Teori Efficient-Market Hypothesis(EMH) (skripsi dan tesis)

Pasar saham efisien terdiri dari banyak investor rasional yang
bereaksi cepat dan objektif terhadap informasi baru. Efficient-market
hypothesis merupakan teori dasar yang menggambarkan perilaku pasar
semacam itu, secara khusus menyatakan bahwa (Gitman dan Zutter, 2015) :
1. Sekuritas biasanya berada dalam equilibrium, yang berati harganya
cukup murah dan hasil yang diharapkan sama dengan tingkat
pengembalian yang diterima.
2. Pada waktu tertentu, harga sepenuhnya mencerminkan semua
informasi yang tersedia tentang perusahaan dan sekuritasnya, dan
harga ini bereaksi dengan cepat.
3. Karena harga sahamnya tersedia lengkap dan harga terjangkau,
investor tidak perlu membuang waktu untuk mencari sekuritas yang
salah (undervalued atau overvalued).
Tidak semua pelaku pasar percaya pada efficient-market hypothesis.
Beberapa percaya bahwa bermanfaat untuk mencari undervalued atau
overvalued dari sekuritas agar tidak terpengaruh oleh pasar yang
inefisien. Hanya keberuntungan saja yang memungkinkan investor
mengantisipasi informasi baru dengan benar dan sebagai hasilnya dilihat

dari return yang diterima, yaitu return yang lebih besar dari yang
seharusnya diharapkan dengan adanya risiko investasi. Mereka percaya
bahwa tidak mungkin pelaku pasar mendapatkan hasil yang abnormal
dalam waktu panjang