Tag: Judul Psikologi

Peran penting pasar modal bagi perkembangan perekonomian suatu negara
juga disebabkan oleh fungsi pasar modal itu sendiri. Dalam kaitan ini, pasar
modal memiliki peran penting bagi perekonomian karena pasar modal berfungsi
sebagai; (Rahadiyan, 2017 : 5)

1. Sarana menghimpun dana-dana masyarakat guna disalurkan ke dalam
   kegiatan-kegiatan produktif.
2. Sumber pembiayaan yang mudah, murah dan cepat bagi dunia usaha
   dan pembangunan nasional.
3. Mendorong terciptanya kesempatan berusaha dan menciptakan
   kesempatan kerja.
4. Mempertinggi efisiensi alokasi sumber produksi.
5. Memperkokoh beroperasinya mekanisme pasar keuangan dalam
   menata sistem moneter.

Dalam Undang-undang Pasar Modal No.8 Tahun 1995 memberikan
pengertian pasar modal yang lebih spesifik yaitu kegiatan yang bersangkutan
dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang
berkaitan dengan efek yang diterbitkannya serta lembaga dan profesi yang
berkaitan dengan efek. Pasar modal adalah lembaga keuangan yang mempunyai
kegiatan berupa penawaran dan perdagangan efek (surat berharga). Pasar modal
juga merupakan lembaga profesi yang berkaitan dengan transaksi jual beli efek
dan perusahan publik yang berkaitan dengan efek. Dengan demikian pasar modal
dikenal sebagai tempat bertemunya penjual dan pembeli modal/dana. pasar modal
merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa
diperjual-belikan, baik dalam bentuk hutang maupun modal sendiri, baik yang
diterbitkan oleh pemerintah, public authorities, maupun perusahaan swasta
(Herlianto, 2013: 9).

Saham merupakan surat berharga yang paling populer dan dikenal luas di
masyarakat. Umumnya saham yang dikenal sehari-hari merupakan saham biasa
(common stock). Akan tetapi saham terbagi atas beberapa jenis, yaitu:

1. Saham biasa (common stocks)
   Saham biasa adalah suatu surat berharga yang dijual olehsuatu
   perusahaan yang menjelaskan nilai nominal dimana pemegangnya berhak
   untuk mengikuti RUPS serta berhak untuk membeli right issue
   (penjualan saham terbatas) atau tidak, dan akan memperoleh keuntungan
   dalam bentuk deviden di akhir tahun (Irfan, 2013 : 37)
2. Saham preferen (preferred stocks)
   Saham preferen merupakan gabungan antara obligasi dan saham biasa
   karena bisa menghasilkan pendapatan tetap (seperti bunga obligasi),
   tetapi juga bisa tidak mendatangkan hasil seperti yang dikehendaki
   investor. Saham preferen memperoleh hak utama dalam deviden dan
   harta apabila perusahaan dilikuidasi (Kasmir, 2014:196)

Saham atau stock merupakan surat bukti bagian modal pada suatu
perseroan terbatas. Dalam transaksi jual beli, saham juga sering disebut share.
Jadi, bila seorang membeli saham, maka ia ikut memiliki usaha tersebut. Jika
perusahaan tersebut mendapatkan keuntungan,maka pemiliknya memperoleh
dividen (Herlianto, 2013 :15). Semakin besar saham yang dimiliki, maka semakin
besar pula kekuasaan atas perusahaan tersebut. Keuntungan yang diperoleh dari
saham dikenal dengan deviden dan pembagiannya ditentukan dalam Rapat Umum
Pemegang Saham (RUPS) (Kasmir, 2014:195).

Proses investasi merupakan manajemen yang paling mendasar bagi seorang
investor dalam melakukan investasi. Proses manajemen investasi menurut Fabozzi
dalam Herlianto (2013 : 3) meliputi 5 langkah sebagai berikut:

1. Menetapkan Sasaran Investasi.
   Dalam menetapkan sasaran investasi tergantung dari keinginan investor,
   yaitu memperoleh pengembalian dari dana yang diinvestasikan yang
   jumlahnya lebih besar dari dana yang dikeluarkan.
2. Membuat Kebijakan Investasi.
   Dalam membuat kebijakan investasi sesuai dengan sasaran investor, yaitu
   investor harus memutuskan bagaimana dana sebaiknya didistribusikan
   terhadap kelompok-kelompok aktiva utama yang ada. Kelompok aktiva
   umumnya meliputi saham, obligasi, real estat dan sekuritas-sekuritas lain.
3. Memilih Strategi Portofolio.
   Dalam pemilihan strategi portofolio harus konsisten terhadap sasaran dan
   kebij akan investasi. Strategi portofolio dapat dibedakan menjadi strategi
   aktif dan pasif. Strategi portofolio aktif menggunakan informasi-informasi
   yang tersedia dan teknik-teknik peramalan untuk memperoleh kinerja
   terbaik. Sedangkan strategi portofolio pasif adalah strategi yang
   mendasarkan kinerja pasar (strategi pasif mengasumsikan bahwa pasar
   akan merefleksikan seluruh informasi yang tersedia pada harga sekuritas).
4. Memilih Aktiva
   Dalam memilih aktiva meliputi usaha untuk mengidentifikasi kesalahan
   penetapan harga sekuritas, dimana pada tahap ini investor berusaha
   merancang portofolio yang efisien.
5. Mengukur dan Mengevaluasi Kinerja
   Dalam mengukur dan mengevaluasi kinerja mendasarkan pada patokan
   (benchmark) secara relatif dari portofolio sekuritas yang telah ditentukan
   dengan portofolio lain yang sesuai.

Berikut ini jenis-jenis investasi yang digolongkan berdasarkan kelompoknya
(Salim dan Budi 2012 : 31):

1. Investasi berdasarkan asetnya.
   Investasi berdasarkan asetnya merupakan penggolongan investasi dari
   aspek modal atau kekayaannya. Investasi berdasarkan asetnya dibagi
   menjadi dua jenis, yaitu:
   a. Real Asset merupakan investasi yang berwujud, seperti gedunggedung, kendaraan, dan sebagainya.
   b. Financial Asset merupakan dokumen (surat-surat) klaim tidak
   langsung pemegangnya terhadap aktivitas riil pihak yang menerbitkan
   sekuritas tersebut.
2. Investasi berdasarkan pengaruhnya.
   Investasi berdasarkan pengaruhnya merupakan investasi yang didasarkan
   pada faktor-faktor yang mempengaruhi atau tidak berpengaruh dari
   kegiatan investasi. Investasi berdasarkan pengaruhnya dibagi menjadi dua
   macam, yaitu:
   a. Investasi autonomus (berdiri sendiri) merupakan investasi yang tidak
   mempengaruhi tingkat pendapatan, dan bersifat spekulatif.
   b. Investasi induced (memengaruhi/menyebabkan) merupakan investasi
   yang dipengaruhi kenaikan permintaan akan barang dan jasa serta
   tingkat pendapatan.
3. Investasi berdasarkan sumber pembiayaannya.
   Investasi berdasarkan sumber pembiayaannya merupakkan investasi yang
   didasarkan pada asal-usul investasi itu diperoleh. Investasi ini dibagi
   menjadi dua macam, yaitu:
   a. Investasi yang bersumber dari modal asing (PMA), merupakan
   investasi yang bersumber dari pembiayaan luar negri.
   b. Investasi yang bersumber dari modal dalam negri (PMDM),
   merupakan investasi yang bersumber dari pembiayaan dalam negeri.
4. Investasi berdasarkan bentuknya.
   Investasi berdasarkan bentuknya merupakan investasi yang didasarkan
   pada cara menanamkan investasinya. Investasi ini dibagi menjadi dua
   macam, yaitu:
   a. Investasi portofolio, investasi ini dilakukan melalui pasar modal
   dengan instrument surat berharga, seperti saham dan obligasi.
   b. Investasi langsung, merupakan bentuk investasi dengan jalan
   membangun, membelu total, atau mengakuisi perusahaan

Secara lebih khusus ada beberapa alasan mengapa seseorang melakukan
investasi, antara lain adalah ( Herlianto, 2013 : 2)

1. Untuk mendapatkan kehidupan yang lebih layak di masa datang. Orang
   yang bijaksana akan berpikir bagaimana meningkatkan taraf hidupnya
   dari waktu ke waktu untuk mempertahankan tingkat pendapatannya
   sekarang agar tidak berkurang di masa yang datang.
2. Untuk mengurangi tekanan inflasi, dimana dengan melakukan investasi
   seseorang dapat menghindarkan diri dari risiko penurunan nilai kekayaan
   atau hak miliknya akibat adanya pengaruh inflasi. Contoh: Jika suku
   bunga bank 5% per-tahun dan angka inflasi 10% per-tahun, maka secara
   jumlah uang kita akan bertambah karena suku bunga. Tetapi secara nilai
   atau daya beli uang, uang kita mengalami penurunan yang secara kasar
   adalah turun sekitar 5%. Oleh karena itu, untuk mengantisipasinya kita
   harus melakukan investasi dengan tingkat suku bunga lebih dari 10%
   atau minimal sama dengan tingkat inflasi.
3. Dorongan untuk menghemat pajak, dimana beberapa Negara mendorong
   tumbuhnya investasi di masyarakat melalui pemberian fasilitas
   perpajakan kepada masyarakat yang melakukan investasi pada bidangbidang tertentu

Investasi berasal dari kata invest yang berarti menanam atau
menginvestasikan uang atau modal. Istilah investasi atau penanaman modal
merupakan istilah yang dikenal dalam kegiataan bisnis sehari-hari maupun dalam
bahasa perundang-undangan. Istilah investasi merupakan istilah yang populer
dalam dunia usaha, sedangkan istilah penanaman modal lazim digunakan dalam
perundang-undangan. Namun pada dasarnya kedua istilah tersebut mempunyai
pengertian yang sama, sehingga kadangkala digunakan secara inter change able.
Secara umum investasi atau penanaman modal dapat diartikan sebagai suatu
kegiatan yang dilakukan baik oleh orang pribadi (natural person) maupun badan
hukum (juridical person) dalam upaya untuk meningkatkan dan atau
mempertahankan nilai modalnya, baik yang berbentuk uang tunai (cash money),
peralatan (equitment), aset tidak bergerak, hak atas kekayaan intelektual, maupun
keahlian (Dyah dan Suratman, 2011 : 3)
A.Abdurrahman (dalam Manan, 2014 : 94) mengemukakan bahwa
investasi (investment) memiliki dua makna, yakni: pertama, investasi berarti
pembelian saham, obligasi, dan benda-benda tidak bergerak, setelah diadakan
analisis akan menjamin modal yang dilekatkan dan memberikan hasil
memuaskan. Faktor-faktor tersebut yang membedakan investasi dengan spekulasi.
Kedua, dalam teori ekonomi berarti pembelian alat produksi (termasuk
didalamnya benda-benda untuk di jual) dengan modal berupa uang. Dalam Kamus
Besar Bahasa Indonesia disebutkan yang dimaksud dengan investasi berarti:
pertama, penanaman uang atau modal di suatu perusahaan atau proyek untuk
tujuan memperoleh keuntungan dan kedua, jumlah uang atau modal yang ditanam.
Dalam Undang- Undang Nomor 25 Tahun 2007 tentang Penanaman
Modal (UUPM) dikemukakan bahwa penanaman modal adalah segala bentuk
kegiatan penanaman modal, baik oleh penanam modal dalam negeri maupun
Penanam Modal Asing (PMA), untuk melakukan usaha di wilayah negara
Republik Indonesia. Dari pengertian ini dapat diketahui bahwa investasidan
penanaman modal adalah kegiatan yang dilakukan oleh seorang atau badan
hukum, menyisihkan sebagian pendapatannya agar dapat digunakan untuk
melakukan sesuatu usaha dengan harapan pada suatu waktu tertentu akan
mendapat hasil (Manan, 2014 : 95)

Menurut banyak ahli mengemukakan mengenai jenis-jenis minat. Menurut
Carl safran dalam Tumewu (2019) mengklasifikasikan minat menjadi empat jenis:

1. Expressed interest adalah minat yang diekspresikan melauli suatu objek
   aktivitas.
2. Manifest Interest adalah minat yang disimpulkan dari keikutsertaan
   individu pada suatu kegiatan tertentu.
3. Tested Interest adalah minat yang berasal dari pengetahuan dan
   keterampilan dalam suatu kegiatan.
4. Invored interest dimana minat ini berasal dari daftar aktifitas dan kegiatan
   yang sama dengan pernyataan

Minat dapat diartikan sebagai kehendak, keinginan atau kesukaan.
Pengertian ini memberikan makna bahwa minat sebagai suatu keinginan terhadap
sebuah objek dan tentunya setelah timbul minat, maka seseorang akan melakukan
aktivitas. Tindakan atau aktivitas yang dilakukan seseorang pada dasarnya untuk
memenuhi keinginan terhadap objek yang dianggap menimbulkan minat seperti
keinginan mencari tahu tentang suatu jenis investasi, mau meluangkan waktu
untuk mempelajari lebih jauh investasi dan mencoba berinvestasi (Kamisa dalam
Khairani, 2017 : 186)
Menurut Khairani (2017:190) minat pada dasarnya adalah sebab akibat
dari pengalaman. Salah satu factor yang mempengaruhi minat adalah factor inner
urge yaitu bahwa rangsangan yang datang dari lingkungan atau ruang lingkup
yang sesuai dengan keinginan atau kebutuhan seseorang akan mudah
menimbulkan minat. Minat sangat besar pengaruhnya terhadap aktivitas yang
dilakukan. Misalnya seseorang yang berminat terhadap mata kuliah yang
berhubungan dengan investasi saham, maka ia akan sungguh-sungguh
mempelajarinya dan menerapkannya seperti rajin mempelajarinya dengan
mengikuti seminar tentang investasi saham, membaca buku tentang investasi
saham agar memiliki pengetahuan yang cukup mengenai investasi saham dan
akan mencoba untuk mempraktikkannya dengan membuka rekening saham.
Pengetahuan tersebut seperti jenis investasi, tingkat return berinvestasi saham,
tingkat risiko berinvestasi saham, cara memilih investasi saham yang tepat.

Pengetahuan dikelompokan menjadi tiga bagian, yaitu (Sumarwan, 2017 :
148-158) ;

1. Pengetahuan Produk
   Pengetahuan produk adalah berbagai macam informasi mengenai produk.
   Menurut Peter dan Olson pengetahuan produk terbagi menjadi tiga yaitu
   sebagai berikut :
   a. Pengetahuan Atribut Produk
   Atribut suatu produk dibedakan kedalam atribut fisik dan atribut
   abstrak. Atribut fisik menggambarkan ciri-ciri fisik dari suatu
   produk, sedangkan atribut abstrak menggambarkan karakteristik
   subjektif dari suatu produk berdasarkan persepsi konsumen. Atribut
   produk dalam jasa dapat dilihat misalnya, dari reputasi dan harga
   yang harus dibayar dalam memperoleh jasa.
   b. Pengetahuan Manfaat Produk
   Pengetahuan tentang manfaat produk adalah penting bagi
   konsumen, karena pengetahuan ini akan mempengaruhi kepuasan
   pembeliannya. Contohnya ketika nasabah merasa puas atau senang
   setelah selesai melakukan pembiayaan yang dilaksanakannya.
   c. Pengetahuan Tentang Kepuasan Produk
   Pengetahuan kepuasan konsumen terhadap produk adalah
   bagaimana pandangan orang lain terhadap dirinya yang dirasakan
   konsumen setelah mengonsumsi suatu produk.
2. Pengetahuan Pembelian
   Pengetahuan produk meliputi macam-macam informasi suatu produk yang
   dimiliki konsumen. Dimensi pengetahuan produk terdiri atas pengetahuan
   tentang dimana dan kapan membeli produk. Keputusan dalam menetukan
   tempat pembelian produk akan sangat ditentukan oleh pengetahuan
   konsumen. Implikasi penting bagi strategi pemasaran adalah memberikan
   informasi kepada konsumen dimana konsumen bisa membeli produk
   tersebut.
3. Pengetahuan Pemakaian
   Suatu produk akan memberikan manfaat kepada konsumen jika produk
   tersebut telah digunakan atau dikonsumsi. Agar produk tersebut bisa
   memberikan manfaat yang maksimal dan kepuasan yang tinggi kepada
   konsumen, maka harus bisa menggunakan atau mengkonsumsi produk
   tersebut dengan benar.

Pengetahuan adalah informasi yang memiliki makna pengetahuan tentang
suatu kejadian yang terjadi dan ditangkap oleh panca indra manusia (Masyuri dan
Zainudin, 2011 : 1). Definisi lain mengatakan pengetahuan konsumen adalah
seluruh informasi yang dimiliki konsumen mengenai berbagai macam produk dan
jasa, serta pengetahuan lain terkait dengan produk dan jasa tersebut dan informasi
yang berhubungan dengan fungsinya sebagai konsumen (Sumarwan, 2017 : 163).
Pengetahuan menurut Islam adalah al-ilm, karena memiliki dua komponen.
Pertama, bahwa sumber asli seluruh pengetahuan adalah wahyu atau Al-Qur’an
yang mengandung kebenaran absolute. Kedua, bahwa metode mempelajari
pengetahuan yang sistematis dan koheren semuanya sama-sama valid, semuanya
menghasilkan bagian dari satu kebenaran dan realitas bagian yang sangat
bermanfaat untuk memecahkan masalah yang sedang dihadapi (Suryani dan
Hendryadi, 2015 : 17).
Kedudukan ilmu pengetahuan dalam Islam diberikan tempat yang
istimewa. Hal ini tampak pada syarat keislaman seseorang bahwasannya ia harus
berpikir dan menerima wahyu/ajaran Islam. Islam memuliakan ilmu pengetahuan,
bahwa wahyu yang pertama kali diturunkan kepada Nabi Muhammad SAW
adalah keharusan membaca, yaitu melihat, meneliti huruf dan alam (Suryani dan
Hendryadi, 2015 : 17). Mereka yang beriman dan mempunyai ilmu pengetahuan
mendapat tempat yang istimewa di sisi Allah SWT, berikut firman Allah yang
artinya : “Allah akan meninggikan orang-orang yang beriman di antaramu dan
orang-orang yang diberi ilmu pengetahuan beberapa derajat.” (QS Al Mujadilah:
11).

Modal minimal investasi merupakan salah satu dari faktor yang harus
dipertimbangkan seseorang sebelum mengambil keputusan untuk berinvestasi.
Modal minimal investasi dijadikan pertimbangan karena di dalamnya terdapat
perhitungan estimasi dana untuk investasi, semakin minimum dana yang
dibutuhkan akan semakin tinggi pula minat seseorang untuk berinvestasi (Pajar,
2017).
Modal Minimal Investasi Saat ini Bursa Efek Indonesia (BEI) selaku
pengelola pasar modal di Indonesia telah mengeluarkan peraturan perubahan
satuan perdagangan dan fraksi harga yang tertera pada Surat Keputusan Nomor:
Kep-00071/BEI/11-2013, surat keputusan tersebut merubah satuan perdagangan
saham dalam 1 lot yang awalnya 500 lembar menjadi 100 dengan harga minimal
saham yang diperdagangkan di BEI adalah Rp 50,- per lembar, dengan adanya
kebijakan ini diharapkan membawa perubahan sehingga dapat menarik minat
investor di pasar modal.
Disisi lain syarat yang ditawarkan untuk membuka account di sebuah
sekuritas sebagai lembaga resmi yang menjadi perantara antara satu investor
dengan investor lain, memiliki ketentuan masing-masing akan modal minimal
yang harus dideposit ketika membuka account, saat ini di beberapa sekuritas dana
awal yang harus kita setor hanya sebesar Rp 100.000,-. Modal yang kita setor
ketika membuka account tidak harus dibelanjakan seluruhnya, beberapa saat
setelah proses pembukaan account selesai, kita dapat mentransfer kembali
sebagian dari modal yang kita setor, dan menyisakan sejumlah yang ingin kita
investasikan saja.

Saat beinvestasi menghitung return saja tidaklah cukup, risiko akan
investasi juga harus dipertimbangkan. Return dan risiko adalah dua hal yang tidak
dapat terpisahkan, sebab pertimbangan suatu investasi adalah trade-off dari kedua
faktor ini. Hartono (2015 : 285) mengatakan bahwa return dan risiko memiliki
hubungan yang searah, semakin besar risiko yang akan ditanggung, maka semakin
besar pula return yang akan diterima. Sebelum melakukan investasi investor akan
melakukan mitigasi terhadap risiko, investasi risiko dapat diartikan sebagai
kemungkinan yang terjadi adanya perbedaan antara hasil yang sesungguhnya
(actual return) dengan hasil ‘yang diharapkan (expected return). Sehingga
persepsi resiko adalah peristiwa yang berkaitan dengan keidakpastian sehingga
bermuncullah pemikiran-pemikiran yang negatif dalam benak investor (Wardani
dan Supiati, 2020)
Untuk menilai persepsi seseorang terhadap risiko, berikut ini adalah
indikator dalam menilai persepsi risiko menurut Liau Xio dalam Haryani (2019)
adalah sebagai berikut:

1. Financial Risk, yaitu kerugian yang berhubungan secara finansial yang
   mungkin dialami sebagai konsekuensi dari pembelian suatu produk.
2. Social Risk, yaitu risiko sosial berhubungan dengan kekhawatiran
   konsumen akan seppeerti apa pendapat orang atas pembelian suatu produk
   yang telah dilakukan.
3. Performance Risk. Yaitu risiko kinerja yang berhubungan dengan
   kekhawatiran konsumen tentang apakah suatu produk tersebut akan
   berfungsi sesuai denganyang diharapkan.
4. Time and Convenience Risk, yaitu risiko yang berhubungan dengan
   ketakutan atas kerugian dari kehilangan atau tersia-sianya waktu akibat
   pembelian suatu produk.
5. Physical Risk. Yaitu risiko yang berhubungan dengan kekhawatiran
   mengenai keamanan produk dan potensi membahayakan diri atau orang
   lain akibat dari pemakaian suatu produk.
6. Psychological Risk, yaitu risiko yang berhubungan dengan kekhawatiran
   kemungkinan hilangnya citra diri (self Image) akibat pembelian atau
   pemakaian suatu produk akibat tidak sesuainya produk dengan kepribadian
   konsumen atau dengan bagaimana konsumen mempersepsikan dirinya.

Tujuan investor berinvestasi adalah untuk mendapatkan keuntungan.
Investasi yang di peroleh oleh investor adalah alternative investasi yang
diharapkan dapat memberikan tingkat keuntungan yang paling tinggi. Namum
kenyataannya tingkat keuntungan yang sesungguhnya diperoleh investor (actual
return) tidak selalu sama dengan tingkat keuntungan yang diharapkan sebelumnya
(expected return). Maka dari itu persepsi return adalah anggapan dari calon
investor akan keuntungan yang akan didapat (Taufiqoh dalam Wulandari et al.,
2020). Dengan kata lain investor yang berinvestasi menghadapi risiko
kemungkinan terjadinya penyimpangan tingkat keuntungan yang sesungguhnya
dari tingkat keuntungan yang diharapkan (Syahnun, 2015:74).
Ketika membahas tentang keuntungan dalam melakukan investasi terutama
pada saat membeli saham, ada dua sumber keuntungan (return) yang akan
diperoleh investor, yaitu (Darmadji & Fakhruddin, 2015 : 9).

1. Deviden
   Pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan penerbit saham atas
   keuntungan yang dihasilkan perusahaan. Deviden diberikan setelah
   mendapat persetujuan dari pemegang saham dalam Rapat Umum
   Pemegang Saham (RUPS). Investor yang berhak menerima deviden adalah
   investor yang memegang saham hingga batas waktu yang ditentukan oleh
   perusahaan pada saat pengumuman deviden. Umumnya deviden
   merupakan salah satu daya tarik bagi pemegang saham dengan orientasi
   jangka panjang.
2. Capital Gain
   Capital gain merupakan selisih antara harga beli dan harga jual. Capital
   gain terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di pasar
   sekunder. Umumnya investor dengan orientasi jangka pendek mengejar
   keuntungan melalui capital gain.
3. Saham Bonus
   Saham bonus merupakan saham yang diberikan perusahaan kepada para
   investor yang didapat dari agio saham. Agio saham merupakan selisih dari
   harga jual terhadap harga nominal saham tersebut ketikat perusahaan
   melakukan penawaran umum di pasar perdana.

Menurut kamus besar bahasa Indonesia, persepsi adalah tanggapan,
penerimaan langsung dari suatu serapan, atau merupakan proses seseoarang
mengetahui beberapa hal melalui panca indranya. Persepsi adalah proses dimana
individu memilih, mengatur dan menafsirkan rangsangan kedalam gambar yang
bermakna dan koheren dari dunia (Thampatty & Krishnan dalam Purboyo 2019).
Persepsi dapat juga ditinjau melaui proses kognitif yang dirasakan oleh
setiap orang ketika memahami informasi tentang lingkungannya, baik melalui
penglihatan, pendengaran, penghayatan, perasaan, serta penciuman. Berikutnya,
dikatakan bahwa kunci agar memahami persepsi adalah terletak pada pengenalan
bahwa persepsi merupakan penafsiran yang unik terhadap suatu situasi dan
bukannya suatu pencatatan yang benar terhadap situasi (Zainal dan Hadad, 2014 :
326).
Pada dasarnya persepsi lebih kompleks dan luas bila dibandingkan dengan
pengindraan. Selanjutnya, dikatakan bahwa proses persepsi dapat menambah dan
mengurangi kejadian. Seperti contoh: perbedaan antara persepsi dan pengindraan,
yaitu: bagian pembelian membeli peralatan yang diperkirakan menurutnya adalah
peralatan yang terbaik, tetapi para insyinyur mengatakan bahwa itu bukan yang
terbaik dan seorang bahkan menjawab suatu pertanyaan berdasarkan atas apa yang
ia dengar dari atasannya, bukannya apa yang senyatanya dikatakan atasnya. Sub
proses dalam persepsi dapat membuktikan bahwa persepsi itu merupakan hal yang
kompleks dan interaktif. Sub proses pertama yang dianggap penting ialah stimulus
atau situasi yang hadir. Terjadinya persepsi jika seseorang dihadapkan dengan
sesuatu stimulus dan situasi. Sub proses kedua adalah registrasi, interpretasi, dan
umpan balik. Registrasi dalam hal ini seseorang mendengar atau melihat informasi
terkirim kepadanya, di daftarnya semua informasi itu kemudian sub proses
interpretasi ini tergantung pada pendalaman (learning), motivasi dan kepribadian
seseorang ini setiap orang berbeda. Pada informasi yang sama setiap orang
mempunyai interpretasi yang berbeda, ini akan menimbulkan persepsi yang
berbedapula. Kemudian umpan balik seseorang bawahan yang melaporkan
pekerjaannya akan mendapat umpan balik dengan melihat tanggapan dari
atasannya tersebut setiap orang berbeda dalam menanggapi umpan balik tersebut
(Zainal dan Hadad, 2014 : 327).

Teori ini memiliki fondasi terhadap perspektif kepercayaan yang mampu
mempengaruhi seseorang untuk melaksanakan tingkah laku yang spesifik.
Perspektif kepercayaan dilaksanakan melalui penggabungan beraneka ragam
karakteristik, kualitas dan atribut atas informasi tertentu yang kemudian
membentuk kehendak dalam bertingkah laku (Yuliana dalam Nyoman, 2017).
Intensi (niat) merupakan keputusan dalam berperilaku melalui cara yang
dikehendaki atau stimulus untuk melaksanakan perbuatan, baik secara sadar
maupun tidak (Corsini dalam Nyoman, 2017). Intensi inilah yang merupakan awal
terbentuknya perilaku seseorang.
Planned behavior theory adalah peningkatan dari reasoned action theory.
Reasoned action theory memiliki bukti-bukti ilmiah bahwa niat untuk
melaksanakan perbuatan tertentu diakibatkan oleh dua alasan, yaitu norma
subjektif dan sikap terhadap perilaku (Fishbein dan Ajzen dalam Nyoman, 2017).
Beberapa tahun kemudian, Ajzen (dalam Nyoman, 2017) menambahkan satu
faktor yaitu kontrol perilaku persepsian individu atau perceived behavioral
control. Keberadaan faktor tersebut mengubah reasoned action theory menjadi
planned behavior theory (Nyoman, 2017)
Planned behavior theory menjelaskan bahwa sikap terhadap perilaku
merupakan pokok penting yang sanggup memperkirakan suatu perbuatan,
meskipun demikian perlu dipertimbangkan sikap seseorang dalam menguji norma
subjektif serta mengukur kontrol perilaku persepsian orang tersebut. Bila ada
sikap yang positif, dukungan dari orang sekitar serta adanya persepsi kemudahan
karena tidak ada hambatan untuk berperilaku maka niat seseorang
untukberperilaku akan semakin tinggi (Nyoman, 2017).

Menurut Otoritas Jasa Keuangan (OJK), literasi keuangan
adalah pengetahuan serta keterampilan yang dapat mempengaruhi
kemampuan dalam meningkatkan kualitas pengelolaan keuangan dan
pengambilan keputusan dalam rangka mencapai kesejahteraan
(www.ojk.go.id/)
Definisi literasi keuangan mencakup konsep yang di mulai
dari kesadaran dan pemahaman tentang produk-produk keuangan,
institusi keuangan, dan konsep mengenai ketrampilan keuangan
(Sanistasya, 2019). Literasi keuangan merupakan kemampuan dalam
memahami keuangan serta mampu menerapkan pengetahuan tersebut
untuk membuat keputusan keuangan yang efektif (Pangestika, 2019).
Menurut (Pertiwi, 2018) literasi keuangan memiliki beberapa
elemen-elemen, yaitu :
a. Keterampilan dasar dalam menghitung, seperti menghitung return
investasi atau menghitung tingkat suku bunga utang.
b. Memahami manfaat dan risiko terkait adanya keputusan
keuangan, termasuk pengeluaran, peminjaman, dan investasi.
c. Memahami konsep keuangan dasar, termasuk trade off antara
risiko dan return, atribut utama dari berbagai jenis investasi dan
produk keuangan lainnya, dan nilai waktu uang.
d. Kapasitas untuk mengerti saat apa harus meminta saran dari
profesional dan poin yang perlu ditanyakan, serta kemampuan
untuk memahami saran yang diberikan oleh penasehat
profesional.
Literasi keuangan bermanfaat besar bagi individu yang
membutuhkan kemampuan mengelola keuangan, antara lain (1)
mampu memilih dan memanfaatkan dengan baik produk dan layanan
jasa keuangan sesuai kebutuhan; (2) kemampuan dalam
merencanakan keuangan dengan lebih baik; (3) tanggap dan dapat
menghindari aktivitas investasi pada instrumen keuangan yang tidak
jelas

Menurut (Pajar, 2017) motivasi investasi adalah keadaan
dimana pribadi seseorang terdorong dan berkeinginan untuk
melakukan suatu tindakan yang berhubungan dengan investasi.
Tindakan untuk mendorong seseorang dalam berinvestasi seperti
mengikuti pelatihan pasar modal, seminar investasi, serta antusias
menerima informasi dan penawaran investasi (Merawati, 2015)
Bursa Efek Indonesia (BEI) memfasilitasi banyak hal
mengenai investasi untuk memotivasi serta memudahkan para calon
investor ataupun investor dalam melakukan kegiatan investasi di pasar
modal antara lain dengan adanya Galeri Investasi BEI & Komunitas
Pasar Modal, Sertifikasi dan Edukasi Pasar Modal, dan juga
Perpustakaan Pasar Modal. Galeri Investasi BEI adalah sarana bagi
mahasiswa atau akademisi untuk mengetahui dan mengenal Pasar
Modal. Galeri Investasi BEI menyediakan semua publikasi dan bahan
cetakan mengenai pasar modal yang diterbitkan oleh BEI termasuk
peraturan dan Undang-undang Pasar Modal. Informasi dan data yang
ada di Galeri Investasi BEI dapat digunakan oleh civitas akademika
untuk tujuan akademik, bukan untuk tujuan komersial dalam hal ini
transaksi jual dan beli saham (www.idx.co.id/).
Selain itu, BEI menyediakan edukasi pasar modal. Salah
satunya yaitu adanya Sekolah Pasar Modal (SPM). SPM adalah
program yang berfokus pada edukasi dan sosialisasi mengenai pasar
modal yang diselenggarakan secara berkala oleh BEI bekerja sama
dengan The Indonesia Capital Market Institute (TICMI). Di awali
dengan mendaftarkan diri sesuai syarat dan ketentuan yang berlaku,
maka seluruh masyarakat umum otomatis dapat menjadi peserta SPM
(www.idx.co.id/).
Teori yang sering dijadikan sebagai acuan yaitu teori motivasi
Abraham Maslow dengan hierarki kebutuhan manusia. Dasar teori
tersebut antara lain (Purnamasari, 2019) :
a. Manusia adalah makhluk sosial yang memiliki keinginan secara
terus menerus sampai akhir kehidupannya.
b. Kebutuhan manusia yang telah dipuaskan tidak menjadi motivasi
bagi individu. Kebutuhan yang belum terpenuhi yang dapat
membuat individu termotivasi. Jadi jika seseorang mempunyai
suatu keinginan yang belum tercapai maka akan membuat
seseorang memiliki motivasi untuk mewujudkannya.
c. Kebutuhan manusia secara ringkas dibagi ke dalam urutan, (1)
psikologi, (2) rasa aman, (3) sosial, (4) apresiasi atau
penghargaan, serta (5) aktualisasi diri

Pengetahuan investasi atau pemahaman dalam berinvestasi
menjadi salah satu faktor yang dapat mempengaruhi minat investasi.
Menurut (Latifah, 2019) pengetahuan investasi merupakan
pemahaman dasar dari berbagai aspek investasi yang diawali dari
pengetahuan dasar tentang penilaian investasi, tingkat risiko investasi,
dan tingkat pengembalian (return) investasi.
Menurut (Merawati, 2015) pengetahuan dasar investasi yang
meliputi jenis investasi, return dan risiko investasi akan memudahkan
seseorang dalam melakukan pertimbangan dan mengambil keputusan
untuk berinvestasi. Selain itu dalam berinvestasi di pasar modal,
seorang investor juga memerlukan pengalaman serta naluri bisnis
untuk menganalisis efek-efek mana saja yang akan dibeli.
Pengetahuan mengenai investasi yang dimiliki seseorang,
memudahkan dalam melaksanakan cara kerja dan mencapai tujuan
investasi, memahami risk and return yang akan diperoleh, mengetahui
tentang bisnis perusahaan yang menjadi objek investasi, memilih
perusahaan yang memiliki fundamental bisnis yang kuat, mampu
menghitung jangka waktu berinvestasi (Purnamasari, 2019), sehingga
investor yang memiliki pengetahuan investasi cukup memadai juga
dapat menganalisis dan menghindari praktik-praktik investasi yang
tidak dapat dipertanggungjawabkan.

Menurut (Kaidah, 2018) minat adalah salah satu aspek
psikologis yang cenderung mempengaruhi sikap dalam mengarahkan
seseorang untuk melakukan apa yang hendak dilakukan dan
mengambil suatu keputusan. Dengan adanya kecenderungan yang
kuat dari individu mengenai investasi, maka dalam hal ini seseorang
juga akan terdorong untuk melakukan investasi.
Minat investasi merupakan keinginan untuk mencari tahu
tentang jenis investasi yang di mulai dari keuntungan, risiko, kinerja
investasi, dan lain sebagainya (Pajar, 2017). Seseorang yang memiliki
minat untuk berinvestasi akan meluangkan waktu untuk
mempertimbangkan berbagai hal sebelum memutuskan untuk
berinvestasi, terutama pada pendapatan yang dimilikinya. Merujuk
dari sistem ekonomi konvensional, dimana ada motif yang berbeda
antar seseorang ketika melakukan investasi, antara lain memenuhi
kebutuhan likuiditas, menabung dengan tujuan mendapat return lebih
besar, rencana hari tua, dan bahkan untuk berspekulasi (Bakhri,
2018).

Menurut Tandelilin (2010) investasi adalah komitmen untuk
menanamkan sejumlah dana di masa sekarang dengan tujuan untuk
memperoleh keuntungan di masa mendatang. Sebab setiap orang akan
senantiasa dihadapkan dengan berbagai pilihan dalam membuat suatu
keputusan mengenai proporsi dana atau sumber daya untuk dapat
meningkatkan kesejahteraan di masa depan. Kesejahteraan dalam hal
ini adalah kesejahteraan moneter yang dapat diukur dengan
menjumlah pendapatan saat ini ditambah nilai saat ini menghasilkan
pendapatan di masa mendatang.
Investasi merupakan pengorbanan untuk menunda konsumsi
masa sekarang untuk dimasukkan ke aktiva produktif selama periode
waktu tertentu (Pajar, 2017). Namun karena adanya unsur risiko
ketidakpastian global dalam periode waktu yang berjalan, maka
seorang investor semestinya tidak hanya terus menerus memikirkan
perolehan return dari capital gain atas investasi tetapi juga risk
dengan bersikap wait and see atau dengan kata lain berhati-hati dalam
menanamkan modalnya sebab jika tidak investor bisa merugi bila
salah menempatkan investasi.
Menurut (Susilowati, 2017) investasi adalah aktivitas
penukaran uang dalam bentuk kekayaan lain, diharapkan dapat
ditahan selama periode waktu tertentu sebagai bentuk pendapatan.
Investasi dibedakan menjadi dua, yaitu :
a. Investasi financial asset, investasi yang dilakukan di pasar uang,
berupa sertifikat deposito, surat berharga, dan dapat dilakukan
juga di pasar modal, berupa pembelian saham, obligasi, dan lainlain.
b. Investasi real asset, dapat dilakukan dengan pembelian aset
produktif seperti pendirian pabrik, pembukaan pertambangan,
perkebunan, dan lain sebagainya.

Menurut (Seni, 2017) Theory of Planned Behavior
menjelaskan bahwa sikap atas perilaku merupakan suatu hal penting
yang dapat memperkirakan tindakan yang dilakukan seseorang. Meski
demikian, seseorang perlu menguji norma subjektif maupun
mengukur kontrol perilaku persepsian sebagai pertimbangan atas
suatu sikap. Jika muncul sikap positif, maka ada dukungan dari orang
sekitar dan persepsi kemudahan sebab tidak terdapat hambatan untuk
berperilaku, sehingga niat seseorang untuk melakukan suatu hal akan
semakin tinggi.
Menurut (Susilowati, 2017) perilaku manusia dipengaruhi oleh
niat/minat. Hal ini merupakan keinginan individu untuk melakukan
perilaku tertentu. Adanya niat/minat untuk melakukan suatu tindakan
akan menentukan apakah kegiatan tersebut akhirnya dilakukan.
Dalam Theory of Planned Behavior faktor-faktor yang mempengaruhi
minat (Juanita, 2011) yaitu :
a. Sikap terhadap perilaku
Sikap seseorang mengevaluasi atau melakukan penilaian
mengenai untung atau tidaknya suatu perilaku yang dilakukan,
sebagai wujud dari perasaan menerima atau menolak suatu objek,
seseorang cenderung mengukur dengan skala evaluatif dua kutub
misalnya baik atau buruk, setuju atau menolak.
b. Pengaruh sosial atau norma subjektif
Persepsi seseorang terhadap kepercayaan-kepercayaan
orang lain yang dapat mempengaruhi minat untuk melakukan atau
tidaknya perilaku yang sedang dalam pertimbangan.
c. Pengendalian perilaku persepsian
Mudah atau sulit persepsi seseorang terhadap suatu
perilaku merupakan refleksi pengalaman masa lalu. Semakin
menarik sikap dan norma subjektif suatu perilaku maupun
semakin besar kontrol perilaku persepsian, maka semakin kuat
minat seseorang untuk melakukan perilaku yang sudah
dipertimbangkan

Individu yang memiliki sikap rasional terhadap keputusan investasi maka
dalam pengambilan keputusan investasi selalu didasari dengan literasi keuangan.
Seorang investor yang memiliki pola pikir rasional maka akan mempertimbangkan
risiko dan keuntungan yang akan didapatkan di masa depan. Dalam keputusan
investasi ada beberapa hal yang menjadi landasan seseorang dalam mengambil
keputusan yaitu :

1. Tingkat Return, menjadi motivasi dan mendasari seseorang melakukan
   investasi.
2. Risk atau risiko, semakin besar return yang diharapkan dalam investasi
   maka akan semakin tinggi pula risikonya.
3. Hubungan antara return dan risiko, menurut Pujiyanto dan Mahastanti
   (2017) hubungan tingkat risiko dan tingkat return diharapkan linier atau
   searah

Menurut Jogiyanto (2014) menjelaskan bahwa risiko berhubungan dengan
ketidak selarasan atau dengan kata lain deviasi dari outcome yang diterima dengan
yang diharapkan. Risiko merupakan tingkat potensi kerugian yang muncul
dikarenakan hasil yang diperoleh dari investasi tidak sesuai dengan harapan.
Dalam mengambil keputusan investasi seseorang dihadapkan dengan risiko
yang terjadi, baik risiko jangka panjang maupun jangka pendek. Dalam
meminimalisir risiko tersebut, investor dan calon investor harus mengetahui risiko
investasi.

Manfaat investasi menurut Noor (2014) adalah:

1. Investasi bermanfaat untuk umum (Public) Investasi yang bermanfaat untuk umum biasanya dilakukan oleh negara
   atau pemerintah, atau oleh masyarakat. Misalnya, investasi di bidang
   infrastruktur (jalan, jembatan, pelabuhan, pasar, dan lainnya).
2. Investasi bermanfaat untuk sekelompok orang
   Investasi yang bermanfaat untuk sekelompok orang biasanya dilakukan
   secara bersama-sama atau bergotong-royong. Misalnya, investasi di
   bidang keagamaan seperti membuat sarana ibadah, budaya tertentu
   seperti membuat sarana latihan atau pertunjukan.
3. Investasi bermanfaat untuk pribadi atau rumah tangga
   Investasi yang dilakukan oleh orang pribadi dan rumah tangga biasanya
   dilakukan untuk memenuhi kebutuhan atau keinginan pribadi.
   Misalnya, investasi untuk pendidikan, investasi untuk usaha (bisnis) dan
   investasi bidang lainnya yang bermanfaat bagi pribadi dan rumah
   tangga.

Menurut Tandelilin (2010) investasi adalah komitmen atas sejumlah dana
atau sumber daya lainnya yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan memperoleh
keuntungan dimasa yang akan datang. Dalam melakukan investasi tentu
memerlukan pengambilan keputusan investasi yang dilakukan oleh investor.
Keputusan investasi ini biasanya diambil atas dasar harapan untuk mendapatkan
keuntungan dimasa yang akan datang.
Keputusan investasi adalah tindakan suatu keputusan dari kebijakan yang
diambil dalam melakukan investasi pada aset atau modal yang melakukan investasi
yang akan memberikan profit dimasa yang akan datang (Wulandari, 2016). Dalam
pengambilan keputusan seseorang dihadapkan dengan dua sikap yaitu sikap
rasional dan irasional. Sikap rasional adalah sikap dari seseorang atau investor yang
berpikir sesuai akal sehat dan bisa diterima oleh orang lain, sedangkan sikap yang
irasional adalah pola pikir dari seseorang yang tidak sesuai dengan akal sehat dan
terkadang tidak diterima oleh orang lain atas keputusan keputusan yang diambil,
khususnya keputusan dalam berinvestasi baik di pasar modal maupun di pasar
keuangan lainnya

Konsep tentang locus of control yang dikembangkan Rotter dalam Yudina
(2012) memiliki 4 konsep dasar antara lain :

1. Potensi Perilaku (Behavior Potential)
   Potensi perilaku mengacu pada kemungkinan bahwa perilaku tertentu akan
   terjadi dalam situasi tertentu. Kemungkinan itu ditentukan dengan referensi
   pada pengutan atau rangkaian penguatan yang bisa mengikuti perilaku
   tersebut.
2. Harapan (Expectation)
   Harapan merupakan kepercayaan individu bahwa dia berperilaku secara
   khusus pada situasi yang diberikan yang akan diikuti oleh penguatan yang
   telah diprediksikan. Kepercayaan ini berdasarkan pada probabilitas atau
   kemungkinan penguatan yang akan terjadi.
3. Nilai Penguatan
   Adalah penjelasan mengenai tingkat pilihan untuk satu penguatan
   (reinforcement) sebagai pengganti yang lain. Setiap orang menemukan
   penguat yang berbeda nilainya pada aktifitas yang berbeda-beda. Pemilihan
   penguatan ini berasal dari pengalaman yang menghubungkan penguatan
   masa lalu dengan yang terjadi saat ini.
4. Situasi Psikologi
   Merupakan hal yang penting dalam menentukan perilaku. Rotter percaya
   bahwa secara terus-menerus seseorang akan memberikan reaksi pada
   lingkungan internal maupun eksternal saja tetapi juga kedua lingkungan.
   Penggabungan ini yang disebut situasi psikologis dimana situasi
   dipertimbangkan secara psikologis karena seseorang mereaksi lingkungan
   berdasarkan pola – pola persepsi terhadap stimulus eksternal.

Menurut Chi Hsinkung et al., (2010) dalam Karim (2013) menjelaskan
bahwa pengukuran variabel locus of control diukur dengan menggunakan
instrumen yang dibagi menjadi dua dimensi:

1. External locus of control
   Persepsi atau pandangan individu terhadap sumber-sumber diluar dirinya
   yang mengontrol kejadian hidupnya, seperti nasib, keberuntungan,
   kekuasaan
2. Internal locus of control
   Persepsi atau pandangan individual terhadap kemampuan
   menentukan nasib sendiri. Locus of control internal diyakini mempunyai
   dua karakteristik pokok yaitu motivasi prestasi tinggi dan independen.
   Locus of control internal lebih cenderung pada pengertian prestasi dan
   mempunyai toleransi terhadap penundaan hadiah serta cenderung
   merencanakan tujuan jangka panjang, sementara locus of control eksternal
   kurang memberikan arti mengenai tujuan kegagalan yang terjadi bagi
   individu yang memiliki kecenderungan locus of control internal akan
   menyebabkan individu tersebut cenderung untuk melakukan evaluasi atas
   kinerjanya dan tidak terlalu mengharapkan keberhasilan, sedangkan
   individu yang memiliki kecenderungan locus of control eksternal akan
   menaikan harapannya

Menurut Anggriana (2016) teori locus of control mempunyai beberapa
faktor yang akan mempengaruhi dalam pembentukan karakter individu seseorang.
Adapun faktor-faktor yang mempengaruhinya ada 3 sebagai berikut:

1. Faktor Keluarga
   Faktor keluarga ini merupakan bagian locus of internal yang memberikan
   penjelasan bahwa terciptanya rasa kekeluargaan dalam interaksi pekerjaan
   antara atasan dan bawahan akan menjadi suatu komponen yang tepat dalam
   pencapaian karakter teori ini.
2. Faktor usia dan jenis kelamin
   Faktor kedua ini menjadi alat pengontrol lingkungan eksternal (locus of
   control eksternal). Pembentukan karakter individu pada locus of control jika
   dari usia maka bisa dilihat dari tingkat kematangan usianya, biasanya
   semakin matang usia maka semakin tinggi pula nilai internal locus of
   control. Sedangkan dari jenis kelamin, sudah pasti akan didominasi oleh
   salah satu jenisnya bisa laki-laki atau perempuan tergantung investor.
3. Faktor sosial
   Sosial menjadi salah satu faktor pengaruh dalam locus of control karena
   adanya hubungan antara tingkat sosial individu yang apabila semakin
   rendah, maka semakin tinggi eksternal locus of control (Fadilah dan
   Mahyuny, 2019).

Konsep dasar locus of control diambil dari teori pembelajaran sosial
(learning social) yang dikembangkan oleh Rotter. Menurut Rotter (1996) locus of
control (lokus kendali) merupakan tolak ukur individu atas peristiwa yang terjadi
pada dirinya mampu atau tidak untuk mengendalikannya (Fadilah dan Mahyuny,
2019).
Individu dengan locus of control internal cenderung menganggap bahwa
keterampilan (skill), kemampuan (ability), dan usaha (effort) lebih menentukan apa
yang diperoleh dalam hidup. Sebaliknya, seseorang yang memiliki locus of control
eksternal cenderung menganggap bahwa hidup ditentukan oleh kekuatan dari luar
diri, seperti nasib, takdir, keberuntungan, dan orang lain yang berkuasa.
Seseorang dengan keyakinan bahwa nasib atau kejadian dalam
kehidupannya berada di bawah kontrol dirinya, dikatakan individu tersebut
memiliki locus of control internal. Sementara seseorang yang memiliki keyakinan
lingkunganlah yang mempunyai kontrol terhadap nasib atau kejadian yang terjadi
dalam hidupnya dikatakan individu tersebut memiliki locus of control eksternal.
Dengan demikian, semakin tinggi tingkat locus of control internal yang dimiliki
oleh individu maka sikap manajemen keuangannya semakin baik pula.
Konsep locus of control yang dikembangkan Rotter (2010) memiliki empat
konsep dasar, antara lain:

1. Potensi perilaku, yaitu setiap kemungkinan yang secara relatif muncul pada
   situasi tertentu, berkaitan dengan hasil yang diinginkan dalam kehidupan
   seseorang.
2. Harapan, yaitu suatu kemungkinan dari berbagai kejadian yang akan
   muncul dan dialami oleh seseorang.
3. Nilai unsur penguat, yaitu pilihan terhadap berbagai kemungkinan
   penguatan atas hasil dari beberapa penguat lainnya yang dapat muncul pada
   situasi serupa.

Indikator persepsi risiko menurut Jacoby dan Kaplan menyatakan untuk
dapat mengukur risiko antara lain (Suryani, 2015) :

1. Risiko Keuangan
   Risiko keuangan yang mengakibatkan kerugian dari aspek keuangan ini
   yang akan dialami konsumen. Risiko keuangan akan menjadi pertimbangan
   penting bagi investor pemula dalam membeli produk investasi di pasar
   modal dengan keterbatasan finansial.
2. Risiko Kinerja
   Risiko bahwa produk instrumen saham yang dibeli tidak akan memberikan
   sesuatu seperti yang diharapkan. Risiko kinerja ini menjadi salah satu
   pertimbangan penting sebelum konsumen membeli produk investasi online.
3. Risiko Psikologis
   Risiko psikologis dalam pembelian produk berupa ketidaknyamanan
   psikologis, citra diri yang buruk, dan harga diri yang menjadi rendah.
4. Risiko Fisiologis
   Risiko fisiologis atau risiko fisik yang merupakan kurang diterimanya
   konsumen di lingkungan masyarakatnya, misalnya setelah membeli saham
   X sejauh mana penerimaan teman-teman dan lingkungan sekitarnya
   memberikan penilaian baik atau buruk.
5. Risiko Waktu
   Risiko yang diterima konsumen atau investor berupa hilangnya waktu
   investor akibat pembelian produk. Dalam hal ini pada saat investor pemula
   membeli saham harus memulai pembelian lebih awal dikarenakan
   menggunakan sistem aplikasi yang berbeda-beda.

Menurut Slovic dalam Wulandari et al., (2017) persepsi risiko adalah
bentuk suatu penilaian terhadap suatu risiko yang didasarkan pada pengalaman atau
keyakinan yang dimiliki. Sejalan dengan Williamson dan Weyman (2005)
mendefinisikan persepsi risiko sebagai hasil dari banyak faktor yang menjadi dasar
dari perbedaan pengambilan keputusan terhadap kemungkinan kerugian. Risiko
yang sering kali dihadapi saat berinvestasi saham adalah risiko penurunan harga
saham (capital loss), tidak mendapatkan dividen dan risiko likuidasi.
Menurut Sembel dalam Hilaliyah (2016) ada beberapa tipe investor yang
mempunyai pandangan tersendiri mengenai risiko, yaitu:

1. Risk aggressive, investor tipe ini adalah investor yang berani mengambil
   risiko dalam investasi dengan tujuan untuk mendapatkan return yang
   tinggi.
2. Risk moderate tipe investor yang berani mengambil risiko sebanding
   dengan return yang telah ia tetapkan.
3. Risk conservative, tipe investor seperti ini tidak tertarik untuk mengambil
   sebuah risiko dalam investasi tau cenderung selalu menghindar dari
   sebuah risiko.

Menurut Chen dan Volpe literasi keuangan dapat diukur menggunakan
empat indikator (Ulfatun et al., 2016) yaitu :

1. Pengetahuan umum pengelolaan keuangan
   Pengetahuan umum pengelolaan keuangan merupakan pengetahuan
   terkait dasar-dasar prinsip pengelolaan keuangan yang dimiliki seseorang
   untuk nantinya digunakan sebagai acuan pengelolaan keuangan pribadi,
   keluarga dan usaha yang dimilikinya.
2. Pengetahuan tabungan dan pinjaman
   Bagian ini meliputi pengetahuan yang berkaitan dengan tabungan
   dan pinjaman seperti penggunaan kartu kredit.
3. Pengetahuan asuransi
   Bagian ini meliputi pengetahuan dasar asuransi, dan produk-produk
   asuransi seperti asuransi jiwa, kesehatan, dan kendaraan bermotor.
4. Pengetahuan investasi
   Bagian ini meliputi pengetahuan tentang suku bunga pasar,
   reksadana, dan risiko investasi.

Menurut Potrich et al., (2015) mengungkapkan bahwa literasi keuangan
dipengaruhi oleh tiga dimensi yaitu:

1. Sikap keuangan
   Sikap keuangan yang baik dimulai dengan mengaplikasikan sikap keuangan
   yang baik pula seperti sikap perencanaan keuangan untuk mencapai tujuan
   jangka pendek maupun jangka panjang. Media pencapaian tujuan tersebut
   dapat melalui tabungan, investasi atau pengalokasian dana. Dengan
   pengelolaan sikap keuangan yang baik, maka seseorang tidak akan terjebak
   pada perilaku berkeinginan yang tak terbatas (Yulianti dan Silvy, 2013).
2. Perilaku keuangan
   Organisation for Economic Cooperation and Development atau OECD
   (2016) menjelaskan bahwa tindakan dan perilaku konsumen, baik jangka
   pendek maupun jangka panjang, yang pada akhirnya membentuk situasi
   keuangan dan kesejahteraan mereka. Beberapa jenis perilaku, seperti
   menunda pembayaran tagihan, gagal merencanakan pengeluaran masa
   depan atau memilih produk keuangan yang tidak tepat, merupakan dampak
   negatif pada situasi keuangan individu.
3. Pengetahuan keuangan
   Menurut Organisation for Economic Co-operation and Development atau
   OECD (2016) pengetahuan keuangan merupakan komponen penting dari
   literasi keuangan bagi individu, yaitu untuk membantu mereka
   membandingkan produk dan layanan keuangan dan membuat keputusan
   keuangan yang tepat. Oleh karena itu, literasi keuangan sangat penting
   untuk penggunaan dan pengelolaan keuangan yang efektif, selain itu untuk
   membantu seseorang terhindar dari masalah keuangan sehingga masyarakat
   akan memiliki kesejahteraan keuangan yang baik.

Otoritas Jasa Keuangan (OJK) mendefinisikan literasi keuangan sebagai
tingkat pengetahuan (knowledge), keterampilan (skill), dan keyakinan (confidence)
serta produk dan jasanya, yang dituangkan dalam parameter atau tingkat literasi.
Menurut Bhushan & Medury dalam Arianti (2020:16) mengungkapkan bahwa
literasi keuangan adalah kemampuan untuk membuat penilaian informasi dan
mengambil keputusan yang efektif dan tentang penggunaan dan pengelolaan uang.
Literasi keuangan merupakan pemahaman umum terkait pengelolaan dan
sikap mengenai keuangan. Dengan adanya literasi keuangan, tiap individu
diharapkan memiliki bekal pengetahuan yang cukup sehingga mampu mengambil
sebuah keputusan keuangan dengan bijak. Menurut PISA (2012) aspek-aspek yang
terdapat dalam literasi keuangan yaitu uang dan transaksi, perencanaan dan
pengelolaan keuangan, risiko dan keuntungan. Aspek-aspek tersebut merupakan
aspek yang penting dalam penilaian untuk mengetahui kemampuan literasi
keuangan seseorang.
Menurut Remund (2010) terdapat empat hal yang paling umum dalam
literasi keuangan, yaitu pengetahuan dan kemampuan mengenai penganggaran,
tabungan, pinjaman, dan investasi.
Adapun parameter literasi keuangan menurut OJK sebagai berikut:

1. Well literate (21,84%), yaitu memiliki pengetahuan dan keyakinan tentang
   lembaga atau jasa keuangan serta produk jasa keuangan, termasuk fitur,
   manfaat dan risiko, hak dan kewajiban terkait produk dan jasa keuangan,
   serta memiliki keterampilan dalam menggunakan produk dan jasa
   keuangan.
2. Sufficient literate (75,69%), yaitu memiliki pengetahuan dan keyakinan
   tentang lembaga jasa keuangan serta produk dan jasa keuangan, termasuk
   fitur, manfaat dan risiko, hak dan kewajiban terkait produk dan jasa
   keuangan.
3. Less literate (2,06%), yaitu hanya memiliki pengetahuan tentang lembaga
   jasa keuangan, produk dan jasa keuangan.
4. Not literate (0,41%), yaitu tidak memiliki pengetahuan dan keyakinan
   terhadap lembaga jasa keuangan serta produk dan jasa keuangan, serta tidak
   memiliki keterampilan dalam menggunakan produk dan jasa keuangan.

Berikut ini jenis-jenis investasi yang digolongkan berdasarkan kelompoknya
(Salim dan Budi 2012 : 31):

1. Investasi berdasarkan asetnya.
   Investasi berdasarkan asetnya merupakan penggolongan investasi dari
   aspek modal atau kekayaannya. Investasi berdasarkan asetnya dibagi
   menjadi dua jenis, yaitu:
   a. Real Asset merupakan investasi yang berwujud, seperti gedunggedung, kendaraan, dan sebagainya.
   b. Financial Asset merupakan dokumen (surat-surat) klaim tidak
   langsung pemegangnya terhadap aktivitas riil pihak yang menerbitkan
   sekuritas tersebut.
2. Investasi berdasarkan pengaruhnya.
   Investasi berdasarkan pengaruhnya merupakan investasi yang didasarkan
   pada faktor-faktor yang mempengaruhi atau tidak berpengaruh dari
   kegiatan investasi. Investasi berdasarkan pengaruhnya dibagi menjadi dua
   macam, yaitu:
   a. Investasi autonomus (berdiri sendiri) merupakan investasi yang tidak
   mempengaruhi tingkat pendapatan, dan bersifat spekulatif.
   b. Investasi induced (memengaruhi/menyebabkan) merupakan investasi
   yang dipengaruhi kenaikan permintaan akan barang dan jasa serta
   tingkat pendapatan.
3. Investasi berdasarkan sumber pembiayaannya.
   Investasi berdasarkan sumber pembiayaannya merupakkan investasi yang
   didasarkan pada asal-usul investasi itu diperoleh. Investasi ini dibagi
   menjadi dua macam, yaitu:
   a. Investasi yang bersumber dari modal asing (PMA), merupakan
   investasi yang bersumber dari pembiayaan luar negri.
   b. Investasi yang bersumber dari modal dalam negri (PMDM),
   merupakan investasi yang bersumber dari pembiayaan dalam negeri.
4. Investasi berdasarkan bentuknya.
   Investasi berdasarkan bentuknya merupakan investasi yang didasarkan
   pada cara menanamkan investasinya. Investasi ini dibagi menjadi dua
   macam, yaitu:
   a. Investasi portofolio, investasi ini dilakukan melalui pasar modal
   dengan instrument surat berharga, seperti saham dan obligasi.
   b. Investasi langsung, merupakan bentuk investasi dengan jalan
   membangun, membelu total, atau mengakuisi perusahaan

Secara lebih khusus ada beberapa alasan mengapa seseorang melakukan
investasi, antara lain adalah ( Herlianto, 2013 : 2)

1. Untuk mendapatkan kehidupan yang lebih layak di masa datang. Orang
   yang bijaksana akan berpikir bagaimana meningkatkan taraf hidupnya
   dari waktu ke waktu untuk mempertahankan tingkat pendapatannya
   sekarang agar tidak berkurang di masa yang datang.
2. Untuk mengurangi tekanan inflasi, dimana dengan melakukan investasi
   seseorang dapat menghindarkan diri dari risiko penurunan nilai kekayaan
   atau hak miliknya akibat adanya pengaruh inflasi. Contoh: Jika suku
   bunga bank 5% per-tahun dan angka inflasi 10% per-tahun, maka secara
   jumlah uang kita akan bertambah karena suku bunga. Tetapi secara nilai
   atau daya beli uang, uang kita mengalami penurunan yang secara kasar
   adalah turun sekitar 5%. Oleh karena itu, untuk mengantisipasinya kita
   harus melakukan investasi dengan tingkat suku bunga lebih dari 10%
   atau minimal sama dengan tingkat inflasi.
3. Dorongan untuk menghemat pajak, dimana beberapa Negara mendorong
   tumbuhnya investasi di masyarakat melalui pemberian fasilitas
   perpajakan kepada masyarakat yang melakukan investasi pada bidangbidang tertentu

Investasi berasal dari kata invest yang berarti menanam atau
menginvestasikan uang atau modal. Istilah investasi atau penanaman modal
merupakan istilah yang dikenal dalam kegiataan bisnis sehari-hari maupun dalam
bahasa perundang-undangan. Istilah investasi merupakan istilah yang populer
dalam dunia usaha, sedangkan istilah penanaman modal lazim digunakan dalam
perundang-undangan. Namun pada dasarnya kedua istilah tersebut mempunyai
pengertian yang sama, sehingga kadangkala digunakan secara inter change able.
Secara umum investasi atau penanaman modal dapat diartikan sebagai suatu
kegiatan yang dilakukan baik oleh orang pribadi (natural person) maupun badan
hukum (juridical person) dalam upaya untuk meningkatkan dan atau
mempertahankan nilai modalnya, baik yang berbentuk uang tunai (cash money),
peralatan (equitment), aset tidak bergerak, hak atas kekayaan intelektual, maupun
keahlian (Dyah dan Suratman, 2011 : 3)
A.Abdurrahman (dalam Manan, 2014 : 94) mengemukakan bahwa
investasi (investment) memiliki dua makna, yakni: pertama, investasi berarti
pembelian saham, obligasi, dan benda-benda tidak bergerak, setelah diadakan
analisis akan menjamin modal yang dilekatkan dan memberikan hasil
memuaskan. Faktor-faktor tersebut yang membedakan investasi dengan spekulasi.
Kedua, dalam teori ekonomi berarti pembelian alat produksi (termasuk
didalamnya benda-benda untuk di jual) dengan modal berupa uang. Dalam Kamus
Besar Bahasa Indonesia disebutkan yang dimaksud dengan investasi berarti:
pertama, penanaman uang atau modal di suatu perusahaan atau proyek untuk
tujuan memperoleh keuntungan dan kedua, jumlah uang atau modal yang ditanam.
Dalam Undang- Undang Nomor 25 Tahun 2007 tentang Penanaman
Modal (UUPM) dikemukakan bahwa penanaman modal adalah segala bentuk
kegiatan penanaman modal, baik oleh penanam modal dalam negeri maupun
Penanam Modal Asing (PMA), untuk melakukan usaha di wilayah negara
Republik Indonesia. Dari pengertian ini dapat diketahui bahwa investasidan
penanaman modal adalah kegiatan yang dilakukan oleh seorang atau badan
hukum, menyisihkan sebagian pendapatannya agar dapat digunakan untuk
melakukan sesuatu usaha dengan harapan pada suatu waktu tertentu akan
mendapat hasil (Manan, 2014 : 95)

Menurut banyak ahli mengemukakan mengenai jenis-jenis minat. Menurut
Carl safran dalam Tumewu (2019) mengklasifikasikan minat menjadi empat jenis:

1. Expressed interest adalah minat yang diekspresikan melauli suatu objek
   aktivitas.
2. Manifest Interest adalah minat yang disimpulkan dari keikutsertaan
   individu pada suatu kegiatan tertentu.
3. Tested Interest adalah minat yang berasal dari pengetahuan dan
   keterampilan dalam suatu kegiatan.
4. Invored interest dimana minat ini berasal dari daftar aktifitas dan kegiatan
   yang sama dengan pernyataan

Minat dapat diartikan sebagai kehendak, keinginan atau kesukaan.
Pengertian ini memberikan makna bahwa minat sebagai suatu keinginan terhadap
sebuah objek dan tentunya setelah timbul minat, maka seseorang akan melakukan
aktivitas. Tindakan atau aktivitas yang dilakukan seseorang pada dasarnya untuk
memenuhi keinginan terhadap objek yang dianggap menimbulkan minat seperti
keinginan mencari tahu tentang suatu jenis investasi, mau meluangkan waktu
untuk mempelajari lebih jauh investasi dan mencoba berinvestasi (Kamisa dalam
Khairani, 2017 : 186)
Menurut Khairani (2017:190) minat pada dasarnya adalah sebab akibat
dari pengalaman. Salah satu factor yang mempengaruhi minat adalah factor inner
urge yaitu bahwa rangsangan yang datang dari lingkungan atau ruang lingkup
yang sesuai dengan keinginan atau kebutuhan seseorang akan mudah
menimbulkan minat. Minat sangat besar pengaruhnya terhadap aktivitas yang
dilakukan. Misalnya seseorang yang berminat terhadap mata kuliah yang
berhubungan dengan investasi saham, maka ia akan sungguh-sungguh
mempelajarinya dan menerapkannya seperti rajin mempelajarinya dengan
mengikuti seminar tentang investasi saham, membaca buku tentang investasi
saham agar memiliki pengetahuan yang cukup mengenai investasi saham dan
akan mencoba untuk mempraktikkannya dengan membuka rekening saham.
Pengetahuan tersebut seperti jenis investasi, tingkat return berinvestasi saham,
tingkat risiko berinvestasi saham, cara memilih investasi saham yang tepat.

Pengetahuan dikelompokan menjadi tiga bagian, yaitu (Sumarwan, 2017 :
148-158) ;

1. Pengetahuan Produk
   Pengetahuan produk adalah berbagai macam informasi mengenai produk.
   Menurut Peter dan Olson pengetahuan produk terbagi menjadi tiga yaitu
   sebagai berikut :
   a. Pengetahuan Atribut Produk
   Atribut suatu produk dibedakan kedalam atribut fisik dan atribut
   abstrak. Atribut fisik menggambarkan ciri-ciri fisik dari suatu
   produk, sedangkan atribut abstrak menggambarkan karakteristik
   subjektif dari suatu produk berdasarkan persepsi konsumen. Atribut
   produk dalam jasa dapat dilihat misalnya, dari reputasi dan harga
   yang harus dibayar dalam memperoleh jasa.
   b. Pengetahuan Manfaat Produk
   Pengetahuan tentang manfaat produk adalah penting bagi
   konsumen, karena pengetahuan ini akan mempengaruhi kepuasan
   pembeliannya. Contohnya ketika nasabah merasa puas atau senang
   setelah selesai melakukan pembiayaan yang dilaksanakannya.
   c. Pengetahuan Tentang Kepuasan Produk
   Pengetahuan kepuasan konsumen terhadap produk adalah
   bagaimana pandangan orang lain terhadap dirinya yang dirasakan
   konsumen setelah mengonsumsi suatu produk.
2. Pengetahuan Pembelian
   Pengetahuan produk meliputi macam-macam informasi suatu produk yang
   dimiliki konsumen. Dimensi pengetahuan produk terdiri atas pengetahuan
   tentang dimana dan kapan membeli produk. Keputusan dalam menetukan
   tempat pembelian produk akan sangat ditentukan oleh pengetahuan
   konsumen. Implikasi penting bagi strategi pemasaran adalah memberikan
   informasi kepada konsumen dimana konsumen bisa membeli produk
   tersebut.
3. Pengetahuan Pemakaian
   Suatu produk akan memberikan manfaat kepada konsumen jika produk
   tersebut telah digunakan atau dikonsumsi. Agar produk tersebut bisa
   memberikan manfaat yang maksimal dan kepuasan yang tinggi kepada
   konsumen, maka harus bisa menggunakan atau mengkonsumsi produk
   tersebut dengan benar.

Pengetahuan adalah informasi yang memiliki makna pengetahuan tentang
suatu kejadian yang terjadi dan ditangkap oleh panca indra manusia (Masyuri dan
Zainudin, 2011 : 1). Definisi lain mengatakan pengetahuan konsumen adalah
seluruh informasi yang dimiliki konsumen mengenai berbagai macam produk dan
jasa, serta pengetahuan lain terkait dengan produk dan jasa tersebut dan informasi
yang berhubungan dengan fungsinya sebagai konsumen (Sumarwan, 2017 : 163).
Pengetahuan menurut Islam adalah al-ilm, karena memiliki dua komponen.
Pertama, bahwa sumber asli seluruh pengetahuan adalah wahyu atau Al-Qur’an
yang mengandung kebenaran absolute. Kedua, bahwa metode mempelajari
pengetahuan yang sistematis dan koheren semuanya sama-sama valid, semuanya
menghasilkan bagian dari satu kebenaran dan realitas bagian yang sangat
bermanfaat untuk memecahkan masalah yang sedang dihadapi (Suryani dan
Hendryadi, 2015 : 17).
Kedudukan ilmu pengetahuan dalam Islam diberikan tempat yang
istimewa. Hal ini tampak pada syarat keislaman seseorang bahwasannya ia harus
berpikir dan menerima wahyu/ajaran Islam. Islam memuliakan ilmu pengetahuan,
bahwa wahyu yang pertama kali diturunkan kepada Nabi Muhammad SAW
adalah keharusan membaca, yaitu melihat, meneliti huruf dan alam (Suryani dan
Hendryadi, 2015 : 17). Mereka yang beriman dan mempunyai ilmu pengetahuan
mendapat tempat yang istimewa di sisi Allah SWT, berikut firman Allah yang
artinya : “Allah akan meninggikan orang-orang yang beriman di antaramu dan
orang-orang yang diberi ilmu pengetahuan beberapa derajat.” (QS Al Mujadilah:
11).

Kepatuhan syariah merupakan syarat mutlak yang harus dipenuhi oleh
lembaga keuangan yang menjalankan kegiatan usaha berdasarkan prinsip
syariah (Ilham dalam Waluyo, 2016). Kepatuhan syariah merupakan wujud dari
adanya pemenuhan seluruh prinsip syariah pada semua akivitas yang dilakukan
sebagai bentuk dari karakteristik suatu lembaga. Kepatuhan syariah memiliki
fungsi untuk melakukan tindakan yang bersifat preventif, agar memastikan
kebijakan, ketentuan, sistem dan prosedur, serta aktivitas usaha yang dilakukan
oleh bank syariah. Kepatuhan syariah merupakan bagian dari pelaksanaan
framework manajemen risiko yang mempunyai standar internasional yang disusun
serta ditetapkan oleh Islamic Financial Service Board (IFSB) di mana kepatuhan
syariah adalah bagian yang termasuk kedalam tata kelola lembaga (Waluyo,
2016).
Dapat dikatakan menerapkan prinsip syariah bilamana aktivitas perusahaan
atau lembaga keuangan tidak meliputi perkara-perkara yang tidak diperbolehkan
dalam syariah Islam, yaitu memperjual belikan alkohol, melakukan perjudian,
memproduksi produk yang bahan bakunya berasal dari babi, Adanya unsur
pornografi, menjalankan jasa keuangan dan asuransi yang bersifat konvensional
yang ribawi (Sutedi, 2014 : 2).

Saat beinvestasi menghitung return saja tidaklah cukup, risiko akan
investasi juga harus dipertimbangkan. Return dan risiko adalah dua hal yang tidak
dapat terpisahkan, sebab pertimbangan suatu investasi adalah trade-off dari kedua
faktor ini. Hartono (2015 : 285) mengatakan bahwa return dan risiko memiliki
hubungan yang searah, semakin besar risiko yang akan ditanggung, maka semakin
besar pula return yang akan diterima. Sebelum melakukan investasi investor akan
melakukan mitigasi terhadap risiko, investasi risiko dapat diartikan sebagai
kemungkinan yang terjadi adanya perbedaan antara hasil yang sesungguhnya
(actual return) dengan hasil ‘yang diharapkan (expected return). Sehingga
persepsi resiko adalah peristiwa yang berkaitan dengan keidakpastian sehingga
bermuncullah pemikiran-pemikiran yang negatif dalam benak investor (Wardani
dan Supiati, 2020)
Untuk menilai persepsi seseorang terhadap risiko, berikut ini adalah
indikator dalam menilai persepsi risiko menurut Liau Xio dalam Haryani (2019)
adalah sebagai berikut:

1. Financial Risk, yaitu kerugian yang berhubungan secara finansial yang
   mungkin dialami sebagai konsekuensi dari pembelian suatu produk.
2. Social Risk, yaitu risiko sosial berhubungan dengan kekhawatiran
   konsumen akan seppeerti apa pendapat orang atas pembelian suatu produk
   yang telah dilakukan.
3. Performance Risk. Yaitu risiko kinerja yang berhubungan dengan
   kekhawatiran konsumen tentang apakah suatu produk tersebut akan
   berfungsi sesuai denganyang diharapkan.
4. Time and Convenience Risk, yaitu risiko yang berhubungan dengan
   ketakutan atas kerugian dari kehilangan atau tersia-sianya waktu akibat
   pembelian suatu produk.
5. Physical Risk. Yaitu risiko yang berhubungan dengan kekhawatiran
   mengenai keamanan produk dan potensi membahayakan diri atau orang
   lain akibat dari pemakaian suatu produk.
6. Psychological Risk, yaitu risiko yang berhubungan dengan kekhawatiran
   kemungkinan hilangnya citra diri (self Image) akibat pembelian atau
   pemakaian suatu produk akibat tidak sesuainya produk dengan kepribadian
   konsumen atau dengan bagaimana konsumen mempersepsikan dirinya.

Tujuan investor berinvestasi adalah untuk mendapatkan keuntungan.
Investasi yang di peroleh oleh investor adalah alternative investasi yang
diharapkan dapat memberikan tingkat keuntungan yang paling tinggi. Namum
kenyataannya tingkat keuntungan yang sesungguhnya diperoleh investor (actual
return) tidak selalu sama dengan tingkat keuntungan yang diharapkan sebelumnya
(expected return). Maka dari itu persepsi return adalah anggapan dari calon
investor akan keuntungan yang akan didapat (Taufiqoh dalam Wulandari et al.,
2020). Dengan kata lain investor yang berinvestasi menghadapi risiko
kemungkinan terjadinya penyimpangan tingkat keuntungan yang sesungguhnya
dari tingkat keuntungan yang diharapkan (Syahnun, 2015:74).
Ketika membahas tentang keuntungan dalam melakukan investasi terutama
pada saat membeli saham, ada dua sumber keuntungan (return) yang akan
diperoleh investor, yaitu (Darmadji & Fakhruddin, 2015 : 9).

1. Deviden
   Pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan penerbit saham atas
   keuntungan yang dihasilkan perusahaan. Deviden diberikan setelah
   mendapat persetujuan dari pemegang saham dalam Rapat Umum
   Pemegang Saham (RUPS). Investor yang berhak menerima deviden adalah
   investor yang memegang saham hingga batas waktu yang ditentukan oleh
   perusahaan pada saat pengumuman deviden. Umumnya deviden
   merupakan salah satu daya tarik bagi pemegang saham dengan orientasi
   jangka panjang.
2. Capital Gain
   Capital gain merupakan selisih antara harga beli dan harga jual. Capital
   gain terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di pasar
   sekunder. Umumnya investor dengan orientasi jangka pendek mengejar
   keuntungan melalui capital gain.
3. Saham Bonus
   Saham bonus merupakan saham yang diberikan perusahaan kepada para
   investor yang didapat dari agio saham. Agio saham merupakan selisih dari
   harga jual terhadap harga nominal saham tersebut ketikat perusahaan
   melakukan penawaran umum di pasar perdana.

Ada beberapa faktor yang mempengaruhi pengembangan persepsi
seseorang, yaitu (Zainal dan Hadad, 2014 : 327):

1. Psikologi
   Persepsi seseorang mengenai segala sesuatu yang terjadi di alam dunia ini
   sangat dipengaruhi oleh keadaan psikologi. Contoh: terbenamnya matahari
   diwaktu senja yang indah bagi seseorang akan dirasakan sebagai bayangbayang kelabu bagi orang yang buta warna.
2. Famili
   Pengaruh yang besar terhadap anak-anak adalah familinya, orang tua yang
   telah mengembangkan suatu cara yang khusus di dalam memahami dan
   melihat kenyataan di dunia ini, banyak sikap dan persepsi-persepsi mereka
   yang diturunkan kepada anak-anaknya. Sebagai contoh: kalau orang
   tuanya Muhammadiyah maka anaknya Muhammadiyah juga.
3. Kebudayaan
   Kebudayaan dan lingkungan masyarakat tertentu juga merupakan salah
   satu faktor yang kuat di dalam mempengaruhi sikap nilai dan cara
   seseorang memandang dan memahami keadaan di dunia ini.

Menurut kamus besar bahasa Indonesia, persepsi adalah tanggapan,
penerimaan langsung dari suatu serapan, atau merupakan proses seseoarang
mengetahui beberapa hal melalui panca indranya. Persepsi adalah proses dimana
individu memilih, mengatur dan menafsirkan rangsangan kedalam gambar yang
bermakna dan koheren dari dunia (Thampatty & Krishnan dalam Purboyo 2019).
Persepsi dapat juga ditinjau melaui proses kognitif yang dirasakan oleh
setiap orang ketika memahami informasi tentang lingkungannya, baik melalui
penglihatan, pendengaran, penghayatan, perasaan, serta penciuman. Berikutnya,
dikatakan bahwa kunci agar memahami persepsi adalah terletak pada pengenalan
bahwa persepsi merupakan penafsiran yang unik terhadap suatu situasi dan
bukannya suatu pencatatan yang benar terhadap situasi (Zainal dan Hadad, 2014 :
326).

Teori ini memiliki fondasi terhadap perspektif kepercayaan yang mampu
mempengaruhi seseorang untuk melaksanakan tingkah laku yang spesifik.
Perspektif kepercayaan dilaksanakan melalui penggabungan beraneka ragam
karakteristik, kualitas dan atribut atas informasi tertentu yang kemudian
membentuk kehendak dalam bertingkah laku (Yuliana dalam Nyoman, 2017).
Intensi (niat) merupakan keputusan dalam berperilaku melalui cara yang
dikehendaki atau stimulus untuk melaksanakan perbuatan, baik secara sadar
maupun tidak (Corsini dalam Nyoman, 2017). Intensi inilah yang merupakan awal
terbentuknya perilaku seseorang.
Planned behavior theory adalah peningkatan dari reasoned action theory.
Reasoned action theory memiliki bukti-bukti ilmiah bahwa niat untuk
melaksanakan perbuatan tertentu diakibatkan oleh dua alasan, yaitu norma
subjektif dan sikap terhadap perilaku (Fishbein dan Ajzen dalam Nyoman, 2017).
Beberapa tahun kemudian, Ajzen (dalam Nyoman, 2017) menambahkan satu
faktor yaitu kontrol perilaku persepsian individu atau perceived behavioral
control. Keberadaan faktor tersebut mengubah reasoned action theory menjadi
planned behavior theory (Nyoman, 2017)

(Tania, 2014) melakukan penelitian berjudul “Keterkaitan Financial
Attitude, Financial Behavior dan Financial Knowledge pada Mahasiswa
Strata 1 Universitas Atmajaya Yogyakarta”. Hasil penelitian tersebut
mengemukakan terdapat hubungan antara financial behavior terhadap topik
yang diketahui responden didalam lingkungan keluarga dan sumber
peningkatan pengetahuan keuangan.

Financial attitude merupakan penggambaran sikap individu terhadap
bagaimana pengelolaan keuangan agar dapat mengambil keputusan keuangan
secara bijak dan benar. Individu yang memiliki financial attitude dapat
menentukan bagaimana sikap dan perilaku mengenai hal yang berhubungan
dengan keuangan seperti pengelolaan, penganggaran maupun keputusan yang
akan diambil. Hal ini dikarenakan adanya tujuan yang dicapai dalam
merencanakan keuagan baik dalam jangka panjang maupun dalam jangka
pendek. Selain itu individu juga memiliki attitude yang berbeda dalam
melakukan pengelolaan keuangan karena individu berada dalam kondisi
keuangan dan target keuangan yang berbeda satu dengan yang lainnya
(Yulianti, 2013). Perbedaan kondisi financial attitude yang dimiliki oleh
individu juga dikarenakan pengaruh personal financial literacy terhadap
konsep dasar yang berhubungan dengan
keuangan, investasi, tabungan, debit, kredit, resiko keuangan, asuransi dan
lain lain yang diketahui oleh individu sebagai dasar pengetahuan mereka
tentang hal yang berkaitan dengan keuangan.

Pendidikan merupakan salah satu faktor yang membuat financial
knowledge seorang individu semakin baik. Semakin sering seorang individu
mendapatkan pendidikan maka financial knowledge yang dimilikinya akan
semakin tinggi. Jika seorang individu telah memiliki pengetahuan keuangan
yang baik maka mereka akan mampu menggunakan keuangan secara bijak,
dan mereka akan mampu menggunakan uang sesuai dengan apa yang mereka
butuhkan.
Financial knowledge mencakup pengetahuan dasar mengenai keuangan
pribadi (basic personal finance), pengetahuan mengenai manajemen uang
(cash management), pengetahuan mengenai kredit dan utang, pengetahuan
mengenai tabungan dan investasi serta pengetahuan mengenai resiko
(Nababan & Sadalia, 2013).

Financial behavior adalah ilmu yang menjelaskan mengenai perilaku
seseorang dalam mengatur keuangan mereka dari sudut pandang psikologi dan
kebiasaan individu atau seseorang tersebut, Ilmu ini juga menjelaskan
mengenai pengambilan keputusan yang irasional terhadap keuangan mereka
(Ersha, 2016).
Financial behavior berhubungan dengan tanggung jawab keuangan
seseorang mengenai cara pengelolaan keuangan mereka. Tanggung jawab
keuangan adalah proses pengelolaan uang dan aset lainnya dengan cara yang
dianggap produktif. Tugas utama pengelolaan uang adalah proses
penganggaran. Anggaran bertujuan untuk memastikan bahwa individu mampu
mengelola kewajiban keuangan secara tepat waktu dengan menggunakan
penghasilan yang diterima dalam keuangan yang sama (Ida & Dwinta, 2010).
Financial behavior adalah kemampuan seseorang dalam mengatur yaitu
perencanaan, penganggaran, pemeriksaan, pengelolaan, pengendalian,
pencarian dan penyimpanan dana keuangan sehari-hari. Munculnya financial
behavior merupakan dampak dari besarnya hasrat seseorang untuk memenuhi
kebutuhan hidupnya sesuai dengan tingkat pendapatan yang diperoleh
(Iramani,2013). prinsip dasar financial management behavior terbagi menjadi
empat hal utama yaitu:
a. Konsumsi, yaitu pengeluaran rumah tangga atas berbagai barang dan
jasa.
b. Tabungan, yaitu pendapatan yang tidak dikonsumsi rumah tangga pada
suatu periode tertentu.
c. Investasi, yaitu pengalokasian dan pemanfaatan sumber daya yang ada
saat ini untuk mencapai tujuan masa yang akan dating.
d. Manajemen Hutang, yaitu kemampuan seseorang dalam memanfaatkan
utang agar tidak membuat anda mengalami kebangkrutan

Sikap merupakan penggambaran kepribadian diri baik secara fisik maupun
pikiran terhadap keadaan atau objek tertentu (Yulianti, 2013). Sedangkan
attitude merupakan sikap terhadap objek, individu maupun peristiwa baik itu
yang menyenangkan maupun yang tidak menyenangkan (Budiono, 2012).
Financial attitude menurut (Parrotta & Jhonson, 1998) yaitu memandang uang
sebagai power/freedom, reward for efforts atau evil. Dengan kata lain sikap
terhadap uang seseorang adalah bagaimana seseorang memiliki pandangan
mengenai uang yakni uang sebagai sumber kekuatan dan kebebasan, prestasi,
ataupun sumber kejahatan. Oleh sebab itu Financial attitude sangat berperan
penting dalam menentukan Financial management behavior seseorang.
Financial attitude dapat membentuk cara orang untuk menghabiskan,
menyimpan, menimbun, dan membuang uang Ada tiga komponen utama dari
attitude yaitu :
a. Kognitif
Kognitif merupakan suatu opini atau keyakinan dari sikap yang
menentukan tingkatan untuk sesuatu atau bagian yang lebih penting
dari sikap.
b. Afektif
Afektif (perasaan) adalah emosional yang berada dalam diri setiap
individu. Perasaan juga diartikan sebagai pernyataan dari sikap yang
diambil
c. Perilaku
Perilaku atau tindakan adalah cerminan dari bagaimana individu
berperilakudalam cara tertentu terhadap sesuatu atau seseorang. Setiap
individu yang selalu menerapkan financial attitude di dalam
kehidupannya akan mempermudah individu tersebut dalam
menentukan sikap dan berperilaku dalam hal keuangan, seperti
mengelola keuangan, menyusun anggaran pribadi dan membuat
keputusan berinvestasi yang tepat

Menurut (Lusardi, 2010) literasi keuangan mencakup 5 (lima) konsep
keuangan, yaitu :
1) Pengetahuan Dasar Mengenai Keuangan Pribadi (Basic Personal
Finance) Konsep ini mencakup berbagai pemahaman seseorang
terhadap suatu system keuangan (perhitungan tingkat bunga
sederhana, bunga majemuk, tingkat inflasi, nilai waktu uang, modal
kerja dan lain-lain).
2) Pengetahuan Mengenai Manajemen Uang (Money Management).
Konsep ini mencakup bagaimana setiap individu dapat mengelola
dan menganalisis keuangan pribadi mereka. Pemahaman literasi
keuangan yang baik memberikan praktek keuangan yang baik pula
pada pengelolaan keuangan setiap individu. Dalam hal ini, setiap
individu juga diarahkan tentang bagaimana menyusun anggaran dan
membuat prioritas penggunaan dana yang tepat sasasaran agar bisa
membuat keputusan yang tepat dan bisa mengatur dan mengelola
keuangan dengan baik.
3) Pengetahuan mengenai Kredit dan Utang (Credit and Debt
Management) Menurut UU No 10 Tahun 1998 tentang perubahan
atas UU No 7 Tahun 1992 tentang perbankan, kredit ialah
penyediaan uang atau tagihan yang dapat disamakan, berdasarkan
persetujuan atau kesepakatan antar bank dengan pihak lain yang
mewajibkan pihak meminjam untuk melunasi utangnya setelah
jangka waktu tertentu dengan pemberian bunga. Sedangkan
manajemen utang merupakan konsep proses pembayaran utang yang
melibatkan pihak ketika untuk membantu peminjam utang. Konsep
ini mencakup bagaimana setiap individu dapat memanfaatkan kredit
dan utang saat mengalami kekurangan dana. Dengan semakin
meningkatnya kebutuhan setiap individu yang mengakibatkan
ketidakseimbangan terhadap pengeluaran dan pendapatan, maka
setiap individu dapat menggunakan kredit dan utang sebagai solusi
masalah tersebut.
4) Pengetahuan Mengenai Tabungan dan Investasi (Saving and
Investment) Tabungan merupakan bagian dari pendapatan
masyarakat yang tidak di pergunakan untuk kegiatan konsumsi,
sedangkan investasi merupakan bagian dari tabungan yang
dipergunakan untuk kegiatan ekonomi yang menguntungkan dalam
menghasilkan produk berupa barang dan jasa.
5) Pengetahuan Mengenai Resiko (Risk Management) Secara umum
resiko yang dihadapi oleh setiap individu antara lain:
a. Risiko akibat kematian, kecelakaan ataupun penyakit
(Risiko Personal).
b. Tanggungjawab terhadap kerugian ekonomi orang lain
akibat kelalaian kita (Risiko Kewajiban).
c. Risiko atas rusak atau kehilangan asset yang dimiliki (Risiko
Aset).

Financial knowledge adalah penguasaan seseorang atas berbagai hal tentang
dunia keuangan (Kholilah & Iramani, 2013). Secara umum, kurangnya
financial knowledge seseorang disebabkan oleh pendidikan. Dengan asumsi
bahwa pendidikan dapat meningkatkan financial knowledge yang akan
menghasilkan pengambilan keputusan keuangan yang lebih efektif (Robb &
Woodyard, 2011). Financial knowledge dapat diperoleh dari pendidikan formal
dan sumber-sumber informal. Pendidikan formal ini seperti program sekolah
tinggi atau kuliah, seminar, dan kelas pelatihan di luar sekolah. Sedangkan
sumber-sumber informal dapat diperoleh dari lingkungan sekitar, seperti dari
orang tua, teman, dan rekan kerja, maupun yang berasal dari pengalaman
sendiri

Fungsi minat tidak jauh berbeda jika dibandingkan dengan fungsi dari
motivasi. Persamaan diantara kedua fungsi tersebut yaitu adanya keinginan,
hasrat, dan tenaga penggerak lainnya yang berasal dari dalam dirinya untuk
melaksanakan sesuatu dan juga memberi tujuan dan arah kepada tingkah
laku sehari–hari (W. A. Gerungan, 2012:141)

(Fatmasari, 2011) menerangkan bahwa faktor faktor yang mempengaruhi
timbulnya minat, secara garis besar dikelompokkan menjadi dua yaitu:
1) Dorongan dari dalam diri individu yang bersangkutan (misal: bobot,
umur, jenis kelamin, pengalaman, perasaan mampu, kepribadian).
2) Dorongan dari pihak luar (misalnya: lingkungan, sekolah dan
masyarakat)

Ciri-ciri seseorang yang berminat untuk berinvestasi dapat diketahui
dengan seberapa berusahanya mereka dalam mencari tahu tentang suatu
jenis investasi, mempelajari dan kemudian mempraktikanya. Hal ini senada
dengan pendapat (Kusmawati, 2011) yang menyatakan bahwa minat
berinvestasi adalah keinginan untuk mencari tahu tentang jenis suatu
investasi dimulai dari keuntungan, kelemahan, kinerja investasi dan lain
sebagainya. Ciri lain yang dapat dilihat adalah mereka akan berusaha
meluangkan waktu untuk mempelajari lebih jauh tentang investasi tersebut
atau mereka langsung mencoba berinvestasi pada jenis investasi tersebut,
bahkan menambah ’porsi’ investasi mereka yang sudah ada.
(Triwijayati & Koesworo, 2006) mengungkapkan dalam teori sikap yaitu
Theory of Reasoned Action yang dikembangkannya, bahwa adanya
keinginan untuk bertindak karena adanya keinginan yang spesifik untuk
berperilaku. Ini menunjukkan bahwa niat berperilaku dapat menunjukkan
perilaku yang akan dilakukan oleh seseorang. Hal tersebut menunjukan
bahwa seorang yang memiliki minat berinvestasi maka kemungkinan besar
dia akan melakukan tindakan-tindakan yang dapat mencapai keinginan
mereka untuk berinvestasi, seperti mengikuti pelatihan dan seminar tentang
investasi, menerima dengan baik penawaran investasi, dan pada akhirya
melakukan investasi.
(Diharja, 2008) menyimpulkan hasil penelitian untuk sampel 100 orang,
terdapat sembilan variabel bebas yang mempengaruhi minat investasi
masyarakat yaitu: return dan risiko, likuiditas, rentang waktu, pajak dan
biaya, peraturan, hukum dan kredibilitas, teknologi dan infrastruktur, variasi
produk, pasar dan ketersediaan informasi yang dihubungkan dengan minat
investasi masyarakat Sedangkan untuk variabel tidak bebas, yaitu variabel
kategori seperti umur, jenis kelamin, status, pendidikan, pekerjaan,
penghasilan, lokasi tempat tinggal, lokasi tempat kerja dan sisa penghasilan,
hanya variabel pekerjaan dan penghasilan yang berpengaruh secara
signifikan terhadap minat investasi masyarakat.

Teori yang dapat menjelaskan hubungan antara sikap dengan perilaku
seseorang adalah Theory of Planned Behavior (TPB) yang merupakan
pengembangan dari Theory of Reasoned Action (TRA). Theory of Reasoned
Action (TRA) dapat diaplikasikan ke dalam perilaku konsumen. Misalnya
pada perilaku membeli dipengaruhi oleh niat (intention), sikap terhadap
perilaku (attitude towards behavior) dan norma-norma subjektif (subjective
norm) (Dharmmesta, 2010). Teori ini menjelaskan bahwa sikap akan
mempengaruhi perilaku melalui suatu proses pengambilan keputusan yang
teliti dan beralasan, dan berdampak pada tiga hal yaitu: (1) perilaku bukan
hanya dipengaruhi oleh sikap secara umum tetapi juga dengan oleh sikap
yang lebih spesifik terhadap suatu obyek, (2) perilaku tidak hanya
dipengaruhi oleh sikap tetapi juga oleh norma-norma subyektif yaitu
keyakinan mengenai apa yang orang lain inginkan agar melakukan sesuatu,
dan (3) sikap terhadap perilaku bersama dengan norma subyektif
membentuk niat untuk berperilaku.

Minat pada dasarnya adalah sebab akibat dari pengalaman (Khairani, 2017).
Menurut (Syahyunan, 2015) investasi adalah komitmen atas sejumlah dana
atau sumber daya lainnya yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan
memperoleh keuntungan di masa yang akan datang. Salah satu faktor yang
mempengaruhi minat adalah factor inner urge yaitu bahwa rangsangan yang
datang dari lingkungan atau ruang lingkup yang sesuai dengan keinginan atau
kebutuhan seseorang akan mudah menimbulkan minat.
Minat sangat besar pengaruhnya terhadap aktivitas yang dilakukan
khususnya bagi seseorang yang sedang melakukan aktivitas pembelajaran
terkait investasi atau sedang menempuh pendidikan di fakultas ekonomi yang
erat kaitannya dengan investasi, maka dari pembelajaran yang dilakukan, akan
dapat menambah pengetahuannya mengenai suatu investasi. Dengan
pengetahuan yang didapat dari aktivitas pembelajaran mengenai manajemen
keuangan dan investasi, mengikuti seminar-seminar tentang investasi,
kemudahan memperoleh informasi perkembangan investasi yang diperoleh
melalui internet, maka akan dapat merangsang timbulnya minat seseorang
untuk melakukan investasi

Hubungan Representatif bias terhadap pengambilan keputusan
investasi di pasar modal yaitu investor berinvestasi berdasarkan
pengalaman masa lalu mereka. Investasi itu mungkin tidak mendapatkan
hasil yang mereka inginkan, sehingga skenario ini sulit untuk mereka
terima, dan sama sulitnya untuk menerima kesalahan penilaian mereka
sendiri. Mengikuti informasimasa lalu secara tajam dan mengambil saran
ahli dapat menjadi alat utama jika investor ingin mengikuti tren masa lalu
mereka sendiri (Islam, 2012)

Representatif bias adalah proses ketergantungan berlebihan pada
steorotip. Maksudnya adalah investor akan membuat keptususan interaksi
berpijak pada pengalaman masa lalu dan juga yang sesuai dengan
gambaran mentalnya.Kontriknya dari bias ini adalah investor cenderung
melihat trend harga masa lalu sebagai panduan untuk membuat keputusan
investasi. Menurut Sina (2014) menyatakan ulasan yang tidak jauh
berbeda bahwa investor yang mengalami representatif bias cenderung
bereaksi berlebihan pada saat memproses informasi, dan informasi
tersebut sesuai dengan gambaran mentalnya maka investor akan bereaksi
tidak normal dan memicu munculnya fenomena anomaly winner-looser,
yaitu fenomena terjadi pembalikan harga saham yang tinggi menjadi
rendah, dan yang rendah menjadi tinggi (return reversad). Menurut Khan
et ai (2017) Representaif bias yaitu cognitive heuristic yang mengacu pada
kecenderungan investor untuk mempertimbangkan sebagai informasi,
sebagian informasi tersebut yang akan digunakan untuk mengambil
kesimpulan atas seluruh informasi atau kejadian yang sedang terjadi,
sebagian informasi tersebut tidak dianalisa lebih lanjut keterkaitannya
dengan fenomena yang sedang terjadi.

Pada keuangan traditional finance atau standard finance
megungkapkan mengenai effictent-market hypothesis yang dikembangkan
oleh Eugene Fama 1965, beranggapan bahwa dipasar yang effisien harga
atas suatu sekuritas yang terbentuk merupakan cermin dari semua
informasi yang tersedia dan relavan tentang sekuritas tersebut. Dengan
kata lain, harga terbentuk merupakan nilai wajar (fair value). Akibatnya,
secara teori pelaku pasar yang aktif tidak mungkin memperoleh abnormal
return (beat the market) secara terus menerus karena investor lain akan
segera membeli asset-asset investasi yang beresiko.
Menurut Nofsinger (2000) mendefinisikan perilaku keuangan yaitu
mempelajari bagaimana manusia secara actual berprilaku dalam sebuah
penentuan keuangan (a financial srtting), Khususnya, mempelajari
bagaimana psikologi mempengaruhi keputusan keuangan, perusahaan dan
pasar keuangan.
Menurut Ricciardi (2000) behavioural finance merupakan suatu disiplin
ilmu yang didalamnya melekat interaksi berbagai disiplin ilmu
(interdisipliner) dan terus menerus berintegrasi sehingga dalam
pembahasannya tidak bisa dilakukan isolasi. Behafioural finance
dibangun oleh berbagai asumsi dan ide dari pelaku ekonomi. Keterlibatan
emosi, sifat, kesukaan dan berbagai macam hal yang melekat dalam diri
manusia sebagai makhluk intelektual dan sosial akan berinteraksi
melandasi munculnya keputusan melakukan suatu tindakan

Investasi adalah suatu kegiatan penundaan konsumsi dengan
harapan mendapatkan keuntungan di masa yang akan datang. Orang yang
berinvestasi disebut investor. Setiap investor dalam kegiatan investasi
memiliki perencanaan yang berbeda tetapi dengan tujuan sama yaitu
memperoleh keuntungan. Dalam berinvestasi terdapat kondisi
ketidakpastian. Sebagai seorang investor harus mempunyai pengetahuan
tentang investasi agar dapat mengambil keputusan investasi dengan tepat,
sehingga tujuan investasi untuk memperoleh keuntungan dapat tercapai.
Menurut Virlics (2013) keputusan investasi dipengaruhi oleh
pengalaman keuntungan yang dialami oleh investor pada masa lalu dan
prediksi atas peluang keuntungan yang mungkin didapat pada masa yang
akan datang. Sebuah keputusan investasi dapat dikatakan optimal jika
pengaturan waktu investasi tersebut dapat memaksimumkan ekspektasi
utilitas (Ariffin, 2005).
Keputusan investasi mempunyai dimensi waktu yang panjang,
sehingga keputusan yang di ambil harus dipertimbangkan dengan baik,
karena mempunyai konsekuensi berjangka panjang. Keputusan investasi
ini disebut juga sebagai capital budgetingyaitu keseluruhan proses
perencanaan dan pengambilan keputusan mengenai pengeluaran dana
yang jangka waktu kembalinya dana tersebut melebihi satu tahun atau
berjangka panjang (Sutrisno,2012).

Investasi merupakan suatu kegiatan yang dilakukan untuk
memperoleh sejumlah keuntungan dimasa yang akan datang. Seorang
investor membeli sejumlah saham saat ini dengan harapan memperoleh
keuntungan dari kenaikan harga saham ataupun sejumlah dividen dimasa
yang akan datang. Sebagai imbalan atas waktu dan risiko yang terkait dengan
investasi tersebut (Tandelilin, 2010). Sedangkan menurut Jogiyanto (2012),
investasi adalah penundaan konsumsi sekarang untuk dimasukkan ke aktiva
produktif selama periode waktu yang tertentu. Dengan adanya aktiva yang
produktif, penundaan konsumsi sekarang untuk diinvestasikan ke aktiva yang
produktif tersebut akan meningkatkan utiliti total.
Menurut Sunaryah (2004) Investasi adalah penanaman modal untuk
satu atau lebih aktiva yang dimiliki dan biasanya berjangka waktu lama
dengan harapan mendapatkan keuntungan dimasa yang akan datang.

Pasar modal merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan
jangka panjang yang bisa diperjual belikan, baik surat utang (obligasi), ekuiti
(saham), reksa dana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya. Pasar
modal merupakan sarana pendanaan bagi perusahaan maupun institusi lain
(misalnya pemerintahan), dan sebagai sarana bagi kegiatan berinvestasi,
Dengan demikian, pasar modal memfasilitasi berbagai sarana dan prasarana
kegiatan jual beli dan kegiatan terkait lainnya.
Pasar Modal menurut Suad Husnan (2009) adalah pasar untuk berbagai
instrumen keuangan (sekuritas) jangka panjang yang bisa diperjualbelikan,
baik dalam bentuk hutang maupun modal sendiri, baik yang diterbitkan oleh
pemerintah, public authorities, maupun perusahaan swasta. Pasar modal
berperan dalam menunjang pelaksanaan pembangunan nasional dalam rangka
meningkatkan pemerataan, pertumbuhan, dan stabilitas ekonomi nasional ke
arah peningkatan kesejahteraan rakyat (Ari Sudrajat, 2015).
Irham Fahmi (2015) mengatakan pasar modal adalah tempat dimana
berbagai pihak khususnya menjual saham (stock) dan obligasi (bond)dengan
tujuan dari hasil penjualan tersebut nantinya akan dipergunakan sebagai
tambahan dana atau untuk memperkuat modal perusahaan

Terkadang ketika ada suatu hal yang akan terjadi maupun yang telah tejadi
maka tiap orang dapat mengartikannya secara sama maupun berbeda. Hal
tersebut yang membentuk persepsi. Persepsi adalah proses dimana individu
mengatur dan menginterpretasikan kesan-kesan sensor mereka guna
memberikan arti bagi lingkungan mereka (Robins and Judge, 2008:175). Risk
perception adalah proses dimana seseorang menginterpretasikan informasi
mengenai risiko yang diperoleh. Persepsi risiko tidak berhubungan langsung
dengan dugaan kemungkinan risiko, Oleh sebab itu penting untuk mengerti
bagaimana orang memahami risiko. Persepsi risiko dibentuk secara sosial,
Williamson & Weyman (2005) mendefiniskan persepsi risiko sebagai hasil dari
banyak faktor yang menjadi dasar dari perbedaan pengambilan keputusan
terhadap kemungkinan kerugian.
Masalah persepsi dan kecenderungan kemudian berdampak pada kesiapan
individu untuk mengambil risiko. Kesiapan tersebut mungkin tergantung baik
pada ketidakpastian hasil karena pengetahuan yang tidak sempurna atau pada
skala potensi kerugian atau keuntungan. Risk perception memainkan peran
penting dalam perilaku manusia khususnya terkait dengan pengambilan
keputusan dalam keadaan tidak pasti.
Seseorang cenderung mendefinisikan situasi berisiko apabila mengalami
kerugian akibat jeleknya suatu keputusan, khususnya jika kerugian tersebut
berdampak pada situasi keuangannya. Oleh karena risk perception merupakan
penilaian seseorang pada situasi berisiko, maka penilaian tersebut sangat
tergantung pada kakarteristik psikologis dan keadaan orang tersebut.

Overconfidence adalah perasaan percaya pada dirinya sendiri secara berlebihan.
Overconfidence akan membuat investor menjadi overestimate terhadap
pengetahuan yang dimiliki oleh investor itu sendiri, dan underestimate
terhadap prediksi yang dilakukan karena investor melebih-lebihkan
kemampuan yang dimiliki (Nofsinger, 2005:10). Overconfidence juga akan
mempengaruhi investor dalam berperilaku mengambil risiko, dimana investor
yang rasional berusaha untuk memaksimalkan keuntungan sementara
memperkecil jumlah dari risiko yang diambil (Nofsinger, 2005:15).
Overconfidence juga dapat menyebabkan investor menanggung risiko yang
lebih besar dalam pengambilan keputusan untuk berinvestasi dengan kata lain
orang yang overconfidence lebih memandang suatu risiko itu rendah.
Sebaliknya, orang yang tidak overconfidence lebih memandang suatu risiko itu
tinggi

Pompian (2006) membagi bias menjadi dua kategori yaitu pertama, Cognitive
bias dan emotional bias. Beberapa contoh dari emotional bias antara lain loss
aversion bias, regret aversion bias dan status quo bias. Penelitian ini lebih
menitikberatkan pada regret aversion bias sebagai faktor yang mempengaruhi
keputusan pemilihan investasi.
Regret adalah perasaan tidak menyenangkan yang timbul karena seseorang
sadar bahwa keputusan yang diambilnya adalah salah. (Nofsinger, 2005:23).
Terdapat dua jenis sumber dari Regret, yang pertama adalah the regret of
omission, yaitu regret yang timbul karena tidak mengambil suatu keputusan
sedangkan the regret of commission adalah regret yang timbul karena
keputusan yang diambil salah. Misalkan saja, seseorang yang membeli lottery
tiap minggu dengan nomor yang sama. Ketika pada suatu saat dia memutuskan
untuk mengganti nomer lottery dan ternyata nomor yang menang adalah nomor
yang sama dengan nomor lottery pilihannya dulu, tentu saja dia akan
merasakan regret. Regret jenis ini adalah jenis regret of commission. Regret of
omission terjadi ketika orang tersebut tetap memilih nomor lottery yang sama
dan nomor yang menang adalah nomor yang berbeda dengan pilihannya.
Diantara dua jenis regret diatas, regret of commission lebih tidak
menyenangkan daripada regret of omission. Hersh Shefrin dan Meir Statman
dalam Nofsinger (2005:23) menyatakan bahwa ketakutan akan regret dan
keinginan untuk merasa bangga menyebabkan investor untuk cenderung
menjual saham winner terlalu cepat dan menahan saham loser terlalu lama. Hal
ini biasa disebut dengan disposition effect.
Regret aversion bias dapat terdiri dari experienced regret dan anticipated
regret. Experienced regret merupakan penyesalan yang ditimbulkan akibat
kesalahan di masa lalu yang berakibat akan mempengaruhi keputusan di masa
yang akan datang sedangkan anticipated regret timbul apabila rencana
investasi yang dilakukan tidak sesuai dengan yang diharapkan. Dalam
penelitian yang dilakukan Bell (1982) bahwa responden dihadapkan pada
rencana investasi yang hasil pilihan investasinya tidak lebih baik dari hasil
rencana investasi yang lain. Sehingga akan menimbulkan penyesalan yang
akan membuat seorang investor menghindari konsekuensi yang timbul setelah
mengambil keputusan investasi yang salah. Tindakan untuk menghindari
konsekuensi tersebut disebut Anticipated regret.
Experienced regret dan anticipated regret bisa saja dialami oleh satu investor.
Pada saat investor baru memulai melakukan rencana investasinya, dan ternyata
pilihan investasinya tersebut memiliki hasil yang negatif maka bisa saja akan
timbul anticipated regret. Apabila investor tersebut tetap melakukan investasi
selama bertahun-tahun, dan ternyata hasil investasinya negatif maka bisa saja
investor tersebut akan mengalami experienced regret. Orang yang memiliki
experienced regret akan cenderung lebih berhati-hati untuk melakukan
investasi. Sehingga dapat dikatakan bahwa orang dengan experienced regret
tinggi akan cenderung lebih risk averse.

Investor adalah pihak-pihak yang melakukan investasi. Investor pada
umumnya digolongkan menjadi dua, yaitu investor individual (Individual
Investors) dan Investor Institusional (Institutional Investors). Investor
individual terdiri dari individuindividu yang melakukan aktivitas investasi,
sedangkan investor institusional biasanya terdiri dari perusahaan-perusahaan
asuransi, lembaga penyimpanan dana,bank, dan lembaga-lembaga simpanpinjam, lembaga dana pensiun, maupun perusahaan investasi.
Menurut Abdul Halim (2005:42), bila dikaitkan dengan preferensi investor
terhadap risiko maka investor dibedakan menjadi tiga, yaitu:

1. Investor yang suka terhadap risiko (risk seeker)
   Merupakan investor yang apabila dihadapkan pada dua pilihan investasi
   yang memberikan return yang sama dengan risiko yang berbeda, maka ia
   akan lebih mengambil risiko yang lebih tinggi. Bisanya investor jenis ini
   bersikap agresif dan spekulatif dalam mengambil keputusan investasi
   karena mereka tahu bahwa hubungan return dan risiko adalah positif.
2. Investor yang netral terhadap risiko (risk neutral)
   Merupakan investor yang akan meminta kenaikan return yang sama untuk
   setiap kenaikan risiko. Jenis investor ini umumnya cukup fleksibel dan
   bersikap hati-hati (prudent) dalam mengambil keputusan investasi.
3. Investor yang tidak menyukai risiko atau menghindari risiko (risk averter)
   Adalah investor yang apabila dihadapkan pada dua pilihan investasi yang
   memberikan return yang sama dengan risiko yang berbeda, maka ia akan
   lebih suka mengambil investasi dengan risiko yang lebih rendah. Biasanya
   investor jenis ini cenderung mempertimbangkan keputusan investasinya
   secara matang dan terencana

Tujuan dari prinsip-prinsip pengelolaan keuangan adalah menyediakan
pemahaman tentang cara perusahaan/lembaga bisnis bahkan seseorang
memperoleh dan mengalokasikan dana yang dimilikinya. Keputusan pemilihan
investasi sebagai keputusan yang paling penting dalam pengelolaan keuangan.
Sebelum membahas lebih jauh tentang keputusan investasi, akan dibahas
terlebih dahulu tentang pengertian investasi.
Investasi adalah aktivitas penempatan modal ke dalam sebuah usaha tertentu
yang memiliki tujuan untuk memperoleh tambahan penghasilan atau
keuntungan. Suatu Investasi menguntungkan (profitable) jika investasi tersebut
bisa membuat pemodal menjadi lebih kaya. Dengan kata lain, kemakmuran
pemodal menjadi lebih besar setelah melakukan investasi. Macam-Macam
bentuk investasi antara lain:

1. Investasi pada asset riil (Real Assets) misalnya : tanah, emas,
2. Investasi pada asset finansial (financial assets):
   a. Investasi di pasar uang : deposito, sertifikat BI, dll
   b. Investasi di pasar modal : saham, obligasi, opsi, warrant dll

Permodalan merupakan salah satu masalah yang dihadapi masyarakat, karena pada
kenyataannya untuk berinvestasi dibutuhkan dana yang tidak sedikit. Terkait
dengan hal ini, kredit merupakan alat bantu untuk masyarakat untuk menciptakan
modal dan fungsi tersebut dijalankan oleh lembaga perbankan. Sebagaimana
disebutkan dalam Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 10 Tahun 1998
tentang Perbankan bahwa “bank adalah badan usaha yang menghimpun dana dari
masyarakat dalam bentuk simpanan dan menyalurkan kepada masyarakat dalam
bentuk kredit dan atau bentuk-bentuk lainnya dalam rangka meningkatkan taraf
hidup masyarakat”.

Risiko dalam hukum asuransi menurut Saliman (2014;184) adalah peristiwa yang
terjadi diluar kehendak tertanggung yang menimbulkan kerugian, risiko merupakan
objek jaminan asuransi atau pertanggungan. Risiko dalam asuransi terdapat
beraneka ragam, antara lain:

1. Risiko murni adalah peristiwa yang tidak pasti bahwa kerugian akan timbul.
   Jika kejadian itu terjadi, maka timbulah kerugian, sedangkan jika kerugian tidak
   terjadi, maka keadaan sama sekali seperti sediakala (tidak untung atau tidak
   rugi). Berdasarkan objek, risiko murni terdiri dari risiko perorangan, risiko harta
   benda dan risiko tanggung jawab.
2. Risiko spekulasi adalah kejadian yang akan terjadi yang menimbulkan dua
   kemungkinan. Kemungkinan pertama adalah akan memperoleh keuntungan,
   dan kemungkinan kedua adalah dia akan menderita kerugian.
3. Risiko khusus adalah risiko yang terlibat dari tindakan individu dengan dampak
   hanya terhadap seorang tertentu saja. Penanganannya dapat dilakukan dengan
   cara menghindari risiko, mengurangi risiko, mempertahankan risiko, membagi
   risiko, mengalihkan risiko

Abdulkadir (2011;135) mengklarifikasikan asuransi menurut kriteria, yaitu:

1. Menurut Sifat Perikatannya
   a. Asuransi sukarela adalah asuransi secara bebas tanpa ada paksaan yang
   dilakukan antara penanggung dan tergugat sesuai dengan perjanjian secara
   sukarela. Contohnya asuransi kerugian dan jiwa.
   b. Asuransi wajib adalah asuransi yang ditentukan oleh Pemerintah bagi
   warganya yang bersifat wajib dan ditentukan oleh undang-undang, salah
   satunya adalah asuransi sosial.
2. Menurut Jenis Risiko
   a. Asuransi risiko perseorangan adalah asuransi dibidang perlindungan
   terhadap individu, risiko pribadi dari ancaman bahaya atau peristiwa tidak
   pasti, misalnya rumah pribadi.
   b. Asuransi risiko usaha adalah asuransi yang bergerak dibidang perlindungan
   terhadap usaha dari ancaman bahaya atau peristiwa tidak pasti berkaitan
   dengan risiko usaha yang mungkin dihadapi, misalnya armada angkutan,
   gedung dan pertokoan.
3. Menurut Jenis Usaha
   a. Asuransi kerugian adalah asuransi yang bergerak dibidang jasa
   perlindungan terhadap harta kekayaan dari ancaman bahaya atau peristiwa
   tidak pasti, misalnya asuransi kebakaran, kredit, dll.
   b. Asuransi jiwa adalah asuransi yang bergerak dibidang jasa perlindungan
   terhadap keselamatan jiwa seseorang dari ancaman bahaya kematian.
   Contohnya adalah asuransi kecelakaan diri, asuransi jiwa berjangka,
   asuransi jiwa seumur hidup.
   c. Reasuransi adalah asuransi kepada pihak ketiga atau asuransi ulang,
   dikarenakan perusahaan asuransi kerugian atau perusahaan asuransi jiwa
   tidak ingin menanggung risiko yang terlalu berat.

Asuransi (insurance) menurut Abdulkadir (2011;11) adalah perjanjian dua pihak
atau lebih dimana pihak penanggung mengikatkan diri kepada tertanggung dengan
menerima premi asuransi untuk memberikan penggantian kepada tertanggung
karena kerugian, kerusakan atau kehilangan keuntungan yang diharapkan, atau
tanggung jawab hukum kepada pihak ketiga yang mungkin akan diderita
tertanggung yang timbul dari suatu peristiwa yang tidak pasti, atau untuk
memberikan suatu pembayaran yang didasarkan atas meninggal atau hidupnya
seseorang yang dipertanggungkan.
Tujuan Asuransi menurut Abdulkadir (2011;12) adalah sebagai berikut:
1 Pengalihan risiko. Perusahaan asuransi selalu siap menerima tawaran pihak
tertanggung untuk mengambil alih risiko dengan imbalan pembayaran premi.
Tertanggung mengadakan asuransi dengan tujuan mengalihkan risiko yang
mengancam harta atau jiwanya. Dengan membayar premi kepada perusahaan
asuransi (penanggung), sejak itu risiko beralih kepada penanggung. Apabila
sampai berakhirnya jangka waktu asuransi tidak terjadi peristiwa yang
merugikan, penanggung beruntung memiliki dan menikmati premi yang telah
diterimanya.
2 Pembayaran ganti kerugian. Jika suatu ketika terjadi peristiwa yang
menimbulkan kerugian (risiko berubah menjadi kerugian), maka kepada
tertanggung yang bersangkutan akan dibayarkan ganti kerugian seimbang
dengan jumlah asuransinya. Dalam praktiknya, kerugian yang timbul bersifat
sebagian (partial loss), tidak semuanya berupa kerugian total (total loss).
Dengan demikian, tertanggung mengadakan asuransi bertujuan untuk
memperoleh ganti rugi atas apa yang dideritanya.
3 Pembayaran santunan disebut asuransi sosial (social security insurance).
Asuransi sosial bertujuan melindungi masyarakat dari ancaman bahaya
kecelakaan yang mengakibatkan kematian atau cacat tubuh. Dengan membayar
sejumlah kontribusi (semacam premi), tertanggung berhak memperoleh
perlindungan dari ancaman bahaya.

Mahadipa (2011;7) menyatakan bahwa besar bunga pinjaman ditentukan oleh tiga
hal, yaitu besar pokok pinjaman, lama waktu pinjaman (tenor), dan besar tingkat
bunga. Secara umum ada 3 macam perhitungan bunga, yaitu:

1. Bunga flat atau bunga sederhana adalah sistem perhitungan bunga yang
   dihitung berdasarkan pada pokok pinjaman awal sehingga besar bunga
   merupakan perbandingan lurus antara pokok pinjaman, tingkat bunga per
   periode dan lama peminjaman. Perhitungan bunga ini dilakukan sekali saja
   yaitu pada akhir periode atau tanggal pelunasan.
2. Bunga majemuk (compound interest) adalah perhitungan bunga per periode
   yang dihitung berdasarkan jumlah pinjaman pada periode sebelumnya. Periode
   perhitungan bunga adalah periode bunga dihitung untuk ditambahkan ke pokok
   pinjaman. Periode perhitungan bunga dapat dinyatakan dalam bulanan,
   triwulan, semester atau tahunan.
3. Bunga efektif, yaitu besar cicilan bunga yang harus dibayar customer dihitung
   dari sisa pinjaman kredit. Cicilan bunga yang dibayar customer setiap bulannya
   akan semakin menurun karena mengikuti turunnya sisa pinjaman kredit
   customer. Pada sistem bunga efektif terdapat dua metode untuk menghitung
   angsuran yaitu, anuitas dan sliding rate.

Dalam aspek perekonomian kredit atau pinjaman memiliki arti yang sangat penting,
baik itu bagi perdagangan, keuanganm maupun aspek perekonomian lainnya.
Berikut fungsi kredit yang dikemukakan oleh Rivai (2012;200):

1. Meningkatkan utility (daya guna) dari modal/uang
   Kredit yang diberikan bank digunakan para pengusaha untuk memperluas dan
   memperbaiki aktivitas usahanya.
2. Meningkatkan utility (daya guna) suatu barang
   Dengan bantuan kredit, para produsen perusahaan dapat meningkatkan daya
   guna dari bahan sehingga bahan tersebut dapat diproduksi.
3. Meningkatkan peredaran dan lalu lintas uang
   Kredit dapat menciptakan gairah bagi para pengusaha sehingga hal tersebut
   akan memberikan efek berkembangnya peredaran uang kartal maupun uang
   giral. Kredit yang disalurkan melalui rekening koran kepada para pengusaha
   akan mendorong mereka untuk meningkatkan peredaran uang kartal dan
   sejenisnya.
4. Menimbulkan gairah berusaha masyarakat
   Fasilitas kredit yang diberikan kepada para pengusaha dapat digunakan untuk
   meningkatkan produktivitas dari usaha yang mereka jalani. Menurut hukum
   permintaan dan penawaran, dalam suatu usaha, baik itu jenis usaha besar atau
   kecil, permintaan akan terus bertambah jika masyarakat telah mulai melakukan
   penawaran

Menurut Warsono (2010), dalam mengaplikasikan pengetahuan tentang keuangan
pribadi dapat dilihat dari empat aspek, yaitu:

1. Penggunaan Dana atau Pengeluaran. Penggunaan dana untuk memenuhi
   kebutuhan harus tepat dan berdasarkan prioritas. Skala prioritas dibuat
   berdasarkan kebutuhan yang diperlukan, namun harus diperhatikan agar
   penggunaan dana tidak habis digunakan konsumsi sehari-hari saja. Presentase
   pengalokasian dana yakni 70% untuk pemenuhan konsumsi sehari-hari (makan,
   rekreasi, kos, dll), 20% untuk ditabung (untuk kebutuhan mendesak atau jika
   tidak digunakan, dapat dipakai sebagai modal investasi) dan 10% untuk
   investasi yang direncanakan dengan matang, sehingga dapat mendatangkan
   keuntungan dimasa mendatang.
2. Penentuan Sumber Dana atau Pemasukan. Seseorang harus mampu mengetahui
   dan menentukan sumber dana. Sumber dana dapat berasal dari pendapatan dll.
   Selain itu individu dapat menentukan sumber dananya sendiri. Dengan mampu
   menentukan sumber dananya sendiri, maka individu dapat mengetahui dan
   mencari sumber dana alternatif lain sebagai sumber pemasukan keuangan untuk
   dikelola.
3. Manajemen Risiko adalah pengelolaan terhadap kemungkinan risiko yang akan
   dihadapi. Seseorang haruslah memiliki proteksi yang baik untuk mengantisipasi
   kejadian yang tidak tertuga, seperti sakit, kebutuhan mendesak dan lainnya. Hal
   yang sering dilakukan dalam melakukan proteksi yaitu dengan mengikuti
   asuransi.
4. Perencanaan Masa Depan. Masa depan merupakan hal yang akan dituju oleh
   setiap orang, untuk itu dibutuhkan rencana yang matang dalam keuangan untuk
   mencapainya. Dengan merencanakan masa depan, individu dapat menganalisa
   kebutuhan dimasa depan, dan kemudian menyiapkan investasi dari sekarang.

Ghozie (2014;62) mendefinisikan bahwa perencanaan keuangan pribadi adalah
sebuah proses di mana seseorang atau individu berusaha untuk memenuhi tujuantujuan finansialnya melalui pengembangan dan implementasi dari sebuah rencana
keuangan yang komprehensif dan perencanaan keuangan yang baik akan
menghasilkan sebuah rencana keuangan yang jelas dan memudahkan rencana
keuangan ibaratkan sebuah blue print yang dapat menunjukkan kemana arah
kondisi keuangan individu berjalan.
Manfaat perencanaan keuangan pribadi, pertama perencanaan keuangan
tidak menjanjikan orang menjadi kaya mendadak, tetapi lebih pada pendisiplinan
langkah untuk mengendalikan diri dan menyediakan kondisi keuangan masa depan 
terbaik bagi diri sendiri dan keluarga secara efisien dan efektif sesuai dengan
kemampuan keuangan saat ini, yang kedua jaminan keuangan yang aman dan yang
ketiga perencanaan keuangan pribadi akan membantu secara efisien dan efektif
meraih cita-cita finansial.
Iqbal (2008;31) mengatakan bahwa secara sistematis perencanaan keuangan
dapat didekati dengan lima langkah, antara lain:

1. Penilaian terhadap sumber daya keuangan saat ini
2. Pendefinisian sasaran keuangan saat ini
3. Pengembangan rencanan keuangan secara sistematis
4. Implementasi rencana keuangan
5. Memantau hasil dan revisi sasaran dan rencana apabila dibutuhkan

Pengetahuan umum keuangan pribadi (general personal finance knowledge)
menurut Wagland dan Taylor (2009;16) adalah ilmu bagaimana mengelola
pendapatan dan pengeluaran, serta memahami konsep dasar keuangan seperti
perhitungan pendapatan pribadi setelah dipotong pajak, paham mengenai
pendapatan tetap, adanya pengaruh inflasi terhadap kelompok tertentu dan lain-lain.
Dalam proses pengelolaan tersebut, tidak mudah untuk mengaplikasikannya karena
terdapat beberapa langkah sistematis yang harus diikuti. Namun dengan
mengetahui tentang keuangan pribadi, merupakan langkah awal untuk aplikasi yang
tepat ketika mengelola uang pribadi. Hal ini didasari atas segala sesuatu diawali
dari kepala dimana berpikir dahulu baru bertindak.
Mendari dan Kewal (2013;133) menjelaskan bahwa manfaat memiliki
pengetahuan dan pemahaman tentang keuangan pribadi sangat dibutuhkan oleh
setiap individu agar dapat membuat keputusan yang benar dalam keuangan,
sehingga mutlak diperlukan individu dapat secara optimal menggunakan instrumen
serta produk-produk keuangan yang tepat. Dengan memiliki pengetahuan keuangan
pribadi dapat memacu individu untuk memiliki rencana keuangan dimasa depan
demi mendapatkan kesejahteraan sesuai dengan pola dan gaya hidup yang dijalani

Menurut Tandelilin (2010;102), risiko investasi merupakan kemungkinan
perbedaan antara return aktual dengan return yang diterima dengan return yang
diharapkan dalam suatu investasi. Semakin besar kemungkinan perbedaan, berarti
semakin besar risiko investasi tersebut.
Menurut Tandelilin (2010;103), terdapat beberapa sumber risiko yang
mempengaruhi besarnya risiko suatu investasi, antara lain:

1. Risiko suku bunga adalah variabilitas return yang disebabkan oleh perubahan
   tingkat suku bunga.
2. Risiko pasar adalah variabilitas return yang disebabkan fluktuasi pasar secara
   keseluruhan.
3. Risiko inflasi adalah pengurangan kekuatan daya beli rupiah akibat
   meningkatnya inflasi.
4. Risiko bisnis adalah risiko yang timbul karena menjalankan bisnis dalam suatu
   jenis.
5. Risiko finansial adalah risiko yang timbul karena adanya keputusan perusahaan
   untuk menggunakan hutang dalam pembiayaan modalnya.
6. Risiko likuiditas adalah risiko yang berkaitan dengan pasar sekunder dimana
   instrumen investasi diperdagangkan.
7. Risiko nilai tukar mata uang adalah risiko yang timbul karena fluktuasi nilai
   tukar mata uang domestik dengan nilai mata uang negara lain.
8. Risiko negara adalah risiko yang berkaitan dengan kondisi politik suatu negara
   yang diinvestasikan.

Siegel dan Jae K. Shim dalam Fahmi (2012;85) mendefinisikan saham sebagai
tanda bukti penyertaan kepemilikian modal pada suatu perusahaaan berupa kertas
yang tercantum dengan jelas nilai nominal, dan nama perusahaan yang disertai
dengan hak dan kewajiban yang dijelaskan kepada setiap pemegangnya serta
persediaan yang siap untuk dijual. Definisi tersebut menjelaskan, jika saham suatu
perusahaan dimiliki oleh seorang investor maka investor tersebut akan menerima
penghasilan dari laba perusahaan berdasarkan proporsi saham yang dimilikinya
secara berkala sampai investor tersebut tidak memiliki saham tersebut (diwariskan,
dijual, dan sebagainya) atau sampai perusahaan tersebut bangkrut.
Fahmi (2012;86) mengemukakan bahwa dalam pasar modal ada dua jenis
saham yang paling umum dikenal oleh publik, yaitu:

1. Saham biasa (common stock) adalah surat berharga yang dijual oleh perusahaan
   yang menjelaskan nilai nominal (rupiah, dolar, yen, dll) dimana pemegangnya
   diberi hak untuk mengikuti Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) dan Rapat
   Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RSUPSLB) serta berhak untuk
   menentukan membeli right issue (penjualan saham terbatas) atau tidak.
   Pemegang saham ini di akhir tahun akan memperoleh keuntungan dalam bentuk
   dividen.
2. Saham istimewa (preferred stock) adalah surat berharga yang dijual oleh suatu
   perusahaan yang menjelaskan nilai nominal (rupiah, dolar, yen, dll) dimana
   pemegangnya akan memperoleh pendapatan tetap dalam bentuk dividen yang
   akan diterima setiap kuartal (tiga bulan)

Menurut Tandelilin (2010;2), investasi (investment) merupakan komitmen atas
sejumlah dana atau sumber daya lain yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan
memperoleh sejumlah keuntungan dimasa mendatang. Orang yang melakukan
investasi disebut dengan investor. Komitmen investor dalam investasi
menunjukkan adanya harapan dari investor untuk mendapatkan imbalan atau hasil
dimasa yang akan datang dalam jangka panjang.
Pada dasarnya, seseorang melakukan investasi pasti mempunyai tujuan.
Tujuan dari investasi itu sendiri adalah untuk meningkatkan kesejahteraan investor.
Tandelilin (2010:3) menjelaskan investasi mempunyai hubungan dengan
pengelolaan kesejahteraan investor, dimana kesejahteraan di konteks investasi
merupakan kesejahteraan moneter. Beberapa tujuan tersebut, antara lain:

1. Mendapat kehidupan yang lebih baik dimasa mendatang. Seseorang akan
   berfikir bagaimana untuk dapat meningkatkan taraf hidupnya untuk
   memperoleh kehidupan yang lebih layak di masa depan.
2. Membantu mengurangi tekanan inflasi.
3. Terciptanya keuntungan dalam investasi yang berkesinambungan (continuity).
4. Penghematan pajak

Portofolio merupakan suatu kumpulan intrumen investasi yang diperkuat
oleh Harry Markowitz, dimana instrumen tersebut berupa surat berharga yang
dibentuk berdasarkan tingkat risiko. Portofolio merupakan serangkaian investasi saham yang
dikumpulkan berdasarkan minat dari investor, dalam portofolio diketahui portofolio efisien dan
portofolio optimal (Tandelilin, 2017 hlm. 164). Portofolio efisien merupakan portofolio
yang memiliki tingkat risiko yang rendah, sedangkan portofolio optimal merupakan
portofolio yang dipilih oleh investor berdasarkan hasil portofolio efisien.
Dalam membangun portofolio bisa dipilih berdasarkan intrumen investasi
pasar modal yang terdiri dari saham, obligasi, maupun warant. Investor dapat
melakukan kombinasi investasi yang sesuai dengan keinginannya dengan tetap
menyusun perencanaan dalam menentukan target price (tingkat keuntungan yang
ingin dicapai), dan pertimbangan batas risiko yang dapat diterima.
Jika seorang investor dapat membentuk portofolio, maka dapat disimpulkan
bahwa perilaku keuangan pada seorang investor tersebut dapat dikatakan baik, hal
tersebut ditandai dengan adanya kemampuan dalam melakukan perencanaan,
pengelolaan, serta pengandalian masalah keuangan yang dapat membentuk
portofolio sesuai dengan kriterianya (Nurlaila, 2020).
Perilaku keuangan (behavioral finance) merupakan suatu teori keuangan yang menunjukan
bagaimana cara dalam mengambil suatu keputusan (Marcus et al 2018, Hlm. 374). Perilaku
keuangan menekankan pada sikap rasional investor yang tidak dapat dianggap
sebagai suatu sifat yang menonjol. Dalam pengambilan keputusan yang cukup bias
tersebut, seseorang perlu melibatkan aspek psikologis dalam pengambilan
keputusan (Kharunizam dan Isbanah, 2019). Investasi saham dapat digambarkan
sebagai kegiatan menabung dengan tujuan dapat digunakan kembali nilai
diinvestasikan di saat waktu yang dibutuhkan seperti meminimalisir pengaruh
inflasi yang akan datang.

Dicision Theory (Teori Keputusan) merupakan pengambilan keputusan
seseorang yang berdasarkan pada suatu permasalahan dan dapat digunakan pada
segala bidang (Asandimitra, 2019). Baik individu maupu perusahaan dalam setiap
aktivitas yang dilakukan selalu melibatkan keputusan, hal itu pun tidak luput pada
sikap seorang investor yang selalu dihadapkan pada suatu kondisi yang terjadi di
perekonomian seperti kondisi ketidak pastian, berisiko dan kepastian.
Kondisi ketidak pastian mengacu kepada suatu keadaan yang memiliki lebih
dari satu hasil yang diperolehnya dengan probabilitas yang masih belum diketahui,
risiko lebih mengacu kepada suatu kondisi yang terdapat lebih dari satu hasil
keputusan diperoleh dengan probabilitas yang dapat diperkirakan oleh pengambilan
keputusan, dan indikator kepastian merupakan suatu yang memiliki hasil yang pasti
(Asandimitra, 2019).
Pengambilan keputusan pada investasi adalah suatu proses dalam membuat
keputusan tentang beberapa isu atau permasalahan, membuat pilihan diantara dua
alternatif investasi atau bagian transformasi input menjadi output (Wilantika dan
Hamidi, 2019). Dalam proses pengambilan keputusan, memerlukan suatu informasi
yang terkait dengan studi kasus yang dijalani oleh seseorang, sehingga berdasarkan
informasi tersebut, dapat membuat suatu rangkaian proses pengambilan keputusan.
Investasi pada hakikatnya merupakan penempatan sejumlah dana pada saat
ini dengan harapan untuk memperoleh keuntungan di masa mendatang (Wilantika
dan Hamidi, 2019). Dasar dari seseorang investor untuk melakukan investasi ialah
memiliki portofolio, dari adanya portofolio tersebut seorang investor dapat
menentukan kapan saatnya ia membeli suatu saham dan kapan saatnya ia
memperoleh keuntungan, hal tersebut dilakukan agar seorang investor mampu
memproyeksikan risiko yang dimilikinya, dan juga seorang inevstor pun harus jeli
terhadap informasi yang diterimanya, sebab kondisi pasar bersifat fluktuatif.

Menurut Ngafifi (2014) kemajuan teknologi adalah kemajuan yang
berjalan sesuai dengan kemajuan ilmu pengetahuan melalui inovasi-inovasi
yang diciptakan guna memberi banyak kemudahan bagi kehidupan manusia.
Kemajuan teknologi menurut Cahya (2019) adalah suatu keadaan dimana
zaman yang telah berkembang dengan berbagai perubahan teknologi yang
memberikan berbagai informasi dengan kemudahan. Kemajuan teknologi
menurut Wulandari (2017) adalah perubahan terhadap perkembangan
teknologi dengan berbagai inovasi di bidang teknologi yang memberikan
berbagai kemudahan. Teknologi akan melahirkan penemuan-penemuan baru
di dalam kehidupan dengan berbagai perubahan di masyarakat yang
mengharuskan untuk menyesuaikan diri dan akan mengubah pola aktivitas
keseharian individu (Yusuf, 2019). Menurut Tandio (2016) perkembangan
teknologi memiliki pengaruh besar terhadap kemajuan ekonomi suatu negara
dan mendorong sektor bisnis menjadi lebih efisien dan efektif dalam
menjalankan operasi usaha untuk mencapai hasil yang maksimal.
Kemajuan teknologi erat kaitannya dengan investasi di pasar modal.
Investasi tentu tidak akan berguna tanpa adanya sarana atau fasilitas yang
mendukung kegiatan investasi. Teknologi diharapkan mampu membuat
investor lebih tertarik untuk berinvestasi. Melalui teknologi baru, investor
akan lebih mudah memantau pergerakan harga saham, misal menggunakan
iPad, Android, netbook, dan sebagainya. Investor tentu dapat mengakses
informasi di pasar modal setiap saat, baik dengan paket internet maupun
dengan jaringan wireless yang tersedia di berbagai tempat (Raditya, 2014).

Menurut Pajar (2017) motivasi merupakan suatu keadaan dalam
pribadi seseorang yang mendorong keinginan individu untuk melakukan
suatu kegiatan tertentu. Motivasi yang ada pada diri seseorang akan
mewujudkan suatu perilaku yang diarahkan pada tujuan mencapai sasaran
kepuasan. Motivasi adalah proses pemberian dorongan yang dapat
menentukan intensitas, arah, dan ketekunan individu dalam usaha mencapai
sasaran serta berpengaruh secara langsung terhadap tugas dan psikologi
seseorang (Kusmawati, 2011). Menurut Sugianto (2019) motivasi adalah
motivator motivasi yang muncul dari dalam diri seseorang dalam melakukan
serangkaian kegiatan atau bekerja dengan rasa senang, tantangan, dan
kepuasan yang melekat dalam pekerjaan. Tindakan seseorang yang dilakukan
untuk mencapai tujuan dalam hal berinvestasi misalnya adalah merasa
bersemangat mempelajari tentang investasi baik melalui mata kuliah maupun
mengikuti pelatihan pasar modal.

Menurut Pajar (2017) investasi di pasar modal tentunya tidak
dapat dipisahkan dari return dan tingkat risiko, karena semakin tinggi
return yang akan diperoleh dalam investasi maka risiko yang dihadapi
juga akan semakin tinggi atau sering dikenal dengan high risk high
return. Pendapat ini juga didukung dengan pendapat Jogiyanto (2010)
yang menyatakan bahwa return dan risiko mempunyai hubungan yang
positif, yakni semakin besar risiko yang ditanggung, maka semakin besar
return yang harus dikompensasikan. Menghitung return saja dalam
investasi tidaklah cukup, akan tetapi risiko juga perlu dipertimbangkan
karena pertimbangan suatu investasi merupakan trade-off dari kedua
faktor tersebut (Raditya, 2014).

Risiko (risk) dan hasil (return) merupakan salah satu faktor yang
paling mempengaruhi dan dipertimbangkan dalam melakukan investasi di
pasar modal. Setiap investor mampu menanggung risiko yang berbedabeda, tetapi tentu mereka mengharapkan return yang sesuai.
Menurut Pajar (2017) investasi di pasar modal tidak dapat
dipisahkan antara return dan risiko, karena semakin tinggi return yang
akan diperoleh maka risiko yang dihadapi juga akan semakin tinggi atau
high risk high return. Pendapat ini juga didukung dengan pendapat dari
Jogiyanto (2010) mengungkapkan bahwa return dan risiko mempunyai
hubungan yang positif, yaitu semakin besar risiko yang ditanggung,
semakin besar return yang harus dikompensasikan

Adapun risiko dalam konteks portofolio (diversifikasi) dapat
dibedakan menjadi dua, yaitu:
1) Risiko sistematis (systematic risk) merupakan risiko yang tidak dapat
dihilangkan dengan melakukan diversifikasi karena fluktuasi risiko ini
dipengaruhi oleh faktor-faktor makro yang dapat mempengaruhi pasar
secara keseluruhan.
2) Risiko tidak sistematis (unsystematic risk) merupakan risiko yang
dapat dihilangkan dengan melakukan diversifikasi, karena risiko ini
hanya ada dalam satu perusahaan.

Investasi memiliki hubungan yang kuat dengan risiko,
dikarenakan setiap keputusan investasi memiliki keterkaitan kuat dengan
terjadinya risiko yang tidak selamanya lengkap dan dianggap sempurna.
Menurut Fahmi (2015) risiko merupakan bentuk ketidakpastian tentang
suatu keadaan yang akan terjadi nantinya dengan keputusan yang diambil
berdasarkan suatu pertimbangan.
Pajar (2017) mendefinisikan bahwa risiko adalah sebagai bentuk
variabilitas return terhadap return yang diharapkan. Tentunya tidak ada
seorang yang menyukai sebuah risiko. Namun, ada beberapa orang
mampu menerima risiko yang rendah dan adapula yang siap menerima
risiko tinggi.

Adapun beberapa cara untuk menghitung return realisasi, yakni
diantaranya:
1) Menghitung jumlah return total
2) Menghitung jumlah return relatif
3) Menghitung return kumulatif
4) Menghitung jumlah return disesuaikan
Return ekspektasian merupakan return yang jauh lebih penting
dari return historis karena merupakan return yang diharapkan di masa
mendatang dari investasi yang dilakukan saat ini. Return ekspektasi dapat
dihitung berdasarkan nilai ekspektasi masa depan, nilai-nilai return
historis dan model-model return ekspektasi yang ada (Pajar, 2017).

Salah satu faktor yang diharapkan oleh seorang investor adalah
return, utamanya return yang tinggi. Return merupakan hasil yang
diperoleh dari penanaman modal dalam investasi. Sumber keuntungan
yang akan diperoleh dari investor dari dana yang diinvestasikan terbagi
menjadi dua komponen yakni yield dan capital gain (Pajar, 2017).
Menurut Jogiyanto (2010) menyatakan bahwa return dapat berupa
return realisasi (dihitung menggunakan data historis) yang sudah terjadi
atau return ekspektasi yang belum terjadi tetapi diharapkan terjadi di
masa mendatang.

Salah satu faktor yang perlu dipertimbangkan seseorang melakukan
investasi adalah modal investasi minimal, karena terdapat perhitungan terkait
estimasi dana untuk investasi, dengan artian semakin minimum dana yang
dibutuhkan akan semakin tinggi pula minat seseorang untuk berinvestasi.
Menurut Hermanto (2017) modal minimum investasi merupakan modal awal
yang digunakan dalam melakukan investasi oleh calon investor.
Modal investasi menurut Pajar (2017) merupakan modal yang
digunakan untuk transaksi pembelian atau pengadaan untuk menunjang
proses produksi. Besarnya modal yang dikeluarkan tergantung dari jenis
produk investasi yang akan dibeli, dalam bentuk saham atau non aset tetap
lebih murah dibandingkan modal investasi untuk aset tetap misalnya tanah,
gedung, mesin, dan lainnya