Stock Market Return adalah keuntungan atau kerugian dari nilai saham dalam periode tertentu biasanya dikutip sebagai persentase. Ini terdiri dari keuntungan modal serta pendapatan yang diterima oleh investor dari saham. Keuntungan modal berasal dari selisih harga saham selama dua periode waktu dibagi dengan harga belinya. Pasar saham biasanya memperdagangkan ratusan saham perusahaan yang terdaftar setiap hari. Bagi investor untuk mengevaluasi kinerja pasar saham, mereka mengamati tingkat berbagai indeks pasar komposit sebelum menginvestasikan kelebihan dana mereka (Mugambi & Okech, 2016).
Indeks pasar adalah nilai agregat yang dihasilkan dengan menggabungkan beberapa saham bersama-sama dan menyatakan nilai totalnya terhadap nilai dasar, biasanya dari tanggal tertentu. Indeks pasar memberikan kinerja pasar saham historis serta tolok ukur untuk perbandingan terhadap kinerja portofolio investor individu. Analisis indeks pasar juga dapat memberi investor perkiraan tren pasar di masa depan (Mugambi & Okech, 2016).
Dalam berinvestasi, seorang investor mengharapkan return. Return saham bisa berasal dari yield dan capital gain. Dalam investasi saham, imbal hasil berupa dividen dan return merupakan selisih antara harga saat ini dengan harga sebelumnya. Jika harga saham meningkat, maka capital gain juga akan meningkat. Return ini diperoleh dari perubahan harga saham dibagi harga saham awal (Fachrudin & Ihsan, 2021).
Regresi univariat dapat digunakan untuk menyelidiki prediktabilitas masing-masing prediktor untuk pengembalian pasar saham, yang dapat berupa (Lv & Qi, 2022) :
rt+1 = α + βq • xq,t + εt+1 (1)
di mana α dan βq adalah perkiraan OLS dari regresi, rt+1 adalah pengembalian berlebih pasar saham bulanan, xq, t adalah salah satu prediktor yang kami pertimbangkan, yang merupakan variabel ekonomi makro tradisional, dan εt+1 adalah istilah kesalahan. Metode kuadrat terkecil digunakan untuk mengestimasi parameter model, dan nilai t