, 2013).
2. Perilaku keuangan
   Organisation for Economic Cooperation and Development atau OECD
   (2016) menjelaskan bahwa tindakan dan perilaku konsumen, baik jangka
   pendek maupun jangka panjang, yang pada akhirnya membentuk situasi
   keuangan dan kesejahteraan mereka. Beberapa jenis perilaku, seperti
   menunda pembayaran tagihan, gagal merencanakan pengeluaran masa
   depan atau memilih produk keuangan yang tidak tepat, merupakan dampak
   negatif pada situasi keuangan individu.
3. Pengetahuan keuangan
   Menurut Organisation for Economic Co-operation and Development atau
   OECD (2016) pengetahuan keuangan merupakan komponen penting dari
   literasi keuangan bagi individu, yaitu untuk membantu mereka
   membandingkan produk dan layanan keuangan dan membuat keputusan
   keuangan yang tepat. Oleh karena itu, literasi keuangan sangat penting
   untuk penggunaan dan pengelolaan keuangan yang efektif, selain itu untuk
   membantu seseorang terhindar dari masalah keuangan sehingga masyarakat
   akan memiliki kesejahteraan keuangan yang baik.

Otoritas Jasa Keuangan (OJK) mendefinisikan literasi keuangan sebagai
tingkat pengetahuan (knowledge), keterampilan (skill), dan keyakinan (confidence)
serta produk dan jasanya, yang dituangkan dalam parameter atau tingkat literasi.
Menurut Bhushan & Medury dalam Arianti (2020:16) mengungkapkan bahwa
literasi keuangan adalah kemampuan untuk membuat penilaian informasi dan
mengambil keputusan yang efektif dan tentang penggunaan dan pengelolaan uang.
Literasi keuangan merupakan pemahaman umum terkait pengelolaan dan
sikap mengenai keuangan. Dengan adanya literasi keuangan, tiap individu
diharapkan memiliki bekal pengetahuan yang cukup sehingga mampu mengambil
sebuah keputusan keuangan dengan bijak. Menurut PISA (2012) aspek-aspek yang
terdapat dalam literasi keuangan yaitu uang dan transaksi, perencanaan dan
pengelolaan keuangan, risiko dan keuntungan. Aspek-aspek tersebut merupakan
aspek yang penting dalam penilaian untuk mengetahui kemampuan literasi
keuangan seseorang.
Menurut Remund (2010) terdapat empat hal yang paling umum dalam
literasi keuangan, yaitu pengetahuan dan kemampuan mengenai penganggaran,
tabungan, pinjaman, dan investasi.
Adapun parameter literasi keuangan menurut OJK sebagai berikut:

1. Well literate (21,84%), yaitu memiliki pengetahuan dan keyakinan tentang
   lembaga atau jasa keuangan serta produk jasa keuangan, termasuk fitur,
   manfaat dan risiko, hak dan kewajiban terkait produk dan jasa keuangan,
   serta memiliki keterampilan dalam menggunakan produk dan jasa
   keuangan.
2. Sufficient literate (75,69%), yaitu memiliki pengetahuan dan keyakinan
   tentang lembaga jasa keuangan serta produk dan jasa keuangan, termasuk
   fitur, manfaat dan risiko, hak dan kewajiban terkait produk dan jasa
   keuangan.
3. Less literate (2,06%), yaitu hanya memiliki pengetahuan tentang lembaga
   jasa keuangan, produk dan jasa keuangan.
4. Not literate (0,41%), yaitu tidak memiliki pengetahuan dan keyakinan
   terhadap lembaga jasa keuangan serta produk dan jasa keuangan, serta tidak
   memiliki keterampilan dalam menggunakan produk dan jasa keuangan.

Berikut ini jenis-jenis investasi yang digolongkan berdasarkan kelompoknya
(Salim dan Budi 2012 : 31):

1. Investasi berdasarkan asetnya.
   Investasi berdasarkan asetnya merupakan penggolongan investasi dari
   aspek modal atau kekayaannya. Investasi berdasarkan asetnya dibagi
   menjadi dua jenis, yaitu:
   a. Real Asset merupakan investasi yang berwujud, seperti gedunggedung, kendaraan, dan sebagainya.
   b. Financial Asset merupakan dokumen (surat-surat) klaim tidak
   langsung pemegangnya terhadap aktivitas riil pihak yang menerbitkan
   sekuritas tersebut.
2. Investasi berdasarkan pengaruhnya.
   Investasi berdasarkan pengaruhnya merupakan investasi yang didasarkan
   pada faktor-faktor yang mempengaruhi atau tidak berpengaruh dari
   kegiatan investasi. Investasi berdasarkan pengaruhnya dibagi menjadi dua
   macam, yaitu:
   a. Investasi autonomus (berdiri sendiri) merupakan investasi yang tidak
   mempengaruhi tingkat pendapatan, dan bersifat spekulatif.
   b. Investasi induced (memengaruhi/menyebabkan) merupakan investasi
   yang dipengaruhi kenaikan permintaan akan barang dan jasa serta
   tingkat pendapatan.
3. Investasi berdasarkan sumber pembiayaannya.
   Investasi berdasarkan sumber pembiayaannya merupakkan investasi yang
   didasarkan pada asal-usul investasi itu diperoleh. Investasi ini dibagi
   menjadi dua macam, yaitu:
   a. Investasi yang bersumber dari modal asing (PMA), merupakan
   investasi yang bersumber dari pembiayaan luar negri.
   b. Investasi yang bersumber dari modal dalam negri (PMDM),
   merupakan investasi yang bersumber dari pembiayaan dalam negeri.
4. Investasi berdasarkan bentuknya.
   Investasi berdasarkan bentuknya merupakan investasi yang didasarkan
   pada cara menanamkan investasinya. Investasi ini dibagi menjadi dua
   macam, yaitu:
   a. Investasi portofolio, investasi ini dilakukan melalui pasar modal
   dengan instrument surat berharga, seperti saham dan obligasi.
   b. Investasi langsung, merupakan bentuk investasi dengan jalan
   membangun, membelu total, atau mengakuisi perusahaan

Secara lebih khusus ada beberapa alasan mengapa seseorang melakukan
investasi, antara lain adalah ( Herlianto, 2013 : 2)

1. Untuk mendapatkan kehidupan yang lebih layak di masa datang. Orang
   yang bijaksana akan berpikir bagaimana meningkatkan taraf hidupnya
   dari waktu ke waktu untuk mempertahankan tingkat pendapatannya
   sekarang agar tidak berkurang di masa yang datang.
2. Untuk mengurangi tekanan inflasi, dimana dengan melakukan investasi
   seseorang dapat menghindarkan diri dari risiko penurunan nilai kekayaan
   atau hak miliknya akibat adanya pengaruh inflasi. Contoh: Jika suku
   bunga bank 5% per-tahun dan angka inflasi 10% per-tahun, maka secara
   jumlah uang kita akan bertambah karena suku bunga. Tetapi secara nilai
   atau daya beli uang, uang kita mengalami penurunan yang secara kasar
   adalah turun sekitar 5%. Oleh karena itu, untuk mengantisipasinya kita
   harus melakukan investasi dengan tingkat suku bunga lebih dari 10%
   atau minimal sama dengan tingkat inflasi.
3. Dorongan untuk menghemat pajak, dimana beberapa Negara mendorong
   tumbuhnya investasi di masyarakat melalui pemberian fasilitas
   perpajakan kepada masyarakat yang melakukan investasi pada bidangbidang tertentu

Investasi berasal dari kata invest yang berarti menanam atau
menginvestasikan uang atau modal. Istilah investasi atau penanaman modal
merupakan istilah yang dikenal dalam kegiataan bisnis sehari-hari maupun dalam
bahasa perundang-undangan. Istilah investasi merupakan istilah yang populer
dalam dunia usaha, sedangkan istilah penanaman modal lazim digunakan dalam
perundang-undangan. Namun pada dasarnya kedua istilah tersebut mempunyai
pengertian yang sama, sehingga kadangkala digunakan secara inter change able.
Secara umum investasi atau penanaman modal dapat diartikan sebagai suatu
kegiatan yang dilakukan baik oleh orang pribadi (natural person) maupun badan
hukum (juridical person) dalam upaya untuk meningkatkan dan atau
mempertahankan nilai modalnya, baik yang berbentuk uang tunai (cash money),
peralatan (equitment), aset tidak bergerak, hak atas kekayaan intelektual, maupun
keahlian (Dyah dan Suratman, 2011 : 3)
A.Abdurrahman (dalam Manan, 2014 : 94) mengemukakan bahwa
investasi (investment) memiliki dua makna, yakni: pertama, investasi berarti
pembelian saham, obligasi, dan benda-benda tidak bergerak, setelah diadakan
analisis akan menjamin modal yang dilekatkan dan memberikan hasil
memuaskan. Faktor-faktor tersebut yang membedakan investasi dengan spekulasi.
Kedua, dalam teori ekonomi berarti pembelian alat produksi (termasuk
didalamnya benda-benda untuk di jual) dengan modal berupa uang. Dalam Kamus
Besar Bahasa Indonesia disebutkan yang dimaksud dengan investasi berarti:
pertama, penanaman uang atau modal di suatu perusahaan atau proyek untuk
tujuan memperoleh keuntungan dan kedua, jumlah uang atau modal yang ditanam.
Dalam Undang- Undang Nomor 25 Tahun 2007 tentang Penanaman
Modal (UUPM) dikemukakan bahwa penanaman modal adalah segala bentuk
kegiatan penanaman modal, baik oleh penanam modal dalam negeri maupun
Penanam Modal Asing (PMA), untuk melakukan usaha di wilayah negara
Republik Indonesia. Dari pengertian ini dapat diketahui bahwa investasidan
penanaman modal adalah kegiatan yang dilakukan oleh seorang atau badan
hukum, menyisihkan sebagian pendapatannya agar dapat digunakan untuk
melakukan sesuatu usaha dengan harapan pada suatu waktu tertentu akan
mendapat hasil (Manan, 2014 : 95)

Menurut banyak ahli mengemukakan mengenai jenis-jenis minat. Menurut
Carl safran dalam Tumewu (2019) mengklasifikasikan minat menjadi empat jenis:

1. Expressed interest adalah minat yang diekspresikan melauli suatu objek
   aktivitas.
2. Manifest Interest adalah minat yang disimpulkan dari keikutsertaan
   individu pada suatu kegiatan tertentu.
3. Tested Interest adalah minat yang berasal dari pengetahuan dan
   keterampilan dalam suatu kegiatan.
4. Invored interest dimana minat ini berasal dari daftar aktifitas dan kegiatan
   yang sama dengan pernyataan

Minat dapat diartikan sebagai kehendak, keinginan atau kesukaan.
Pengertian ini memberikan makna bahwa minat sebagai suatu keinginan terhadap
sebuah objek dan tentunya setelah timbul minat, maka seseorang akan melakukan
aktivitas. Tindakan atau aktivitas yang dilakukan seseorang pada dasarnya untuk
memenuhi keinginan terhadap objek yang dianggap menimbulkan minat seperti
keinginan mencari tahu tentang suatu jenis investasi, mau meluangkan waktu
untuk mempelajari lebih jauh investasi dan mencoba berinvestasi (Kamisa dalam
Khairani, 2017 : 186)
Menurut Khairani (2017:190) minat pada dasarnya adalah sebab akibat
dari pengalaman. Salah satu factor yang mempengaruhi minat adalah factor inner
urge yaitu bahwa rangsangan yang datang dari lingkungan atau ruang lingkup
yang sesuai dengan keinginan atau kebutuhan seseorang akan mudah
menimbulkan minat. Minat sangat besar pengaruhnya terhadap aktivitas yang
dilakukan. Misalnya seseorang yang berminat terhadap mata kuliah yang
berhubungan dengan investasi saham, maka ia akan sungguh-sungguh
mempelajarinya dan menerapkannya seperti rajin mempelajarinya dengan
mengikuti seminar tentang investasi saham, membaca buku tentang investasi
saham agar memiliki pengetahuan yang cukup mengenai investasi saham dan
akan mencoba untuk mempraktikkannya dengan membuka rekening saham.
Pengetahuan tersebut seperti jenis investasi, tingkat return berinvestasi saham,
tingkat risiko berinvestasi saham, cara memilih investasi saham yang tepat.

Pengetahuan dikelompokan menjadi tiga bagian, yaitu (Sumarwan, 2017 :
148-158) ;

1. Pengetahuan Produk
   Pengetahuan produk adalah berbagai macam informasi mengenai produk.
   Menurut Peter dan Olson pengetahuan produk terbagi menjadi tiga yaitu
   sebagai berikut :
   a. Pengetahuan Atribut Produk
   Atribut suatu produk dibedakan kedalam atribut fisik dan atribut
   abstrak. Atribut fisik menggambarkan ciri-ciri fisik dari suatu
   produk, sedangkan atribut abstrak menggambarkan karakteristik
   subjektif dari suatu produk berdasarkan persepsi konsumen. Atribut
   produk dalam jasa dapat dilihat misalnya, dari reputasi dan harga
   yang harus dibayar dalam memperoleh jasa.
   b. Pengetahuan Manfaat Produk
   Pengetahuan tentang manfaat produk adalah penting bagi
   konsumen, karena pengetahuan ini akan mempengaruhi kepuasan
   pembeliannya. Contohnya ketika nasabah merasa puas atau senang
   setelah selesai melakukan pembiayaan yang dilaksanakannya.
   c. Pengetahuan Tentang Kepuasan Produk
   Pengetahuan kepuasan konsumen terhadap produk adalah
   bagaimana pandangan orang lain terhadap dirinya yang dirasakan
   konsumen setelah mengonsumsi suatu produk.
2. Pengetahuan Pembelian
   Pengetahuan produk meliputi macam-macam informasi suatu produk yang
   dimiliki konsumen. Dimensi pengetahuan produk terdiri atas pengetahuan
   tentang dimana dan kapan membeli produk. Keputusan dalam menetukan
   tempat pembelian produk akan sangat ditentukan oleh pengetahuan
   konsumen. Implikasi penting bagi strategi pemasaran adalah memberikan
   informasi kepada konsumen dimana konsumen bisa membeli produk
   tersebut.
3. Pengetahuan Pemakaian
   Suatu produk akan memberikan manfaat kepada konsumen jika produk
   tersebut telah digunakan atau dikonsumsi. Agar produk tersebut bisa
   memberikan manfaat yang maksimal dan kepuasan yang tinggi kepada
   konsumen, maka harus bisa menggunakan atau mengkonsumsi produk
   tersebut dengan benar.

Pengetahuan adalah informasi yang memiliki makna pengetahuan tentang
suatu kejadian yang terjadi dan ditangkap oleh panca indra manusia (Masyuri dan
Zainudin, 2011 : 1). Definisi lain mengatakan pengetahuan konsumen adalah
seluruh informasi yang dimiliki konsumen mengenai berbagai macam produk dan
jasa, serta pengetahuan lain terkait dengan produk dan jasa tersebut dan informasi
yang berhubungan dengan fungsinya sebagai konsumen (Sumarwan, 2017 : 163).
Pengetahuan menurut Islam adalah al-ilm, karena memiliki dua komponen.
Pertama, bahwa sumber asli seluruh pengetahuan adalah wahyu atau Al-Qur’an
yang mengandung kebenaran absolute. Kedua, bahwa metode mempelajari
pengetahuan yang sistematis dan koheren semuanya sama-sama valid, semuanya
menghasilkan bagian dari satu kebenaran dan realitas bagian yang sangat
bermanfaat untuk memecahkan masalah yang sedang dihadapi (Suryani dan
Hendryadi, 2015 : 17).
Kedudukan ilmu pengetahuan dalam Islam diberikan tempat yang
istimewa. Hal ini tampak pada syarat keislaman seseorang bahwasannya ia harus
berpikir dan menerima wahyu/ajaran Islam. Islam memuliakan ilmu pengetahuan,
bahwa wahyu yang pertama kali diturunkan kepada Nabi Muhammad SAW
adalah keharusan membaca, yaitu melihat, meneliti huruf dan alam (Suryani dan
Hendryadi, 2015 : 17). Mereka yang beriman dan mempunyai ilmu pengetahuan
mendapat tempat yang istimewa di sisi Allah SWT, berikut firman Allah yang
artinya : “Allah akan meninggikan orang-orang yang beriman di antaramu dan
orang-orang yang diberi ilmu pengetahuan beberapa derajat.” (QS Al Mujadilah:
11).

Kepatuhan syariah merupakan syarat mutlak yang harus dipenuhi oleh
lembaga keuangan yang menjalankan kegiatan usaha berdasarkan prinsip
syariah (Ilham dalam Waluyo, 2016). Kepatuhan syariah merupakan wujud dari
adanya pemenuhan seluruh prinsip syariah pada semua akivitas yang dilakukan
sebagai bentuk dari karakteristik suatu lembaga. Kepatuhan syariah memiliki
fungsi untuk melakukan tindakan yang bersifat preventif, agar memastikan
kebijakan, ketentuan, sistem dan prosedur, serta aktivitas usaha yang dilakukan
oleh bank syariah. Kepatuhan syariah merupakan bagian dari pelaksanaan
framework manajemen risiko yang mempunyai standar internasional yang disusun
serta ditetapkan oleh Islamic Financial Service Board (IFSB) di mana kepatuhan
syariah adalah bagian yang termasuk kedalam tata kelola lembaga (Waluyo,
2016).
Dapat dikatakan menerapkan prinsip syariah bilamana aktivitas perusahaan
atau lembaga keuangan tidak meliputi perkara-perkara yang tidak diperbolehkan
dalam syariah Islam, yaitu memperjual belikan alkohol, melakukan perjudian,
memproduksi produk yang bahan bakunya berasal dari babi, Adanya unsur
pornografi, menjalankan jasa keuangan dan asuransi yang bersifat konvensional
yang ribawi (Sutedi, 2014 : 2).

Saat beinvestasi menghitung return saja tidaklah cukup, risiko akan
investasi juga harus dipertimbangkan. Return dan risiko adalah dua hal yang tidak
dapat terpisahkan, sebab pertimbangan suatu investasi adalah trade-off dari kedua
faktor ini. Hartono (2015 : 285) mengatakan bahwa return dan risiko memiliki
hubungan yang searah, semakin besar risiko yang akan ditanggung, maka semakin
besar pula return yang akan diterima. Sebelum melakukan investasi investor akan
melakukan mitigasi terhadap risiko, investasi risiko dapat diartikan sebagai
kemungkinan yang terjadi adanya perbedaan antara hasil yang sesungguhnya
(actual return) dengan hasil ‘yang diharapkan (expected return). Sehingga
persepsi resiko adalah peristiwa yang berkaitan dengan keidakpastian sehingga
bermuncullah pemikiran-pemikiran yang negatif dalam benak investor (Wardani
dan Supiati, 2020)
Untuk menilai persepsi seseorang terhadap risiko, berikut ini adalah
indikator dalam menilai persepsi risiko menurut Liau Xio dalam Haryani (2019)
adalah sebagai berikut:

1. Financial Risk, yaitu kerugian yang berhubungan secara finansial yang
   mungkin dialami sebagai konsekuensi dari pembelian suatu produk.
2. Social Risk, yaitu risiko sosial berhubungan dengan kekhawatiran
   konsumen akan seppeerti apa pendapat orang atas pembelian suatu produk
   yang telah dilakukan.
3. Performance Risk. Yaitu risiko kinerja yang berhubungan dengan
   kekhawatiran konsumen tentang apakah suatu produk tersebut akan
   berfungsi sesuai denganyang diharapkan.
4. Time and Convenience Risk, yaitu risiko yang berhubungan dengan
   ketakutan atas kerugian dari kehilangan atau tersia-sianya waktu akibat
   pembelian suatu produk.
5. Physical Risk. Yaitu risiko yang berhubungan dengan kekhawatiran
   mengenai keamanan produk dan potensi membahayakan diri atau orang
   lain akibat dari pemakaian suatu produk.
6. Psychological Risk, yaitu risiko yang berhubungan dengan kekhawatiran
   kemungkinan hilangnya citra diri (self Image) akibat pembelian atau
   pemakaian suatu produk akibat tidak sesuainya produk dengan kepribadian
   konsumen atau dengan bagaimana konsumen mempersepsikan dirinya.

Tujuan investor berinvestasi adalah untuk mendapatkan keuntungan.
Investasi yang di peroleh oleh investor adalah alternative investasi yang
diharapkan dapat memberikan tingkat keuntungan yang paling tinggi. Namum
kenyataannya tingkat keuntungan yang sesungguhnya diperoleh investor (actual
return) tidak selalu sama dengan tingkat keuntungan yang diharapkan sebelumnya
(expected return). Maka dari itu persepsi return adalah anggapan dari calon
investor akan keuntungan yang akan didapat (Taufiqoh dalam Wulandari et al.,
2020). Dengan kata lain investor yang berinvestasi menghadapi risiko
kemungkinan terjadinya penyimpangan tingkat keuntungan yang sesungguhnya
dari tingkat keuntungan yang diharapkan (Syahnun, 2015:74).
Ketika membahas tentang keuntungan dalam melakukan investasi terutama
pada saat membeli saham, ada dua sumber keuntungan (return) yang akan
diperoleh investor, yaitu (Darmadji & Fakhruddin, 2015 : 9).

1. Deviden
   Pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan penerbit saham atas
   keuntungan yang dihasilkan perusahaan. Deviden diberikan setelah
   mendapat persetujuan dari pemegang saham dalam Rapat Umum
   Pemegang Saham (RUPS). Investor yang berhak menerima deviden adalah
   investor yang memegang saham hingga batas waktu yang ditentukan oleh
   perusahaan pada saat pengumuman deviden. Umumnya deviden
   merupakan salah satu daya tarik bagi pemegang saham dengan orientasi
   jangka panjang.
2. Capital Gain
   Capital gain merupakan selisih antara harga beli dan harga jual. Capital
   gain terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di pasar
   sekunder. Umumnya investor dengan orientasi jangka pendek mengejar
   keuntungan melalui capital gain.
3. Saham Bonus
   Saham bonus merupakan saham yang diberikan perusahaan kepada para
   investor yang didapat dari agio saham. Agio saham merupakan selisih dari
   harga jual terhadap harga nominal saham tersebut ketikat perusahaan
   melakukan penawaran umum di pasar perdana.

Ada beberapa faktor yang mempengaruhi pengembangan persepsi
seseorang, yaitu (Zainal dan Hadad, 2014 : 327):

1. Psikologi
   Persepsi seseorang mengenai segala sesuatu yang terjadi di alam dunia ini
   sangat dipengaruhi oleh keadaan psikologi. Contoh: terbenamnya matahari
   diwaktu senja yang indah bagi seseorang akan dirasakan sebagai bayangbayang kelabu bagi orang yang buta warna.
2. Famili
   Pengaruh yang besar terhadap anak-anak adalah familinya, orang tua yang
   telah mengembangkan suatu cara yang khusus di dalam memahami dan
   melihat kenyataan di dunia ini, banyak sikap dan persepsi-persepsi mereka
   yang diturunkan kepada anak-anaknya. Sebagai contoh: kalau orang
   tuanya Muhammadiyah maka anaknya Muhammadiyah juga.
3. Kebudayaan
   Kebudayaan dan lingkungan masyarakat tertentu juga merupakan salah
   satu faktor yang kuat di dalam mempengaruhi sikap nilai dan cara
   seseorang memandang dan memahami keadaan di dunia ini.

Menurut kamus besar bahasa Indonesia, persepsi adalah tanggapan,
penerimaan langsung dari suatu serapan, atau merupakan proses seseoarang
mengetahui beberapa hal melalui panca indranya. Persepsi adalah proses dimana
individu memilih, mengatur dan menafsirkan rangsangan kedalam gambar yang
bermakna dan koheren dari dunia (Thampatty & Krishnan dalam Purboyo 2019).
Persepsi dapat juga ditinjau melaui proses kognitif yang dirasakan oleh
setiap orang ketika memahami informasi tentang lingkungannya, baik melalui
penglihatan, pendengaran, penghayatan, perasaan, serta penciuman. Berikutnya,
dikatakan bahwa kunci agar memahami persepsi adalah terletak pada pengenalan
bahwa persepsi merupakan penafsiran yang unik terhadap suatu situasi dan
bukannya suatu pencatatan yang benar terhadap situasi (Zainal dan Hadad, 2014 :
326).

Teori ini memiliki fondasi terhadap perspektif kepercayaan yang mampu
mempengaruhi seseorang untuk melaksanakan tingkah laku yang spesifik.
Perspektif kepercayaan dilaksanakan melalui penggabungan beraneka ragam
karakteristik, kualitas dan atribut atas informasi tertentu yang kemudian
membentuk kehendak dalam bertingkah laku (Yuliana dalam Nyoman, 2017).
Intensi (niat) merupakan keputusan dalam berperilaku melalui cara yang
dikehendaki atau stimulus untuk melaksanakan perbuatan, baik secara sadar
maupun tidak (Corsini dalam Nyoman, 2017). Intensi inilah yang merupakan awal
terbentuknya perilaku seseorang.
Planned behavior theory adalah peningkatan dari reasoned action theory.
Reasoned action theory memiliki bukti-bukti ilmiah bahwa niat untuk
melaksanakan perbuatan tertentu diakibatkan oleh dua alasan, yaitu norma
subjektif dan sikap terhadap perilaku (Fishbein dan Ajzen dalam Nyoman, 2017).
Beberapa tahun kemudian, Ajzen (dalam Nyoman, 2017) menambahkan satu
faktor yaitu kontrol perilaku persepsian individu atau perceived behavioral
control. Keberadaan faktor tersebut mengubah reasoned action theory menjadi
planned behavior theory (Nyoman, 2017)

(Tania, 2014) melakukan penelitian berjudul “Keterkaitan Financial
Attitude, Financial Behavior dan Financial Knowledge pada Mahasiswa
Strata 1 Universitas Atmajaya Yogyakarta”. Hasil penelitian tersebut
mengemukakan terdapat hubungan antara financial behavior terhadap topik
yang diketahui responden didalam lingkungan keluarga dan sumber
peningkatan pengetahuan keuangan.

Financial attitude merupakan penggambaran sikap individu terhadap
bagaimana pengelolaan keuangan agar dapat mengambil keputusan keuangan
secara bijak dan benar. Individu yang memiliki financial attitude dapat
menentukan bagaimana sikap dan perilaku mengenai hal yang berhubungan
dengan keuangan seperti pengelolaan, penganggaran maupun keputusan yang
akan diambil. Hal ini dikarenakan adanya tujuan yang dicapai dalam
merencanakan keuagan baik dalam jangka panjang maupun dalam jangka
pendek. Selain itu individu juga memiliki attitude yang berbeda dalam
melakukan pengelolaan keuangan karena individu berada dalam kondisi
keuangan dan target keuangan yang berbeda satu dengan yang lainnya
(Yulianti, 2013). Perbedaan kondisi financial attitude yang dimiliki oleh
individu juga dikarenakan pengaruh personal financial literacy terhadap
konsep dasar yang berhubungan dengan
keuangan, investasi, tabungan, debit, kredit, resiko keuangan, asuransi dan
lain lain yang diketahui oleh individu sebagai dasar pengetahuan mereka
tentang hal yang berkaitan dengan keuangan.

Pendidikan merupakan salah satu faktor yang membuat financial
knowledge seorang individu semakin baik. Semakin sering seorang individu
mendapatkan pendidikan maka financial knowledge yang dimilikinya akan
semakin tinggi. Jika seorang individu telah memiliki pengetahuan keuangan
yang baik maka mereka akan mampu menggunakan keuangan secara bijak,
dan mereka akan mampu menggunakan uang sesuai dengan apa yang mereka
butuhkan.
Financial knowledge mencakup pengetahuan dasar mengenai keuangan
pribadi (basic personal finance), pengetahuan mengenai manajemen uang
(cash management), pengetahuan mengenai kredit dan utang, pengetahuan
mengenai tabungan dan investasi serta pengetahuan mengenai resiko
(Nababan & Sadalia, 2013).

Financial behavior adalah ilmu yang menjelaskan mengenai perilaku
seseorang dalam mengatur keuangan mereka dari sudut pandang psikologi dan
kebiasaan individu atau seseorang tersebut, Ilmu ini juga menjelaskan
mengenai pengambilan keputusan yang irasional terhadap keuangan mereka
(Ersha, 2016).
Financial behavior berhubungan dengan tanggung jawab keuangan
seseorang mengenai cara pengelolaan keuangan mereka. Tanggung jawab
keuangan adalah proses pengelolaan uang dan aset lainnya dengan cara yang
dianggap produktif. Tugas utama pengelolaan uang adalah proses
penganggaran. Anggaran bertujuan untuk memastikan bahwa individu mampu
mengelola kewajiban keuangan secara tepat waktu dengan menggunakan
penghasilan yang diterima dalam keuangan yang sama (Ida & Dwinta, 2010).
Financial behavior adalah kemampuan seseorang dalam mengatur yaitu
perencanaan, penganggaran, pemeriksaan, pengelolaan, pengendalian,
pencarian dan penyimpanan dana keuangan sehari-hari. Munculnya financial
behavior merupakan dampak dari besarnya hasrat seseorang untuk memenuhi
kebutuhan hidupnya sesuai dengan tingkat pendapatan yang diperoleh
(Iramani,2013). prinsip dasar financial management behavior terbagi menjadi
empat hal utama yaitu:
a. Konsumsi, yaitu pengeluaran rumah tangga atas berbagai barang dan
jasa.
b. Tabungan, yaitu pendapatan yang tidak dikonsumsi rumah tangga pada
suatu periode tertentu.
c. Investasi, yaitu pengalokasian dan pemanfaatan sumber daya yang ada
saat ini untuk mencapai tujuan masa yang akan dating.
d. Manajemen Hutang, yaitu kemampuan seseorang dalam memanfaatkan
utang agar tidak membuat anda mengalami kebangkrutan

Sikap merupakan penggambaran kepribadian diri baik secara fisik maupun
pikiran terhadap keadaan atau objek tertentu (Yulianti, 2013). Sedangkan
attitude merupakan sikap terhadap objek, individu maupun peristiwa baik itu
yang menyenangkan maupun yang tidak menyenangkan (Budiono, 2012).
Financial attitude menurut (Parrotta & Jhonson, 1998) yaitu memandang uang
sebagai power/freedom, reward for efforts atau evil. Dengan kata lain sikap
terhadap uang seseorang adalah bagaimana seseorang memiliki pandangan
mengenai uang yakni uang sebagai sumber kekuatan dan kebebasan, prestasi,
ataupun sumber kejahatan. Oleh sebab itu Financial attitude sangat berperan
penting dalam menentukan Financial management behavior seseorang.
Financial attitude dapat membentuk cara orang untuk menghabiskan,
menyimpan, menimbun, dan membuang uang Ada tiga komponen utama dari
attitude yaitu :
a. Kognitif
Kognitif merupakan suatu opini atau keyakinan dari sikap yang
menentukan tingkatan untuk sesuatu atau bagian yang lebih penting
dari sikap.
b. Afektif
Afektif (perasaan) adalah emosional yang berada dalam diri setiap
individu. Perasaan juga diartikan sebagai pernyataan dari sikap yang
diambil
c. Perilaku
Perilaku atau tindakan adalah cerminan dari bagaimana individu
berperilakudalam cara tertentu terhadap sesuatu atau seseorang. Setiap
individu yang selalu menerapkan financial attitude di dalam
kehidupannya akan mempermudah individu tersebut dalam
menentukan sikap dan berperilaku dalam hal keuangan, seperti
mengelola keuangan, menyusun anggaran pribadi dan membuat
keputusan berinvestasi yang tepat

Menurut (Lusardi, 2010) literasi keuangan mencakup 5 (lima) konsep
keuangan, yaitu :
1) Pengetahuan Dasar Mengenai Keuangan Pribadi (Basic Personal
Finance) Konsep ini mencakup berbagai pemahaman seseorang
terhadap suatu system keuangan (perhitungan tingkat bunga
sederhana, bunga majemuk, tingkat inflasi, nilai waktu uang, modal
kerja dan lain-lain).
2) Pengetahuan Mengenai Manajemen Uang (Money Management).
Konsep ini mencakup bagaimana setiap individu dapat mengelola
dan menganalisis keuangan pribadi mereka. Pemahaman literasi
keuangan yang baik memberikan praktek keuangan yang baik pula
pada pengelolaan keuangan setiap individu. Dalam hal ini, setiap
individu juga diarahkan tentang bagaimana menyusun anggaran dan
membuat prioritas penggunaan dana yang tepat sasasaran agar bisa
membuat keputusan yang tepat dan bisa mengatur dan mengelola
keuangan dengan baik.
3) Pengetahuan mengenai Kredit dan Utang (Credit and Debt
Management) Menurut UU No 10 Tahun 1998 tentang perubahan
atas UU No 7 Tahun 1992 tentang perbankan, kredit ialah
penyediaan uang atau tagihan yang dapat disamakan, berdasarkan
persetujuan atau kesepakatan antar bank dengan pihak lain yang
mewajibkan pihak meminjam untuk melunasi utangnya setelah
jangka waktu tertentu dengan pemberian bunga. Sedangkan
manajemen utang merupakan konsep proses pembayaran utang yang
melibatkan pihak ketika untuk membantu peminjam utang. Konsep
ini mencakup bagaimana setiap individu dapat memanfaatkan kredit
dan utang saat mengalami kekurangan dana. Dengan semakin
meningkatnya kebutuhan setiap individu yang mengakibatkan
ketidakseimbangan terhadap pengeluaran dan pendapatan, maka
setiap individu dapat menggunakan kredit dan utang sebagai solusi
masalah tersebut.
4) Pengetahuan Mengenai Tabungan dan Investasi (Saving and
Investment) Tabungan merupakan bagian dari pendapatan
masyarakat yang tidak di pergunakan untuk kegiatan konsumsi,
sedangkan investasi merupakan bagian dari tabungan yang
dipergunakan untuk kegiatan ekonomi yang menguntungkan dalam
menghasilkan produk berupa barang dan jasa.
5) Pengetahuan Mengenai Resiko (Risk Management) Secara umum
resiko yang dihadapi oleh setiap individu antara lain:
a. Risiko akibat kematian, kecelakaan ataupun penyakit
(Risiko Personal).
b. Tanggungjawab terhadap kerugian ekonomi orang lain
akibat kelalaian kita (Risiko Kewajiban).
c. Risiko atas rusak atau kehilangan asset yang dimiliki (Risiko
Aset).

Financial knowledge adalah penguasaan seseorang atas berbagai hal tentang
dunia keuangan (Kholilah & Iramani, 2013). Secara umum, kurangnya
financial knowledge seseorang disebabkan oleh pendidikan. Dengan asumsi
bahwa pendidikan dapat meningkatkan financial knowledge yang akan
menghasilkan pengambilan keputusan keuangan yang lebih efektif (Robb &
Woodyard, 2011). Financial knowledge dapat diperoleh dari pendidikan formal
dan sumber-sumber informal. Pendidikan formal ini seperti program sekolah
tinggi atau kuliah, seminar, dan kelas pelatihan di luar sekolah. Sedangkan
sumber-sumber informal dapat diperoleh dari lingkungan sekitar, seperti dari
orang tua, teman, dan rekan kerja, maupun yang berasal dari pengalaman
sendiri

Fungsi minat tidak jauh berbeda jika dibandingkan dengan fungsi dari
motivasi. Persamaan diantara kedua fungsi tersebut yaitu adanya keinginan,
hasrat, dan tenaga penggerak lainnya yang berasal dari dalam dirinya untuk
melaksanakan sesuatu dan juga memberi tujuan dan arah kepada tingkah
laku sehari–hari (W. A. Gerungan, 2012:141)

(Fatmasari, 2011) menerangkan bahwa faktor faktor yang mempengaruhi
timbulnya minat, secara garis besar dikelompokkan menjadi dua yaitu:
1) Dorongan dari dalam diri individu yang bersangkutan (misal: bobot,
umur, jenis kelamin, pengalaman, perasaan mampu, kepribadian).
2) Dorongan dari pihak luar (misalnya: lingkungan, sekolah dan
masyarakat)

Ciri-ciri seseorang yang berminat untuk berinvestasi dapat diketahui
dengan seberapa berusahanya mereka dalam mencari tahu tentang suatu
jenis investasi, mempelajari dan kemudian mempraktikanya. Hal ini senada
dengan pendapat (Kusmawati, 2011) yang menyatakan bahwa minat
berinvestasi adalah keinginan untuk mencari tahu tentang jenis suatu
investasi dimulai dari keuntungan, kelemahan, kinerja investasi dan lain
sebagainya. Ciri lain yang dapat dilihat adalah mereka akan berusaha
meluangkan waktu untuk mempelajari lebih jauh tentang investasi tersebut
atau mereka langsung mencoba berinvestasi pada jenis investasi tersebut,
bahkan menambah ’porsi’ investasi mereka yang sudah ada.
(Triwijayati & Koesworo, 2006) mengungkapkan dalam teori sikap yaitu
Theory of Reasoned Action yang dikembangkannya, bahwa adanya
keinginan untuk bertindak karena adanya keinginan yang spesifik untuk
berperilaku. Ini menunjukkan bahwa niat berperilaku dapat menunjukkan
perilaku yang akan dilakukan oleh seseorang. Hal tersebut menunjukan
bahwa seorang yang memiliki minat berinvestasi maka kemungkinan besar
dia akan melakukan tindakan-tindakan yang dapat mencapai keinginan
mereka untuk berinvestasi, seperti mengikuti pelatihan dan seminar tentang
investasi, menerima dengan baik penawaran investasi, dan pada akhirya
melakukan investasi.
(Diharja, 2008) menyimpulkan hasil penelitian untuk sampel 100 orang,
terdapat sembilan variabel bebas yang mempengaruhi minat investasi
masyarakat yaitu: return dan risiko, likuiditas, rentang waktu, pajak dan
biaya, peraturan, hukum dan kredibilitas, teknologi dan infrastruktur, variasi
produk, pasar dan ketersediaan informasi yang dihubungkan dengan minat
investasi masyarakat Sedangkan untuk variabel tidak bebas, yaitu variabel
kategori seperti umur, jenis kelamin, status, pendidikan, pekerjaan,
penghasilan, lokasi tempat tinggal, lokasi tempat kerja dan sisa penghasilan,
hanya variabel pekerjaan dan penghasilan yang berpengaruh secara
signifikan terhadap minat investasi masyarakat.

Teori yang dapat menjelaskan hubungan antara sikap dengan perilaku
seseorang adalah Theory of Planned Behavior (TPB) yang merupakan
pengembangan dari Theory of Reasoned Action (TRA). Theory of Reasoned
Action (TRA) dapat diaplikasikan ke dalam perilaku konsumen. Misalnya
pada perilaku membeli dipengaruhi oleh niat (intention), sikap terhadap
perilaku (attitude towards behavior) dan norma-norma subjektif (subjective
norm) (Dharmmesta, 2010). Teori ini menjelaskan bahwa sikap akan
mempengaruhi perilaku melalui suatu proses pengambilan keputusan yang
teliti dan beralasan, dan berdampak pada tiga hal yaitu: (1) perilaku bukan
hanya dipengaruhi oleh sikap secara umum tetapi juga dengan oleh sikap
yang lebih spesifik terhadap suatu obyek, (2) perilaku tidak hanya
dipengaruhi oleh sikap tetapi juga oleh norma-norma subyektif yaitu
keyakinan mengenai apa yang orang lain inginkan agar melakukan sesuatu,
dan (3) sikap terhadap perilaku bersama dengan norma subyektif
membentuk niat untuk berperilaku.

Minat pada dasarnya adalah sebab akibat dari pengalaman (Khairani, 2017).
Menurut (Syahyunan, 2015) investasi adalah komitmen atas sejumlah dana
atau sumber daya lainnya yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan
memperoleh keuntungan di masa yang akan datang. Salah satu faktor yang
mempengaruhi minat adalah factor inner urge yaitu bahwa rangsangan yang
datang dari lingkungan atau ruang lingkup yang sesuai dengan keinginan atau
kebutuhan seseorang akan mudah menimbulkan minat.
Minat sangat besar pengaruhnya terhadap aktivitas yang dilakukan
khususnya bagi seseorang yang sedang melakukan aktivitas pembelajaran
terkait investasi atau sedang menempuh pendidikan di fakultas ekonomi yang
erat kaitannya dengan investasi, maka dari pembelajaran yang dilakukan, akan
dapat menambah pengetahuannya mengenai suatu investasi. Dengan
pengetahuan yang didapat dari aktivitas pembelajaran mengenai manajemen
keuangan dan investasi, mengikuti seminar-seminar tentang investasi,
kemudahan memperoleh informasi perkembangan investasi yang diperoleh
melalui internet, maka akan dapat merangsang timbulnya minat seseorang
untuk melakukan investasi

Hubungan Representatif bias terhadap pengambilan keputusan
investasi di pasar modal yaitu investor berinvestasi berdasarkan
pengalaman masa lalu mereka. Investasi itu mungkin tidak mendapatkan
hasil yang mereka inginkan, sehingga skenario ini sulit untuk mereka
terima, dan sama sulitnya untuk menerima kesalahan penilaian mereka
sendiri. Mengikuti informasimasa lalu secara tajam dan mengambil saran
ahli dapat menjadi alat utama jika investor ingin mengikuti tren masa lalu
mereka sendiri (Islam, 2012)

Representatif bias adalah proses ketergantungan berlebihan pada
steorotip. Maksudnya adalah investor akan membuat keptususan interaksi
berpijak pada pengalaman masa lalu dan juga yang sesuai dengan
gambaran mentalnya.Kontriknya dari bias ini adalah investor cenderung
melihat trend harga masa lalu sebagai panduan untuk membuat keputusan
investasi. Menurut Sina (2014) menyatakan ulasan yang tidak jauh
berbeda bahwa investor yang mengalami representatif bias cenderung
bereaksi berlebihan pada saat memproses informasi, dan informasi
tersebut sesuai dengan gambaran mentalnya maka investor akan bereaksi
tidak normal dan memicu munculnya fenomena anomaly winner-looser,
yaitu fenomena terjadi pembalikan harga saham yang tinggi menjadi
rendah, dan yang rendah menjadi tinggi (return reversad). Menurut Khan
et ai (2017) Representaif bias yaitu cognitive heuristic yang mengacu pada
kecenderungan investor untuk mempertimbangkan sebagai informasi,
sebagian informasi tersebut yang akan digunakan untuk mengambil
kesimpulan atas seluruh informasi atau kejadian yang sedang terjadi,
sebagian informasi tersebut tidak dianalisa lebih lanjut keterkaitannya
dengan fenomena yang sedang terjadi.