Menurut Harahap (2007) Return On Equity(ROE)digunakan untukmengukur besarnya pengembalian terhadapinvestasi para pemegang saham. Angka tersebut menunjukkan seberapa baik manajemenmemanfaatkan investasi para pemegang saham. Tingkat ROE memiliki hubungan yang positifdengan harga saham,semakin besar ROE semakin besar pula harga saham karenabesarnya ROE memberikan indikasi bahwa pengembalian yang diterimainvestor akan tinggi sehingga investor akan tertarik untuk membeli saham tersebut dan hal itumenyebabkan harga pasar saham akan naik.
Return On Assets(ROA) (skripsi tesis dan disertasi)
Return on Assets(ROA) merupakan salah satu rasio profitabilitas yang dapat mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari aktiva yang digunakan. Return on assetsmerupakan perbandingan antara laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) dengan total aktiva yang dimiliki perusahaan. Return on assets(ROA) yang positif menunjukkan bahwa dari total aktiva yang dipergunakan untuk beroperasi, perusahaan mampu memberikan laba bagi perusahaan. Sebaliknya apabila return on assetsyang negatifmenunjukkan bahwa dari total aktiva yang dipergunakan, perusahaan mendapatkan kerugian.Jadi jika suatu perusahaan mempunyai ROA yang tinggi maka perusahaan tersebut berpeluang besar dalam meningkatkan pertumbuhan. Tetapi jika total aktiva yang digunakan perusahaan tidak
memberikan laba maka perusahaan akan mengalami kerugian dan akan menghambat pertumbuhan.
Current Ratio(CR) (skripsi tesis dan disertasi)
Current ratiomerupakan perbandingan antara aktiva lancar dan kewajiban lancar dan merupakan ukuran yang paling umum digunakan untuk mengetahui kesanggupan suatu perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya.Current ratiomenunjukkan sejauh mana aktiva lancar menutupi kewajiban-kewajiban lancar.Semakin besar perbandingan aktiva lancar dan kewajiban lancar semakin tinggi kemampuan perusahaan menutupi kewajiban jangka pendeknya.Current ratioyang rendah biasanya dianggap menunjukkan terjadinya masalah dalam likuidasi, sebaliknya current ratio yang terlalu tinggi juga kurang bagus, karena menunjukkan banyaknya dana yang menganggur yang pada akhirnya dapat mengurangi kemampulabaan perusahaan (Sawir, 2009).
Apabila mengukur tingkat likuiditas dengan menggunakan current ratiosebagai alatpengukurnya, maka tingkat likuiditas atau current ratiosuatu perusahaan dapat dipertinggi dengan cara (Riyanto, 2001) :1.Dengan utang lancar tertentu, diusahakan untuk menambah aktiva lancar.2.Dengan aktiva lancar tertentu, diusahakan untuk mengurangi jumlah utang lancar.3.Dengan mengurangi jumlah utang lancar sama-sama dengan mengurangi aktiva lancar.
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Faktor-faktor yang mempengaruhi fluktuasi harga saham dapat berasal dari internal dan eksternal.Harga saham yang terjadi dipasar modal selalu berfluktuasi dari waktu ke waktu. Fluktuasi harga saham tersebut akan ditentukan oleh kekuatan penawaran dan permintaan. Jika jumlah penawaran lebih besar dari jumlah permintaan, pada umumnya kurs harga saham akan turun. Sebaliknya jikajumlah permintaan lebih besar dari jumlah penawaran terhadap suatu efek maka harga saham cenderung akan naik. Faktor-faktor yang mempengaruhi fluktuasi harga saham dapat berasal dari internal dan eksternal perusahaan.Menurut Alwi (2008) faktor-faktor yang mempengaruhi pergerakan harga saham yaitu :a.Faktor Internal1)Pengumuman tentang pemasaran, produksi, penjualan seperti pengiklanan, rincian kontrak, perubahan harga, penarikan produk baru, laporan produksi, laporan keamanan produk, dan laporan penjualan.2)Pengumuman pendanaan (financing announcements), seperti pengumuman yang berhubungan dengan ekuitas dan hutang.
3)Pengumuman badan direksi manajemen (management board of director announcements)seperti perubahan dan pergantian direktur, manajemen, dan struktur organisasi.4)Pengumuman pengambilalihan diversifikasi, seperti laporan merger, investasi ekuitas, laporan take overoleh pengakuisisian dan diakuisisi.5)Pengumuman investasi (investment announcements), seperti melakukan ekspansi pabrik, pengembangan riset dan penutupan usaha lainnya.6)Pengumuman ketenagakerjaan (labour announcements),seperti negoisasi baru, kontrak baru, pemogokan dan lainnya.7)Pengumuman laporan keuangan perusahaan, seperti peramalan laba sebelum akhir tahun fiskal dan setelah akhir tahun fiskal, Earning Per Share(EPS), Dividen Per Share(DPS), Price Earning Ratio(PER), Net Profit Margin(NPM), Return On Assets(ROA), dan lain-lain.b.Faktor Eksternal1)Pengumuman dari pemerintah seperti perubahan suku bunga tabungan dan deposito, kurs valuta asing, inflasi, serta berbagai regulasi dan deregulasi ekonomi yang dikeluarkan oleh pemerintah.2)Pengumuman hukum (legal announcements), seperti tuntutan karyawan terhadap perusahaan atau terhadap manajernya dan tuntutan perusahaan terhadap manajernya.
3)Pengumuman industri sekuritas (securities announcements),seperti laporan pertemuan tahunan, insider trading, volumeatau harga saham perdagangan, pembatasan/penundaan trading.4)Gejolak politik dalam negeri dan fluktuasi nilai tukar juga merupakan faktor yang berpengaruh signifikan pada terjadinya pergerakan harga saham di bursa efek suatu negara. 5)Berbagai isu baik dari dalam dan luar negeri
Analisis Harga Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Analisis harga saham umumnya dapat dilakukan oleh para investor dengan mengamati dua pendekatan dasar yaitu :a.Analisis TeknikalAnalisis teknikal merupakan upaya untuk memperkirakan harga saham dengan mengamati perubahan harga saham tersebut di waktu yang lalu (Husnan, 2005).Analisis teknikal adalah pendekatan investasi dengan caramempelajari data historis dari harga saham serta menghubungkannya dengan trading volume yang terjadi dan kondisi ekonomi pada saat itu. Analisis ini hanya mempertimbangkan pergerakan harga saja tanpa memperhatikan kinerja perusahaan yang mengeluarkan saham.Pergerakan harga tersebut dihubungkan dengan kejadian-kejadian pada saat itu seperti adanya pengaruh ekonomi, pengaruh politik, pengaruh statement perdagangan, pengaruh psikologis maupun pengaruh isu-isu lainnya (Sutrisno, 2005).Analisis teknikal merupakan upaya untuk memperkirakan harga saham dengan mangamati perubahan harga saham di periode yang lalu dan upaya untuk menentukan kapan investor harus membeli, menjual atau mempertahankan sahamnya dengan menggunakan indikator-indikator teknis atau menggunkan analisis grafik.
b.Analisis Fundamental Analisis fundamental merupakan faktor yang erat kaitannya dengan kondisi perusahaan yaitu kondisi manajemen organisasi sumber daya manusia dan kondisi keuangan perusahaan yang tercermin dalam kinerja keuangan perusahaan.Analisis fundamental mencoba memperkirakan harga saham di masa yang akan datang dengan mengestimasi nilai faktor-faktor fundamental yang mempengaruhi harga saham di masa yang akan datang dan menetapkan hubungan variable-variabel tersebut sehinggadiperoleh taksiran harga saham (Husnan, 2005).Analisis fundamental merupakan pendekatan analsis harga saham yang menitikberatkan pada kinerja perusahaan yang mengeluarkan saham dan analisis ekonomi yang akan mempengaruhi masa depan perusahaan (Sutrisno, 2005).Analisis fundamental menitikberatkan pada rasio keuangan dan kejadian-kejadian yang secara langsung maupun tidak langsung mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan.Sebagian pakar berpendapat teknik analisis fundamental lebih cocok untuk membuat keputusan dalam memilih saham perusahaan mana yang dibeli untuk jangka panjang.Beberapa faktor utama atau fundamental yang mempengaruhi harga saham yaitu penjualan, pertumbuhan penjualan, operasional perusahaan, laba, deviden, rapat umum pemegang saham
(RUPS), perubahan manajemen, dan pernyataan-pernyataan yang dibuat oleh manajemen perusahaan
Pedoman Dalam Penilaian Harga Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Suatu perusahaan memerlukan pedoman dalam penilai suatu hargasaham, tiga pedoman yang dipergunakan antara lain :a.Bila harga pasar saham melampaui nila instrinsik saham, maka saham tersebut dinilai overvalued(harganya terlalu tinggi). Oleh karena itu, saham tersebut sebaiknya dihindari atau dilakukan penjualan saham karena kondisi seperti ini pada masa yang akan datang kemungkinan besar akan terjadi koreksi pasar.b.Apabila harga pasar saham sama dengan nilai instrinsiknya maka harga sama tersebut dinilai wajar dan berada dalam kondisi keseimbangan. Pada kondisi demikian, sebaiknya pelaku pasar tidak melakukan transaksi pembelian maupun penjualan saham yang bersangkutan.c.Apabila harga pasar saham lebih kecil dari nilai instrinsiknya maka saham tersebut dikatakan undervalued(harganya terlalu rendah). Bagi para pelaku pasar, saham sebaiknya tetap dimiliki, karena besar kemungkinan dimasa yang akan datang akan terjadi lonjakan harga saham.
Pengertian Harga Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Harga sahamadalah harga dari suatu saham yang ditentukan pada saat harga saham sedang berlangsung yang berdasarkan pada permintaan dan penawaran pada saham yang dimaksud.Harga saham di pasar ditentukan oleh para pelaku pasar yang sedang melangsungkan perdagangan sahamnya. Dengan harga saham yang sudah ditentukan
Pengertian Harga SahamHarga sahamadalah harga dari suatu saham yang ditentukan pada saat harga saham sedang berlangsung yang berdasarkan pada permintaan dan penawaran pada saham yang dimaksud.Harga saham di pasar ditentukan oleh para pelaku pasar yang sedang melangsungkan perdagangan sahamnya. Dengan harga saham yang sudah ditentukan
otomatis perdagangan saham di bursa efek akan berjalan. Harga saham dapat juga didefinisikan sebagai harga yang dibentuk dari interaksi antara para penjual dan pembeli saham yang dilatarbelakangi oleh harapan mereka terhadap keuntungan perusahaan.Saham adalah tanda bukti pengambilan bagian atau peserta dalam suatu Perseroan Terbatas. Bagi perusahaan yang bersangkutan, hasil yang diterima dari penjualan sahamnya akan tetap tertanam dalam perusahaan tersebut selama hidupnya, meskipun bagi pemegang saham sendiri itu bukanlah merupakan penanam yang permanen. Karena setiap waktu pemegang saham dapat menjual sahamnya.Saham merupakan surat berharga yang menunjukkan kepemilikan atau penyertaan pasar modal investor dalam suatu perusahaan (Fakhruddin, 2006).Saham memberikan indikasi kepemilikan atas perusahaan sehingga para pemegang saham berhak menentukan arah kebijaksanaan perusahaan lewat Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).Para pemegang saham juga berhak memperoleh deviden yang dibagikan oleh perusahaan.Sebaliknya, pemegang saham pun turut menanggung resiko sebesar saham yang dimiliki apabila perusahaan tersebut bangkrut.Modal saham adalah unit kepemilikan dalam sebuah perusahaan, sebagai bukti kepemilikan atas saham, perseroan terbatas menerbitkan sertifikat sahamnya (Simamora, 2004).
10Saham yang dikeluarkan perusahaan merupakan bukti pembayaran pemegang saham kedalam perusahaan. Jumlah yang terakumulasi dalam perusahaan dinamakan dengan nama modal saham. Perwakilan kepemilikan seseorang didalam suatu perseroan terbatas tercermin dalam sedikit banyaknya lembar saham yang dimiliki. Semakin banyak lembar saham yang dimiliki akan semakin besar derajat kepemilikannya. Menurut Pandji dan Piji (2003) harga saham dapat dibedakan menjadi 3 yaitu :a.Harga NominalHarga nominal saham adalah harga yang tercantum pada lembar saham yang diterbitkan, yang digunakan untuk tujuan akuntansi yaitu untuk mencatat modal disetor penuh.b.Harga Saham Perdana Harga penawaran umum perdana kepada investor di pasar perdana belum tentu sama dengan harga nominal saham. Jika harga saham perdana lebih tinggi dari harga nominal, akan ada selisih yang disebut dengan agio (premium). Sebaliknya jika harga perdana lebih rendah dari harga nominal, selisih tersebut adalah disagio (discount).c.Harga PasarHarga pasar adalah harga saham di bursa efek pada saat itu.Untuk saham yang menjadi incaran investor, pergerakan harga pasar saham tersebut biasanya berubah-ubah dalam hitungan menit bahkan detik. Sebaliknya untuk saham yang kurang peminatnya, biasanya hanya ada sedikit pergerakan atau malah tidak bergerak sama sekali.
otomatis perdagangan saham di bursa efek akan berjalan. Harga saham dapat juga didefinisikan sebagai harga yang dibentuk dari interaksi antara para penjual dan pembeli saham yang dilatarbelakangi oleh harapan mereka terhadap keuntungan perusahaan.Saham adalah tanda bukti pengambilan bagian atau peserta dalam suatu Perseroan Terbatas. Bagi perusahaan yang bersangkutan, hasil yang diterima dari penjualan sahamnya akan tetap tertanam dalam perusahaan tersebut selama hidupnya, meskipun bagi pemegang saham sendiri itu bukanlah merupakan penanam yang permanen. Karena setiap waktu pemegang saham dapat menjual sahamnya.Saham merupakan surat berharga yang menunjukkan kepemilikan atau penyertaan pasar modal investor dalam suatu perusahaan (Fakhruddin, 2006).Saham memberikan indikasi kepemilikan atas perusahaan sehingga para pemegang saham berhak menentukan arah kebijaksanaan perusahaan lewat Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).Para pemegang saham juga berhak memperoleh deviden yang dibagikan oleh perusahaan.Sebaliknya, pemegang saham pun turut menanggung resiko sebesar saham yang dimiliki apabila perusahaan tersebut bangkrut.Modal saham adalah unit kepemilikan dalam sebuah perusahaan, sebagai bukti kepemilikan atas saham, perseroan terbatas menerbitkan sertifikat sahamnya (Simamora, 2004).
Saham yang dikeluarkan perusahaan merupakan bukti pembayaran pemegang saham kedalam perusahaan. Jumlah yang terakumulasi dalam perusahaan dinamakan dengan nama modal saham. Perwakilan kepemilikan seseorang didalam suatu perseroan terbatas tercermin dalam sedikit banyaknya lembar saham yang dimiliki. Semakin banyak lembar saham yang dimiliki akan semakin besar derajat kepemilikannya. Menurut Pandji dan Piji (2003) harga saham dapat dibedakan menjadi 3 yaitu :a.Harga NominalHarga nominal saham adalah harga yang tercantum pada lembar saham yang diterbitkan, yang digunakan untuk tujuan akuntansi yaitu untuk mencatat modal disetor penuh.b.Harga Saham Perdana Harga penawaran umum perdana kepada investor di pasar perdana belum tentu sama dengan harga nominal saham. Jika harga saham perdana lebih tinggi dari harga nominal, akan ada selisih yang disebut dengan agio (premium). Sebaliknya jika harga perdana lebih rendah dari harga nominal, selisih tersebut adalah disagio (discount).c.Harga PasarHarga pasar adalah harga saham di bursa efek pada saat itu.Untuk saham yang menjadi incaran investor, pergerakan harga pasar saham tersebut biasanya berubah-ubah dalam hitungan menit bahkan detik. Sebaliknya untuk saham yang kurang peminatnya, biasanya hanya ada sedikit pergerakan atau malah tidak bergerak sama sekali.
Peranan Pasar Modal (skripsi tesis dan disertasi)
Peranan pasar modal pada suatu negara dapat dilihat dari lima aspek berikut ini :a.Sebagai fasilitas melakukan interaksi antara pembeli dan penjual untuk menentukan harga saham atau surat berharga yang diperjual belikan. Pasar modal memberikan kemudahan dalam melakukan transaksi sehingga kedua belah pihak dapat melakukan transaksi tanpa harus bertemu langsung.b.Pasar modal memberikan kesempatan kepada investor untuk memperoleh hasil yang diharapkan. Keadaan tersebut akan mendorong
perusahaan (emiten)untuk memenuhi keinginan para investor untuk memperoleh hasil yang diharapkan.c.Pasar modal memberikan kesempatan bagi investor untuk menjual kembali saham atau surat berharga lainnya. Dengan beroperasinya pasar modal, investor dapat melikuidasi surat berharga yang dimiliki setiap harinya.d.Pasar modal menciptakan kepada masyarakat untuk berpartisipasi dalam perkembangan suatu perekonomian.e.Pasar modal mengurangi biaya informasi dari transaksi surat berharga. Dengan adanya pasar modal tersebut, biaya informasi seluruhnya ditanggung oleh seluruh pelaku pasar bursa dengan demikian biayanya akan lebih murah. Biaya informasi meliputi : biaya pencarian (search cost), informasi tentang perusahaan (emiten), dan biaya informasi (information cost)untuk mencari informasi kelebihan atau kelemahan surat berharga suatu perusahaan yang go public
Pengertian Pasar Modal (skripsi tesis dan disertasi)
Pasar modaladalah suatu bidang usaha perdagangan surat-surat berharga seperti saham, sertifikat saham dan obligasi (Pandji dan Piji, 2003).Menurut Rivai, dkk (2013) pasar modal adalah salah satu sarana yang efektif dalam menggerakkan dana dari masyarakat untuk selajutnya disalurkan pada kegiatan-kegiatan yang produktif.2.Pasar modal adalah suatu bidang usaha perdagangan surat-surat berharga seperti saham, sertifikat saham dan obligasi (Pandji dan Piji, 2003).
Capital Adequacy Ratio (CAR) (skripsi tesis dan disertasi)
CARmerupakan indikator terhadap kemampuan bank untuk menutupipenurunan aktivanya sebagai akibat dari kerugian-kerugian bank yangdisebabkan
oleh aktiva yang berisiko (Dendawijaya, 2009:121) dalam (Edginarda;2012).CARadalah rasio kinerja bank untuk mengukur kecukupan modal yang dimiliki bankuntuk menunjang aktiva yang mengandung atau menghasilkan resiko, misalnyakredit yang diberikan.Modal bukan saja sebagai salah satu sumber penting dalammemenuhi kebutuhan dana bank, tetapi juga posisi modal akan mempengaruhikeputusan-keputusan manajemen dalam pencapaian laba dan kemungkinantimbulnya resiko.Kecukupan modal merupakan faktor yang penting bagi bankdalam rangka pengembangan usaha dan menampung resiko kerugian.Adapunformula untuk menghitung rasio CAR adalah sebagai berikut:=Semakin tinggi nilaiCARsuatu bank maka semakin besar daya tahan bankdalam menghadapi aset-aset bank yang bermasalah.Daya tahan bank yang baikjuga menunjukkan kinerja yang baik, dimana nantinya permintaan akan sahambank akan bertambah. Permintaan yang tinggi kemudian akan meningkatkanharga saham bank tersebut.Sesuai dengan Peraturan Bank Indonesia Nomor 6/10/PBI/2004 tentangSistem Penilaian TingkatKesehatan Bank Umum, Bank Indonesia menetapkanCAR yaitu kewajiban penyediaan modal minimum yang harus selaludipertahankan oleh setiap bank sebagai suatuproporsi tertentu dari aktivatertimbang menurut resiko (ATMR). ATMR adalah nilai total masing-masingaktiva bank setelah dikalikan dengan masing-masing bobot resiko aktiva tersebut.Menurut Peraturan Bank Indonesia No 10/15/PBI/2008, kewajiban penyediaan
modal minimum ini adalah sebesar 8% dari Aktiva Tertimbang Menurut Resiko(ATMR)
Informasi Akuntansi (skripsi tesis dan disertasi)
Akuntansi atau ada juga yangmenyebut akunting adalahbahasa bisnisyang dapat memberikaninformasi tentang kondisi bisnis danhasil usahanya padasuatu waktu atauperiode tertentu. Bahasa ini terbentukmelalui laporan keuanganyangdihasilkan dari sistem akuntansi. Pintuyang paling mudah untukbisamelakukananalisa laporan keuanganadalah melalui proses dan prosedurakuntansi, sedangkan analisa laporankeuangan adalah memecahkan ke unit-unitinformasi yang lebih kecil dariproses penyusunan laporan keuangan.(Sofyan,2004).Secara umum informasi akuntansimerupakan informasi yang mencakupproses dan prosedur informasi keuangan organisasi dengan tujuan untuk pelaporankepada pihak intern maupun ekstern perusahaan.Informasi akuntansi adalahinformasi yang dihasilkan dari proses akuntansi disajikan dalam bentuk laporankeuangan. Melalui laporan keuangan ini investor dapat mengetahui variabel yangsecara fundamental diperkirakan akan mempengaruhi pengambilan keputusanyang lebih rasional untuk melakukan investasi dalam hal iniadalahsaham.
Interpretasi terhadap laporan keuangan sebagai hasil akhir dari kegiatanakuntansi sangat bermanfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan denganlaporan keuangan tersebut. Pihak-pihak yang membutuhkan informasi akuntansiterkandung dalam laporan keuangan perusahaandapatdikelompokkan menjadidua pihak, yaitu: (1) pihak intern perusahaan (manajemen) dan (2) pihak eksternperusahaan, yang antara lain terdiri atas: pemilik perusahaan (investor), kreditur,pemerintah, serikat pekerja, dan masyarakat tertentu. Laporan akuntansi suatuperusahaanoleh pihak-pihak tersebut umumnya digunakan sebagai informasiyang bermanfaat untuk dasar pengambilan keputusan ekonomi yang akandilakukan, sesuai kepentingan masing-masing pihak tersebut.Informasi akuntansi keuangan untuk pihak luar disajikan dalam laporankeuangan yang terdiri dari neraca, laporan laba rugi, dan laporan perubahan posisikeuangan. Pihak luar yang menggunakan laporan keuangan meliputi pemegangsaham, kreditur, badan atau lembaga pemerintah, dan masyarakat umum dimanamasing-masing pihak tersebut mempunyai kepentingan yang berbeda. Informasiini disajikan dan disusun berdasarkan aturan dasar yang dinamakan StandarAkuntansi Keuangan (SAK). Standar akuntansi keuangan tersebut dipakai untukmenyusun laporan keuangan. Laporan keuangan untuk pihak luar menyajikansuatu gambaran menyeluruh tentang kondisi keuangan dan hasil usaha suatuorganisasi. Pihak manajemen memerlukan informasi akuntansi keuangan yanglebih rinci.Pendekatan analisis rasio keuangan dapat digunakan untuk menilai kinerjakeuangan pada perbankan, yang mana akan bermanfaat bagi pemakai sebagai
informasi akuntansi. Dengan informasi tersebut, para investor dapat mengambilkeputusan apakah mereka akan mempertahankan investasi mereka atau mencarialternative lain. Apabila informasi yang didapat positif maka nilai perusahaanakan semakin tinggi yang akan membuat para investor menanamkan modalnya diperusahaan tersebut yang mana akan direfleksikan oleh pasar dalam bentukkenaikan harga saham perusahaan
Harga Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Harga saham adalah nilai suatu saham yang mencerminkan kekayaanperusahaan yang mengeluarkan saham tersebut, dimana perubahan atau
fluktuasinya sangat ditentukan oleh kekuatan penawaran dan permintaan yangterjadi di bursa (pasar sekunder). Semakin banyak investor yang ingin membeliatau menyimpan suatu saham, harganya semakin naik, sebaliknya semakin banyakinvestor yang ingin menjual atau melepaskan suatu saham, harganya semakinbergerak turun.Penentuan harga saham dipasarsekuritas pada dasarnyaditentukan oleh kekuatan permintaan danpenawaran terhadap saham di bursaefek, sehingga harga saham bergeraknaik turun setiap saat tergantungkekuatanmana yanglebih besar antarapermintaan dan penawaran.Tujuan utama bagiperusahaan melakukan penjualan sahamkepada masyarakat adalah untukmemperoleh dana dengan relatif lebihmurah.Berikut adalah beberapa kondisi dan situasi yang menentukan suatu sahamitu akanmengalami fluktuasi.1.Kondisi mikro dan makro ekonomi.2.Kebijakan perusahaan dalam memutuskan untuk ekspansi (perluasan usaha),seperti membuka kantor cabang (brand office) dan kantor cabang pembantu(sub-brand office), baik yang dibuka di domestik maupunluar negeri.3.Penggantian direksi secara tiba-tiba.4.Adanya direksi atau pihak komisaris perusahaan yang terlibat tindak pidanadan kasusnya sudah masuk kepengadilan.5.Kinerja perusahaan yang terus mengalami penurunan dalam setiap waktunya.6.Risiko sistematis, yaitu suatu bentuk resiko yang terjadi secara menyeluruhdan telah ikut menyebabkan perusahaan ikut terlibat.
7.Efek dari psikologi pasar yang ternyata mampu menekan kondisi teknikal jualbeli saham.Penilaian harga saham penting untuk dilakukan oleh investor terkaitkeputusan investasinya karena bertujuan untuk menentukan saham mana yangakan memberikan tingkat keuntungan yang maksimal dengan resiko dan jumlahinvestasi tertentu
Teori Signal (Signalling theory) (skripsi tesis dan disertasi)
Signalling theory menekankan kepada pentingnya informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan terhadap keputusan investasi pihak diluar perusahaan. Terhadap keputusan investasi pihak diluar perusahaan. Informasi merupakan unsur
penting bagi investor dan pelaku bisnis karena informasi pada hakekatnya menyajikan keterangan, catatan atau gambaran baik untuk keadaan masa lalu, saat ini maupun keadaan masa yang akan datang bagi kelangsungan hidup suatu perusahaan dan bagaimana pasaran efeknya. Informasi yang lengkap, relevan, akurat dan tepat waktu sangat diperlukan oleh investor di pasar modal sebagai alat analisis untuk mengambil keputusan investasi.Menurut Jogiyanto (2016:392) informasi yang dipublikasikan sebagai suatu pengumuman akan memberikan signal bagi investor dalam pengambilan keputusan investasi. Jika pengumuman tersebut mengandung nilai positif, maka diharapkan pasar akan bereaksi pada waktu pengumuman tersebut diterima oleh pasarTanggapan para investor terhadap sinyal positif dan negatif adalah sangat mempengaruhi kondisi pasar, mereka akan bereaksi dengan berbagai cara dalam menanggapi sinyal tersebut, seperti memburu saham yang dijual atau melakukan tindakan dalam bentuk tidak bereaksi seperti “wait and see”atau tunggu dan lihat dulu perkembangan yang ada baru kemudian mengambil tindakan. Dan untuk dipahami keputusan wait and seebukan sesuatu yang tidak baik atau namun itu dilihat sebagai reaksi investor untuk menghindari timbulnya risiko yang lebih besar karena faktor pasar yang belum memberi keuntungan atau berpihak kepadanya.Salah satu jenis informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan yang dapat menjadi signal bagi pihak diluar perusahaan, terutama bagi pihak investor adalah laporan tahunan. Informasi yang diungkapkan dalam laporan tahunan dapat berupa informasi akuntansi yaitu informasi yang berkaitan dengan laporan keuangan dan informasi non-akuntasi yang tidak berkaitan dengan laporan keuangan. Laporan
tahunan hendaknya memuat informasi yang relevan dan mengungkapkan informasi yang dianggap penting untuk diketahui oleh pengguna laporan baik pihak dalam maupun pihak luar. Semua investor memerlukan informasi untuk mengevaluasi risiko relatif setiap perusahaan sehingga dapat melakukan diversifikasi portofolio dan kombinasi investasi dengan preferensi risiko yang diinginkan. Jika suatu perusahaan ingin sahamnya dibeli oleh investor maka perusahaan harus melakukan pengungkapan laporan keuangan secara terbuka dan transparan
Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Return Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Menurut Samsul (2008:200), faktor-faktor yang mempengaruhi returnsaham dari sektor makro dan mikro.1.Faktor makro adalah faktor yang muncul dari luar perusahaan, yaitu:a.Faktor ekonomi yang meliputi tingkat bunga umum domestik, tingkat inflasi, kurs valuta asing dan kondisi ekonomi internasional.b.Faktor non ekonomi yang meliputi peristiwa politik dalam negeri, peristiwa politik diluar negeri, peperangan, demonstrasimasa dan kasus lingkungan hidup.2.Faktor mikro adalah faktor yang berada di dalam perusahaan itu sendiri, yaitu:a.Laba bersih per sahamb.Nilai buku per sahamc.Rasio utang terhadap ekuitas
d.Rasio keuangan lainnya
Fungsi Price to Book Value (skripsi tesis dan disertasi)
Ada dua hal yang menjadi fungsi dari Price to Book Value:1.Melihat apakah sebuah saham saat ini sudah diperdagangkan di harga yang sudah mahal, masih murah, dan atau masih wajar menurut rata-rata historisnya.2.Menentukan mahal atau murahnya sebuah saham saat ini berdasarkan perkiraan harga wajar untuk periode satu tahun mendatang.
Definisi Price to Book Value (skripsi tesis dan disertasi)
Price to Book Value Ratio(PBV) merupakan rasio yang menunjukkan hasil perbandingan antara harga pasar per lembar saham dengan nilai buku per lembar saham. Rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat harga saham apakah overvaluedatau undervalued. Semakin rendah nilai PBV suatu saham maka saham tersebut dikategorikan undervalued, dimana sangat baik untuk investasi jangka panjang. Namun rendahnya nilai PBV juga dapat mengindikasikan menurunnya kualitas dan kinerja fundamental emiten. Oleh sebab itu, nilai PBV juga harus dibandingkan dengan PBV saham emiten lain dalam industri yang sama. Apabila terlalu jauh perbedaannya maka sebaiknya perlu dianalisis lebih lanjut (Hery, 2016:145)PBV merupakan rasio pasar yang digunakan untuk mengukur kinerja harga pasar saham terhadap nilai bukunya yang didukung oleh Jones (2000) dalam Musdalifah, Sri, dan Maryam (2015:256), bahwa PBV atau rasio harga per nilai buku merupakan hubungan antara harga pasar saham dengan nilai buku per lembar saham.
Menurut Rosenberg dkk (1985) dalam Musdalifah, Sri, dan Maryam (2015:256) bahwa nilai PBV yang semakin besar menunjukkan harga pasar dari saham tersebut semakin tinggi pula. Jika harga pasar dari suatu saham semakin tinggi, maka returnsaham yang disyaratkan juga semakin tinggi. Perusahaan yang kinerjanya baik biasanya nilai rasio PBVnya diatas satu, hal ini menunjukkan bahwa nilai pasar saham lebih tinggi dari nilai bukunya
Faktor yang Mempengaruhi Pembiayaan (skripsi tesis dan disertasi)
Dalam memperoleh dana untuk kepentingan pembiayaan, perusahaan padaumumnya memiliki beberapa sumber alternatif. Keputusan dalam memilih alternatif sumber pembiayaan tersebut sangatlah dipengaruhi sebagai berikut:1.Kemudahan dalam mendapatkan dana2.Jumlah dana yang dibutuhkan3.Jangka waktu pengembalian dana4.Kemampuan perusahaan dalam membayar beban pinjaman5.Pertimbangan pajak6.Masalah kendali perusahaan7.Pengaruhnya terhadap laba per lembar saham
Manfaat Debt to Asset Ratio (skripsi tesis dan disertasi)
Manfaat Debt to AssetRatiomenurut Kasmir (2016:154), antara lain:1.Untuk menganalisis kemampuan posisi perusahaan terhadap kewajiban kepada pihak lainnya.2.Untuk menganalisis kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban yang bersifat tetap (seperti angsuran pinjaman termasuk bunga)3.Untukmenganalisis keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva tetap
4.Untuk menganalisis seberapa besar hutang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva
Manfaat Debt to Asset Ratio (skripsi tesis dan disertasi)
Manfaat Debt to AssetRatiomenurut Kasmir (2016:154), antara lain:1.Untuk menganalisis kemampuan posisi perusahaan terhadap kewajiban kepada pihak lainnya.2.Untuk menganalisis kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban yang bersifat tetap (seperti angsuran pinjaman termasuk bunga)3.Untukmenganalisis keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva tetap
4.Untuk menganalisis seberapa besar hutang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva
Definisi Debt to Aset Ratio (skripsi tesis dan disertasi)
Debt to Asset Ratiomerupakan rasio yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total utang dengan total asset. Dengan kata lain, rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa besar asset perusahaan dibiayai oleh utang
atau seberapa besar utang perusahaan berpengaruh terhadap pembiayaan asset (Hery,2016:166)Menurut Sofyan Syafri Harahap (2015:304). Debt to Asset Ratioadalah suatu rasio ini menunjukkan sejauh mana hutang dapat ditutupi oleh aktiva, lebih besar rasionya lebih aman (solvable). Bisa juga dimaknai berapa porsi utang dibandingkan aktiva.Debt to Asset Ratiomerupakan rasio utang yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total utang dengan total aktiva. Dengan kata lain, seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar utang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva (Kasmir, 2016:156)Besaran rasio utang terhadap asset adalah tinggi maka hal ini tentu akan mengurangi kemampuan perusahaan untuk memperoleh tambahan pinjaman dari kreditor karena dikhawatirkan bahwa perusahaan tidak mampu melunasi utang-utangnya dengan total asset yang dimilikinya. Rasio yang kecil menunjukkan bahwa sedikitnya asset perusahaan yang dibiayai oleh utang
Faktor yang MempengaruhiGross Profit Margin (skripsi tesis dan disertasi)
Menurut Arief Sugiono (2009:79) mengatakan bahwa untuk kondisi normal, laba kotor seharusnya positif karena perusahaan menjual diatas harga pokoknya. Namun, dalam beberapa situasi biasanya gross profit margin negatif apabila disebabkan oleh beberapa faktor sebagai berikut:1.Perusahaan baru beroperasi sehingga belum mencapai skala ekonomi yang berdampak terhadap tingginya biaya tetap pada overheadpabrik2.Kebijakan harga, dimana perusahaan memberikan harga jual yang murah untuk melakukan penetrasi pasar. Dalam masa pengenalan produk, seringkali perusahaan memberikan potongan harga untuk merebut pangsa pasarterjadi perang harga dipasaran. Hal ini dapat membahayakan perusahaan jika terjadit
terus-menerus, karena pada akhirnya perusahaan yang betul-betul kuat yang dapat terus bertahan.
Manfaat Gross Profit Margin (skripsi tesis dan disertasi)
Manfaat Gross Profit Marginmenurut Hery (2016:192), anatar lain:1.Untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba selama periode tertentu2.Untuk menilai posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan tahun sekarang3.Untuk menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu4.Untuk mengukurmarjin laba kotor atas penjualan bersih
Definisi Gross Profit Margin (skripsi tesis dan disertasi)
Gross Profit Marginmerupakan rasio yang digunakan untuk mengukur besarnya persentase laba kotor atas penjualan bersih. Rasio ini dihitung dengan membagi laba kotor terhadap penjualan bersih. Laba kotor sendiri dihitung sebagai hasil pengurangan antara penjualan bersih dengan harga pokok penjualan. Yang dimaksud dengan penjualan bersih dapat diartikan penjualan (tunai maupun kredit) dikurangi returdan penyesuaian harga jual serta potongan penjualan (Hery, 2016: 195)Menurut Lukman Syamsuddin (2016:61), mengemukakan bahwa Gross Profit Marginmerupakan persentase laba kotor jika dibandingkan dengan pencapaian sales. Keadaan operasi perusahaan akan terindikasi bagus jika besarnya GPM semakin baik, hal ini membuktikan bahwa jumlah harga pokok penjualan cenderung lebih rendah jikadibandingkan dengan harga sales, begitu pula sebaliknya dimana semakin rendah GPM maka berpengaruh pada semakin kurang baik operasi perusahaanya.Menurut Lyn M. Fraser dan Aileen Ormiston dalam Irham Fahmi (2014: 82). Margin laba kotor, yang memperlihatkan hubungan antara penjualan dan beban pokok penjualan, mengukur kemampuan sebuah perusahaan untuk mengendalikan biaya persediaan atau biaya operasibarang maupun untuk meneruskan kenaikan
harga lewat penjualan kepada pelanggan. Atau lebih jauh menurut Joel G. Siegel dan Jae K. Shim dalam Irham Fahmi (2014: 82). Persentase dari sisa penjualan setelah sebuah perusahaan membayar barangnya; juga disebut margin keuntungan kotor (gross profit margin)
Sistem Nilai Tukar (skripsi tesis dan disertasi)
Menurut Kuncoro (2001:24), ada beberapa sistem nilai tukar (kurs) mata uang yang berlaku di perekonomian internasional, yaitu: a)Sistem kurs mengambang (floating exchange rate), sistem kurs ini ditentukan oleh mekanisme pasar dengan atau tanpa upaya stabilisasi oleh otoritas moneter. Di dalam sistem kurs mengambang dikenal dua macam kurs mengambang, yaitu : (1)Mengambang bebas (murni), dimana kurs mata uang ditentukan sepenuhnya oleh mekanisme pasar tanpa ada campur tangan pemerintah. Sistem ini sering disebut clean floating exchange rate, di dalam sistem ini cadangan devisa tidak diperlukan karena otoritas moneter tidak berupaya untuk menetapkan atau memanipulasi kurs. (2)Mengambang terkendali (managed or dirty floating exchange rate), dimana otoritas moneter berperan aktif dalam menstabilkan kurs pada tingkat tertentu. Oleh karena itu, cadangan devisa biasanya dibutuhkan karena otoritas moneter perlu membeli atau menjual valas untuk mempengaruhi pergerakan kurs.
b)Sistem kurs tertambat (peged exchange rate). Dalam sistem ini, suatu negara mengkaitkan nilai mata uangnya dengan suatu mata uang negara lain atau sekelompok mata uang, yang biasanya merupakan mata uang negara partner dagang yang utama. Menambatkan ke suatu mata uang berarti nilai mata uang tersebut bergerak mengikuti mata uang yang menjadi tambatannya. c)Sistem kurs tertambat merangkak (crawling pegs). Dalam sistem ini, suatu negara melakukan sedikit perubahan dalam nilai mata uangnya secara periodik dengan tujuan untuk bergerak menuju nilai tertentu pada rentang waktu tertentu. Keuntungan utama sistem ini adalah suatu negara dapat mengatur penyesuaian kursnya dalam periode yang lebih lama dibanding sistem kurs tertambat. d)Sistem sekeranjang mata uang (basket of currencies). Keuntungan dari sistem ini adalah menawarkan stabilitas mata uang suatu negara karena pergerakan mata uang disebar dalam sekeranjang mata uang. Seleksi mata uang yang dimasukkan dalam “keranjang“ umumnya ditentukan oleh peranannya dalam membiayai perdagangan negara tertentu. Mata uang yang berlainan diberi bobot yang berbeda tergantung peran relatifnya terhadap negara tersebut. e)Sistem kurs tetap (fixed exchange rate). Dalam sistem ini, suatu negara mengumumkan suatu kurs tertentu atas nama uangnya dan menjaga kurs ini dengan menyetujui untuk menjual atau membeli valas dalam jumlah tidak terbatas pada kurs tersebut. Kurs biasanya
etap atau diperbolehkan berfluktuasi dalam batas yang sangat sempit.
Penentuan Nilai Tukar (skripsi tesis dan disertasi)
Dalam pendekatan moneter, nilai tukar didefinisikan sebagai harga dimana mata uang asing (foreign currency/foreign money) dijualbelikan terhadap mata uang domestik (domestic currency/domestic money) dan harga tersebut berhubungan dengan penawaran dan permintaan uang. Kontribusi perubahan nilai tukar terhadap keseimbangan penawaran dan permintaan uang digunakan hubungan absolute purchasing power parity (PPP) yang merupakan keseimbangan antara harga domestik (P) dan
konversi kurs valuta asing ke dalam mata uang domestik (eP*)dengan rumus P = eP* atau e = P/P* (Batiz and Batiz, 1985 dalam Hardiningsih, 2002:56).
Jenis-jenis Nilai Tukar (skripsi tesis dan disertasi)
Menurut Sartono (2001:54), terdapat dua jenis nilai tukar yang mempengaruhi transaksi bisnis yaitu:
a)Nilai tukar nominal (nominal exchange rate), adalah nilai yang digunakan seseorang saat menukar mata uang suatu negara dengan mata uang negara lain. Perubahan pada nilai tukar nominal akan menyebabkan perubahan harga, namun perubahan tersebut tidak berpengaruh terhadap posisi persaingan relatif antar perusahaan domestik dengan pesaing luar negeri dan tidak ada pengaruh terhadap aliran kas perusahaan yang bersangkutan. b)Nilai tukar riil (real exchange rate), adalah nilai yang digunakan seseorang saat menukar barang dan jasa dari suatu negara dengan barang dan jasa dari negara lain. Perubahan pada nilai tukar riil akan menyebabkan perubahan harga relatif (yaitu perubahan perbandingan antara harga barang domestik dengan harga barang luar negeri). Dengan demikian, perubahan tersebut mempengaruhi daya saing barang domestik dan pada akhirnya berpengaruh pada aliran kas perusahaan yang bersangkutan
Pengertian Nilai tukar mata uang (kurs) (skripsi tesis dan disertasi)
menurut Siamat (2001:234) adalah harga suatu mata uang yang dinyatakan dalam mata uang asing. Sedangkan menurut Brealey, Myers, dan Marcus (2008:64), nilai tukar adalah jumlah satu mata uang yang diperlukan untuk membeli satu unit mata uang lain. Sehingga dapat disimpulkan bahwa nilai tukar rupiah merupakan perbandingan nilai atau harga mata uang Rupiah dengan mata uang negara lain. Misalnya nilai tukar rupiah terhadap dolar AS, nilai tukar rupiah terhadap yen, dan lain sebagainya.
Karakteristik Sertifikat Bank Indonesia (skripsi tesis dan disertasi)
Menurut Peraturan Bank Indonesia No. 4/10/PBI/2002 tentang Sertifikat Bank Indonesia pasal 3 ayat 1, Sertifikat Bank Indonesia memiliki karakteristik sebagai berikut : a)Satuan unit sebesar Rp.1.000.000,00 b)Berjangka waktu sekurang-kurangnya 1 (satu) bulan dan paling lama 12 (dua belas) bulan yang dinyatakan dalam jumlah hari dan dihitung dari tanggal penyelesaian transaksi sampai dengan tanggal jatuh tempo.
c)Penerbitan dan perdagangan dilakukan dengan sistem diskonto. d)Diterbitkan tanpa warkat (scripless). Artinya Sertifikat Bank Indonesia yang diterbitkan tanpa adanya fisik Sertifikat Bank Indonesia itu sendiri dan bukti kepemilikan bagi pemegang Sertifikat Bank Indonesia hanya berupa pencatatan elektronik. e)Dapat dipindahtangankan (negotiable).
Mekanisme Sertifikat Bank Indonesia (skripsi tesis dan disertasi)
Dasar hukum penerbitan Sertifikat Bank Indonesi adalah peraturan Bank Indonesia No. 4/10/PBI/2002 tanggal 18 November 2002 tentang Sertifikat Bank Indonesia. Penjualan Sertifikat Bank Indonesia diprioritaskan kepada lembaga perbankan. Meskipun demikian, tidak tertutup kemungkinan masyarakat baik perorangan maupun perusahaan untuk dapat memiliki Sertifikat Bank Indonesia. Pembelian Sertifikat Bank Indonesia oleh masyarakat tidak dapat dilakukan secara langsung dengan Bank Indonesia melainkan harus melalui bank umum serta pialang pasar uang dan pialang pasar modal yang ditunjuk oleh Bank Indonesia. Dilihat dari nilai nominalnya Sertifikat Bank Indonesia yang terendah Rp.50.000.000,- sampai dengan yang tertinggi Rp.100.000.000.000,-. Pembelian Sertifikat Bank Indonesia oleh masyarakat minimal Rp.100.000.000,- dan selebihnya dengan kelipatan Rp.50.000.000,-. Pembelian Sertifikat Bank Indonesia memperoleh hasil diskonto yang besarnya adalah nilai nominal dikurangi dengan nilai tunai. Penjualan Sertifikat Bank
Indonesia dilakukan melalui lelang. Jumlah Sertifikat Bank Indonesia yang akan dilelang diumumkan setiap hari selasa. Lelang Sertifikat Bank Indonesia diadakan setiap hari rabu dan peserta mengajukan penawaran jumlah Sertifikat Bank Indonesia yang ingin dibeli serta tingkat diskontonya. Tingkat diskonto Sertifikat Bank Indonesia tidak ditentukan oleh Bank Indonesia melainkan oleh peserta lelang itu sendiri. Semakin rendah tingkat diskonto yang ditawarkan oleh peserta, maka semakin besar kemungkinan peserta tersebut memenangkan lelang. Pihak pembeli Sertifikat Bank Indonesia memperoleh Bilyet Deposit Simpanan (BDS) sebagai bukti atas penyimpanan fisik warkat Sertifikat Bank Indonesia pada Bank Indonesia tanpa dipungut biaya penyimpanan.
Tujuan Sertifikat Bank Indonesia (skripsi tesis dan disertasi)
Bank Indonesia menjual SBI dengan tujuan antara lain untuk memperkecil jumlah uang beredar dan sekaligus menjaga deflasi serta membuat inflasi tidak terjadi secara terus menerus. Sesuai dengan konsep tersebut maka SBI mempunyai jangka waktu maksimum dan saat ini yang diperdagangkan adalah SBI berjangka waktu satu bulan dan tiga bulan. Tujuan penerbitan SBI sebagai otoritas moneter, Bank Indonesia berkewajiban memelihara kestabilan nilai Rupiah. Dalam paradigma yang dianut, jumlah uang primer (uang kartal dan uang giral di Bank Indonesia) yang berlebihan dapat mengurangi kestabilan nilai Rupiah. SBI diterbitkan dan dijual oleh Bank Indonesia untuk mengurangi kelebihan uang primer tersebut. Sebaliknya, bila menambah uang beredar maka Bank Indonesia membeli surat-surat
berharga di pasar uang. Melalui penggunaan SBI, Bank Indonesia secara tidak langsung dapat mempengaruhi tingkat bunga di pasar uang dengan cara mengumumkan stop out rate (SOR). Stop out ratemerupakan tingkat suku bunga yang diterima oleh Bank Indonesia atas penawaran tingkat bunga dari peserta pada lelang harian maupun mingguan.
Pengertian Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (skripsi tesis dan disertasi)
Sertifikat Bank Indonesia (SBI) adalah surat berharga yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia sebagai pengakuan utang berjangka waktu pendek (1-3 bulan) dengan sistem diskonto atau bunga (www.bi.go.id). Menurut Siamat (2001:220), Sertifikat Bank Indonesia (SBI) adalah surat berharga atas unjuk dalam rupiah yang diterbitkan
oleh Bank Indonesia sebagai pengakuan utang berjangka waktu dan diperjualbelikan dengan sistem diskonto. Sedangkan Tingkat Suku Bunga SBI adalah nilai yang harus dibayar oleh Bank Indonesia kepada investor atas surat berharga jangka pendek yang diterbitkan oleh Bank Indonesia (www.bi.go.id). Dalam hal ini Bank Indonesia menggunakan mekanisme BI rate (suku bunga Bank Indonesia), yaitu Bank Indonesia mengumumkan target suku bunga SBI yang diinginkan Bank Indonesia untuk pelelangan pada masa periode tertentu
Manfaat Debt to Equity Ratio (DER) (skripsi tesis dan disertasi)
Manfaat Debt to Equity Ratio (DER) menurut Kasmir (2000:154), antara lain: a)Untuk menganalisis kemampuan posisi perusahaan terhadap kewajiban kepada pihak lainnya. b)Untuk menganalisis kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban yang besifat tetap (seperti angsuran pinjaman termasuk bunga).
c)Untuk menganalisis keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva tetap dengan modal. d)Untuk menganalisis seberapa besar hutang perusahaan dibiayai oleh modal sendiri. e)Untuk menganalisis seberapa besar hutang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva.
Pengertian Debt to Equity Ratio (DER) (skripsi tesis dan disertasi)
Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio yang mengukur sejauh mana besarnya hutang dapat ditutupi oleh modal sendiri (Tjiptono dan Hendy, 2006:200). Menurut Brigham dan Houston (2001:107), Debt to Equity Ratio adalah rasio yang dihitung dengan membagi total hutang dengan total modal sendiri. Sedangkan menurut Sartono (2001:113), Debt to Equity Ratio adalah rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa
besar hutang digunakan dengan membandingkan total hutang yang dimiliki perusahaan dengan modal sendiri (ekuitas). DER merupakan rasio solvabilitas yang digunakan untuk mengetahui berapa bagian dari setiap modal sendiri yang dijadikan jaminan untuk keseluruhan hutang (modal asing) perusahaan atau untuk menilai banyaknya hutang yang digunakan perusahaan (Riyanto, 2001:267). Semakin besar hutang, semakin besar risiko yang ditanggung perusahaan. Oleh sebab itu, perusahaan yang tetap mengambil hutang sangat tergantung pada biaya relatif. Biaya hutang lebih kecil daripada dana ekuitas. Dengan menambahkan hutang ke dalam neracanya, perusahaan secara umum dapat meningkatkan profitabilitasnya, yang kemudian menaikkan harga sahamnya, sehingga meningkatkan kesejahteraan para pemegang saham dan membangun potensi pertumbuhan yang lebih besar. Sebaliknya biaya hutang lebih besar daripada dana ekuitas. Dengan menambahkan hutang ke dalam neracanya, justru akan menurunkan profitabilitas perusahaan (Walsh, Ciaran, 2004:118). Selama ekonomi sulit atau suku bunga tinggi, perusahaan dengan Debt to EquityRatio (DER) yang tinggi dapat mengalami masalah keuangan, namun sebaliknya selama ekonomi baik atau suku bunga rendah akan meningkatkan keuntungan, yaitu dengan membiayai pertumbuhan dengan harga yang rendah.
Manfaat Return On Assets (ROA) (skripsi tesis dan disertasi)
Manfaat Return On Assets (ROA) Menurut Munawir (2001:91) adalah: a)Jika perusahaan telah menjalankan praktik akuntansi dengan baik maka dengan analisis Return On Assets (ROA) dapat diukur efisiensi penggunaan modal yang menyeluruh, yang sensitif terhadap setiap hal yang mempengaruhi keadaan keuangan perusahaan. b)Dapat diperbandingkan dengan rasio industri sehingga dapat diketahui posisi perusahaan terhadap industri. Hal ini merupakan salah satu langkah dalam perencanaan strategi. c)Selain berguna untuk kepentingan kontrol, analisis Return On Assets (ROA) juga berguna untuk kepentingan perencanaan.
Pengertian Return On Assets (ROA) (skripsi tesis dan disertasi)
Menurut Hanafi (2000:83), Return on Assets adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba dengan menggunakan total assets (kekayaan) yang dimiliki perusahaan setelah disesuaikan dengan biaya-biaya untuk menandai assets tersebut. Kemudian menurut Syamsudin
(2000:63), Return on Assets merupakan pengukuran kemampuan perusahaan secara keseluruhan di dalam menghasilkan keuntungan dengan jumlah keseluruhan aktiva yang tersedia di dalam perusahaan. ROA digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan di dalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya. Semakin tinggi ROA berarti kinerja perusahaan semakin efektif, karena tingkat kembalian akan semakin besar (Brigham dan Houston, 2001:90). Pengukuran kinerja keuangan perusahaan dengan ROA menunjukkan kemampuan atas modal yang diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan laba.
Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Harga saham selalu mengalami perubahan setiap harinya. Bahkan setiap detik harga saham dapat berubah. Oleh karena itu, investor harus mampu memperhatikan faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham. Faktor utama yang menyebabkan harga pasar saham berubah adalah karena dipengaruhi oleh dua faktor yaitu faktor internal dan eksternal, faktor internal disebut juga faktor fundamental adalah faktor yang berasal dari dalam perusahaan dan dapat dikendalikan oleh manajemen perusahaan, sedangkan faktor eksternal yang merupakan faktor non fundamental biasanya dapat disebabkan oleh kondisi ekonomi seperti suku bunga, dan kebijakan pemerintah. (Natarsyah, 2000:296). Selanjutnya menurut Alwi (2003:87), ada beberapa faktor yang mempengaruhi pergerakan harga saham atau indeks harga saham. Faktor-faktor tersebut dapat dimasukkan ke dalam faktor fundamental yang berasal dari lingkungan internal dan faktor kondisi ekonomi yang berasal dari lingkungan eksternal. Faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham tersebut antara lain yaitu: a.Faktor Fundamental (Lingkungan Internal) 1)Pengumuman tentang pemasaran, produksi, penjualan seperti pengiklanan, rincian kontrak, perubahan harga, penarikan produk baru, laporan produksi, laporan keamanan produk, dan laporan penjualan.
2)Pengumuman pendanaan (financing announcements), seperti pengumuman yang berhubungan dengan ekuitas dan utang. 3)Pengumuman badan direksi manajemen (management-board of director announcements) seperti perubahan dan pergantian direktur, manajemen, dan struktur organisasi. 4)Pengumuman pengambilalihan diversifikasi, seperti laporan merger, investasi ekuitas, laporan take over oleh pengakuisisian dan diakuisisi, laporan divestasi dan lainnya.5)Pengumuman investasi (investment announcements), seperti melakukan ekspansi pabrik, pengembangan riset, dan penutupan usaha lainnya.6)Pengumuman ketenagakerjaan (labour announcements), seperti negoisasi baru, kontrak baru, pemogokan, dan lainnya.7)Pengumuman laporan keuangan perusahaan, seperti peramalan laba sebelum akhir tahun fiskal dan setelah akhir tahun fiskal, Earnings per Share (EPS) dan Dividend per Share (DPS), Price Earnings Ratio, Net Profit Margin, Return on Assets (ROA), dan lainnya.b.Faktor Kondisi Ekonomi (Lingkungan Eksternal)1)Pengumuman dari pemerintah, seperti perubahan suku bunga Sertifikat Bank Indonesia dan berbagai regulasi serta deregulasi ekonomi yang dikeluarkan oleh pemerintah.2)Pengumuman hukum (legal announcements), seperti tuntutan karyawan terhadap perusahaan atau terhadap manajernya dan tuntutan perusahaan terhadap manajernya.
3)Pengumuman industri sekuritas (securities announcements), seperti laporan pertemuan tahunan, insider trading, volume atau harga saham perdagangan, pembatasan atau penundaan trading.4)Gejolak politik-ekonomi dalam negeri dan fluktuasi nilai tukar juga merupakan faktor yang berpengaruh signifikan pada terjadinya pergerakan harga saham di bursa efek suatu negara.5)Berbagai isu baik dari dalam negeri dan luar negeri
Penilaian Harga Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Sebelum menginvestasikan dananya investor melakukan analisis terhadap kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan. Investor juga berkepentingan atas informasi yang berhubungan dengan kondisi atau kinerja keuangan perusahaan sebagai pedoman untuk melakukan investasi, agar dana yang diinvestasikan tersebut mampu menghasilkan nilai tambah di masa mendatang dalam bentuk dividen atau capital gain. Menurut Eduardus Tandelilin (2001:183), dalam penilaian saham dikenal tiga jenis nilai, yaitu: 1)Nilai buku, merupakan nilai yang dihitung berdasarkan pembukuan perusahaan penerbit saham (emiten). 2)Nilai pasar, merupakan nilai saham di pasar, yang ditunjukkan oleh harga saham tersebut di pasar.
3)Nilai intrinsik atau teoritis, merupakan nilai saham yang sebenarnya atau seharusnya terjadi. Dalam hal ini investor dan analis sekuritas menghubungkan antara nilai intrinsik saham dan nilai pasar saham saat ini untuk menilai apakah harga saham yang ditawarkan emiten sesuai dengan harga yang wajar, murah (undervalued), atau lebih mahal (overvalued). Jika nilai intrinsik lebih besar daripada nilai pasar saham, maka harga saham tersebut dinilai undervalued. Dalam kondisi ini, sebaiknya dilakukan pembelian atau ditahan apabila saham tersebut telah dimiliki. Jika nilai intrinsik lebih kecil daripada nilai pasar saham, maka harga saham tersebut dinilai overvalued. Sehingga sebaiknya tidak dilakukan pembelian atau dijual apabila saham tersebut telah dimiliki. Jika nilai intrinsik sama dengan nilai pasar saham, maka saham tersebut dinilai wajar dan biasanya transaksi cenderung tidak ada untuk saham tersebut.
Macam-macam Harga Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Harga saham menurut Widiatmojo (2001:45), dapat dibedakan menjadi beberapa jenis yaitu: 1)Harga Nominal Harga nominal merupakan nilai yang ditetapkan oleh emiten untuk menilai setiap lembar saham yang dikeluarkannya. Harga nominal ini tercantum dalam lembar saham tersebut. 2)Harga Perdana Harga perdana merupakan harga sebelum harga tersebut dicatat di bursa efek. Besarnya harga perdana ini tergantung dari persetujuan antara emiten dan penjamin emisi. 3)Harga Pasar Harga pasar adalah harga jual dari investor yang satu ke investor yang lain. Harga pasar terjadi setelah saham tersebut dicatat di bursa efek. 4)Harga Pembukaan Harga pembukaan adalah harga yang diminta penjual dari pembeli pada saat jam bursa dibuka. 5)Harga Penutupan Harga penutupan merupakan harga yang diminta oleh penjual dan pembeli saat akhir hari buka.
6)Harga Tertinggi Harga saham tidak hanya sekali atau dua kali dalam satu hari, tetapi bisa berkali dan tidak terjadi pada harga saham yang lama. Dari harga-harga yang terjadi tentu ada harga yang paling tinggi pada satu hari bursa tersebut, harga itu disebut harga tertinggi. 7)Harga Terendah Harga terendah merupakan kebalikan dari harga tertinggi, yaitu harga yang paling rendah pada satu hari bursa. 8)Harga Rata-rata Harga rata-rata merupakan rata-rata dari harga tertinggi dan terendah. Harga ini bisa dicatat untuk transaksi harian, bulanan, atau tahunan
Pengertian Harga Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Saham adalah surat berharga yang menunjukkan kepemilikan perusahaan sehingga pemegang saham memiliki hak klaim atas dividen atau distribusi lain yang dilakukan perusahaan kepada pemegang sahamnya, termasuk hak klaim atas aset perusahaan dengan prioritas setelah hak klaim pemegang surat berharga lain dipenuhi jika terjadi likuiditas. Menurut Husnan (2002:303), menyebutkan bahwa: Sekuritas (saham) merupakan secarik kertas yang menunjukkan hak pemodal (yaitu pihak yang memiliki kertas tersebut) untuk memperoleh bagian dari prospek atau kekayaan organisasi yang menerbitkan sekuritas tersebut dan berbagai kondisi yang memungkinkan pemodal tersebut menjalankan haknya. Sedangkan harga saham adalah harga suatu saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar modal (Jogiyanto 2008:167). Menurut Sartono (2001:70), “harga pasar saham terbentuk melalui mekanisme permintaan dan penawaran di pasar modal.”Harga saham merupakan salah satu indikator pengelolaan perusahaan. Keberhasilan dalam menghasilkan keuntungan akan memberikan kepuasan bagi investor yang rasional. Harga saham yang cukup tinggi akan memberikan keuntungan, yaitu berupa capital gain dan citra yang lebih baik bagi
perusahaan sehingga memudahkan bagi manajemen untuk mendapatkan dana dari luar perusahaan
Pengaruh Debt to Equity Ratio(DER) , Earning Per Share(EPS), Devidend Per Share(DPS),dan Return On Asset(ROA) terhadap Harga Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Debt to Equity Ratio(DER)memiliki pengaruh yang negatifterhadap harga saham sebab Debt to Equity Ratio(DER)yang semakin tinggi mengindikasikan bahwa perusahaan tidak mampu mengelola hutang secara baik dengan ekuitas yang dimiliki oleh perusahaan.Brealey, Myers dan Marcus (2010:7) menyebutkan jelas bahwa utang juga dapat meningkatkan atau mengurangitingkat pengembalian bagi pemegang ekuitas, dalam masa sulit tingkat pengembalian bagi pemegang ekuitas berkurang melalui penggunaan utang tetapi jika terjadi sebaliknya tingkat pengembalian meningkat, hal ini lah yang berdampak terhadap harga saham.Sedangkan Earning Per Share(EPS), Devidend Per Share(DPS),dan Return On Asset(ROA)secara individu berpengaruh positif terhadap harga saham. Earning Per Share(EPS)yang tinggi akan meningkatkan minat investor terhadap suatu saham sehingga permintaan akansaham inilah yang akan mengakibatkan harga saham juga akan ikut naik. Earning Per Share(EPS)yang
tinggi memberikan arti seberapa besar jumlah keuntungan yang diperoleh investor setiap lembar sahamnya.Seperti yang dikemukakan oleh Dharmastuti (2004:19) bahwa Earning Per Share(EPS)merupakan salah satu indikator dari keberhasilan perusahaan.Earning Per Share(EPS)adalah laba perlembar yang merupakan keuntungan yang dapat dihasilkan dari perubahan setiap unit selama periode tertentu. Apabila Earning PerShare(EPS)mengalami kenaikan maka kemungkinan akan diikuti oleh kenaikan harga saham perusahaan tersebut, hal ini terjadi karena pergerakkan harga saham dipengaruhi pendapatan perlembar saham, sedangkan laba perlembar saham dipengaruhi oleh pendapatan dari perusahaan. Peningkatan Earning Per Share(EPS)menandakan bahwa perusahaan berhasil meningkatkan kemakmuran para investor
Return On Asset(ROA) (skripsi tesis dan disertasi)
Menurut Mohamad Samsul (2015:174) mengemukakan Return On Asset(ROA) sebagai berikut:“Return On Asset(ROA) yaitu rasio perbandingan antara laba usaha (operating profit) terhadap total aset. Return diartikan sebagai laba usaha alih-alih laba bersih. Hal ini dikarenakan laba usaha diperoleh dari kegiatan normal perusahaan.”Menurut Harahap (2010:305):“Return On Asset(ROA)menggambarkan perputaran aktiva diukur dari penjualan. Semakin besar rasio ini, maka semakin baik dan hal ini berarti bahwa aktiva dapat lebih cepat berputar dan meraih laba. Jadi, semakin tinggi persentase rasio Return On Asset(ROA), maka semakin baik penggunaan aset secara efisien unuk memperoleh keuntungan bersih dalam kegiatan operasional perusahaan. Hal ini selanjutnya meningkatkan daya tarik perusahaan yang menjadikan perusahaan tersebut makin diminati investor, karena tingkat perolehan pengembalianatas investasi aset akan semakin besar. Sebaliknya, semakin rendah persentase rasio ini dari rasio rata-rata maka daya tarik investor semakin menurun, karena membuat tingkat perolehan pengembalian atas investasi akan semakin kecil.”Return On Asset(ROA)merupakan komponen penting yang harus diperhatikan dalam analisis perusahaan. Informasi Return On Asset(ROA)berfungsi untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam menghasilkan laba
dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya. Informasi Return On Asset(ROA)juga merupakan informasi yang dianggap mendasar dan berguna karena merupakan indikator keberhasilan perusahaan di masa lalu dan harapana di masa yang akan datang. Return On Asset(ROA)termasuk dalam rasio keuangan perusahaan yang berhubungan dengan aspek earningatau profitabilitas. Semakin tinggiReturn On Asset(ROA)akan semakin tinggi pulakeuntungan dihasilkan perusahaan, yangakan menjadikan investor tertarik akan nilai saham. Apabila dikaitkan dengan harga saham, maka semakin tinggi Return On Asset(ROA)semakin tinggi pula harga saham perusahaan tersebut karena tingkat keuntungan yang tinggi. Selain untuk mengukur tingkat keberhasilan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan, Return On Asset(ROA)kerap kali dipakai oleh manajemen puncak untuk mengevaluasi unit-unit bisnis di dalam suatu perusahaan multidivisional
Kegunaan Devidend Per Share(DPS) (skripsi tesis dan disertasi)
Seorang investor membeli dan mempertahankan saham suatu perusahaan dengan harapan akan memperoleh dividen atauNor Hadi (2015:126)menyebutkan: Dividen merupakan keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham yang bersumber dari kemampuan emiten mencetak laba bersih dari operasinya sehingga laba biasanya menjadi dasar penentuan pembayaran dividenkarena dividen merupakan bagian laba dari perusahaan yang dibagikan kepada pemegang saham dan juga dapat mempengaruhi kenaikan nilai saham di masa mendatang.
Devidend Per Share(DPS) (skripsi tesis dan disertasi)
Menurut I Made Sudana (2015:106) mengemukakanDevidend Per Share(DPS) sebagai berikut:“Devidend Per Share(DPS) yaitu total deviden yang dibagikan pada tahun buku sebelumnya, deviden saham merupakan pembayaran deviden dibagi jumlah saham beredar dalam bentuksaham kepada pemegang saham, deviden dari sudut pandang perusahaan tidak lebih dari rekapitulasi perusahaan, artinya pembagian deviden saham tidak mengubah jumlah modal perusahaan, tetapi hanya terjadi perubahan struktur modalnyasaja.”Deviden saham hanya menunjukkan perubahan pembukuan dalam perkiraan ekuitas pemegang saham pada neraca perusahaan. Proporsi kepemilikan saham dalam perusahaan tetap sama. Akuntansi membedakan deviden saham menjadi deviden saham persentase kecil dan deviden saham persentase besar.Salah satu yang menjadi alasan investor berinvestasi adalah mengharapakan pengembalian dalam bentuk deviden yangdibagikan perusahaan kepada pemegang saham, maka pihak manajemen perusahaan perlu memperhatikan kebijakan deviden yang akan diterapkan dalam rangka menarik minat investor saham. Ini menjadi kebijakan perusahaan pada saat Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) dimana diputuskan apakah perusahaan pada periode tersebut akan membagikan deviden atau menahannya,tentunya perusahaan
mempunyai alasan yang jelas dalam pengambilan keputusan ini karena apabila perusahaan terus-menerus menahan pembagian deviden mereka, hal ini akan berpengaruh kepada jumlah investor mereka.Devidend Per Share(DPS) menggambarkan besarnya jumlah pendapatan per lembar saham yang akan disistribusikan pada para pemegang saham biasa. Devidend Per Share(DPS) merupakan rasioyang mengukur sebarapa besar deviden yang dibagikan dibandingkan dengan jumlah saham yang beredar pada tahun tertentu
Kegunaan Earning Per Share (EPS) (skripsi tesis dan disertasi)
Seorang investor membeli dan mempertahankan saham suatu perusahaan dengan harapan akan memperoleh dividen atauNor Hadi (2015:126)menyebutkan: Dividen merupakan keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham yang bersumber dari kemampuan emiten mencetak laba bersih dari operasinya sehingga laba biasanya menjadi dasar penentuan pembayaran dividenkarena dividen merupakan bagian laba dari perusahaan yang dibagikan kepada pemegang saham dan juga dapat mempengaruhi kenaikan nilai saham di
masa mendatang. Oleh karena itu, para pemegang saham biasanya tertarik dengan angka EPS yang dilaporkan perusahaan.Eduardus (2010: 365) mengemukakan:“Bagi para investor, informasi EPS merupakan informasi yang dianggap paling mendasar dan berguna, karena bisa menggambarkan prospek earning perusahaan dimasa depan”. Hal inilah yang menjadi pemicu naiknya penawaran terhadap suatu saham, sehingga memungkinkan harga saham cenderung berubah-ubah.Ryan dan William (2017:166) menyebutkan: “Kinerja suatu perusahaan yang mencapai target atau melebihi menjadi sebuah rapor bagus apalagi pada saat itu harga sahamnya memiliki EPS yang juga menarik. Hal itu menajadi dua poin baik dalam keputusan berinvestasi ataupun menambah jumlah saham.”
Earning Per Share(EPS) (skripsi tesis dan disertasi)
Earning Per Share(EPS) merupakan komponen penting pertama yang harus diperhatikan dalam analisis perusahaan. Informasi Earning Per Share(EPS) suatu perusahaan menunjukkanbesarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan untuk semua pemegang saham perusahaan.
Menurut Kasmir (2017:207):“Earning Per Share(EPS) adalah laba bersih yang dibagikan kepada pemegang saham dibagi jumlah lembar saham perusahaan, rasio laba per saham atau disebut juga rasio nilai buku merupakan rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi pemegang saham. Rasio yang rendah berarti manajemen belum berhasil untuk memuaskan pemegang saham, sebaliknya dengan rasio yang tinggi kesejahteraan pemegang saham meningkat.”Menurut Nor Hadi (2015:134) “Earning Per Share(EPS)adalah perbandingan antara laba bersih setelah pajak pada tahun buku terhadap saham yang diterbitkan perusahaan.
Kegunaan Debt to Equity Ratio (DER) (skripsi tesis dan disertasi)
Rasio ini berguna untuk mengukur kemampuan modal sendiri perusahaan memenuhiseluruh kewajiban-kewajibanya (utang jangka pendek dan utang jangka panjang) dalam pendanaan perusahaan.Agnes (2015:13) mengemukakan“rasio ini berguna untuk mengukur seberapa jauh perusahaan dibelanjai pihak kreditur. Makin tinggi rasio ini berarti semakin besar dana diambil dari luar
Debt to Equity Ratio(DER) (skripsi tesis dan disertasi)
Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio antara total hutang yang dimiliki perusahaan dengan modal sendiri. Rasio ini digunakan untuk mengukur proporsi dana dari hutang.Menurut Kasmir (2017:157-158):”Debt To Equity Ratio(DER)adalahrasio yang digunakan untuk memulai hutang dengan ekuitas. Rasio ini dicari dengan cara membandingkan antara seluruh hutang, termasuk utang lancar dengan seluruh ekuitas. Rasio ini berguna untuk mengetahui jumlah dana yang disediakan peminjam (kreditor) dengan pemilik perusahaan. Dengan kata lain, rasio ini berfungsi untuk mengetahui setiap jumlah rupiah modal sendiri yang dijadikan untuk jaminan hutang dan menggambarkan sampai sejauh mana modal pemilik dapat menutupi hutang-hutang kepada pihak luar.”Menurut Lukman (2011:121) “Debt To Equity Ratio(DER) adalah mengukur kemampuan perusahaan dalam menutup sebagian atau seluruh utang-utangnya, baik jangka panjang maupun jangka pendek, dengan dana yang berasal dari modal sendiri.”Dengan kata lain, rasio ini mengukur seberapa besar total pasiva yang terdiri atas persentase modal sendiri dibandingkan dengan besarnya hutang. Semakin besar Debt to Equity Ratio(DER) suatu perusahaan menunjukkan semakin besarnya penggunaan hutang perusahaan dibandingkan dengan modal sendiri yang dimiliki perusahaan. Penggunaan hutang diharapkan akan menaikkan tingkat pengembalian bagi pemegang saham.Untuk mengembangkan perusahaan dalam menghadapi persaingan, maka diperlukan adanya suatu pendanaan yang bisa digunakan untuk memenuhi
kebutuhan tersebut. Sumber-sumber pendanaan perusahaan dapat diperoleh dari perusahaan (internal) dan dariluar perusahaan(eksternal). Pada prakteknya, dana-dana yang dikelola perusahaan harus dikelola dengan baik, karena masing-masing sumber danatersebut mengandung kewajiban pertanggungjawaban kepada pemilik dana. Proporsi antara modal sendiri (internal) dan modal pinjaman(eksternal) harus diperhatikan, sehingga dapat diketahui beban perusahaan terhadap para pemilik modal tersebut. Dalam manjemen keuangan proporsi antara jumlah dana dari luar lazim disebut sebagai struktur pendanaan atau struktur modal (capital structure).Dalam mengembangkan capital structureperlu dilakukan analisis dari banyak faktor dengan mempertimbangkan kondisi keuangan perusahaan. Sumber dana dari pihak luar diperoleh dari pinjaman hutang, sedangkan sumber dana dari pihakinternal diperoleh dari modal saham dan laba tak dibagi.Dalam mengukur risiko, perhatian kreditorjangka panjang terutama difokuskan pada prospek laba dan perkiraan arus kas. Meskipun demikian tetap memperhatikan keseimbangan antara proporsi aktiva yang didanai oleh kreditordan pemilik perusahaan, dan semakin rendah nilai Debt to Equity Ratio(DER)suatu perusahaan semakin aman bagi investor untuk menginvestasikan uangnya dan semakin tinggi Debt to Equity Ratio(DER)menunjukkan tingginya ketergantungan permodalan perusahaan terhadap pihak luar sehingga beban perusahaan juga semakin berat. Dengan kata lain, Debt to Equity Ratio(DER)berpengaruh negatif terhadap kinerja perusahaan. Maka dari kerangka pikiran
tersebut,penulis menyimpulkan apabila semakin tinggi Debt to Equity Ratio(DER)maka akan semakin berpengaruh negatif terhadap harga saham perusahaan
Analisis Rasio Faktor (skripsi tesis dan disertasi)
fundamental perusahaan memegang peranan penting dalam proses pengambilan keputusan. Penilaian saham secara akurat dapat meminimalkan resiko sekaligus membantu investor mendapatkan keuntungan wajar, mengingat investasi saham di pasar modal merupakan jenis investasi berisiko tinggi meskipun menjanjikan keuntungan relatif besar. Pendekatan fundamental memfokuskan pada anlisis-analisis untuk mengetahui kondisi fundamental perusahaan yang pada gilirannya dipengaruhi oleh kondisi perekonomian pada umumnya.Analisis rasio merupakan salah satu analisis keuangan yang paling populer dab banyak digunakan. Meskipun perhitungan rasio hanyalah merupakan operasi
aritmatika sederhana, namun hasilnya memerlukan interpretasi yang tidak mudah. Agar hasil perhitungan rasio menjadi bermaksa, sebuah rasio sebaiknya mengacu pada hubungan ekonomis yang penting. Rasio harus diinterpretasikan denganhati-hati karena faktor-faktor yang mempengaruhi pembilang dapat berkorelasi dengan faktor-faktor yang mempengaruhi penyebut (Hery, (2014:22).Rasio adalah alat yang dapat digunakan untuk menjelaskan hubungan antara dua macam data finansial. Rasio keuangan merupakan informasi yang menggambarkan hubungan antara berbagai macam akun (accounts) dari laporan keuangan yang mencerminkan keadaan keuangan serta hasil operasional perusahaan.Analisis rasio keuangan terbagi menjadi lima bagian (Harmono, 20017:106), yaitu:1.Rasio LikuiditasRasio likuiditas dapat diartikan sebagai kemampuan perusahaan dalam melunasi sejumlah uang jangka pendek, umunya kurang dari satu tahun. Dimensi konsep likuiditas tersebut mencerminkan ukuran-ukuran kinerja manajemen ditinjau dari sejauh mana manajemen mampu mengelola modal kerja yang didanai dari utang lancar dan saldo kas perusahaan.2.Rasio AktivitasRasio aktivitas adalah rasio keuangan perusahaan yang mencerminkan perputaran aktiva mulai dari kas dibelikan persediaan, untuk perusahaan manufaktur persediaan tersebut diolah sebagai bahan baku sampai produk jadi kemudian dijual baik secara krediat ataupun tunai yang pada akhirnya
kembali menjadi kas lagi. Perputaran tersebut mencerminkan aktivitas perusahaan. Dengan demikian, rasio aktivitas dapat diukur menggunakan tingkat perputaran aktiva perusahaan.3.Rasio SolvabilitasRasio solvabilitas imenunjukkan kapasitasperusahaan untuk memenuhi kewajiban baik itu jangka pendek maupun jangka panjang.4.Rasio Profitabilitas Rasio profitabilitas ini menggambarkan profitabilitas perusahaan, analisis profitabilitas ini juga menggambarkan kinerja fundamental perusahaan ditinjau dari tingkat efisiensi dan efektivitas operasi perusahaan dalam memperoleh laba.5.Rasio Nilai PerusahaanNilai perusahaan adalah persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan yang sering dikaitkan dengan harga saham. Harga saham yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi, dan meningkatkan kepercayaan pasar tidak hanya terhadap kinerja perusahaan saat ini namun juga pada prospek perusahaan di masa mendatang.Perusahaan yang dipandang baik oleh investor adalah perusahaan dengan laba dan arus kas yang aman serta terus mengalami pertumbuhan.Dalam penelitian ini, ada empat rasio keuangan yang digunakan untuk mengukur kinerja perusahaan yaitu:a.Debt to Equity Ratio (DER)b.Earning Per Share (EPS)
Harga Saham (skripsi tesis dan disertasi)
MenurutBrigham & Houston (2010:7) mengemukakan definisi harga saham adalah sebagai berikut:
“Harga saham adalah harga saham menentukan kekayaan pemegang saham. Maksimalisasi kekayaan pemegang saham diterjemahkan menjadi maksimalkan harga saham perusahaan. Hargasaham pada satu waktu tertentu akan bergantung pada arus kas yang diharapkan diterima di masa depan oleh investor rata-rata jika investor membeli saham.”Sedangkan menurut Darmadji dan Fakhruddin (2012:102) harga saham dapat diartikan sebagai berikut:“Harga yang terjadi di bursa pada waktu tertentu. Harga saham bisa berubah naik atau pun turun dalam hitungan waktu yang begitu cepat. Ia dapat berubah dalam hitungan menit bahkan dapat berubah dalam hitungan detik. Hal tersebut dimungkinkan karena tergantung dengan permintaan dan penawaran antara pembeli saham dengan penjual saham.”Harga saham merupakan faktor yang sangat penting dan harus diperhatikan oleh investor dalam melakukan investasi karena harga saham menunjukkan prestasi emiten, pergerakkan harga saham dengan kinerja emiten. Apabila emiten mempunyai prestasi yang semakin baik maka keuntungan yang dapat dihasilkan dari operasi usaha semakin besar. Pada kondisi yang demikian, nilai saham merupakan indeks yang tepat untuk efektifitas perusahaan. Sehingga sering kali dikatakan memaksimumkan nilai perusahaan juga berarti memaksimumkan kekayaan pemegang saham. Dengan semakin tinggi harga saham, maka semakin tinggi pula nilai perusahaan tersebut dn sebaliknya.Oleh karena itu, setiap perusahaan yang menerbitkan saham sangat memperhatikan harga sahamnya. Harga yang terlalu rendah sering diartikan bahwa kinerja perusahaan kurang baik. Namun bila harga saham terlalu tinggi mengurangi kemampuan investor untuk membeli sehingga menimbulkan harga saham sulit untuk meningkat lagi. Dengan perubahan posisi keuangan hal ini akan mempengaruhi hargasaham perusahaan. Laporan keuangan dirancang untuk
membantu para pemakai laporan untuk menginetifikasi hubungan variabel-variabel dari laporan keuangan.Pengaruh harga saham terhadap pihak investor dan manajemen perusahaan menurut Horne (2012:5) menyebutkan bahwa harga pasar bertindak sebagai barometer dari kinerja bisnis. Harga pasar menunjukan seberapa baik manajemen menjalankan tugasnya atas nama para pemegang saham. Oleh karena itu manajemen selalu berada dalam pengawasan, para pemegang saham yang tidak puas dengan kinerja manajemen dapat menjual saham yang mereka miliki dan menginvestasikan uangnya di perusahaan lain. Tindakan-tindakan tersebut jika dilakukan oleh pemegang saham akan dapat mengakibatkan turunnya harga saham di pasar. Pada dasarnya tinggi rendah harga saham lebih banyak dipengaruhi oleh penimbangan pembeli dan penjual tentang kondisi internal dan eksternal perusahaan. Hal ini berkaitan dengan analisis sekuritas yang umumnya dilakukan investor sebelumnya membeli atau menjual saham
Pengertian Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Saham merupakan salah satu instrumen pasar modal yang paling diminati investor karena memberikan tingkat keuntungan yang menarik. Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan modal seorang atau sepihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Dengan menyertakan modal tersebut, maka pihak tersebut memiliki klaim atas pendapatan perusahaan, klaim atas aset perusahaan, dan berhak hadir dalam rapat umum pemegang saham (RUPS).Menurut Mohamad Samsul (2015:59) pengertian saham adalah sebagai berikut:“Saham adalah tanda bukti kepemilikan perusahaan. Pemilik saham disebut juga pemegang saham (shareholder atau stockholder). Bukti bahwa seseorang atau pihak dapat dianggap sebagai pemegang sahamapabila seseorang atau suatu pihak sudah tercatat sebagai pemegang sahamdalam buku yang disebut daftar pemegangsaham.”
Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2011:5) pengertian saham adalah sebagai berikut:“Saham (stock) merupakan tanda penyertaan atau pemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Saham berwujud selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat berharga tersebut.”Sedangkan menurut Fahmi (2015:80) pengertian saham adalah sebagai berikut: “Saham merupakan tanda bukti penyertaan kepemilikan modal/dana pada suatu perusahaan. Saham berwujud selembar kertas yang tercantumdengan jelas nilai nominal, nama perusahaan dan diikuti dengan hak dan kewajiban yang dijelaskan kepada setiap pemegangnya. Serta merupakan persediaan yang siap untuk dijual.
Manfaat Pasar Modal (skripsi tesis dan disertasi)
Melalui fungsi ekonomi, pasar modal menyediakan tempat atau fasilitas yang mempertemukan dua pihak, yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana (investor) dan pihak yang memerlukan dana (emiten). Melalui pasar modal, maka pihak emiten dapat memperoleh sejumlahdana dari investor dan investor mengharapkan adanya imbal hasil (return). Emiten dapat memanfaatkan dana yang didapat tersebut untuk keperluan operasi maupun investasi perusahaan tanpa harus menunggu tersedianya dana dari operasi perusahaan. Melalui fungsikeuangan, pasar modal memberikan kesempatan untuk memperoleh return bagi investor, sesuai dengan investasi yang dipilih.
Manfaat keberadaan pasar modal di Indonesia, yaitu:1.Menyediakan sumber pembiayaan (jangka panjang) bagi dunia usaha.2.Memberikan wahanainvestasi bagi investor.3.Menyediakan indikator utama bagi tren ekonomi negara.4.Menciptakan lapangan kerja.5.Memberikan kesempatan memiliki perusahaan yang sehat dan berprospek.6.Menjadi alternatif investasi yang memberikan potensi keuntungan dengan risiko yang bisa diperhitungkan melalui keterbukaan, likuiditas, dan diversifikasi investas
Fungsi Pasar Modal (skripsi tesis dan disertasi)
Secara umum fungsi dari pasar modal adalah sebagai berikut:1.Untuk Menambah Modal UsahaPerusahaan bisa mendapatkan dana dengan cara menjual saham ke pasar modal. Saham-saham tersebut akandibeli oleh masyarakat umum, perusahaan lain lembaga atau pemerintah.2.Untuk Pemerataan PendapatanDalam jangka waktu tertentu, saham-saham yang sudah dibeli akan memberikan deviden atau bagian dari keuntungan perusahan terhadap para
pembelinya. Untuk itu,penjualan saham dengan pasar modal bisa dianggap sebagai sarana pemerataan pendapatan.3.Untuk Sarana Menciptakan Tenaga KerjaAdanya pasar modal bisa menjadi pendorong muncul dan berkembangkan industri lain yang dampaknya bisa untuk menciptakan lapangan kerja baru.4.Untuk Sarana Meningkatkan Pendapatan NegaraMasing-masing deviden yang diberikan kepada para pemegang saham akan dikenai pajak oleh pemerintah. Adanya tambahan pemasukan dengan pajak ini akan meningkatkan pendapatan untuk negara.5.Untuk Indikator Perekonomian NegaraKegiatan dan volumen penjualan atau pembelian di pasar modal yang meningkat (padat) dapat memberikan indikasi bahwa kegiatan bisnis perusahaan dapat berjalan dengan baik. Begitu sebaliknya
Jenis Pasar Modal (skripsi tesis dan disertasi)
Adapun jenis-jenis dari pasar modal antara lain (Mohamad Samsul, 2015:61)1.Pasar Perdana (primary market/initial public offering).Pasar perdana adalah tempat atau sarana bagi perusahaan yang pertama kali menawarkan saham atau obligasi ke masyarakat umum. Dikatakan tempat, sebab secara fisik masayarakat pembeli dapat bertemu dengan penjamin emisi atau agen penjual untuk menempatkan pesanan sekaligus membayar uang pesanan. Dikatakan sarana, sebab si pembeli dapat memesan melalui telepon dari rumah untuk memesan dan membayar dengan cara mentransfer uang melalui bank ke rekening agen penjual. Pasar perdana ini sering disebut dengan permintaan perdana (initialpublic offering-IPO). Penawaran umum perdana ini mengubah bentuk perusahaan perseroan menjadi Tbk.
Pengertian Pasar Modal (skripsi tesis dan disertasi)
Pengertian pasar modal menurutMohamad Samsul(2015:57)adalah“Pasar modal terdiri dari kata pasar dan modal, jadi pasar modal dapat didefinisikan sebagai tempat bertemunya permintaan dan penawaran terhadap modal; baik bentuk ekuitas maupun jangka panjang.”Menurut Undang-undang No. 8 Tahun 1995 tentang pasar modal, mendefinisikan pengertian pasar modal sebagai berikut:“Pasar modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Efek adalah surat berharga, yaitu surat pengakuan hutang, surat berharga komersial, saham, obligasi, tanda bukti hutang, unit penyertaan investasi kolektif, kontrak berjangka atas efek, dan setiap derivatif dari efek.”Menurut Undang-Undang Nomor 21 Tahun 2011 tentang Otoritas Jasa Keuangan, mendefinisikan pengertian pasar modal sebagai berikut:“Pasarmodal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran Umum dan Perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang berkaitan dengan Efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek sebagaimana dimaksud dalam undang-undang mengenai pasar modal.”
Darmadji & Fakhruddin (2011:1) juga dikemukakan dari sudut pandang ekonomi sebagai berikut:“Pasar modal adalah tempat diperjualbelikannya instrumen keuangan jangka panjang seperti utang, ekuitas (saham), instrumen derivatif dan instrumen lainnya. Pasar modal merupakan sarana pendanaan bagi perusahaan maupun institusi lainnya (misalnya pemerintah), dan sebagai sarana kegiatan berinvestasi.”Berdasarkan definisi diatas dapat dikatakan bahwa pasar modal memiliki peran yang sangat penting dalam kehidupan ekonomi khususnya sebagai tempat bertemunya permintaan dan penawaran terhadap modal, pembelian dan penjualan saham dan tempatbertemunya pihak yang memiliki dana dan pihak yang memerlukan dana
Pengaruh Earning Per Share(EPS) Terhadap ReturnSaham (skripsi tesis dan disertasi)
Earning per share(EPS) merupakan rasio yang menggambarkan jumlah laba pada suatu periode yang tersedia untuk setiap saham biasa yang beredar selama periode pelaporan (PSAK No.56, 2015). Dengan demikian EPS mencerminkan pertumbuhan laba perusahaan. Tingkat EPS yang tinggi menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan dan memberikan pendapatan kepada para pemegang saham (Saputri, 2013:33). Oleh karena itu, hal tersebut akan mengakibatkan permintaan akan saham sehingga dapat meningkatkan harga saham. Apabila harga saham meningkat, maka return saham juga akan meningkat
Pengaruh Current Ratio(CR) Terhadap ReturnSaham (skripsi tesis dan disertasi)
Current ratio(CR) merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan (Kasmir, 2016:134). Semakin tinggi current ratioperusahaan menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kebutuhan operasionalnya terutama modal kerja. Modal kerja tersebut berperan dalam menjaga performancekinerja perusahaan yang kemudian mempengaruhi performanceharga saham. Dengan demikian investor semakin yakin dan tertarik untuk membeli saham perusahaan sehingga berpengaruh juga pada peningkatan return saham.
Pengaruh Return On Equity(ROE) Terhadap Return Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Return on equity(ROE) merupakan ukuran kemampuan perusahaan (emiten) dalam menghasilkan keuntungan dengan menggunakan modal sendiri. Rasio ini diperoleh dengan membagi laba bersih setelah pajak dengan ekuitas (Kasmir, 2016:204).Menurut Nurhasanah (2014:27) Apabila ROE semakin tinggi, maka suatu perusahaan memiliki peluang untuk memberikan pendapatan yang besar bagi para pemegang saham. Apabila perusahaan dapat menghasilkan laba yang tinggi, maka permintaan akan saham akan meningkat dan selanjutnya akan berdampak pada meningkatnya harga saham perusahaan. Ketika harga saham meningkat, maka returnsaham juga akan meningkat
Earning Per Share(EPS) (skripsi tesis dan disertasi)
Earning Per Share atau pendapatan per lembar saham adalah bentuk pemberian keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki (Fahmi, 2016:83). Adapun menurut Van Horne dan Wachowicz (2014:4) earning per shareadalah “Earning after taxes(EAT) divided by the number of common share outstanding” artinya laba setelah pajak dibagi dengan jumlah saham biasa yang beredar.Rasio earning per sharedigunakan untuk mengukur tingkat keuntungan dari perusahaan (Hermuningsih, 2012:195). Earning per shareatau laba per lembar saham menunjukkan besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan kepada para pemegang saham. EPS yang tinggi merupakan daya tarik bagi investor. Semakin tinggi EPS, maka kemampuan perusahaan untuk memberikan pendapatan kepada pemegang sahamnya semakin tinggi.Menurut Tandelilin (2010: 374) earning per sharemerupakan rasio yang menunjukkan bagian laba untuk setiap saham. Earning per sharemenggambarkan profitabilitas perusahaan yang tergambar pada setiap lembar saham. Earning per share umumnya menjadi perhatian para investor, semakin besar nilai earning per share, maka semakin besar keuntungan yang diperoleh investor untuk setiap lembar sahamnya.
Debt to Equity Ratio(DER) (skripsi tesis dan disertasi)
Debt to Equity Ratio(DER) merupakan salah satu rasio leverageatau solvabilitas. Rasio solvabilitas adalah rasio untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban (Darsono dan Ashari, 2010:54). Menurut Siegel dan Shim dalam Fahmi (2016:73) mendefinisikan debt to equity ratiosebagai ukuran yang dipakai dalam menganalisis laporan keuangan untuk memperlihatkan besarnya jaminan yang tersedia untuk kreditor.. Dalam portofolio dan investasi, Tandelilin (2010:378) menjelaskan bahwa debt to equity ratiomencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya yang ditunjukkan oleh beberapa bagian dari modal sendiri atau ekuitas yang digunakan untuk membayar hutang. Apabila total hutang lebih besar dari modal maka yang terjadi perusahaan akan memperoleh tingkat pengembalian atau returnyang rendah, karena utang yang terlalu banyak akan menjadikan perusahaan sulit untuk melunasi hutang-hutangnya dan juga sebaliknya.Berdasarkan uraian diatas, maka dapat ditarik kesimpulan bahwa debt to equity ratio merupakan aspek leverageyang membandingkan total utang yang dimiliki oleh perusahaan dengan total ekuitas (modal sendiri) dalam menanggung suatu risiko. Debt to equity ratio mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya yang ditunjukkan oleh beberapa bagian dari modal sendiri atau ekuitas yang digunakan untuk membayar hutang. Menurut Kasmir (2014:159) rata-rata industri untuk DER adalah 80%. Jika rata-rata industri suatu perusahaan diatas 80% maka perusahaan dianggap kurang Current Ratio= Aktiva Lancar (Current Assets)Utang Lancar (Current Liabilities)
baik hal ini menunjukkan komposisi tingkat hutang perusahaan (jangka pendek dan jangka panjang) semakin besar dibandingkan dengan modal sendiri yang akan berdampak pada semakin besar beban perusahaan terhadap pihak luar. Besarnya beban hutang perusahaan mengakibatkan kecilnya jumlah laba yang diterima perusahaan.
Return On Equity(ROE) (skripsi tesis dan disertasi)
Return On Equity(ROE) adalah rasio untuk mengukur laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri (Kasmir, 2016:204). Rasio ini menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri. Semakin tinggi ROE, maka semakin baik. Artinya posisi pemilik perusahaan semakin kuat. Sebaliknya apabila ROE rendah, maka semakin buruk. Artinya posisi pemilik perusahaan semakin lemah.Definisi ROE menurut Wachowicz dan Van Horne (2014:183), ROE yaitu membandingkan laba bersih setelah pajak (dikurangi dividen saham biasa) dengan ekuitasyang telah diinvestasikan pemegang saham di perusahaan. Rasio ini menunjukkan daya untuk menghasilkan laba atas investasi berdasarkan nilai buku para pemegang saham dan seringkali digunakan dalam membandingkan dua atau lebih perusahaan dalam sebuah industri yang sama. Menurut Fahmi (2016: 82) return on equitydisebut juga dengan laba atas equity atau perputaran total aset. Rasio ini mengkaji sejauh mana suatu perusahaan mempergunakan sumber daya yang dimilikioleh perusahaan untuk mampu memberikan laba atas ekuitas. Indikator ROE sangat penting diperhatikan untuk mengetahui sejauh mana investasi yang akan dilakukan investor di suatu perusahaan mampu memberikan returnyang sesuai dengan tingkat yang diharapkan investor. Semakin tinggi ROE menunjukkan kinerja perusahaan semakin baik dan berdampak pada meningkatnya harga saham perusahaan. Peningkatan harga saham perusahaan akan memberikan keuntungan (return) yang tinggi bagi investor. Sehingga daya tarik investor terhadap perusahaan semakin meningkat karena tingkat pengembalian (return) yang semakin besar.
Return Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Tujuan investor menginvestasikan modalnya adalah untuk mendapatkan pengembalian (return) atas dana yang telah diinvestasikan di perusahaan. Imbalan tersebut bisa berupa dividen dan capital gainyang disebut returnsaham. Returnmerupakan hasil yang diperoleh dari investasi, returndapat berupa returnrealisasi yang sudah terjadi atau returnekspetasi yang belum terjadi tetapi diharapkan akan terjadi di masa yang akan datang (Jogiyanto, 2014:235). Returnrealisasi merupakan returnyang telah terjadi yang dihitung berdasarkan data historis. Returnrealisasi atau returnhistori juga berguna sebagai dasar penentuan returnekspetasi dan risiko dimasa yang akan datang, sedangkan returnekspetasi merupakan return yang diharapkan akan diperoleh investor dimasa yang akan datang dan sifatnya belum terjadi
Harga Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Pengertian harga saham menurut Jogiyanto (2008:167) adalah harga yang terjadi dipasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan dipasar modal. Menurut Sartono (2010:41) harga saham adalah sebesar nilai sekarang atau present valuedari aliran kas yang diharapkan akan diterima. Harga saham pada satu waktu tertentu akan bergantung pada arus kas yang diharapkan diterima di masa depan oleh investor jika investor membeli saham.Harga saham merupakan cerminan dari kinerja suatu perusahaan. Pada periode yang singkat, harga suatu saham bisa sangat berfluktuatif. Sehingga akhir periode penutupan harga saham merupakan acuan yang tepat dalam membandingkan atau menganalisis suatu peneltian. Menurut Tandelilin (2010:341) harga saham merupakan cerminan dari ekspektasi investor terhadap faktor-faktor earning, aliran kas, dan tingkat returnyang disyaratkan investor, yang mana ketiga faktor tersebut juga sangat dipengaruhi oleh kondisi ekonomi makro suatu negara serta kondisi ekonomi global
Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Saham merupakan salah satu efek yang diperdagangkan di pasar modal.. Menerbitkan saham merupakan salah satu pilihan perusahaan ketika memutuskan untuk melakukan pendanaan perusahaan. Definisi saham menurut Darmadji dan Fakhruddin (2011:6) adalah tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Saham berwujud selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas adalah pemilik perusahaanyang menerbitkan surat berharga tersebut.Pengertian saham menurut Fahmi (2016:271) adalah :a.Tanda bukti penyertaan kepemilikan modal atau dana pada suatu perusahaan b.Kertas yang tercantum dengan jelas nilai nominal, nama perusahaan dan diikuti dengan hakdan kewajiban yang dijelaskan kepada setiap pemegangnya.c.Persediaan yang siap dijual.Tandelilin (2010:81) mendefinisikan bahwa saham merupakan surat bukti kepemilikan atas aset-aset perusahaan yang menerbitkan saham. Dengan memiliki saham suatu perusahaan,maka investor akan mempunyai hak terhadap pendapatan dan kekayaan perusahaan, setelah dikurangi dengan pembayaran semua kewajiban perusahaan
Pengaruh Tingkat Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) (skripsi tesis dan disertasi)
Tingkat inflasi merupakan proses naiknya harga-harga barang secara umum dan terus menerus yang disebabkan berbagai faktor antara lain, faktor konsumsi masyarakat yang meningkat memicu spekulasi dan faktor ketidaklancaran distribusi barang. Dengan kata lain, inflasi adalah menurunnya nilai mata uang secara kontinu (Divianto, 2013).Peningkatan inflasi secara relatif adalah sinyal negatif bagi investor di pasar modal. Hal ini karena meningkatnya inflasi menyebabkan naiknya biaya produksi perusahaan. Jika biaya produksi tinggi maka profitabilitas perusahaan akan menurun (Tisa, 2013). Inflasi berpengaruh secara langsung dan tidak langsung. Secara langsung akibat dari inflasi adalah menurunnya daya beli uang dan profitabilitas, sedangkan secara tidak langsung inflasi berpengaruh melalu perubahan tingaktbunga. Jika tingkat bunga meningkat maka harga saham juga akan mengalami peningkatan.
Pengaruh Nilai Tukar Rupiah Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) (skripsi tesis dan disertasi)
Bagi investor depresiasi rupiah terhadap dollar Amerika menandakan perekonomian Indonesia yang buruk. Depresiasi rupiah terjadi karena perekonomian Indonesia yang tidak kuat yang menyebabkan dollar Amerika menguat dan menurunkan Indeks Harga Saham Gabungan di BEI (Muliana, 2014). Investor akan menghindari resiko tersebut dengan menunggu situasi perekonomian membaik dan melakukan aksi jual terhadap saham yang dimilikinya.Hasil penelitian Joven dan Trisnadi (2013) menunjukan bahwa nilai tukar rupiah berpengaruh positif signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Hal ini berarti nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika menguat maka perekenomian Indonesia dalam keadaan baik. Bila perekonomian Indonesia baik maka akan menaikan nilai IHSG.Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Halim dan Akbar (2014). Menunjukan bahwa nilai tukar rupiah berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
Pengaruh Dow Jones Industrial Average (skripsi tesis dan disertasi)
Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)Indeks yang menjadi acuan dalam proses pengambilan keputusan oleh investor di Bursa Efek Indonesia adalah Dow Jones Industrial Average(DJIA). DJIA merupakan indeks pengukur kinerja pasar modal di Amerika Serikat dan di anggap mempresentasikan bursa saham Amerika yang berpengaruh besar terhadap bursa saham global termasuk Indonesia (Tisa, 2013).
Indeks yang berpengaruh dalam perekonomian di Indonesia adalah Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) menggambarkan rangkaian informasi historis mengenai pergerakan harga saham gabungan seluruh saham sampai pada tanggal tertentu, biasanya disajikan setiap hari berdasarkan harga penutupan (Muliana, 2014).Pengaruh Dow Jones Industrial Averageterhadap IHSG memberikan gambaran seberapa kuatnya pengaruh perekonomian Amerika Serikat terhadap Indonesia. Ketika Dow Jones Industrial Averagenaik maka Amerika memiliki kinerja baik, maka Indonesia akan ikut membaik. Hal ini mendorong investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEI. Tetapi ketika Dow Jonesmenurun, maka akan berdampak buruk bagi Indonesia.Hasil penelitian Yohanes dan Tisa (2013) menunjukan hasil bahwa keberadaan indeks Dow Jonesberpengaruh positif dan signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Hal ini dikarenakan semakin naik indeks Dow Jonesmaka semakin tinggi nilai Indeks Harga Saham Gabungan
Inflasi (skripsi tesis dan disertasi)
Menurut SifatnyaMenurut Nopirin (2000) inflasi menurut sifatnya sebagai berikut:a.Inflasi tinggi (hyper inflation) yaitu inflasi yang cukup parah, yang ditandai dengan nilai uang yang merosot tajam, perputaran uang makin cepat dan harga naik secara cepat dan besar.b.Inflasi menengah (galloping inflation) ditandai dengan kenaikan harga yang cukup cepat dan kadangkala berjalan dalam waktu relatif pendek.Menurut Samuelson (1998)dalam Muliana (2014)berdasarkan sifatnya inflasi dibagi menjadi tiga yaitu:a.Inflasi Merayap (Creeping Inflation)Laju inflasi rendah yaitu kurang dari 10% pertahun.b.Inflasi Menengah (Golloping Inflation)Laju inflasi di tandai dengan kenaikan harga yang cukup besar dan berjalan dalam waktu yang relatif pendek.
c.Inflasi Tinggi (Hyper Inflation)Inflasi yang paling parah, ditandai dengan kenaikan harga sampai 5 atau 6 kali dan nilai uang merosot tajam.Berdasarkan dua referensi di atas dapat disimpulkan bahwa inflasi berdasarkan jenis nya ada 3 yaitu inflasi merayap, menengah dan tinggi. Inflasi merayap nilainya kurang dari 10%, sedangkan inflasi menegah ditandai dengan kenaikan harga yang cukup besar dalam jangka waktu singkat. Inflasi tinggi merupakan inflasi yang paling parah ditandai dengan nilai uang yang merosot tajam
Faktor-faktor yang Mempengaruhi Nilai Tukar Rupiah (skripsi tesis dan disertasi)
Menurut Madura (2003) dalam Lasma (2012) secara garis besar ada empat faktor yang mempengaruhi nilai tukar rupiah yaitu:a.Laju inflasi relatif Di pasar valuta asing maupun perdagangan internasional baik dalam bentuk barang atau jasa menjadi dasar yang utama dalam pasar valuta asing, sehingga perubahan harga dalam negeri dipandang sebagai faktor yang mempengaruhi pergerakan kurs valuta asing. b.Tingkat pendapatan relatif Faktor lain yang mempengaruhi permintaan dan penawaran dalam pasar mata uang asing adalah laju pertumbuhan riil terhadap harga-harga luar negeri. Laju pertumbuhan riil dalam negeri diperkirakan akan melemahkan kurs mata uang asing, sedangkan pendapatan riil dalam negeri akan meningkatkan permintaan valuta asing dibandingkan dengan supplyyang tersedia. c.Suku bunga relatif Kenaikan suku bunga mengakibatkan aktifitas dalam negeri menjadi lebih menarik bagi para penanam
modal dalam negeri maupun luar negeri. Terjadinya penanaman modal cenderung mengakibatkan naiknya nilai mata uang.d.Kontrol pemerintah Kebijakan pemerintah dapat mempengaruhi keseimbangan nilai tukardalam berbagai hal yaitu: a)Usaha untuk menghindari hambatan nilai tukar valuta asing. b)Usaha untuk menghindari hambatan perdagangan luar negeri. c)Melakukan intervensi di pasaruang yaitu dengan menjual dan membeli mata uang. Alasan pemerintah untuk melakukan intervensi di pasar uang adalah untuk memperlancar perubahan dari nilai tukar uang domestik yangbersangkutan dan untuk membuat kondisi nilai tukar domestik di dalam batas-batas yang ditentukan.Menurut Halim dan Akbar(2014), salah satu faktor penting yang mempengaruhi nilai tukar rupiah adalah neraca perdagangan nasional. Neraca perdagangan yang mengalami penurunan (defisit) cenderung menaikkan nilai valuta asing dan sebaliknya, apabila neraca perdagangan
kuat (surplus) dan cadangan valuta asing yang dimiliki negara terus bertambah banyak maka nilai valuta asing akan bertambah lemah.Berdasarkan dua referensi di asata dapat disimpulkan bahwa faktor yang mempengaruhi nilai tukar rupiah bermacam-macam yaitu laju inlasi relatif, tingkat pendapatan relatif, suku bunga relatif dan kontrol pemerintah. Faktor penting yang mempengaruhi nilai tukar rupiah adalah neraca perdagangan nasional
Pengertian Nilai Tukar Rupiah (skripsi tesis dan disertasi)
Nilai tukar atau kurs mata uang asing menunjukan nilai mata uang suatu negara yang dinyatakan dalam nilai mata uang negara lain. Kurs mata uang asing didefinisikan sebagai jumlah uang dosmetik yang dibutuhkan, yaitu banyaknya rupiah yang dibutuhkan untuk memperoleh satu unit mata uang asing (Sukirno, 2010 dalam Ika, 2013).Nilai tukar merupakan hasil interaksi antara kekuatan permintaan dan penawaran yang terjadi di pasar valuta asing (Halim dan Akbar, 2014). Menurut Saputra (2010), demanddan suplayatas mata uang yang bersangkutan mempengaruhi fluktuasi nilai tukar mata uang. Faktor yang kompleks misalnya faktor politik mempengaruhi pergerakan nilai tukar rupiah terhadap hard currencies(valuta asing yang nilainya kuat)
Pengaruh Biaya Operasi Terhadap Pendapatan Operasi Terhadap Capital Buffer (skripsi, tesis dan disertasi)
BOPO adalah perbandingan antar biaya operasional dengan pendapatan
operasional. Untuk mengukur apakah manajemen bank telah mengunakan
semua faktor produksinya dengan efektif dan efisien yaitu melalui rasio BOPO.
Biaya operasi terhadap pendapatan operasi (BOPO) yang tinggi menunjukkan
besarnya jumlah biaya operasi, sehingga membutuhkan dana yang lebih
(Haryanto,2015).
Salah satu aspek penting dalam perbankan adalah efisiensi dalam rangka
meningkatkan tingkat keuntungan bank. Pada persaingan industri perbankan
yang sangat ketat, keunggulan berupa efisiensi sangat dianjurkan. Efisiensi
diukur dengan biaya operasi terhadap pendapatan operasi (BOPO), artinya
semakin tinggi rasio ini semakin tidak efisien operasional bank. Semakin efisien
bank akan mampu meningkatkan keuntungan yang akhirnya bisa memperbesar
capital buffer. Pratama (2018) yang menemukan bahwa BOPO berpengaruh
negatif terhadap CAR
Pengaruh Net Interest Margin Terhadap Capital Buffer (skripsi, tesis dan disertasi)
Untuk mengukur kemampuan manajemen bank dalam menghasilkan
pendapatan bunga bersih yaitu dengan rasio Net Interest Margin. Net Interest
Margin merupakan cerminan keuangan suatu bank dan didefinisikan sebagai
pendapatan bunga bersih dibagi dengan aktiva produktif rata-rata bank.
Pendapatan bunga bersih adalah pendapatan bunga bank dikurangi biaya bunga
(Raharjo, 2014). Kemampuan manajemen bank dalam mengelola aktiva
produktifnya untuk mendapatkan bunga bersih yang diukur dengan
menggunakan rasio Net Interest Margin. Pendapatan bunga bersih diperoleh dari
pendapatan bunga dikurangi beban bunga (Hengkeng, 2018).
Kualitas pengelolaan bank diproksikan dengan rasio Net Interest Margin,
variabel yang mempengaruhi besar kecilnya capital buffer. NIM digunakan
untuk mengukur kemampuan manajemen menghasilkan pendapatan bunga
bersih dibagi dengan aset produktif. Net Interest Margin mencerminkan biaya
intermediasi keuangan, sehingga semakin tinggi Net Interest Margin semakin
tinggi capital buffer yang tersedia. Mili dkk (2016) dan Raharjo dkk (2014)
menemukan Net Interest Margin berpengaruh positif terhadap kecukupan
modal. Hengkeng (2018) menemukan Net Interest Margin (NIM) mempunyai
pengaruh yang positif dan signifikan terhadap Capital Adequacy Ratio.
Pengaruh Net Interest Margin Terhadap Capital Buffer (skripsi, tesis dan disertasi)
Untuk mengukur kemampuan manajemen bank dalam menghasilkan
pendapatan bunga bersih yaitu dengan rasio Net Interest Margin. Net Interest
Margin merupakan cerminan keuangan suatu bank dan didefinisikan sebagai
pendapatan bunga bersih dibagi dengan aktiva produktif rata-rata bank.
Pendapatan bunga bersih adalah pendapatan bunga bank dikurangi biaya bunga
(Raharjo, 2014). Kemampuan manajemen bank dalam mengelola aktiva
produktifnya untuk mendapatkan bunga bersih yang diukur dengan
menggunakan rasio Net Interest Margin. Pendapatan bunga bersih diperoleh dari
pendapatan bunga dikurangi beban bunga (Hengkeng, 2018).
Kualitas pengelolaan bank diproksikan dengan rasio Net Interest Margin,
variabel yang mempengaruhi besar kecilnya capital buffer. NIM digunakan
untuk mengukur kemampuan manajemen menghasilkan pendapatan bunga
bersih dibagi dengan aset produktif. Net Interest Margin mencerminkan biaya
intermediasi keuangan, sehingga semakin tinggi Net Interest Margin semakin
tinggi capital buffer yang tersedia. Mili dkk (2016) dan Raharjo dkk (2014)
menemukan Net Interest Margin berpengaruh positif terhadap kecukupan
modal. Hengkeng (2018) menemukan Net Interest Margin (NIM) mempunyai
pengaruh yang positif dan signifikan terhadap Capital Adequacy Ratio.
Pengaruh Capital Adequacy Ratio Terhadap Capital Buffer (skripsi, tesis dan disertasi)
Capital Adequacy Ratio adalah rasio yang digunakan untuk mengukur
kemampuan kecukupan modal suatu bank. Ramadhani (2017), Capital
Adequacy Ratio (CAR) adalah rasio yang menunjukkan kemampuan
permodalan bank dalam menanggung risiko kegagalan pembiayaan yang
mungkin terjadi, Capital Adequacy Ratio yang tinggi, menunjukkan bahwa bank
memiliki dana yang cukup dan sehat begitu juga dengan sebaliknya. Capital
Adequacy Ratio rendah kemungkinan risiko gagal pembiayaan bank akan
semakin tinggi.
Berdasarkan Peraturan Bank Indonesia Nomor 15/12/PBI/2013, bank
wajib menyediakan modal minimum sebesar 8% dari aktiva tertimbang menurut
risiko. Capital buffer merupakan modal cadangan untuk mengantisipasi
kekurangan kecukupan modal. Untuk menemukan capital buffer adalah
mengurangkan CAR yang tersedia dengan CAR minimum. Dengan demikian
jika rasio kecukupan modal tinggi, maka capital buffer akan tinggi, sebaliknya
jika rasio kecukupan modal periode sebelumnya rendah, capital buffer akan
rendah. Wang dan Ke (2012) menemukan pengaruh signifikan antara CARt-1
dengan capital buffer. Demikian pula dengan Masood dan Ansari (2016) yang
melakukan studi di Pakistan menemukan pengaruh signifikan antara CAR
dengan capital buffer
Pengaruh Loan To Deposit Ratio Terhadap Capital Buffer (skripsi, tesis dan disertasi)
Loan to Deposit Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
likuiditas bank. Likuiditas bank merupakan kemampuan bank dalam memenuhi
kebutuhan nasabah dalam bentuk uang tunai maupun kredit. Loan to Deposit
Ratio perbandingan antara kredit yang diberikan terhadap dana pihak ketiga
(Andiani dan Kurnia, 2017).
Semakin tinggi Loan to Deposit Ratio berarti semakin tinggi kredit yang
diberikan. Semakin tinggi kredit yang diberikan bank, maka bank harus mampu
menyediakan sumber dana yang semakin tinggi. Namun sebaliknya, semakin
kecil Loan to Deposit Ratio maka semakin tinggi dana pihak ketiga yang tidak
digunakan untuk penempatan kredit. Sehingga dalam hal ini banyak dana yang
menganggur atau tidak digunakan. Pendapatan utama bank berasal dari kredit,
sehingga semakin tinggi kredit akan meningkatkan pendapatan yang pada
akhirnya akan meningkatkan keuntungan. Sehingga semakin tinggi Loan to
Deposit Ratio akan mempertinggi capital buffer. Belem dan Gartner (2013) dan
Haryanto (2015) menemukan risiko likuditas yang diukur dengan Loan to
Deposit Ratio berpengaruh positif terhadap capital buffer .
Kriteria Indeks Dow Jones (skripsi tesis dan disertasi)
Jogiyanto (2014) menyatakan bahwa Dow Jones Industrial Average(DJIA) menyajikan nilai rata-rata, bukan nilai indeks. DJIA menggunakan 30 saham perusahaan industri tertentu yang dikenal dengan istilah Blue Chip Stock, yaitu saham yang mempunyai kualitas tinggi dengan reputasi earningdan dividendyang baik. Penjelasan tersebut dapat disimpulkan bahwa Dow Jones Industrial Average (DJIA) merupakan rata-rata saham gabungan dari 30 perusahaan ternama di Amerika yang memiliki pengaruh besar, bukan hanya berpengaruh untuk Indonesia tetapi menyebar ke seluruh negara.MenurutBodie, Kane dan Marcus (2014) Dow Jones Industrial Average(DJIA) mengukur imbal balik atas suatu portofolio yang terdiri dari masing-masing satu lembar saham 30 perusahaan, karena DJIA terkait dengan portofolio maka investasi pada setiap perusahaan akan proposional oleh karena itu DJIA dikenal sebagai rata-rata harga tertimbang (price-weighted average).
Pengaruh Non Performing Loan Terhadap Capital Buffer (skripsi, tesis dan disertasi)
Indikator yang digunakan untuk mengetahui risiko kredit suatu bank
adalah Non Performing Loan. Andiani dan Kurnia (2017) dan Effendi (2018)
mengatakan bahwa Non Performing Loan adalah perbandingan antara kredit
bermasalah terhadap total kredit.
Non Performing Loan merupakan cerminan dari risiko kredit yaitu risiko
akibat kegagalan debitur dan atau pihak lain dalam memenuhi kewajiban kepada
bank (Taliwuna dkk, 2019). Risiko kredit yang tinggi dapat menghambat
operasional dan pertumbuhan bank, hal ini terjadi karena kredit macet atau kredit
gagal bayar yang tinggi akan membutuhkan dana yang lebih besar untuk
membiayai operasional bank. Risiko kredit yang tinggi maka capital buffer yang
harus disediakan bank semakin besar. Non Performing Loan yang besar
menunjukkan kinerja bank yang buruk karena kemungkinan bank mengalami
kerugian semakin besar. Bank dengan Non Performing Loan yang tinggi
cenderung tidak efisien. Non Performing Loan yang tinggi menunjukkan
kegagalan bank dalam beroperasi, karena Non Performing Loan akan
menurunkan keuntungan bahkan bisa menyebabkan kerugian. Jika bank
mengalami kerugian maka kerugian tersebut bisa menggerogoti modal sendiri
yang mengakibatkan rasio permodalan menurun dan akhirnya akan menurunkan
capital buffer. Jika bank dengan NPL yang tinggi dan mengalami kerugian maka
kerugian tersebut akan mengurangi modal sendiri. Zhu dan Chen (2016) di
China, menemukan di China NPL berpengaruh negatif terhadap capital buffer.
Sementara Al-Tamimi and Obeidat (2013) menemukan NPL tidak berpengaruh
terhadap capital buffe
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dow Jones Industrial Average (skripsi tesis dan disertasi)
Menurut Andi (2016) dan Ika (2013) faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham Dow Jones Industrial Average(DJIA) yaitu baik buruknya keadaan ekonomi Amerika Serikat sendiri, apabila ekonomi memburuk maka Federal Reserveakan mengambil keputusan kebijaksanaan dengan menaikkan suku bunga. Keadaan ekonomi yang memburuk terjadi karena adanya peristiwa dunia seperti bencana alam, perang, kerusuhan politik. Tingkat suku bunga yang meningkat maupun menurun dapat mempengaruhi naik turunnya harga Dow Jones Industrial Average. Menaikkan tingkat suku bunga dapat mengurangi jumlah uang yang beredar akibat memburuknya ekonomi dan mendorong para pemodal untuk menanamkan investasinya.Berdasarkan dua referensi di atas maka dapat disimpulkan bahwa faktor yang mempengaruhinaik turunnya Dow Jones Industrial Average ada dua yaitu keadaan ekonomi Amerika Serikat dan tingkat suku bunga.
Pengaruh Return On Assets Terhadap Capital Buffer (skripsi, tesis dan disertasi)
Tujuan perusahaan adalah untuk mendapatkan keuntungan dan dari
keuntungan tersebut sebagian digunakan untuk membayar dividen dan
sebagiannya lagi sebagai laba ditahan. Untuk mengukur kemampuan suatu
perusahaan dalam menghasilkan laba dapat menggunakan rasio Return On
Assets.
Al-Tamimi dan Obeidat (2013), Return on Assets yang
merepresentasikan seluruh aset yang dimiliki oleh bank dan kemampuannya
dalam menghasilkan keuntungan selama periode waktu tertentu, dengan kata
lain menjelaskan sejauh mana bank berhasil menginvestasikan asetnya dan
efisiensinya dalam mengarahkannya menuju keuntungan peluang investasi.
Semakin tinggi keuntungan semakin besar laba yang ditahan. Laba ditahan akan
menambah modal sendiri, sehingga semakin tinggi laba ditahan akan semakin
memperbesar jumlah modal sendiri. Dengan demikian tingginya keuntungan
akan memperbesar capital buffer. Belem dan Gartner (2013) di Brazil dengan
hasil penelitian antara profitabilitas dan capital buffer pengaruh positif dan
signifikan. Wang dan Ke (2012) di Amerika menemukan Pengaruh ROA positif
terhadap capital buffer. Haryanto (2015) dan Hengkeng dkk (2018) yang
melakukan study di Indonesia juga menemukan hal yang sama
Pengertian Dow Jones Industrial Average (skripsi tesis dan disertasi)
Dow Jones Industrial Averagepertama kali dikeluarkan pada tanggal 26 Mei 1896 dan merupakan indeks tertua di Amerika Serikat. Rata-rata 12 perusahaan industri terpenting di Amerika Serikat adalah representasi
dari indeks ini. Pemilihan daftar perusahaan yang didasarkan pada aktivitas ekonomi, kemampuan perusahaan, pertumbuhan laba dan lain-lain yang berhak tercatat dalam indeks ini dilakukan oleh Wall Sreet Journal. Perusahaan yang kegiatan ekonominya telah mendunia yang dipilih pada umumnya (Yohanes, 2013). Dow Jones Industrial Average(DJIA) adalah salah satu indekspasar yang didirikan oleh editor The Wall Street Journal dan pendiri Dow Jones & Company, Charles Dow. Dow membuat indeks ini sebagai suatu cara untuk mengukur performa komponen industri di pasar saham Amerika. Saat ini DJIA merupakan indeks pasar AS tertua yang masih berjalan (Ika, 2013).Dow Jones Industrial Average(DJIA) merupakan rata-rata perusahaan industri yang terdiri dari 30 saham korporat besar dan “blue chip” sejak tahun 1896. Persentase perubahan dari 30 saham merupakan persentase perubahan dalam DJIA. Persentase perubahan pada DJIA mengukur imbal balik (dengan mengeluarkan deviden) atas suatu portofolio masing-masing lembar saham dari 30 saham tersebut (Bodie, Kane dan Marcus, 2014).
Biaya Operasi Terhadap Pendapatan Operasi (skripsi, tesis dan disertasi)
Rasio biaya operasional terhadap pendapatan operasional (BOPO)
merupakan rasio efisiensi digunakan untuk mengukur kemampuan manajemen
bank dalam mengendalikan biaya operasional terhadap pendapatan operasional
(Ubaidillah, 2016). BOPO adalah biaya operasi atas pendapatan operasional. Hal
ini mengacu pada apa yang terjadi ketika kombinasi input yang tepat seperti staf,
teknologi, dan proses digunakan dalam produksi, sambil memastikan bahwa
biaya dipertahankan pada tingkat yang diinginkan untuk meningkatkan
produktivitas (Lotto, 2018).
Rasio Biaya Operasional terhadap Pendapatan Operasional (BOPO)
adalah perbandingan antara biaya operasional dan pendapatan operasional.
Rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat efisiensi dan kemampuan bank
dalam melakukan kegiatan operasinya (Ariyanti dan Saryadi, 2018). BOPO
dapat mengukur apakah manajemen bank telah mengunakan semua faktor
produksinya dengan efektif dan efisien. Semakin besar BOPO menunjukkan
semakin besar jumlah biaya operasi, sehingga cenderung akan menurunkan
profitabilitas bank karena tidak meminimalisir biaya operasional (Haryanto,
2015).
Semakin kecil rasio BOPO semakin efisien biaya operasionalnya maka
bank bisa mendapatkan keuntungan yang biaya operasional tersebut
Faktor-faktor yang Mempengaruhi Indeks Harga Saham Gabungan (skripsi tesis dan disertasi)
Faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham yaitu (www.cermati.comdiakses pada 14/02/2018):
a.Aksi Korporasi PerusahaanAksi korporasi berbentuk kebijakan yang diambil jajaran manajemen perusahaan, misalnya adanya akuisis, mergerdan right issue.b.Kebijakan PemerintahKebijakan pemerintah dapat mempengaruhi harga saham walaupun kebijakan itu masih dalam tahap wacana belum terealisasi, contohnya kebijakan ekspor impor, kebijakan Penanaman Modal Asing (PMA) dan lain-lain.c.Fluktuasi Kurs Rupiah terhadap Mata Uang AsingPenguatan maupun pelemahan kurs rupiah terhadap mata uang asing sering menjadi penyebab naik turunya harga saham, sebagai contoh kasus yaitu melemahnya kurs rupiah terhadap dollar AS mengakibatkan melemahnya harga-harga saham di IHSG.d.Kondisi Fundamental Ekonomi MakroAda beberapa kondisi fundamental yang mempengaruhi naik turunnya harga saham yaitu:1.Naik turunnya suku bunga yang diakibatkan kebijakan bank sentral Amerika (Federal Reserve).
2.Naik turunnya suku bunga acuan Bank Indonesia dan nilai ekspor imporyang berakibat langsung pada nilai tukar rupiah.3.Tingkat inflasi termasuk salah satu kondisi ekonomi makro.Menurut Weston dan Brigham (1993) dalam Lasma (2012) faktor yang mempengaruhi pergerakan saham adalah kendala eksternal seperti kegiatan perekonomian, pajak dan keadaan bursa saham itu sendiri. Faktor kedua yaitu proyeksi laba per lembar saham saat diperoleh laba, tingkat resiko dari proyeksi laba dan kebijakan pembagian deviden.
Net Interest Margin (skripsi, tesis dan disertasi)
Untuk mengukur kemampuan manajemen dalam menghasilkan
pendapatan bunga bersih yaitu dengan rasio Net Interest Margin. Net Interest
Margin didefinisikan sebagai pendapatan bunga bersih dibagi dengan rata-rata
aktiva produktif bank. Pendapatan bunga bersih adalah pendapatan bunga bank
dikurangi biaya bunga (Raharjo, 2014). Pendapatan bunga dihasilkan dari aset
produktif. Aset produktif bank, sesuai dengan peraturan Bank Indonesia tentang
Peringkat Kualitas Aset Bank Umum adalah penyediaan dana bank dalam
bentuk pinjaman, surat berharga, penempatan antar bank, penerimaan tagihan,
perjanjian pembelian kembali tagihan, tagihan derivatif, investasi, saldo lembar
transaksi dan bentuk lain dari ketentuan serupa (Raharjo, 2014).
Rasio Net Interest Margin yang tinggi suatu bank menunjukkan bahwa
semakin efektif bank dalam memperoleh pendapatan bunga bersih dari aktiva
produktifnya
Capital Adequacy Ratio (skripsi, tesis dan disertasi)
Modal bagi bank mempunyai peran yang sangat penting dalam rangka
mendukung kegiatan operasional bank agar dapat berjalan dengan lancar
(Haryanto, 2015). Untuk mengukur kecukupan modal bank dapat diukur
menggunakan rasio Capital Adequacy Ratio. Pratama (2018), Capital Adequacy
Ratio didefenisikan sebagai rasio yang mengukur permodalan bank untuk
menunjukkan kemampuan bank dalam menyediakan dana untuk menutupi
risiko kerugian yang diakibatkan oleh kegiatan operasi bank dan dana
pengembangan usaha bank tersebut.
Permodalan merupakan aspek sangat penting dalam perbankan, oleh
karena itu Bank Indonesia telah menetapkan ketentuan tentang aspek
permodalan bank. Ketetapan Capital Adequacy Ratio menurut Peraturan Bank
Indonesia Nomor 15/12/PBI/2013 Tentang Kewajiban Penyediaan Modal
Minimum Bank Umum dengan minimum sebesar 8% dari Aktiva Tertimbang
Menurut Risiko.
Kebanyakan masyarakat mengatakan bahwa fungsi utama modal bank
adalah melindungi para penyimpan uang dari kerugian yang timbul, modal bank
adalah manifestasi dari keinginan para pemegang saham untuk berperan dalam
bisnis perbankan. Semakin tinggi Capital Adequacy Ratio semakin kuat bank
untuk mengantisipasi dan menanggung risiko dimasa yang akan datang. Dalam
penelitian ini permodalan bank menggunakan Capital Adequacy Ratio periode
sebelumnya (CARt-1).
Kriteria Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) (skripsi tesis dan disertasi)
Perhitungan indeks mempresentasikan pergerakan harga saham yang terjadi melalui sistem perdagangan pasar lelang. Nilai dasar akan disesuaikan secara cepat bila terjadi perubahan modal emiten atau faktor lain seperti adanya tambahan emiten baru, right issue, waran, obligasi konversi demikian juga delisting. Perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dilakukan setiap hari yaitu setelah penutupan perdagangan setiap harinya (Muliana, 2014).
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) menggunakan semua perusahaan tercatat sebagai komponen perhitungannya. Bursa Efek Indonesia berwenang mengerluarkan atau tidak memasukkan satu atau beberapa perusahaan tercatat dari perhitungan IHSG. Dasar pertimbangannya antara lain jumlah saham perusahaan tercatat tersebut dimiliki oleh publik relatif kecil tetapi kapitalisasi pasarnya cukup besar, sehingga perubahaan harga saham perusahaan tercatat berpotensi mempengaruhi pergerakan IHSG (Anton dan Triono, 2010)
Loan to Deposit Ratio (skripsi, tesis dan disertasi)
Loan to Deposit Ratio adalah rasio antara seluruh jumlah kredit yang
diberikan terhadap dana pihak ketiga (Taliwuna dkk, 2019). Sementara Lotto
(2018), Loan to Deposit Ratio adalah rasio pinjaman terhadap simpanan. Rasio
pinjaman terhadap simpanan adalah ukuran likuiditas. Angka yang lebih tinggi
menunjukkan likuiditas yang lebih rendah.
Loan to Deposit Ratio merupakan rasio untuk mengukur likuiditas dalam
industri perbankan. Bank dengan tingkat Loan to Deposit Ratio diatas 100 %
akan cenderung mengalami kesulitan likuiditas. Bank yang memiliki likuiditas
yang tinggi dapat diinterprestasikan bahwa bank tersebut memiliki pengelolaan
likuiditas yang kurang baik, sehingga tidak optimal dalam mengelola portofolio
asset dan liabilitas (Haryanto, 2015).
Sementara Pratama (2018) Loan to Deposit Ratio digunakan untuk
mengukur kemampuan bank tersebut apakah mampu membayar hutanghutangnya. Likuiditas yang tinggi pada suatu bank berarti bahwa bank tersebut
memiliki sumber dana yang cukup tersedia untuk memenuhi kewajibannya.
Pengertian Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) (skripsi tesis dan disertasi)
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) adalah salah satu indeks pasar modal yang digunakan di Bursa Efek Indonesia (BEI; dahulu Bursa Efek Jakarta (BEJ)). Diperkenalkan pertama kali sebagai indikator pergerakan harga saham di BEJ pada tanggal 1 April 1983. Menurut Joven dan Trisnadi (2013), Indeks HargaSaham Gabungan (IHSG) digunakan untuk mengukur kinerja kerja saham yang tercatat di bursa efek dan perhitungannya menggunakan metode rata-rata tertimbang berdasarkan jumlah saham yang tercatat (Weighted Average Method).Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dibagi menjadi dua yaitu seluruh saham dan indeks harga saham kelompok. Indeks harga saham gabungan seluruh saham menggambarkan rangkain informasi historis sampai pada tanggal tertentu mengenai pergerakan harga seluruh saham. Sedangkan indeks harga saham kelompok menggambarkan rangkain informasi historis sampai pasa tanggal tertentu mengenai pergerakan harga saham kelompok. Indeks harga saham gabungan seluruh saham dan indeks harga saham gabungan disajikan setiap hari berdasarkan harga pentupuan pada hari tersebut (Sunariyah, 2011).
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) adalah indeks yang dihitung dan disusun yang menghasilkan trend, di mana angka indeks digunakan untuk membandingkan perubahan saham dari waktu ke waktu. Waktu dasar (base period) dan waktu yang sedang berjalan (arent period) yang digunakan dalam perhitungan angka indeks (Yohanes, 2013)
Non Performing Loan (skripsi, tesis dan disertasi)
Rasio yang digunakan untuk mengukur risiko kredit suatu bank adalah
Non Performing Loan. Non Performing Loan didefinisikan sebagai jumlah uang
yang dipinjam dimana debitur belum melakukan pembayaran terjadwal selama
setidaknya 90 hari. Non Performing Loan adalah gagal bayar atau hampir gagal
bayar (Sadalia dkk, 2017).
Sementara menurut (Lotto, 2018), Non Performing Loan adalah kredit
bermasalah. Non Performing Loan merupakan rasio kredit macet terhadap total
aset bank. Non Performing Loan menunjukkan bagaimana bank mengelola
risiko kredit, menentukan proporsi jumlah kerugian pinjaman sehubungan
dengan jumlah total pinjaman.
Risiko kredit bermasalah terjadi karena beberapa hal:
a. Adanya potensi pinjaman atau nasabah gagal memenuhi kewajiban ketika
jatuh tempo karena usaha yang tidak stabil diluar kemampuan nasabah
(dampak ekonomi).
b. Risiko bahwa ada kemungkinan kesengajaan peminjam tidak membayar
kewajiban tepat waktu.
c. Kesalahan internal dalam penilaian risiko kredit yang diberikan kepada
nasabah
Rasio Non Performing Loan adalah salah satu indikator utama dalam
menilai kinerja dan kualitas aset bank. Rasio Non Performing Loan
menunjukkan kemampuan bank untuk mengelola pinjaman. Kredit macet
diklasifikasikan sebagai kurang lancar, diragukan dan macet (Raharjo dkk,
2014). Semakin tinggi Non Performing Loan menunjukkan risiko bank yang
semakin tinggi. Non Performing Loan yang tinggi sebenarnya bukan hanya
kesalahan manajemen bank, tetapi juga disebabkan oleh perubahan ekonomi
yang memburuk, sehingga berdampak pada kondisi usaha debitur (Haryanto,
2015).
Return On Assets (skripsi, tesis dan disertasi)
Profitabilitas adalah kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan
laba. Return On Assets adalah rasio yang digunakan untuk mengukur
kemampuan bank dalam memperoleh keuntungan. Return On Assets
memberikan gambaran tentang seberapa efisien manajemen dalam
menggunakan asetnya untuk menghasilkan pendapatan. Dihitung dengan
membagi pendapatan tahunan perusahaan dengan total asetnya (Sadalia dkk,
2017).
Lotto (2018) mengemukakan bahwa Return On Assets adalah
pengembalian aset bank yang diukur dengan laba bank terhadap total aset bank.
Secara umum menunjukkan efektivitas manajemen dalam pemanfaatan dana
yang disumbangkan oleh pemegang saham. Al-Tamimi dan Obeidat (2013) juga
mengemukakan bahwa Return on Assets yang mewakili semua aset yang
dimiliki bank dan kemampuannya dalam menghasilkan laba selama periode
waktu tertentu, dengan kata lain menjelaskan tingkat keberhasilan bank dalam
menginvestasikan asetnya dan efisiensinya dalam mengarahkannya kepeluang
investasi yang menguntungkan.
Semakin tinggi Return On Assets suatu bank semakin tinggi keuntungan
yang diperoleh suatu bank dan semakin bagus posisi bank untuk mendapatkan
kepercayaan masyarakat
Pengertian Indeks Harga Saham (skripsi tesis dan disertasi)
Pengambilan keputusan membutuhkan data historis mengenai berbagai kejadian di masa lalu. Semakin detail data yang diperoleh, pengambil keputusan dapat merumuskan kebijakannya dengan lebih tepat.Bentuk informasi historis yang dipandang sangat tepat untuk menggambarkan pergerakan harga saham di masa lalu adalah suatu indeks harga saham yang memberikan diskripsi harga-harga saham pada suatu saat tertentu maupun dalam periodisasi tertentu pula(Sunariyah, 2011).Menurut Sunariyah (2011), Indeks harga saham tersebut merupakan catatan terhadap perubahan-perubahan maupun pergerakan harga saham sejak mulai pertama kali beredar sampai pada suatu saat tertentu. Penyajian indeks harga saham berdasarkan satuan angka dasar yang disepakati. Indeks harga saham menjadi indikator bagi investor untukmengambil keputusan investasi.Menurut Martalena dan Malinda (2011) Indeks harga saham adalah suatu indikatoryang menunjukkan pergerakan harga saham. Indeks berfungsi sebagai indikator tren pasar, artinya pergerakan indeks menggambarkan kondisi pasar pada suatu saat, apakah pasar aktif atau lesu.
Capital Buffer (skripsi, tesis dan disertasi)
Suatu bank harus bisa menjaga ketahanan dan modal yang dimilikinya
agar bank tetap bisa beroperasi dan mendapatkan kepercayaan dari masyarakat.
Capital buffer merupakan bagian dari modal bank atau modal cadangan selain
modal minimum yang ditetapkan regulator Bank Indonesia . Capital buffer
merupakan sebagai selisih antara rasio kecukupan modal (CAR) yang dimiliki
perbankan dengan modal minimum perbankan yang diberlakukan regulator
(Anggitasari, 2013). Modal bagi bank mempunyai peran yang sangat penting
dalam rangka mendukung kegiatan operasional bank agar dapat berjalan dengan
lancar (Haryanto, 2015).
“Basel III: Global Regulatory Framework for More Resilient Banks and
Banking Systems” yang dipublikasikan oleh BCBS pada akhir 2010 secara
prinsip bertujuan untuk mengatasi masalah perbankan antara lain:
a. Meningkatkan kemampuan sektor perbankan untuk menyerap potensi risiko
kerugian akibat krisis keuangan dan ekonomi serta mencegah menjalarnya
krisis sektor keuangan ke sektor ekonomi
b. Meningkatkan kualitas manajemen risiko, governance, transparansi dan
keterbukaan dan
c. Memberikan resolusi terbaik bagi systemically important cross border
banking
Melalui Basel III diharapkan dapat diperkuat sisi pengaturan
mikroprudensial untuk meningkatkan kesehatan dan daya tahan individual bank
dalam menghadapi krisis. Dalam konteks mikroprudensial, kerangka Basel III
mensyaratkan definisi kualitas dan level permodalan yang lebih tinggi dengan
fokus utama pada komponen common equity dan pentingnya tersedia kecukupan
cadangan (buffer) modal yang harus dimiliki oleh individual bank yaitu dengan
mensyaratkan pembentukan conservation buffer. Selain itu, Basel III juga
mencakup aspek makroprudensial dengan mengembangkan indikator untuk
memantau tingkat procyclicality sistem keuangan dan mempersyaratkan bank
terutama bank/institusi keuangan yang bersifat sistemik untuk menyiapkan
buffer di saat ekonomi baik (boom period) guna dapat menyerap kerugian saat
terjadi krisis (boost period) yaitu countercyclical capital buffer, serta juga
capital surcharge bagi institusi lembaga keuangan yang dipandang sistemik.
Keterkaitan antara aspek mikro dan makro tersebut sangat erat sehingga perlu
dimonitor secara berkesinambungan.
Bank Indonesia melalui Peraturan Bank Indonesia No.15/12/PBI/2013
tanggal 12 Desember 2013 tentang Kewajiban Penyediaan Modal Minimum
Bank Umum, mewajibkan bank-bank di Indonesia untuk membentuk capital
conservation buffer dengan secara bertahap dengan ketentuan :
a. Sebesar 0,625% dari ATMR mulai 1 Januari 2016
b. Sebesar 1,25% dari ATMR mulai 1 Januari 2017
c. Sebesar 1,875% dari ATMR mulai 1 Januari 2018
d. Sebesar 2,5% dari ATMR mulai 1 Januari 2019
Capital buffer dibentuk secara bertahap Menurut Peraturan Otoritas Jasa
Keuangan Nomor 11 /POJK.03/2016 Tentang Kewajiban Penyediaan Modal
Minimum Bank Umum sebagai berikut :
a. Capital Conservation Buffer adalah tambahan modal yang berfungsi sebagai
penyangga (buffer) apabila terjadi kerugian pada periode krisis.
b. Countercyclical Buffer adalah tambahan modal yang berfungsi sebagai
penyangga (buffer) untuk mengantisipasi kerugian apabila terjadi
pertumbuhan kredit perbankan yang berlebihan sehingga berpotensi
mengganggu stabilitas sistem keuangan.
c. Capital Surcharge untuk Domestic Systemically Important Bank (D-SIB)
adalah tambahan modal yang berfungsi untuk mengurangi dampak negatif
terhadap stabilitas sistem keuangan dan perekonomian apabila terjadi
kegagalan Bank yang berdampak sistemik melalui peningkatan kemampuan
Bank dalam menyerap kerugian.
Tambahan Modal Menurut Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor
11/POJK.03/2016 Tentang Kewajiban Penyediaan Modal Minimum Bank
Umum sebagai berikut:
a. Capital Conservation Buffer ditetapkan sebesar 2,5% (dua koma lima
persen) dari ATMR
b. Countercyclical Buffer ditetapkan dalam kisaran sebesar 0% (nol persen)
sampai dengan 2,5% (dua koma lima persen) dari ATMR
c. Capital Surcharge untuk D-SIB ditetapkan dalam kisaran sebesar 1% (satu
persen) sampai dengan 2,5% (dua koma lima persen) dari ATMR.
Bank dengan capital buffer yang besar, menunjukkan besarnya
kemampuan bank untuk menanggung risiko. Namun jika terlalu besar capital
buffer suatu bank menunjukkan bank kurang efisien dalam memanfaatkan
permodalannya. Capital buffer merupakan selisih antara CAR yang disediakan
dengan CAR minimum yang ditentukan
Instrumen Pasar Modal (skripsi tesis dan disertasi)
di IndonesiaKeputusan Presiden RI Nomor 53 tahun 1990 efek adalah setiap surat pengakuan hutang, surat berharga komersial, saham obligasi, sekuritas kredit, tanda bukti hutang, setiap rights, warrants, opsi, atau setiap derivative dan efek, atau setiap instrument yang ditetapkan oleh menteri sebagai efek.Menurut Bapepam LK, Martalena dan Malinda (2011) ada 3 instrumen pasar modal di Indonesia:a.Saham Saham merupakan salah satu instrumen yang secara umum diperjualbelikan dipasar modal. Saham adalah tanda penyertaan modal pada suatu PT (Perseroan Terbatas). Menurut Martalina dan Malinda (2011) Ada 2 macam jenis saham yaitu saham biasa dan saham preferen.1.Saham biasa memiliki karakteristik:a)Hak klaim terakhir atas aktiva perusahaan jika perusahaan dilikuidasib)Hak suara proporsional pada pemilihan direksi serta keputusan lain yang ditetapkan pada rapat umum pemegang saham
c)Dividen, jika perusahaan memperoleh laba dan laba disetujuidi dalam rapat umum pemegang sahamd)Hak memesan efek terlebih dahulu sebelum efek tersebut ditawarkan kepada masyarakat2.Saham Preferen memiliki karakteristik:a)Pembayaran dividen dalam jumlah yang tetap b)Hak klaim lebih dahulu dibandingkan saham biasa jika perusahaan dilikuidasic)Dapat dikonversikan menjadi saham biasab.ObligasiObligasi merupakan surat pengakuan utang atas pinjaman yang telah diterima oleh emiten (perusahaan) penerbit obligasi dari masyarakat pemodal. Menurut Martalina dan Malinda (2011)ada 2 macam jenis obligasi yaitu:1.Obligasi biasaObligasi biasa merupakan suatu bentuk hutang jangka panjang yang dikeluarkan oleh perusahaan atau pihak lain dengan kewajiban membayar bunga setiap periode tertentu
2.Obligasi konversiObligasi konversi adalah surat berharga yang menunjukkan bahwa penerbit obligasi meminjam sejumlah dana kepada masyarakat dan memiliki kewajiban untuk membayar bunga secara berkala, dan kewajiban melunasi pokok hutang pada waktu yang telah ditentukan kepada pihak pembeli obligasi tersebut. c.DerivatifDerivatif disebut juga dengan surat berharga turunan yang dapat digunakan sebagai pinjaman di Bursa Efek Indonesia. Beberapa jenis surat berharga yang dapat digunakan sebagai pinjaman yaitu opsi, warran,right, dan reksadana1.Opsi (option)Opsi merupakan suatu kontrak yang dikeluarkan oleh lembaga/seseorang (bukan emiten) dengan memberikan hak kepada investor untuk membeli dan menjual saham pada harga khusus tanpa waktu tertentu.2.Waran (Warrant)Waran merupakan efek yang dikeluarkan oleh emiten untuk memberikan hak kepada investor
untuk membeli jumlah tertentu saham perusahaan pada harga, serta dalam periode, dan tanggal tertentu yang telah ditentukan sebelumnya.3.RightRightadalah surat berharga yang diterbitkan oleh emiten dengan memberikan hak kepada investor untuk membeli tambahan saham pada penerbitan saham baru.4.ReksadanaReksadana merupakan suatu wadah untuk investasi secara kolektif dengan menempatkan dalam portofolio efek berdasarkan kebijakan investasi yang ditetapkan oleh institusi jasa keuangan.
Peranan Pasar Modal (skripsi tesis dan disertasi)
Peranan penting pasar modal menurut Martalena dan Malinda(2011) yaitu sebagai berikut:a.Pasar modal merupakan wahana pengalokasian dana secara efisienb.Pasar modal sebagai alternatif investasic.Memngkinkan para investor untuk memiliki perusahaan yang sehat dan berprospek baikd.Pelaksanaan manajemen perusahaan secara professional dan transparane.Peningkatan aktivitas ekonomi nasionalMenurut Sunariyah (2011) peran penting pasar modal dalam suatu negara adalah sebagai berikut :a.Sebagai fasilitas untuk melakukan interaksi antara pembeli dan penjual untuk menentukan harga saham yang diperjual-belikan tanpa harus melalui tatap muka secara langsung tetapi hal ini bisa dilakukan dengan mudah melalui fasilitas komputer.b.Pasar modal memberikan kesempatan kepada investor untuk memperoleh hasil yang diharapkan berupa
dividen. Kepuasan yang diberikan kepada investor tercermin dari tingkat harga sekuritas yang mencerminkan kondisi perusahaan.c.Pasar modal memberikan kesempatan kepada investor untuk menjual kembali sahamnya setiap saat sehingga investor lebih mudah mendapatkan uangnya kembali tanpa harus menunggu pencairan surat berharga sampai dengan saat likuidasi perusahaan.d.Pasar modal memberikan kesempatan kepada masayarakat untuk turut andil dalam perkembangan ekonomi. Masyarakat yang mampu secara finansial menggunakan uang mereka untuk membeli sebagian dari saham perusahaan publik.e.Pasar modal menyediakan kebutuhan informasi bagi investor secara lengkap secara akurat dan dapat dipercaya sehingga hal ini mengurangi biaya informasi dan transaksi surat berharga
Pengertian Pasar Modal (skripsi tesis dan disertasi)
Pengertian pasar modal menurut Undang-Undang Pasar Modal No.8 Tahun 1995 adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan
efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Secara sederhana pasar modal berarti tempat bertemunya pihak yang membutuhkan dana jangka panjang dengan pihak yang menginvestasikan dananya.Menurut Sunariyah (2011), pasar modal adalah tempat pertemuan antara penawaran dan permintaan suratberharga. Di pasar modal inilah investor baik individu maupun badan usaha melakukan investasi dalam dalam bentuk surat berharga yang ditawarkan oleh emiten. Sebaliknya dipasar modal pula perusahaan atau entitas yang membutuhkan dana menawarkan surat berharga dengan cara listingterlebih dahulu pada badan otoritas dipasar modal sebagai emiten.Menurut Martalena dan Maya (2011), pasar modal merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjual belikan, baik surat berharga (obligasi), saham, reksadana dan instrumen lainnya. Pasar modal menjalankan dua fungsi yaitu sebagai sarana bagi pendanaan dan sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi pada instrumen keuangan.
diversifikasi pendapatan berpengaruh terhadap stabilitas Bank (skripsi, tesis dan disertasi)
Diversifikasi perbankan diartikan sebagai kegiatan bisnis Bank untuk
mendapatkan pendapatan yang berasal bukan dari sumber tradisional, yaitu
pendapatan non pembiayaan (Molyneux dan Yip, 2013). Meslier et al (2014)
membuktikan bahwa diversifikasi pendapatan yang disalurkan sebuah Bank
terbukti dapat meningkatkan stabilitas Bank jika stabilitas Bank diukur
dengan Z-score yang mencerminkan stabilitas Bank secara keseluruhan.
Diversifikasi sumber pendapatan dapat menciptakan stabilitas tingkat
profitabilitas Bank karena pendapatan non pembiayaan tidak berkaitan erat
dengan pembiayaan yang disalurkan oleh Bank (Wibowo, 2017).
capital buffer berpengaruh terhadap stabilitas Bank (skripsi, tesis dan disertasi)
. Capital buffer
Menurut Haryanti (2015) capital buffer dalam industri perbankan
berfungsi untuk mengantisipasi apabila terjadi peningkatan kerugian di masa
depan dan untuk mengantisipasi apabila modal menjadi langka dan mahal
pada periode penurunan. Bank melakukan pencadangan terhadap capital
buffer untuk menyerap potensi kerugian yang dapat terjadi di masa yang akan
datang sehingga posisi kewajiban penyediaan modal minimum (KPMM)
dapat sesuai dengan aturan yang telah ditetapkan oleh regulator. Capital
buffer yang telah dicadangkan oleh Bank diharapkan dapat meredam risiko
yang muncul karena perubahan siklus bisnis Wibowo (2017). Teori tersebut
Capital Buffer didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh Wibowo (2016) yang menyatakan bahwa capital buffer memiliki pengaruh terhadap stabilitas
Bank.
Tujuan Portofolio (skripsi tesis dan disertasi)
Menurut Ardiyos (2001), tujuan portofolio adalah mengurangi resiko dengan penganekaragaman kepemilikan efek. Menurut Sunariyah (2011), tujuan portofolio ada dua yaitu sebagai berikut:a.Pada tingkat risiko tertentu berusaha mencapai keuntungan semaksimal mungkin.Pada saat berinvestasi semua investor akan melakukan berbagai cara untuk memperoleh risiko yang sedikit dengan memaksimalkan keuntungan yang diinginkan.b.Pada tingkat keuntungan tertentu berusaha mencapai risiko yang seminimal mungkin.Pada saat berinvestasi semua investor akan melakukan berbagai cara untuk memperoleh keuntungan yang tinggi dengan mengorbankan risiko yang sedikit.Berdasarkan dua referensi di atas tujuan portofolio adalah mengurangi resiko yang seminimal mungkin dan meningkatkan keuntungan yang semaksimal mungkin.
Ukuran Bank (skripsi, tesis dan disertasi)
Dikutip dari Renniwaty (2012) , Ukuran Bank adalah skala usaha
yang dimiliki oleh perusahaan. Ukuran Bank terlihat dari dari jumlah aset
atau aktiva perusahaan. Definisi tersebut dipertegas oleh Ardi dan Lana
(2007) yang menyatakan “nilai aktiva relatif lebih stabil dibandingkan
dengan nilai kapitalisasi pasar dan penjualan dalam mengukur ukuran
perusahaan.”Jadi, didasarkan kedua definisi tersebut dapat disimpulkan
bahwa ukuran Bank adalah skala usaha yang dimiliki oleh Bank ditinjau dari
sisi aktiva yang dimiliki.
Ukuran Bank direpresentasikan oleh total aset (aktiva) dalam bentuk
rupiah, maka perlu ditransformasi dalam bentuk logarithm. Tujuannya adalah
agar data ukuran Bank menjadi satuan yang sama dengan data variabel
lainnya untuk mempersempit keragaman.
Pengertian Portofolio (skripsi tesis dan disertasi)
Pengertian portofolio menurut Hadi (2013) adalah kumpulan dari instrumen investasi yang dibentuk untuk memenuhi suatu sasaran umum investasi. Menurut Sunariyah (2011), portofolio merupakan serangkaian kombinasi beberapa aktiva yang diinvestasikan dan dipegang oleh pemodal, baik perorangan maupun lembaga.Markowits (1952) dalam Tisa (2013), teori portofolio yang dikenal dengan model Markowits adalah memperoleh imbal hasil pada tingkat yang diinginkan dengan risiko yang seminimal mungkin. Meminimumkan risiko dapat dilakukan dengan diversivikasi dalam berinvestasi, yaitu membentuk portofolio atau menginvestasikan dana tidak di satu aset saja melainkan ke beberapa aset dengan proporsi dana tertentu. Para investor akan mengorbankan asetnya dengan risiko yang sedikit untuk memperoleh imbal balik (return) yang tinggi. Model Markowits kemudian dikembang oleh Sharpe et al (1964) dalam Tisa (2013) yang dikenal dengan
Teori Keseimbangan Pasar yang mengemukakan bahwa portofolio yang efisien dan optimal adalah portofolio pasar itu sendiri, dengan demikian investor dalam berinvestasi cukup dengan membentuk portofolio yang identik dengan portofolio pasar. Seluruh emitenmelakukan hal yang sama sebagaimana yang dikemukakan oleh Markowitz dengan menginvestasikan aset tidak hanya satu, maka aset yang diperdagangkan di pasar modal akan habis karena dibeli oleh investor. Teori portofolio yang dikembangkan oleh Markowits maupun Sharpe et al memiliki sisi baik dan buruk, hal tersebut akan menjadi pertimbangan untuk para emiten maupun investor. Naik turunnya nilai portofolio akan sebanding dengan naik turunnya imbal hasil pasar yaitu mengikuti naik turunnya Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).Berdasarkan beberapa pengertian di atas dapat disimpulkan bahwa teori portofolio adalah cara yang digunakan untuk memperoleh imbal hasil (return) yang diingkan dengan meminimalkan risiko yang akan terjadi. Instrumen investasi maupun beberapa aktiva diinvestasikan untuk memperoleh return. Naik turunnya portofolio akan mengikuti naik turunnya IHSG.
Diversifikasi Pendapatan (skripsi, tesis dan disertasi)
Di definisikan oleh Puji Harto (2005), “diversifikasi merupakan
tingkat pengembangan yang dilakukan perusahaan melalui jumlah
perusahaan yang dikelola maupun tingkat segmen usaha yang dimiliki,
minimal dua segmen usaha.” Tak jauh berbeda, Pandya dan Rao (1998)
mengartikan diversifikasi sebagai “cara perusahaan untuk mengoptimalkan
kinerja perusahaannya dengan memperluas jangkauan usaha bisnisnya dari
bisnis utamanya ke pasar produk lainnya. Menurut Heru Satoto (2009)
diversifikasi merupakan strategi yang diterapkan perusahaan untuk
menambah produk baru tetapi masih berkaitan dengan produk yang sudah
ada (diversifikasi konsentrik) ataupun menambah produk baru yang tidak
memiliki kaitan dengan produk yang sudah ada (diversifikasi horizontal).
Dari ketiga definisi diatas dapat disimpulkan bahwa diversifikasi
adalah cara perusahaan untuk mengoptimalkan kinerja perusahaannya.
Perusahaan mengembangkan jumlah perusahaan yang dikelola maupun
segmen usaha yang dimiliki secara konsentrik maupun horizontal untuk
mendapatkan keuntungan yang optimal. Dan umumnya, diversifikasi pada
perbankan dapat dilihat dari tiga dimensi, yaitu melalui produk dan layanan
jasa keuangannya, wilayah bisnisnya, dan kombinasi antara wilayah bisnis
dengan garis kebijakan diversifikasinya.
Menurut sumber Hardianto dan Wulandari (2016), pendapatan yang
berasal dari service and fee related income digolongkan menjadi tiga
kelompok yaitu:
1. Kelompok aktivitas jasa keuangan, yaitu pendapatan wakalah, kafalah,
hiwalah, rahn, dan sharf.
2. Kelompok aktivitas agensi, yaitu pendapatan mudharabah muqayyaddah
yang termasuk sebagai kelompok kegiatan agensi.
3. Kelompok aktivitas non keuangan, yaitu wadi’ah yad dhamanah yang
termasuk kelompok kegiatan jasa non keuangan
Earning Per Share (EPS) (skripsi tesis dan disertasi)
Dalam lingkungan keuangan, alat ukur yang paling sering digunakan adalah Earning Per Share (EPS). Angka yang ditunjukkan dari EPS inilah yang sering dipublikasikan mengenai performanceperusahaan yang menjual sahamnya kepada masyarakat luas (go public) karena investor maupun calon investor berpandangan bahwa EPS mengandung informasi yang penting untuk melakukan prediksi mengenai tingkat harga saham dikemudian hari, serta EPS juga relevan untuk menilai efektivitas manajemen keuangan perusahaan tersebut (Aryaningsih dkk, 2016)Menurut Darmadji dan Fakhruddin (dalam Mussalamah dan Isa, 2015) earning per sharemerupakan salah satu rasio pasar yang dapat digunakan untuk mengetahui hasil dari perbandingan antara pendapatan yang akan diterima oleh pemegang saham atau para investor dan pendapatan yang dihasilkan (laba bersih) terhadap harga saham setiap lembarnya dalam perusahaan. Fahmi (dalam Ismail dan Yahya, 2017) berpendapat Earning Per Sharemerupakan rasio yang mengukur berapa laba bersih yang dihasilkan perusahaan untuk tiap lembar saham yang beredar. Sedangkan menurut Halim dan Hanafi (dalam Asri ,2017) earning per sharemerupakan perbandingan antara keuntungan bersih setelah pajak yang diperoleh emiten dengan jumlah saham yang beredar